Файл: Тенденции развития международной валютной системы (Современные валютные отношения и валютная политика).pdf

Развивающиеся страны следует подчеркнуть не остаются пассивными объектами воздействия валютной политики промышленно развитых стран. На международном уровне не обладая практически никакими рычагами управления валютным фактором, развивающиеся страны традиционно придавали большое значение таким национальным средствам валютного регулирования, как различные формы валютных, торговых и налоговых ограничений, а также множественность валютных курсов.

Воспроизводственным критерием, прежде всего, определяются существующие мировые закономерности развития валютной системы. Данный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой валютной системы изменениям в структуре мирового хозяйства и сложившейся в определенный момент развития расстановке сил между странами. К кризису мировой валютной системы приводят данные противоречия, которые выражаются в нарушение ее функционирования, т.е. структурные принципов организации мирового валютного механизма не соответствует изменившимся условиям производства, мировой торговли, соотношению сил в мире.

В условиях всеобщей мировой капитализации современный этап развития мировой валютной системы свидетельствует, что во многих странах вставших на путь рыночного развития радикально изменилась природа и роль денег в экономическом процессе этих стран. Главная роль денег состоит в том, что они есть необходимая предпосылка кругооборота капитала и его неотъемлемый элемент, в то время как прежде деньги выступали как промежуточный момент товарной сделки и как средство накопления богатства. Деньги стали нужны, чтобы запустить в работу производительный капитал, придать ему движение и постоянно поддерживать это движение, для чего им самим требуется постоянно быть в движении. В ходе этого движения ценность капитала возрастает, а это значит, что в адекватной мере должна возрастать и сумма денег, в которой эта ценность выражается. [13, с.22]

В наше время состояние мировой валютно-финансовой системы оценивается мировым экономическим сообществом как кризисное, что в первую очередь обусловлено бесконтрольным ростом долларовой денежной массы

Истоки современного мирового финансового кризиса были заложены много лет назад. Для преодоления кризиса современной валютной системы необходима полная перестройка мировой валютной системы. Меры, которые применяются странами - основными эмитентами ведущих резервных валют, выраженные в эмиссии, являются недостаточными, можно сказать полумерами, т. к. они направлены не на уничтожение истоков кризиса, а на устранение его последствий. В настоящее время, поэтому имеют место новые волны кризиса, которые в нынешних условиях будут только возрастать и учащаться.

Сложилась парадоксальная ситуация когда состояние мировой валютной системы во многом стала зависима от положения дел в экономике Соединенных Штатов. Состояние американской экономики остается нестабильным: продолжается спад на рынке жилья, сокращается потребительское кредитование, высоким остается уровень безработицы. В этих условиях обостряется спрос на резервные активы, что требует регулирования объема спроса путем ослабления стимулов создания резервов.

При этом национальный долг США превысил ВВП страны и составляет уже более 16 трлн. долл. и продолжает расти. Общий федеральный долг США при принятии третьего валютного смягчения достигнув $ 16,4 триллиона и составит более 100 % валового внутреннего продукта, что намного выше соотношения долга Испании к ее ВВП и примерно столько же, сколько в Португалии. Следовательно, ценность капитала возрастает, а это значит, что в адекватной мере должна возрастать и сумма денег, в которой эта ценность выражается в программах количественного смягчения принимаемых Федеральной резервной системой США. [14, с.7]

Безусловно, сегодня становится понятным, что доллар не справляется с функцией мировой резервной валюты и это несет угрозу экономическому могуществу США. Эмиссия долларов несмотря ни на что, продолжается, так как это дает возможность финансовой олигархии США приобретать все новые и новые ресурсы.

Нестабильность доллара приводит к уменьшению его доли в золотовалютных резервах Центробанков, к постепенному отказу от него в международных расчетах и к переходу на другие валюты, т. е. приводит к падению спроса, а продолжающая эмиссия доллара - к росту его предложения.

К резервным валютам в настоящее время официально отнесены не только доллар США, но и евро, английский фунт стерлингов, японская йена и швейцарский франк. Международные финансовые институты тщательно охраняют статус этих валют.

По данным Международного валютного фонда доля основных валют в мировых валютных резервах изменяется следующим образом (табл. 3).

Таблица 3

Доля основных валют в международных валютных резервах, в процентах

Наименование валюты	Годы
Наименование валюты	2011	2012	2013	2014	2015
Доллар	62,1	61,5	60,7	61,1	61,2
Евро	27,6	26,3	26,6	24,3	24,4
Йена	3,0	3,8	3,8	4,1	3,9
Английский фунт стерлингов	4,2	4,0	4,1	4,0	4,0
Швейцарский франк	0,1	0,1	0,1	0,3	0,2
Остальные	3,1	4,4	4,7	6,3	6,2

Таблица составлена по: Антонов В.А. Международная валютная система и международные расчеты // Международная экономика и международные отношения. - 2016. - № 6. - С. 13

Из таблицы 3 мы видим, что с 2011 по 2015 г. произошло уменьшение долларовой части в мировых золотовалютных резервах с 62,1 до 61,2% . И по сей день продолжается такая тенденция относительно снижения доли доллара.

