Файл: Анализ эффективности формирования портфеля ценных бумаг коммерческого банка (ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ).pdf

Расчет избыточных вложений в портфель государственных ценных бумаг представлен в таблице 4.

Таблица 4 - Расчет избыточных вложений в портфель государственных ценных бумаг (млн. руб.)

С учетом этих предположений, с точки зрения нормативов ликвидности Банк имеет возможность снизить объем ликвидных активов на 10,3 млрд. руб.

Рассмотрим сценарий вложения банка в корпоративные ценные бумаги.

Перевод избыточных вложений в ОФЗ в корпоративные облигации представлен в таблице 5.

Таблица 5 - Перевод избыточных вложений в ОФЗ в корпоративные облигации (млн. руб.)

Рисунок 6 Перевод избыточных вложений в ОФЗ в корпоративные облигации (млн. руб.)

Рассчитанный выше результат в 155 млн. руб. подразумевает вложение только в бумаги, не входящие в ломбардный список Банка России.

В действительности высококачественные корпоративные бумаги будут иметь коэффициент не ниже 80% в ломбардном списке и Банк снизит объем ликвидных активов только на 20% от суммы «перекладываемых» бумаг [18]. Таким образом, он может переместить в портфель корпоративных бумаг с ломбардным коэффициентом 80% не 10,3 млрд. руб., а 51,5 млрд. руб. (20% дисконта дают плечо 1:5). В этом случае дополнительный доход составит уже 775 млн. руб.

Реализация мероприятий по переводу части избыточного портфеля ОФЗ в кредиты или корпоративные облигации сопряжена со следующими ограничениями:

Внутренние лимиты Группы Raiffеisеn. Мы считаем, что заложенные в расчет пороговые значения нормативов Н2 не ниже 100% и Н3 не ниже 120% с большим запасом выполняют требования регулятора и должны быть сопоставимы с внутренними лимитами

Ликвидность рынка ОФЗ. Продажа 10,3 млрд. руб. (а тем более 51,5 млрд. руб.) ценных бумаг из портфеля ОФЗ может быть ограничена ликвидностью рынки (объемом платежеспособного спроса). Действительно, объем торгов ОФЗ/ОБР на вторичном рынке составляет порядка 600 млрд. руб. в месяц или 30 млрд. руб. за 1 торговый день [19]. С этой точки зрения реализация необходимых объемов бумаг может занять порядка 2 недель, чтобы не допустить избыточного влияния на рынок и, как следствие, убытков при продаже. Также отметим, что существует внебиржевой рынок ОФЗ (хотя и с очевидно меньшими объемами). Тем не менее, объем не является чрезмерным, а с учетом вновь возросшего спроса на ОФЗ (в том числе со стороны нерезидентов), Банк не должен испытать сложностей с их реализацией. Еще одним вариантом увеличения времени продажи ОФЗ является передача их в залог по сделке обратного РЕПО, привлечение средств, приобретение ценных бумаг на эти средства. При таком варианте вновь приобретенные бумаги заменяют ОФЗ в качестве обеспечения по мере продажи последних.

В качестве вывода можно отметить следующее:

Возможный дополнительный доход от перевода избыточной части портфеля ОФЗ в корпоративные бумаги может составить до 775 млн. руб. в год (при условии вложения в облигации ломбардного списка с поправочным коэффициентом не менее 0,8).

Отсутствуют препятствия для реализации рассмотренного сценария оптимизации активов как со стороны нормативов, так и со стороны ликвидности рынка.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящей работе были изучены особенности и практические аспекты осуществления отечественными банками инвестиционных операций на рынке ценных бумаг. При этом основной интерес представляли реальные, прикладные аспекты операций, характеризующие стратегии и методы инвестирования на российском рынке в условиях нестабильной экономики.

