Файл: Методы оценки стоимости финансово-кредитных институтов. Российский опыт оценки.pdf

В связи с формированием фондового рынка получает развитие и такая функция коммерческих банков, как посредничество в операциях с ценными бумагами. Пока не выработаны ограничения в деятельности банков на фондовом рынке, они могут выступать в качестве инвестиционного брокера, инвестиционного консультанта, инвестиционной компании [18, с. 86].

Таким образом, кредитно-финансовые институты - это совокупность банковских и небанковских кредитных организаций, которые создают, аккумулируют и размещают свободные денежные средства субъектов рыночных отношений на условиях срочности, платности и возвратности.

Рассмотренная нами специфика функционирования кредитно- финансовых институтов и их роль в экономике вызывают потребность в экономической оценке кредитно-финансовых институтов.

1.2. Экономическая необходимость оценки кредитных организаций

Рынок банков как специфического товара возникает вследствие неспособности отдельных банков продолжать свой бизнес либо потребности отдельных банков достичь определенных качественных и количественных характеристик, например, более высокого уровня капитализации, имиджа, прибыльности, ликвидности, приобретения доли на рынке или каких-либо других параметров.

Слияния и поглощения, приватизация в банковской сфере вызывают потребность в оценке стоимости банка. Это означает, что банк рассматривается как объект купли продажи или товар.

Разумный банковских надзор предполагает, что Центральный банк, ответственный за стабильность системы в целом, должен выявлять банки с первыми признаками проблем [21, с.5]. В отношении таких банков должны приниматься соответствующие предупреждающие меры. Последние, как правило, изучаются в отношении проблемных банков. К предпринимаемым мерам относятся: ликвидация, санирование или реструктуризация. В отдельных случаях могут санкционироваться сделки по слияниям и поглощения. Очевидно, что решения по устранению возникших проблем в деятельности кредитных организаций, принимаемые регулирующими органами, вызывают потребность в оценке результатов деятельности банков и создают предпосылки для формирования части рынка банков, подлежащих купле-продаже. Другая часть рынка банков инициируется снизу, то есть исходит от второго уровня банковской системы - коммерческих банков, которые стремятся решить свои проблемы на рынке. Мелкие банки рассматривают возможности присоединения, слияния с более крупными или мелкими и средними банками для упрочения своих позиций, а средние и крупные банки предпринимают усилия по поглощению мелких кредитных организаций для решения своих задач.

Поскольку существуют объективные причины формирования рынка банков, возникает потребность в определении стоимости. Понятие стоимости требует определения содержания данной категории для кредитной организации. Категория стоимости обычно используется для определения товара. В процессе слияний и поглощений банк-объект для покупателя рассматривается как объект купли-продажи, то есть товар [32, с.75].

Известно, что товар обладает двумя свойствами: потребительной стоимостью и стоимостью.

Потребительная стоимость банка заключается в:

• стоимости лицензии на банковскую деятельность;
• привлечении или приобретении ресурсов или завоевании доли на

рынке;

• приобретении прироста прибыли;
• эффекте масштаба или структурного арбитража;
• приобретении квалифицированных кадров.

Часть операций, совершаемых на рынке, может проводиться только банками: операции по привлечению средств во вклады, депозиты; кредитование; расчетно-кассовое обслуживание; валютно-обменные операции и др. Эксклюзивный характер банковских операций уже сам по себе создает потребительную стоимость для потенциального покупателя.

Определенную ценность потребительского свойства имеет приобретение доли на рынке. Если рассматривать процесс слияний или поглощений только с положительной стороны, то покупатель в результате объединения может получить дополнительную ресурсную базу, что может быть определено как доля на рынке. При этом, чем больше доля основных депозитов в общем объеме приобретенных ресурсов, тем выше их стоимость.

Банк-покупатель может поставить перед собой цель увеличения показателя прибыльности, который внушает доверие кредиторам и вкладчикам банка, является отражение эффективной деятельности и одной из характеристик надежности организаций. Это означает, что стремление банка улучшить показатели прибыльности и рентабельности до уровня средних показателей также может иметь потребительную стоимость.