Доминирующую роль Соединенных Штатов в мировых финансах поставил под сомнение глобальный экономический кризис. Все больше экономистов и политиков по мере усугубления мирового финансового кризиса задаются вопросом о дальнейшей судьбе доллара как мировой резервной валюты. Уже не раз звучали призывы создать новую наднациональную валюту, которая смогла бы заменить доллар.

В современных условиях следует признать, что не может выполнять функцию мирового валютного эквивалента золото. Безусловно демотаризация золота и теперь не полностью завершена. Золото во все времена считалось надежным способом сохранения сбережений и это особенно актуально во время кризисов.

В современной валютной системе золото сохраняет функцию «чрезвычайных» мировых денег. Кризис привел к повышению рыночной цены золота, и соответственно этим обусловлен рост золотых запасов практически во всех развитых странах в предкризисный период. Золото является своеобразным индикатором, по которому можно судить о приближении кризиса, так в преддверии мирового кризиса валютно-финансовой системы происходит увеличение стоимости на мировом рынке и рост его доли в золотовалютных резервах развитых стран.

Седьмой год подряд золото выросло в американских долларах. В 2015 году котировки золота выросли на 10,2% в долларах США .

В 2014 году золото также выросло против пяти основных мировых валют (табл. 4).

Таблица 4

Динамика цен на золото в основных валютах, в процентах

Год	Доллар	Евро	Иена	Швейцарский франк	Английский фунт стерлингов
2011	31,4	18,8	23,4	22,1	29,7
2012	5,8	11,0	14,0	0,3	43,7
2013	23,9	20,4	27,1	20,3	12,1
2014	29,8	39,1	13,2	17,0	34,5
2015	10,2	12,7	3,9	10,2	9,2

Таблица составлена по: Симановский А.Ю. Кризис и реформа регулирования: отдельные аспекты // Деньги и кредит. – 2015. - №12. – С.9

Покрыть всю мировую денежную массу существующие мировые золотые запасы просто не могут. Однако в краткосрочной перспективе может существенно увеличиться спрос на золото с частичным возвратом к золотому стандарту. За последние сорок лет анализ функционирования специальных прав заимствования позволяет сделать вывод, что они далеки от мировых денег. Специальные права заимствования фактически являются условной денежной единицей, применяемой странами-членами МВФ и существующей только в безналичной форме.

Применение специальных прав заимствования в качестве международного средства накопления валютных резервов остается незначительным, ограничено использование специальных прав заимствования в качестве международного платежного средства. Кроме того, возникли проблемы эмиссии и проблема обеспечения, из-за чего в настоящее время специальных прав заимствования не могут быть альтернативой доллару.

Сегодня курс СДР определяется на базе четырех валют:

- доллар США - 41,9%;

- евро – 37,4%;

- фунт стерлингов – 11,3%;

- японская иена – 9,4%. [13, с. 24]

Каждые пять лет определяются доли валют с учетом объема экспорта, роли валюты в международных расчетах, использования валюты в качестве резервов другими странами и т.д. При этом, как правило, не учитывается товарная природа денег. Известно, что чтобы покрыть долларовую массу в масштабе мировой экономики в наше время всех активов США недостаточно. Из-за привязки к доллару как к мировому эквиваленту обеспеченность остальных валют тоже вызывает сомнение. При этом по отношению к доллару США курс резервных валют за последние годы укрепился (табл. 5).

Таблица 5

Динамика курса резервных валют к доллару США, в процентах

Показатель	2011	2012	2013	2014	2015
Курс иены к доллару США	120,36	107,91	90,46	90,98	102,42
Темп роста иены к доллару США	104,2	89,7	83,8	100,57	112,57
Курс английского фунта к доллару США	0,5109	0,5077	0,6932	0,6344	0,6047
Темп роста английского фунта к доллару США	90,2	99,4	136,5	91,52	95,32
Курс евро к доллару США	0,7696	0,6798	0,7535	0,7411	0,7328
Темп роста евро к доллару США	93,2	88,3	110,8	98,35	98,88

Таблица составлена по: Якунин С.В. Основные направления развития мировой валютной системы в современных условиях. // Современная наука. http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/

Однако доля доллара США в «корзине валют» СДР в 2015 г. снизилась с 44 до 41,9%. В настоящее время она даже ниже, чем в 1980-х гг. (табл. 6).

Таблица 6

Динамика долей валют в «корзине» СДР, процентов

Валюта	1981	1986	2006	2008	2010	2015
Доллар США	42	42	40	39	44	41,9
Немецкая марка	19	19	21	-	-	-
Французский франк	13	12	11	-	-	-
Японская иена	13	15	17	18	11	9,4
Английский фунт	13	12	11	11	11	11,3
Евро (с 1999 г.)	-	-	-	32	34	37,4

Таблица составлена по: Якунин С.В. Основные направления развития мировой валютной системы в современных условиях. // Современная наука.//http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika

Таким образом, количество валюты определяется руководством МВФ каждые 5 лет, исходя из объемов экспорта, роли валюты в международных расчетах и использования ее в качестве резервов другими странами.