Файл: "Основы оценки стоимости предприятия ".pdf

4) Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи раздела III баланса "Капитал и резервы".

П4 = капитал и резервы (собственный капитал организации) (с.490). (2.8)

П4н=606 тыс. руб.;

П4к=1894 тыс. руб.

Итоги по активу и пассиву

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведённых групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П3 А4 ≤ П4

В данном случае:

А1н < П1нА1к > П1к

А2н > П2нА2к > П2к

А3н > П3нА3к > П3к

А4н < П4нА4к < П4к

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак, ликвидность баланса отличается от абсолютной. Следовательно в нашем примере баланс не является абсолютно ликвидным.

Определение финансовых показателей платежеспособности

В качестве показателей платежеспособности используются (Форма 1 "Бухгалтерский баланс"):

1) Общий показатель платежеспособности. С помощью этого показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель также применяется при выборе наиболее надёжного партнера из множества потенциально возможных на основе отчётности. Нормальное ограничение: Кобщ1.

(2.9)

Вывод: показатель в начале отчетного периода ниже нормативного значения, но наблюдается его повышение и в конце отчетного периода показатель имеет значение выше нормативного.

2) Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счёт денежных средств и привлечённых к ним финансовым вложениям.

Нормальное ограничение:

Каб. л. 0,1-0,7 (2.10)

;

;

Вывод: Показатель находится в норме. В конце отчетного периода норма превышена, организация может оплатить все свои краткосрочные обязательства за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений.

3) Коэффициент "критической оценки" - показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счёт денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчётам. Нормальное ограничение: допустимое 0,7-0,8; желательно Кк. о. ≈1.

(2.11)

Вывод: Значение коэффициента значительно превышает норму, что свидетельствует о том, что все краткосрочные обязательства могут быть погашены. Наблюдается рост показателя.

4) Коэффициент текущей ликвидности - показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчётам можно погасить, мобилизовав средства, т.е. сколько денежных единиц текущих оборотных активов приходится на одну единицу текущих обязательств. Нормальное ограничение: необходимое значение 1,5; оптимальное Кт. л. ≈2,0-3,5. Коэффициент равный 3,0 и более, означает высокую степень ликвидности и благоприятные условия для кредиторов и инвесторов. Кроме того, это означает, что предприятие имеет больше средств, чем может эффективно использовать, что влечёт за собой ухудшение эффективности использования всех активов [19, с.136].

(2.12)

Вывод: наблюдается рост значения показателя и приближение к необходимому значению, что означает достаточную степень ликвидности.

5) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для её текущей деятельности. Нормальное ограничение: Кс. с. 0,1 (чем больше - тем лучше).

(2.15)

Вывод: У организации имеется достаточно хорошее количество собственных оборотных средств, необходимых для ее текущей деятельности.

Показатель превышает нормативный. Наблюдается положительная тенденция и увеличение.

Структуру баланса представим в приложении 1

Вывод: согласно признакам хорошего баланса мы можем наблюдать следующую картину на нашем предприятии:

1. Валюта баланса (ст.700) в конце отчетного периода больше по сравнению с началом периода - положительный признак.

2. Темпы прироста оборотных активов выше чем темпы прироста внеоборотных активов - положительный признак.

3. Собственный капитал предприятия (Разд. III) превышает заемный капитал (Разд. IV +V) - положительный признак.

4. Темпы роста собственного капитала ниже чем темпы роста заемного капитала - отрицательный признак.

5. Темпы прироста дебиторской задолженности ниже чем кредиторской задолженности - отрицательный признак.

6. В балансе отсутствует статья убыток - положительный признак.

В целом финансовое состояние предприятия можно считать удовлетворительным.

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость характеризует независимость организации с финансовой точки зрения, т.е. независимость от внешних источников финансирования. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Анализ абсолютных показателей заключается в том, что трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования. Расчет сводится в таблицу, после чего определяем трехкомпонентный показатель ситуации, который показывает степень финансовой устойчивости предприятия.

Общая величина запасов (строка 210 актива баланса) = З

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС). Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать.

СОС = КиР - ВО = стр.490 - стр. 190,

где КиР - I раздел пассива баланса (капитал и резервы);

ВО - I раздел актива баланса (внеоборотные активы).

СОСнач = 606 - 302 = 304 тыс. руб.;

СОСкон = 1894 - 402 = 1492 тыс. руб.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал, определяемый путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств (ДО - III раздел пассива баланса):

КФ = СОС + ДО = КиР - ВО + ДО = стр.490 - стр. 190 + стр.590.

КФнач = 606 - 302 =304 тыс. руб.;

КФкон = 1894 - 402 = 1492 тыс. руб.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных займов (КК):

ВИ = КФ + КК = стр.490 - стр. 190 + стр.590 + стр.610

ВИнач = 606 - 302 =304 тыс. руб.;

ВИкон = 1894 - 402 = 1492 тыс. руб.

Каждый из приведенных показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств. Иммобилизация может скрываться как в составе как запасов, так и дебиторов и прочих активов, но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность обнаруженных сомнительных сумм.

В названии показателя наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат имеется некоторая условность. Поскольку долгосрочные кредиты и заемные средства используется главным образом на капитальные вложения и на приобретение основных средств, то фактически показатель наличия отражает скорректированную величину собственных оборотных средств. Поэтому название "наличие собственных и долгосрочных заемных источников" указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных оборотных средств увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

4. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±СОС):

±СОС = СОС - 3,где З - запасы;

±СОСнач = 304 - 524 = - 220;

±СОСкон = 1492 - 630 = +862.

5. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (±КФ):

±КФ = КФ - 3;

±КФнач = 304 - 524 = - 220;

±КФкон = 1492 - 630 = +862.

6. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (±ВИ):

±ВИ = ВИ - 3

±ВИнач = 304 - 524 = - 220;

±ВИкон = 1492 - 630 = +862.

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости.

S (Ф) =1, если Ф > 0

S (Ф) =0, если Ф < 0

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

Первый - абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={1,1,1}). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов, отсутствием неплатежей и причин их возникновения, отсутствием нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Второй - нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,1,1}). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является "нормальным" с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия. Для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия (НИП). НИП = СОС + З+ Расчеты с кредиторами за товар.

Третий - неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,1}), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Наличие нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебои в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнение финансового плана, в том числе по прибыли.

Четвертый - кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,0}), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Для удобства определения типа финансовой устойчивости представим рассчитанные показатели в табл. 2.

Таблица 2-Сводная таблица показателей по типам финансовой устойчивости