Файл: Анализ эффективности инвестиций (на примере ООО «Элтехпром»).pdf

Выделяют несколько характерных черт реальных инвестиций (инвестиций в основной капитал): во-первых, они непосредственно связаны с основной производственной деятельностью предприятия; во-вторых, по сравнению с финансовыми инвестициями, подвержены более высокому уровню риска, но и обеспечивают более высокую норму прибыли; в-третьих, они являются менее ликвидными, чем финансовые инвестиции, так как в большинстве случаев направляются в реальное производство и не имеют возможностей альтернативного применения. На рисунке 1 Приложения 3 представлены формы реализации реальных инвестиций.

В таблице 1 Приложения 3 представлена характеристика наиболее распространенных их видов в теории и практике инвестиционного менеджмента.

Отдельным вопросом в изучении капитальных вложений является анализ их форм, который в общем виде представлен в Приложении 4.

Можно сформулировать следующий вывод в отношении сущности и видов инвестиций. Без них сложно представить современную экономическую систему как на уровне отдельного предприятия, так и всего государства в целом. За счет инвестиций формируется производственный потенциал. Инвестиции являются главным механизмом реализации целей развития предприятия, формируют на долгосрочной основе структуру его капитала, обеспечивают рост рыночной стоимости предприятия, дают возможность обеспечивать воспроизводство необоротных активов, внедрять инновации, развивать персонал. В экономической теории на сегодняшний день при всем многообразии исследований [4, 18, 22, 35, 37] в области инвестиции не существует единого определения этого понятия. В общем виде инвестиция - это многоаспектное вложение капитала в различных формах для достижения целей инвестора. С учетом сущностных характеристик инвестиции как экономической категории можно определить, что «инвестиции представляют собой вложение капитала в различных формах, которое осуществляется инвестором в условиях риска с целью получения собственной выгоды в материальном или нематериальном виде на определенный срок».

1.2 Методологические подходы к оценке эффективности инвестиций

В системе управления инвестициями в основной капитал оценка эффективности инвестиционных проектов представляет собой один из наиболее ответственных этапов. От того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка, зависят сроки возврата вложенного капитала, варианты альтернативного его использования, дополнительно генерируемый поток прибыли предприятия в предстоящем периоде. Эта объективность и всесторонность оценки эффективности инвестиционных проектов в значительной мере определяется использованием современных критериев и методов ее проведения [19].

Принятие или отклонение того или иного инвестиционного проекта обусловлено принятием решений стратегического характера. Сфера реализации этих решений представлена на рисунке 3 Приложения 5. Как видно из него, рассматривая инвестиционный проект, инвестор должен сделать выводы об объемах затрат и выгод, о сроке реализации проекта, о социальной значимости проекта. Кроме того, инвестиции должны быть согласованы с глобальной стратегией самого предприятия или инвестора и при их реализации должен быть оценен риск.

Исходя из сформулированных предпосылок, критерии оценки эффективности инвестиционных проектов должны быть согласованы и отражать особенности указанных сфер принятия решений. Оценка эффективности инвестиционного проекта должна носить комплексный характер, то есть в число критериев оценки привлекательности того или иного проекта должны быть включены как качественные, так и количественные критерии. Основополагающим критерием оценки эффективности инвестиционных процессов на предприятии являются количественные критерии, в основе которых лежит принцип генерирования достаточной прибыли в долгосрочном аспекте [22].

В основе количественного обоснования процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежит оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Общая логика анализа с использованием формализованных критериев очевидна – необходимо некоторым образом сравнить величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами.

Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:

- основанные на дисконтированных оценках;

- основанные на учетных оценках [11].

На рисунке 4 Приложения 5 представлена схема наиболее распространенных критериев оценки инвестиций на предприятии.

Важным моментом при оценке эффективности реальных инвестиционных проектов является систематизация факторов, организационно-экономических по своей природе, которые оказывают влияние на результативность (отдачу) инвестиций. Наиболее существенное влияние на эффективность инвестиций оказывают группы факторов, определяющих структуру и длительность инвестиционно - воспроизводст­венных процессов, эффектообразующую способность экономических методов управления, применяемых соответствующими субъектами хозяйствования (рисунок 5 Приложения 5).

Комплексное использование представленных на рисунке организационно-экономических рычагов способно обеспечить максимально возможную эффективность формирования и реализации инвестиций всех субъектов предпринимательской (производственно-хозяйственной) деятельности в России.

Вместе с тем, при оценке инвестиционных проектов имеется ряд проблем как макроэкономического, так и микроэкономического характера. К таким проблемам относят: несовершенство формирующегося рынка и общая экономическая нестабильность; высокие инфляционные ожидания и значительные ценовые колебания, особенно между ценами на первичные ресурсы и ценами перерабатывающей промышленности; неадекватность развития финансового рынка; наличие спекулятивного, «ажиотажного» спроса на короткие деньги в области внешнеторговой и валютно- финансовой сферы, что перекрывает путь не только долгосрочным, но и краткосрочным инвестициям; коммерческий риск, зависящий от структурных сдвигов на макро- и микроуровнях, то есть соотношения затрат в первичных и перерабатывающих отраслях; недостаточную увязку между коммерческими и некоммерческими инвестициями; отсутствие достоверной оценки экономических показателей, «служащих» входными параметрами для определения эффективности в условиях неопределенности [21].