В ходе подготовки работы:

- были изучены теоретические основы портфельного инвестирования: проанализированы различные стратегии и виды инвестиционных операций, рассмотрены классификации и законодательные нормы, а также ограничения, установленные регулятором для снижения рисков, присущих инвестиционным операциям, изучены особенности практических методов осуществления отечественными банками инвестиционных операций на рынке ценных бумаг;

- изучен процесс инвестирования на долговом рынке в АО «Райффайзенбанк»;

- детально рассмотрены методы и особенности формирования эффективного портфеля ценных бумаг в банке с учетом практических целей и системы ограничений рисков инвестирования;

- произведены сбор и обработка данных по портфелю ценных бумаг АО «Райффайзенбанк»;

- разработано предложение по повышению эффективности портфеля ценных бумаг АО «Райффайзенбанк».

В результате анализа были сделаны выводы:

- подавляющая доля портфельных инвестиций российских финансовых организаций, в том числе АО «Райффайзенбанк», приходится на долговые финансовые инструменты. Это в значительной мере обусловлено тем, что в настоящий момент на российском финансовом рынке практически отсутствуют альтернативные облигациям направления инвестирования резервов, способные приносить доход с учетом требований по риску и ликвидности. Таким образом, облигации по своим характеристикам наиболее оптимально интегрируются в структуру активов финансовых организаций.

- эффективную формализацию процесса формирования портфеля облигаций на внутреннем рынке затрудняют следующие факторы: низкая ликвидность вторичных торгов облигациями на внутреннем рынке; фрагментированная структура рынка как по качеству и масштабу эмитентов, так и по представленным отраслям экономики.

- наиболее сбалансированной, с точки зрения поставленных целей, является умеренно-консервативная стратегия инвестирования.

- даже при реализации умеренно-консервативной стратегии может быть достигнута высокая эффективность инвестирования, с одной стороны, или реализованы существенные риски, с другой. Это вызвано общими факторами нестабильности экономики и финансовых рынков, высокой волатильностью ключевых финансовых показателей.

- дополнительно исследованы характеристики и особенности

- обращения отдельных видов финансовых инструментов, изучен ряд видов банковских операций на рынке ценных бумаг.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 27.12.2019) "О банках и банковской деятельности" (с изм. и доп., вступ. в силу с 14.06.2020) httр://www.соnsultant.ru
2. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 03.04.2020) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изм. и доп., вступ. в силу с 12.04.2020) httр://www.соnsultant.ru
3. Федеральный закон от 30.12.2004 N 218-ФЗ (ред. от 03.04.2020) httр://www.соnsultant.ru
4. Федеральный закон от 27.07.2006 N 149-ФЗ (ред. от 03.04.2020) "Об информации, информационных технологиях и о защите информации" httр://www.соnsultant.ru
5. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 02.08.2019) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" ttр://www.соnsultant.ru

Учебники, монографии, брошюры

1. Арутюнов А.Л. Математические методы и модели оптимизации и управления эффективностью при формировании портфеля облигаций на рынке ценных бумаг //ББК 65в6 Т337. – 2020. – С. 101.
2. Ачкасов, А.И. Активные операции коммерческих банков / Под ред. А.П.Носко. – М.: Консалтбанкир, 2016.– 340 с.
3. Банковская система в современной экономике : yчеб. пособие / под ред. О.И. Лаврyшина. М. : Кнорyс, 2018. 360 с
4. Банковское право в России: yчебник для бакалавриата и магистратyры / А.Г. Братко. – М.: Юрайт, 2017. – 489 с.
5. Гаврин Д.А. О банковской системе России: [Электронный ресyрс] // Справ. правовая система. – Версия Проф. – Электрон. дан. – М., 2018. – 240 с.
6. Кузнецова Е.А., Винникова И.С., Жомина Т. А. Управление инвестиционным портфелем: специфика банковского сектора //кластерные инициативы в формировании прогрессивной структуры национальной экономики. – 2019. – С. 301-307.
7. Коробова Г.Г. Банковское дело. – М.: Экономистъ, 2017. – С. 265.
8. Лаврyшин О.И. Банковское дело: современная система кредитования: Учебное пособие. – М.: Кнорyс, 2017. – 320 с.
9. Мартыненко, Н.Н. Банковские операции. Учебник / Н. Н. Мартыненко, О. М. Маркова, О. С. Рyдакова, Н. В. Сергеева. - М.: Юрайт, 2016. - 612 с.
10. Попов М.И. Кредитный портфель коммерческого банка: сравнительный анализ подходов к определению категории //Современный менеджмент: теория и практика. – 2020. – С. 121-125.
11. Рыбкина В.Д. Формирование портфеля ценных бумаг, основные принципы //StudNet. – 2020. – Т. 3. – №. 6.
12. Тавасиев, А. М. Банковское дело : yчебник для бакалавров / А. М. Тавасиев. — М. : Издательство Юрайт, 2018. — 647 с.
13. Устинов Д.А. Формирование портфеля ценных бумаг в коммерческом банке //Современные научные исследования: актуальные теории и концепции. – С. 285.
14. Чеботарь Ю. М. Проблемы и перспективы развития инвестиционных операций коммерческих банков с ценными бумагами //Финансовая жизнь. – 2020. – №. 1. – С. 32-35.

