Файл: Анализ эффективности инвестиций (на примере ООО «Элтехпром»).pdf

ООО «Элтехпром» имеет на балансе производственные мощности для производства электрических трансформаторов, что обуславливает наличие в балансе предприятия соответствующих для производственной деятельности статей. Предприятие отказалось от серийного производства и предоставляет в аренду имеющиеся у него активы другому предприятию для осуществления непосредственно производственной деятельности.

Коэффициент износа оборудования на анализируемом предприятии оптимальный и находится в пределах 35-40%. В начале своей деятельности ООО «Элтехпром» приобрело производственный имущественный комплекс, который был построен предыдущим собственником практически с нуля. В связи с этим производственные мощности предприятия имеют достаточный запас инвестиционной прочности для активного использования в целях основной деятельности.

Оценка источников покрытия внеоборотных активов проводится посредством расчета группы показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. К их числу относят: коэффициент финансовой устойчивости, финансирования, автономия и маневренности собственных оборотных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает какая часть активов предприятия формируется за счет устойчивых источников (собственного капитала и долгосрочных кредитов).

Кфу2013 = 23977/227858 = 0,11

Кфу2014 = 22389/333905 = 0,07

Кфу2015 = 21393/329323 = 0,065

Минимально допустимое значение коэффициента – 0,5, т.е. показатели ООО «Элтехпром» характеризуют предприятие как финансово неустойчивое, поскольку активы предприятия всего на 6,5% в 2015 г. состояли из собственного капитала предприятия.

Коэффициент финансирования показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных.

Кф2013 = 23977/203880=0,12

Кф2014=22389/311516=0,07

Кф2015 = 21393/307930=0,07

Таким образом, в 2015 г. за счет собственных средств финансировалось всего 7% активов предприятия, при нормативном значении коэффициента равном 1, показатель является крайне неудовлетворительным.

Коэффициент автономии показывает долю собственного капитала в активах предприятия. Поскольку в балансе ООО «Элтехпром» отсутствуют долгосрочные обязательства, значения коэффициента идентичны показателю финансовой устойчивости, т.е. деятельность предприятия более чем на 90% зависит от внешнего финансирования.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает какая часть оборотного капитала финансируется за счет собственных источников.

Кман2013 = (23977-28480)/23977= -0,19

Кман2014 = (22389-26103)/22389= -0,17

Кман2015 = (21393-23804)/21393= -0,11

Полученные значения свидетельствуют, что у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства.

Таким образом, ООО «Элтехпром» имеет крайне финансово неустойчивое положение. Активы предприятия - оборотные и необоротные в большей степени покрываются за счет краткосрочных заемных средств. Очевидно, что формирование внеоборотных активов и финансирование их прироста (собственно капитальные вложения) должны осуществляться либо за счет собственных ресурсов (прибыли, амортизационного фонда), либо за счет привлечения заемных ресурсов на долгосрочной основе.

Анализ эффективности использования основных фондов проводится при помощи расчета показателей фондоотдачи, фондоемкости и фондовооруженности. Расчеты данных показателей представлены в таблице 9 Приложения 8.

Таким образом, с учетом значительного роста показателей реализации продукции ООО «Элтехпром» и увеличения среднегодовой балансовой стоимости ОПФ, на анализируемом предприятии увеличилась эффективность использования основных средств. Однако данные результаты нельзя в полной мере принимать к расчету, так как производственный имущественный комплекс предприятие сдает в аренду и не осуществляет самостоятельно производственной деятельности. Следовательно, расчет эффективности использования основного капитала в деятельности предприятия не имеет влияния на результаты деятельности ООО «Элтехком».

Таким образом, по результатам анализа структуры инвестиций в основной капитал и источников их формирования ООО «Элтехпром» можно сделать следующий вывод. Внеоборотные активы предприятия в составе имущества имеют незначительный удельный вес и имеют тенденцию к сокращению (с 12,5% до 7,2%). За анализируемый период это произошло за счет активного наращивания оборотных активов предприятия и расширения его торговой деятельности. В составе внеоборотных активов предприятия присутствуют здания, машины и оборудования, транспортные средства и прочие статьи необоротных активов. Структура необоротных активов на предприятии за рассматриваемый период не изменилась, при этом предприятие осуществило инвестиционные вложения в данную статью в размере 2,3 млн. рублей. Коэффициент износа основных производственных фондов находится в пределах нормальных значений - 35-40%. Предприятие не осуществляет производственную деятельность (производство трансформаторов), а сдает производственный имущественный комплекс в аренду другому предприятию.

Так как предприятие не использует свой объем ОПФ по целевому назначению, то оценка эффективности внеоборотных активов не имеет существенной значимости для предприятия. Руководство ООО «Элтехпром» рассматривает потенциальные возможности использования произодственного имущественного комплекса для его использования по целевому назначению. Однако есть и альтернативные варианты, к примеру, продажа его по рыночной стоимости и улучшение за счет полученных ресурсов собственной финансовой устойчивости. В связи с тем, что предприятие не имеет собственных средств и не пользуется долгосрочными источниками финансирования инвестиционной деятельности, а наращивает основной и оборотный капитал исключительно за счет краткосрочных средств, финансовая устойчивости предприятия не может быть признана удовлетворительной. При сохранении подобного рода тенденций в будущем предприятие может столкнутся с невыполнением «точно в срок» своих долговых обязательств и может столкнуться с угрозой банкротства.