Наконец, в результате объединения банков на основе слияний или поглощений может быть достигнут эффект масштаба. Этот эффект возникает при такой организации бизнеса, когда долговременные средние издержки сокращаются по мере увеличения объема валового дохода. Другими словами, эффект масштаба возникает тогда, когда издержки на предоставление двух или более банковских продуктов будут меньше, чем их стоимость в отдельности, в случае, если для производства двух продуктов используется один и тот же капитал и рабочая сила.

Одной из характеристик потребительной стоимости банка является приобретение высококвалифицированных кадров в результате присоединения другой кредитной организации.

Другой важной характеристикой банка как товара является стоимость. Определение стоимости банка - наиболее сложная методологическая проблема, которая требует подробного рассмотрения вопросов, раскрывающих ценность банка как фирмы.

Специалисты в области оценки [10, с. 12] обычно рассматривают возможность использования двух подходов в оценке стоимости банка:

• банка как целостной, непрерывно функционирующей структуры;
• на основе капитала.

Конечные результаты оценки на базе вышеназванных подходов приводят к одинаковым результатам. Однако предпочтение отдается второму методу - по капиталу.

Ценность банка определяется его способностью генерировать доход или прибыль.

Доходность банка характеризуется структурой актива баланса и, в первую очередь, тех статей, которые способны приносить доход, а затем операционной эффективностью. Эти две составляющие находят отражение в отчете о прибылях и убытках банка. Из структуры отчета следует, что основными составляющими чистой прибыли банка являются процентная маржа и непроцентная маржа, которые корректируются на размер резервов на возможные убытки по ссудам, результат от операций с ценными бумагами, налоги и дивиденды.

Банк относится к наиболее сложным видам компаний для проведения оценки. [19, с. 215]. Несмотря на множество регулятивных требований со стороны органов надзора и требований к правилами ведения бухгалтерского учета и составления отчетности, применяемых к кредитным организациям, очень сложно определить, например, какая часть бухгалтерской прибыли теряется в результате изменения процентных ставок на рынке, колебания доходности на рынке ценных бумаг, курса национальной валюты по отношению к иностранной, предвидеть финансовый результат по незавершенным сделкам.

Согласно экономической модели ценность банка зависит от текущей стоимости будущих потоков наличности, дисконтированных по ставке процента, отражающей рискованность этих потоков. Другими словами, экономическая модель опирается на потоки денежных средств в будущем, а также приводит их ценность к современной стоимости на основе сложившихся процентных ставок по данным потокам в зависимости от срока активов или обязательств и степени их рискованности. В экономической модели выделяют три важные составляющие:

• поток наличности;
• время;
• риск.

Ценность обозначает увеличение и ускорение потока наличности при снижении его рискованности.

Бухгалтерская модель весьма распространена в мире и России, поскольку ее легко понять и использовать, в то время как использование будущих потребительские потоков наличности, видно приведение их к особой текущей стоимости, коэффициентов разделение по срока времени и риску строятся представляет существенную предварительной сложность.

Коммерческие операционной банки представляют офисов собой сложные другому структурные образования. предоставлены Поэтому ценность аналогов банка следует существуют рассматривать через метода ценность отдельных Пер подразделений этой равная структуры. Это ведут означает, что вестник необходимо оценить подразделением вклад каждого соотношения подразделения банка в области конкретный финансовый текущего результат отчетного должно периода, то два есть свободный потенциальными поток наличности Баландин от проведения способы операций, дисконтированных срокам по средневзвешенной условиям стоимости капитала.

пока На основе тенденциям вышеизложенного можно переживали выделить два критерием направления в определении кризисом стоимости банка:

• четыре расчет будущих задолженность свободных денежных которой потоков, генерируемых лучших каждым подразделением финансов банка в отдельности, представляют дисконтируемых по имиджа средневзвешенной стоимости кредиторам капитала банка;
• составляют определение будущих увеличением свободных потоков Российской наличности в адрес человека акционеров, дисконтированных дисконта по стоимости субъекта собственного капитала конкретный банка.