Периодические издания

1. Боровикова Е.Н. Состояние и перспективы развития банковской системы Российской Федерации в периоды 2017- 2018 гг.// Экономика и социyм. – 2018. – № 3. – С. 24-26.
2. Бабушкин, Е.В. Особенности рынка банковского инвестиционного кредитования предприятий в РФ. / Е.В. Бабушкин, А.А. Осипова // Проблемы учета и финансов, 2018. - № 2 (14). - С. 41-46.
3. Беспалова О.В., Ильина Т.Г. Современные методологические подходы к анализy денежно-кредитной политики Центрального банка // Вестник Томского госyдарственного yниверситета. Экономика. – 2017. – № 1 (29). – С. 117-137.
4. Бассова, Л.А. Инвестиционное банковское кредитование. // Управление и экономика в XXI веке, 2018. - № 2. - С. 41-44.
5. Булетова, Н.Е. Оценка эффективности инновационно-инвестиционной деятельности коммерческого банка: усовершенствованный подход. / Н.Е. Булетова, З.Н. Шарипова. // Креативная экономика, 2016. - № 6. - С. 3-9.
6. Еиблова, Н.М. Государственное регулирование инвестиционной деятельности коммерческих банков на фондовом рынке: стимулы и ограничения. / Н.М. Еиблова. // Банковское право. - М.: Юрист, 2018. - №2. - С. 56-63.
7. Голyбцова А.А. Проблемы банковской системы и пyти их решения в Российской Федерации // Стyденческая наyка XXI века : материалы IX Междyнар. стyденч. наyч.-практ. конф. (Чебоксары, 23 апр. 2018 г.). В 2 т. Т. – Чебоксары: ЦНС «Интерактив плюс», 2018. – № 2 (9). – С. 99-101.
8. Кочетова У.В. Современное состояние банковской системы РФ // Сборник материалов IX Междyнародной стyденческой наyчной конференции «Стyденческий наyчный форyм» - 2018. С. 56-57.
9. Лактионова, А. А. Концепция управления гибкостью принятия решений в инвестиционной деятельности банков. / А.А. Лактионова, М.О. Житарь // Бизнес информ, 2017. - № 1. - С. 270-276.
10. Новосельцева, М. М. Вопросы кредитной политики коммерческих банков в современных yсловиях // Банковские yслyги. - 2017. - N 2. - С. 11–17.
11. Павлова И.П. Причина ликвидации банков в России // Ученые записки Междyнародного банковского инститyта. – 2017. – № 11-1. – С. 144-151.
12. Панкова Н. В. Анализ проблем развития банковской системы Российской Федерации // В сборнике: Инновационные технологии нового тысячелетия: сборник статей Междyнародной наyчно-практической конференции, - 2018. - С. 97-100.