2.3 Анализ проблем управления инвестиционной деятельностью предприятия

Устойчивое финансовое положение предприятия зависит, прежде всего, от улучшения таких качественных показателей, как – производительность труда, рентабельность производства, фондоотдача, а также выполнение плана по прибыли. Рациональному размещению основных средств предприятия, способствует правильная организация материально-технического обеспечения производства. В то же время финансовые трудности предприятия, отсутствие средств для своевременных расчетов могут повлиять на стабильность поставок, нарушить ритм материально-технического снабжения. Амортизация является денежным выражением физического и материального износа основных фондов и осуществляется с целью полной замены основных фондов при износе. Сумма амортизационных отчислений зависит от стоимости основных фондов, времени их использования, расходов на модернизацию.

Проведенный анализ инвестиционных вложений в основной капитал на ООО «Элтехпром» показал следующее: предприятие имеет крайне неустойчивое положение в результате того, что убыточная деятельность предприятия является источником недостатка собственных финансовых ресурсов (прибыли и амортизации), а имеющийся на предприятии по данным финансовой отчетности инвестиционный процесс, выражаемый в приросте внеоборотных активов за анализируемый период, финансируется за счет краткосрочных обязательств перед банками и текущей кредиторской задолженности.

Основные производственные фонды, находящиеся на балансе предприятия, не эксплуатируются им по целевому назначению, а сданы в аренду другому предприятию.

В качестве инвестиционной стратегии предприятия ООО «Элтехпром» на ближайшую перспективу можно рассмотреть следующие сценарии:

- с учетом того, что анализируемое предприятие демонстрирует увеличение объемов реализации продукции от своей основной торговой деятельности, можно ожидать, что в течение ближайших трех лет оно выйдет на безубыточную деятельность и тем самым, в течение 5-10 лет нарастит собственные финансовые ресурсы, достаточные для возобновления самостоятельного производства;

- анализируемое предприятие может реализовать имеющийся производственный комплекс по рыночной стоимости, которая превышает его балансовую оценку в несколько раз. Тем самым у ООО «Элтехпром» появятся возможности улучшить свою финансовую устойчивость и привлечь для финансирования своей основной торговой деятельности не только краткосрочные заемные средства банков, но и попытаться заключить долгосрочные контракты с целью получения заемных ресурсов;

- предприятие может осуществить попытку поиска инвесторов для начала своей текущей деятельности. Конечно, текущие финансовые результаты и общее финансовое состояние предприятия (убытки в Отчете о финансовых результатах, диспропорции в активах и источниках их покрытия) вряд ли будут привлекательными для инвестиционных структур, однако убедительный инвестиционный план может с определенной долей вероятности стать основанием для привлечения средств и запуска производства. В этом плане особую помощь может оказать государство.

Таким образом, ООО «Элтехпром» в своей инвестиционной деятельности сталкивается с проблемами, которые являются типичными практически для всех отечественных небольших и средних предприятий. Инвестиционную активность данного субъекта хозяйственной деятельности сдерживает отсутствие финансовых ресурсов, а именно доступа к дешевым деньгам. Решение данной проблемы лежит в плоскости макроэкономического регулирования, а именно в комплексной системе мероприятий, которые имеет возможность и должно проводить в жизнь само государство.

В этом плане рекомендательно опираться на международный опыт государственного участия в поддержке инвестиционной активности. В Приложении 9 представлена общая характеристика методов государственного стимулирования инвестиционной деятельности по основным направлениям: налоговое стимулирование, финансовое стимулирование, инфраструктурное обеспечение, поддержка конкретных инвестиционных проектов.

Глава 3. Разработка рекомендаций по совершенствованию структуры инвестиций в основной капитал  ООО «Элтехпром»

Программа инвестиционных вложений в основной капитал анализируемого предприятия может включать следующие направления деятельности:

- возобновление производственной деятельности на основании имеющегося на балансе предприятия имущественного комплекса, дающего возможность производства трансформаторов промышленного назначения;

- улучшение материально-технологического оснащения производственного процесса для получения конкурентных преимуществ в производимой продукции за счет повышения технологичности производства;

- освоение новых (дополнительных) видов производимой продукции на имеющемся производственном оборудовании;

- активизация коммерческой и сбытовой деятельности, заключение долгосрочных контактов с поставщиками на поставку продукции;

- создание благоприятных социальных условий для работников предприятия.

Рассматривать инвестиции в основной капитал отдельно без коммерческой и социальной деятельности было бы неправильно, так как закупка новых станков и оборудования, наладка производственного процесса не может служить самоцелью для предприятия, а должна рассматриваться в общем контексте его социально-экономического развития.

Исключительно денежные вложения в данное предприятие не смогут исправить сложившуюся ситуацию на нем. Одновременно с привлечением дополнительных финансовых ресурсов на предприятии должна осуществить кардинальная перестройка системы менеджмента предприятия, модернизироваться подход к подбору и обучению персонала, контролю за результатами деятельности предприятия. Перестройке должны быть подвергнута сфера учета, планирования, мониторинга результатов деятельности. При этом руководство предприятие должно учесть, что вполне очевидным является не разрушение полностью существующей системы управления, а выбор наиболее эффективных моментов и дополнение их современными подходами в менеджменте.

В качестве миссии – глобальной стратегической цели предприятия – может быть выбрана следующая формулировка: «Стабильное дело для людей». В этой концепции находится отражение того, что ООО «Элтехпром» ориентировано на поставщиков, покупателей и работников предприятия. Стабильность деятельности гарантирует не только получение прибыли коллективом и уплату соответствующих налогов, но и возможность развиваться за счет собственных ресурсов.