Файл: Финансовое состояние: анализ и оценка (на примере ОАО «Вятич»).pdf

Для подтверждения данного вывода был выполнен расчет и анализ относительных показателей финансовой устойчивости. Их значения показаны в таблице 8

Таблица 8

Относительные показатели финансовой устойчивости ОАО «Вятич»

Наименование показателя	На конец 2013 года	На конец 2014 года	На конец 2015 год	Абсолютное отклонение
				2014/ 2013	2015/ 2014
Коэффициент автономии	0,76	0,80	0,84	+0,04	+0,04
Коэффициент привлечения заемных средств	0,24	0,2	0,16	-0,04	-0,04
Коэффициент соотношения межу заемными и собственными источниками	0,32	0,25	0,19	-0,07	-0,06
Коэффициент общего покрытия собственного капитала	1,31	1,24	1,18	-0,07	-0,06
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,57	0,36	0,58	-0,21	+0,22
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками финансирования	0,69	0,61	0,77	-0,08	+0,08

Данные таблицы 8 демонстрируют достаточно высокий уровень финансовой независимости ОАО «Вятич» от привлеченных заемных средств. Этот вывод следует из того факта, что в структуре пассивов абсолютно превалируют собственные источники финансирования. Так, на конец 2014 г. их удельных вес составил 84% от общей суммы источников формирования имущества. Аналогичный вывод следует из результатов анализа коэффициентов привлечения заемных средств, а также коэффициента общего покрытия собственного капитала.

О высоком уровне финансовой устойчивости свидетельствует также значение коэффициента маневренности собственного капитала. Интервал оптимальных значении данного показателя составляет 0,4-0,6. Как видно из таблицы 8, значение показателя на протяжении трех лет находилось в пределах данного интервала.

Также необходимо отметить высокий уровень обеспеченности оборотных активов собственными источниками финансирования. В соответствии с Приказом Минэкономразвития РФ от 21 апреля 2006г. №104 «Об утверждении методики проведения федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций» для того чтобы структура баланса была признана удовлетворительной, а предприятие финансово устойчивым, значение данного показателя должно быть не менее 0,1. Из таблицы 8 видно, что фактическое значение данного коэффициента намного превысило рекомендуемый уровень.

---

Таким образом, по результатам выполненных расчетов ОАО «Вятич» может быть признано финансово устойчивым.

Финансовая устойчивость предприятия непосредственно зависит от уровня его деловой активности. Как уже было отмечено ранее, основным индикатором деловой активности является скорость оборота основных элементов имущества предприятия: чем она выше, тем выше уровень деловой активности.

С целью оценки деловой активности ОАО «Вятич» был выполнен расчет и анализ общих и частных показателей оборачиваемости активов предприятия. Результаты расчета общих показателей оборачиваемости приведены в таблице 9

Таблица 9

Общие показатели оборачиваемости активов ОАО «Вятич»

Наименование показателя	2013 год	2014 год	2015 год	Абсолютное отклонение
				2014/ 2013	2015/ 2014
Выручка, тыс. руб.	1049224	1001003	897873	-48221	-13130
Средняя стоимость активов, тыс. руб.	933476,5	1118874	1160978	+185397,5	+42104
Средняя стоимость основных средств, тыс. руб.	206012	253129,5	347418	+47117,5	+94288,5
Средняя стоимость оборотных активов, тыс. руб.	587961	610532,5	634483,5	22571,5	23951
Коэффициент оборачиваемости активов	1,12	0,89	0,77	-0,23	-0,12
Коэффициент оборачиваемости основных средств	5,09	3,95	2,58	-1,14	-1,37
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	1,78	1,64	1,40	-0,14	-0,24
Продолжительность одного оборота активов, дни	321,43	404,49	467,53	+83,06	+63,04
Продолжительность одного оборота основных средств, дни	70,73	91,14	139,53	+20,41	+48,12
Продолжительность одного оборота оборотных активов, дни	205,05	222,56	260,71	17,51	38,15

Из данных таблицы 9 видно, что в ОАО «Вятич» в 2015 г. по сравнению с 2014 г. и 2013 г. снизилось число оборотов как основных средств, так оборотных активов соответственно в 1,37 и 0,24 раза. Это привело к замедлению оборачиваемости основных средств на 48,12 дней и оборотных активов на 38,15 дней. Следовательно в 2015 г. ОАО «Вятич» менее эффективно использовало свои активы, иммобилизованные как в основные средства, так и в оборотные активы. Это в свою очередь привело к снижению оборотов всех активов предприятия в 0,12 раза и замедлению оборачиваемости активов на 63,04 дня.