Для решения указанных и других проблем в области оценки эффективности инвестиций в основной капитал необходимо решить ряд методических и методологических проблем в области:

- обоснования (прогнозирования) конкретных будущих товарных рынков и на их основе определения будущих товарных рынков, и на их основе определения будущих доходов от реализации конкретных инвестиционных проектов;

- прогнозирования ценовых параметров будущего спроса, в первую очередь на первичные сырье, материалы и трудовые ресурсы, а также во взаимосвязи с мировыми ценами;

- дисконтной нормы, базирующееся на общих темпах инфляции обменного курса гривны и развития финансового рынка;

- структурной инфляции, где ведется опережающий рост цен на строительные материалы и строительные работы, влияющие на формирование цены будущей профилирующей продукции, а от правильного ценообразования зависят период ввода производственных мощностей и срок окупаемости.

- отсутствия эффективных методик расчета потребности в заемных средствах и размеров платежей для возврата долга на привлекаемые инвестиции в реальный сектор экономики;

- отсутствия методик, прописывающих порядок отношения расходов активов при инвестировании на затраты (в связи с этим порядок формирования валовой прибыли становится затруднительным);

- отсутствия точных методик по определению, выявлению, учету рисков в коммерческих проектах и т.д. [14]

Таким образом, оценка эффективности инвестиций находится в плоскости принятия решений стратегического характера в отношении рассматриваемого инвестиционного проекта. Инвестиции оцениваются исходя из пяти критериев: экономическая выгода, фактор времени, риск, социальное значение проекта и возможности его стратегического развития. В основе количественных методов оценки эффективности инвестиций в основной капитал лежит сравнение объема планируемых инвестиций с величиной будущих денежных поступлений. К числу дисконтированных показателей относят следующие: чистая приведенная стоимость, индекс рентабельности, внутренняя норма прибыли, дисконтированный срок окупаемости проекта. Учетная оценка предполагает расчет срока окупаемости инвестиций и его коэффициента. В курсовом проекте рассмотрена методика расчета данных показателей, выявлены их преимущества и недостатки.

Оценка эффективности инвестиций не может рассматриваться в отрыве от совокупности организационно-экономических факторов, которые оказывают влияние на ее величину. Повысить эффективность инвестиционного проекта возможно за счет улучшения структуры инвестиций, сокращения инвестиционного цикла, совершенствования проектно-сметного дела, внедрения экономических методов управления инвестициями. Также в курсовом проекте выделена проблематика микро- и макроэкономического характера, влияющая на оценку инвестиционных проектов. Учет общих тенденций в экономике является одним из наиболее существенных факторов, оказывающих влияние на принятие инвестором решений в отношении капитальных вложений в основные фонды.

Глава 2. Анализ организационно- экономической деятельности  ООО «Элтехпром»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

В качестве базы исследования в рамках данного курсового проекта выбрано предприятие ООО «Элтехпром». Предприятие создано в форме общества с ограниченной ответственностью 19.01.2009г. Государственный регистрационный номер - 1097746006379. Юридический адрес: г. Москва, пер. Балтийский 2-й, д. 5.

Основным видом деятельности предприятия является Оптовая торговля производственным электрическим и электронным оборудованием, включая оборудование электросвязи. К числу дополнительных (не основных) видов деятельности ООО «Элтехпром» относится монтаж инженерного оборудования, зданий и сооружений.

Основные виды реализуемой продукции:

- электродвигатели (общепромышленные, крановые, взрывозащищенные);

- насосы и насосное оборудование (консольные, горизонтальные одноступенчатые двухстороннего входа, вихревые консольные, погружные, центробежные многоступенчатые секционные, грунтовые, конденсатные и т.п.);

- калориферы и вентиляционное оборудование (вентиляторы радиальные для систем вентиляции и кондиционирования воздуха, крышные для вытяжной вентиляции, осевые и т.п.);

- гидроаппаратура (гидрораспределители, гидроклапаны и др.);

- электротехника, кабельная продукция;

- запорная арматура (задвижки, клапаны, вентели, отводы и др.).

Кроме торговой деятельности анализируемое предприятие занимается производством трансформаторов, собственно говоря предоставляя свои производственные площади в аренду другому предприятию.

Миссия ООО «Элтехпром» заключается в обеспечении потребителей современным и качественным электрооборудованием для организации и развития клиентами успешной коммерческой деятельности. Стратегическая цель компании ООО «Элтехпром» - стать уникальной компанией на рынке электрооборудования г. Москвы и Московской области, придерживаясь принципов профессионализма, честности и порядочности в отношении с клиентами, партнерами и сотрудниками. На рис. 7 Приложения 6 детализированы цели деятельности предприятия с позиции психологии управления.

Организационная структура предприятия (рисунок 8 Приложения 6) линейная, возглавляет его директор.

В своей деятельности директор предприятия руководствуется нормативными правовыми актами, другими руководящими и методическими материалами, регулирующими вопросы производственно-хозяйственной и финансово-экономической деятельности предприятия; Уставом организации; должностной инструкцией.

Штатная численность работников на предприятии - 25 человек. В Приложении 6 представлено штатное расписание ООО «Элтехпром» с описанием основных должностных функций сотрудников предприятия. Организация работы предприятия предусматривает необходимость четкого определения правого положения каждого сотрудника и в том числе руководителя. Для достижения указанной цели разрабатываются должностные инструкции. В ней подробно расписываются полномочия, основные обязанности и степень ответственности работника.

На предприятии планирование и контроль за реализацией основных экономических показателей находятся в компетенции экономиста, который при осуществлении деятельности руководствуется нормативными актами и методическими рекомендациями по выполняемой деятельности, Уставом организации, приказами и распоряжениями директора предприятия, правилами трудового распорядка и должностной инструкцией. К функциональной деятельности экономиста относятся:

1. Планирование экономической деятельности организации.

2. Участие в маркетинговых исследованиях.

3. Анализ производственной деятельности организации.