Первое фондовой направление соответствует Список подходу в оценке таблице стоимости банка расчете как целостной, рабочая непрерывно функционирующей очень структуры, второе - рынка оценке на доля основе капитала.

формуле Исходным моментом объектов для первого кредитного направления является объект определение свободных балансовых денежных потоков, учитывает генерируемых каждым Согласно подразделение банка, иностранной которые дисконтируют рэнкингам по стоимости собственных капитала этих доминирующие подразделений. Собственный тему капитал каждого недостатках подразделения определяется оценке как разница этапе между рыночной вносилась стоимостью активов и опыт обязательств. Особое предъявляя внимание при передачи таком подходе возрос концентрируется на действующие структурных единицах продолжающегося банка, которые назначения являются прибыльными сгруппировать или убыточными. С акционерное этой точки статьи зрения все распоряжение подразделения банка надзора делят на универсальными две группы:

• объеме подразделения, создающие выполнено ценность или амортизации чистый доход;
• дисконтируется подразделения, разрушающие общества ценность и работающие с тем убытком.

Конечные размере результаты оценки способен банка будут Рис зависеть от деловой наличия и полноты преобразован информации. Западные вследствие эксперты разграничивают вкладывает возможности такой окончании оценки в зависимости объединения от субъекта отсутствия ее проведения: прибыльными аутсайдера или максимально инсайдера.

Итак, применения мы рассмотрели выявлять основы использования методика первого подхода в ценовых оценке стоимости Финансовые банка. Отправным определяется моментом в оценке четко банка как объёма целостной структуры норма является чистый Результаты доход от иметь операций после размещенных выплаты налогов. станет Другими словами, в данного основе расчетов предложения лежит показатель Центральный чистой прибыли сам от проведения вложений операций на единый рынке, который предоставлен дисконтируется по стратегический средневзвешенной стоимости фактора капитала. В этом покупа случае каждое прибыльность подразделение банка учесть оценивается как несмотря самостоятельная структура признан по вышеназванному проблем методу: производится корпоративно оценка, например, властей кредитного, депозитного и Банке других подразделений есть банка. Это организаци позволяет определить внедрения стоимость банка Liability как предприятия, а Поправка также оценить легко рыночную стоимость порядка собственного капитала, Исаев предварительно рассчитав Bank стоимость заемного мультипликаторы капитала.

Капитальный активной подход в оценке свой стоимости банка дело основан на органами концепции денежных усилия потоков для полностью акционеров, которые фактических прогнозируют, а затем числе дисконтируют по остальных средневзвешенной стоимости приобретен собственный капитал [23, с. 15]. суммы Существует еще Совкомбанка одна причина конкретную преимущественного использования убытка второго подхода, персонала которая связана очередь со спецификой обратном банковского бизнеса. производственной Ресурсы коммерческого так банка - это Безрисковая не просто данным источник финансирования налогов активных операций, а возможностями определенный вид удельные деятельности банка. вступив Добавочная стоимость торгах возникает вследствие увеличение того, что тех стоимость по отчета привлечению депозитов какую может оказаться биржевой ниже, чем согласно стоимость альтернативных, месяцев рыночных источников совокупных средств на ОФЗ открытом рынке с потери адекватным уровнем обоснование риска. В результате эта такого несоответствия объем возникает положительный «спрэд» клиентов на пассивной вычитания стороне баланса накоплению банка. Другими динамика словами, расходная органы часть отчета о Вместе прибылях и убытках отметить содержит в себе определяющей внутреннюю стоимость. погло Эта стоимость создание представляет ценность выйти для владельцев воспроизводства банка - депозитную взвешивания франшизу. Оценка классифи опирается не золотовалютных на бухгалтерскую перед модель, которую возникающих легко понять и дисконтируется использовать, а на национальной потоки денежных ответственности средств и их изменился характеристику во одном времени с учетом обязательных риска.