---

Замедление оборачиваемости активов свидетельствует о снижении общего уровня деловой активности предприятия и требует более детального анализа частных показателей оборачиваемости активов. Результаты расчета этих показателей представлены в таблице 10

Таблица 10

Частные показатели оборачиваемости активов ОАО «Вятич»

Наименование показателя	2013 год	2014 год	2015 год	Абсолютное отклонение
				2014/ 2013	2015/ 2014
Выручка, тыс. руб.	1049224	1001003	897873	-48221	-13130
Средняя стоимость материально – производственных запасов, тыс. руб.	81078	75242	86918	-5836	11676
Средняя стоимость материальных запасов, тыс. руб.	59700	58494	63368,5	-1206	4874,5
Средняя стоимость готовой продукции, тыс. руб.	6712	5579,5	11872,5	-1132,5	6293
Средняя стоимость долгосрочной дебиторской задолженности, тыс. руб.	25870,5	26185	24636	314,5	-1549
Средняя стоимость краткосрочной дебиторской задолженности, тыс. руб.	112664,5	145607,5	108113	32943	-37494,5
Средняя стоимость краткосрочных финансовых вложений, тыс. руб.	221447	246325	398057	24878	151732
Средняя стоимость денежных средств и эквивалентов, тыс. руб.	146106,5	117131,5	16517,5	-28975	-100614
Число оборотов материально – производственных запасов, коэф.	12,94	13,30	10,33	0,06	-2,97
Число оборотов материальных запасов, коэф.	17,57	17,11	14,14	-0,46	-2,97
Число оборотов готовой продукции, коэф.	156,32	179,40	75,62	23,08	-103,78
Число оборотов долгосрочной дебиторской задолженности, коэф.	40,55	38,22	36,44	-2,33	-1,78
Число оборотов краткосрочной дебиторской задолженности, коэф.	9,31	6,87	8,30	-2,44	1,43
Число оборотов краткосрочных финансовых вложений, коэф.	4,73	4,06	2,25	-0,67	-1,81
Число оборотов денежных средств и эквивалентов, коэф.	7,18	8,54	54,35	1,36	45,81
Продолжительность одного оборота материально – производственных запасов, дни	28,21	27,44	35,33	-0,77	7,89
Продолжительность одного оборота материальных запасов, дни	20,77	21,33	25,81	0,56	4,48
Продолжительность одного оборота готовой продукции, дни	2,33	2,03	4,82	-0,3	2,79
Продолжительность одного оборота долгосрочной дебиторской задолженности, дни	9,00	9,55	10,01	0,55	0,46
Продолжительность одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности, дни	39,20	53,13	43,97	13,93	-9,16
Продолжительность одного оборота краткосрочных финансовых вложений, дни	77,16	89,90	162,22	12,76	72,32
Продолжительность одного оборота денежных средств и эквивалентов, дни	50,83	42,74	6,71	-8,09	-36,03

---

Из таблицы видно, что к 2015 г. замедление оборачиваемости наблюдается в отношении таких элементов оборотных активов, как материальные запасы, готовая продукция, долгосрочная дебиторская задолженность и краткосрочные финансовые вложения. Наиболее существенным было снижение оборачиваемости материальных запасов и готовой продукции. Так, в 2015 г. запасы сырья и материалов прошли на 2,97 оборотов меньше, чем в предыдущем отчетном периоде. Число оборотов готовой продукции сократилось со 179,4 в 2014 г. до 23,08 в 2015 г. Замедление оборачиваемости материальных запасов и готовой продукции можно оценить отрицательно, так как это приводит к росту остатков наименее ликвидной части оборотных активов предприятия, что приводит к связыванию оборотных средств в запасах предприятия и приводит к росту его расходов на их обслуживание. Замедление оборачиваемости материальных запасов и готовой продукции в свою очередь привело к росту продолжительности их одного оборота. Так, продолжительность одного оборота материальных запасов увеличилась на 4,48 дня, а готовой продукции – на 2,79 дня. Увеличение продолжительности одного оборота на 0,46 дня можно также отметить у долгосрочной дебиторской задолженности. Сильно увеличилась продолжительность одного оборота долгосрочных финансовых вложений. Если в 2014 г. она составляла 89,90 дней, то в 2015 г. увеличилась до 162,22 дней, т.е. на 72,32 дня.

В то же время в 2015 г. ускорилась оборачиваемость таких элементов оборотных активов предприятия, как краткосрочные дебиторская задолженность и денежные средства, что привело к соответствующем сокращению продолжительности одного оборота данных оборотных активов. Так, продолжительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности в 2015 г. сократилась на 9,16 дней, а денежных средств - на 36,03 дня. Ускорение оборачиваемости данных элементов оборотных активов можно оценить положительно, так как период нахождения оборотных активов в форме денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности сократился, что ускорило их переход на следующие стадии оборота.

Изменение оборачиваемости оборотных активов ОАО «Вятич» оказало определенное влияние на выручку предприятия. Для определения такого влияния был выполнен расчет экономического эффекта, полученного от изменения оборачиваемости оборотных активов по следующей формуле:

(7)

где ± Э — величина экономического эффекта от изменения оборачиваемости оборотных активов; Т_оба1 и Т_оба2 - средняя продолжительность одного оборота   оборотных активов (в днях) в отчетном и предыдущем периодах соответственно; ВР_д1 — среднедневная выручка (нетто) от продаж в отчетном периоде^[19]

---

Величина данного эффекта составила

В 2014 году: (222,56 – 205,05)*2742,47 = +48021 тыс. руб.

В 2015 году: (260,71 – 222,56)*2460 = +93849 тыс. руб.

Из расчетов видно, что в результате замедления оборачиваемости оборотных активов в 2014 г. на 17,51 дня предприятию для обеспечения фактического дохода от продаж в сумме 1001003 тыс. руб. необходимо привлечь дополнительно в обороте оборотные активы в размере 48021 тыс. руб. Такая же ситуация наблюдается и в 2015 г. Снижение оборачиваемости оборотных активов на 38,15 дня обусловило дополнительную потребность в оборотных активах в сумме 93849 тыс. руб.

Экономический эффект от ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных активов предприятия может быть выражен не только в относительном высвобождении средств из оборота, но и в увеличении или снижении выручки и прибыли. Выручка предприятия может быть представлена как произведение средней стоимости активов на число их оборотов. Таким образом, отклонение величины доходов от продаж за счет изменения числа оборотных активов может быть рассчитано как произведение средней стоимости оборотных активов отчетного периода и изменения числа оборота активов.

Отклонение выручки составило:

В 2014 г.: (1,64-1,78)* 610532,5 = -85474 тыс. руб.

В 2015 г. : (1,40-1,64)* 634483,5 = - 152276 тыс. руб.

Отклонение прибыли за счет изменения числа оборотов оборотных активов рассчитывается следующим образом:

Отклонение прибыли = Изменение числа оборотов активов* Рентабельность продаж отчетного периода* Средняя стоимость оборотных активов отчетного периода

Отклонение прибыли вследствие изменения оборачиваемости оборотных активов составило

В 2014 г.: (1,64-1,78)*0,34*610532,5 = -29061 тыс. руб.

В 2015 г.:(1,40-1,64)*0,32*634483,5 = -48728 тыс. руб.

Обобщая результаты расчетов необходимо отметить следующее. В результате замедления оборачиваемости оборотных активов в 2014 г. снижение выручки составило 85474 тыс. руб., а валовой прибыли – 29061 тыс. руб. В 2015 г. замедление оборачиваемости оборотных активов привело к тому, что выручка сократилась на 152276 тыс. руб. а валовая прибыль - на 48728 тыс. руб.

Таким образом, замедление оборачиваемости оборотных активов ОАО «Вятич» негативно повлияло на финансовые результаты предприятия.

Изменение оборачиваемости оборотных активов также повлияло на продолжительность операционного, финансового и производственного циклов предприятия, расчет которых выполнен в таблице 11

Таблица 12

Продолжительность операционного, производственного и финансового цикла ОАО «Вятич»

---