Файл: Финансовое состояние: анализ и оценка (на примере ОАО «Вятич»).pdf

Таблица 4

Оценка выполнения условий ликвидности баланса ОАО «Вятич»

Условие ликвидности баланса	Излишек (недостаток) активов на конец периода, тыс. руб.
	2013	2014	2015
	+227284	+86533	+375192
	+138958	+190728	+59982
	+37929	+52511	+88933
	-404171	-329771	-524107

Как видно из таблицы, на протяжении трех исследуемых лет на предприятии формировался излишек наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов в сравнении с соответствующими группами пассивов. Остаток трудно реализуемых активов, напротив, был меньше общей суммы собственного капитала, сформировавшейся на конец каждого из исследуемых периодов. Отсюда следует, что в 2013 – 2015 гг. на предприятии выполнялись все основные условия ликвидности баланса, что позволяет признать его абсолютно ликвидным.

На следующем этапе анализа ликвидности ОАО «Вятич» был выполнен расчет коэффициента ликвидности, значения которых представлены в таблице 5

Таблица 5

Коэффициенты ликвидности ОАО «Вятич»

Показатели	Значение показателя на конец периода, коэф.			Абсолютное отклонение
	2013	2014	2015	2014/ 2013	2015/ 2014
Коэффициент текущей ликвидности	3,21	2,54	4,42	-0,67	+1,88
Коэффициент промежуточной ликвидности	2,80	2,24	3,75	+0,56	+1,51
Коэффициент абсолютной ликвидности	2,08	1,35	3,73	-0,73	+2,38

Расчеты, представленные в таблице 5, указывают на различную динамику показателей ликвидности ОАО «Вятич» в разные отчетные периоды. Так, в 2014 г. наблюдается снижение всех коэффициентов ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами, сократился на 0,67 пункта. Коэффициент промежуточной ликвидности, при расчете которого была исключена наименее ликвидная часть оборотных активов – запасы, сократился на 0,56 пункта. Коэффициент абсолютной ликвидности, характеризующий достаточность денежных средств для выполнения своих наиболее срочных обязательств, сократился на 0,73 пункта. В 2015 г. наблюдается положительная динамика в отношении всех показателей ликвидности, что свидетельствует о росте ее уровня.

---

Анализ ликвидности осуществляется не только в динамике, но и в сравнении с рекомендуемыми значениями. Рекомендуемое значение коэффициента текущей ликвидности составляет 2. Из таблицы 5 видно, что в ОАО «Вятич» на протяжении всего исследуемого периода фактическое значение коэффициента ликвидности превышало рекомендуемое. В то же время рост значения данного показателя до уровня, более чем 2,5 также указывает на нерациональную структуру оборотных активов предприятия. При этом обращает на себя внимание тот факт, что в 2015 г. коэффициент текущей ликвидности был почти в 2 раза больше, чем в предыдущем отчетном периоде. Это значит, что на предприятии сформировались излишние запасы, связывающие оборотные активы. Это в свою очередь может привести к росту расходов на хранение излишних запасов, а также к снижению рентабельности в связи с «замораживанием» средств в запасах, ее приносящих доход.

Нижняя граница коэффициента быстрой ликвидности 1. Расчеты также указывают на значительное превышение фактического значения данного коэффициента над рекомендуемым. Это превышение было обусловлено как нерациональной структурой наиболее ликвидной части оборотных активов предприятия, так и излишне высокими остатками дебиторской задолженности, что свидетельствует о недостаточно рациональном управлении ею.

Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности К_ал > 0.2. Как видим из результатов расчетов, фактические значения коэффициента абсолютной ликвидности в 2013-2015 гг. намного превысили рекомендуемое значение. Это заслуживает отрицательной оценки, т.к. указывает на нерациональную структуру оборотных активов предприятия, которая сформировалась вследствие излишне высокой доли неработающих активов в виде наличных денег и средств на депозитных счетах.

Таким образом, по результатам проведенного анализа можно отметить высокий уровень ликвидности предприятия. В то же время значительное превышение фактических значений коэффициентов текущей ликвидности над рекомендуемыми свидетельствует о недостаточно рациональной политики управления оборотными активами на исследуемом предприятии.

Показатели ликвидности характеризуют, как правило, текущую платежеспособность организации. Результаты исследования показывают, что ОАО «Вятич» характеризуется высоким уровнем текущей платежеспособности и может обеспечить своевременное погашение обязательств за счет имеющихся оборотных активов. Помимо текущей ликвидности в процессе анализа необходимо также оценить и долгосрочную платежеспособность. В качестве основного показателя долгосрочной платежеспособности организации необходимо рассматривать коэффициент, характеризующий соотношение заемного капитала к собственному. Данный коэффициент характеризует возможность погашения кредитов и займов организации и ее способность функционировать длительное время. Положительно в динамике оценивается снижение данного коэффициента, так как чем меньше уровень задолженности, тем выше долгосрочная платежеспособность организации.

---

Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств ОАО «Вятич» составило:

На конец 2013 года: (44317+203110)/783821 = 0,32

На конец 2014 года: (15810 + 223886)/966804 = 0,25

На конец 2015 года (17066 + 158321)/940064 = 0,19

Расчеты свидетельствуют об устойчивом снижении коэффициента соотношения заемных и собственных средств, что указывает на рост уровня долгосрочной платежеспособности предприятия. Так, если на конец 2013 г. заемные средства составляли 32% от суммы собственного капитала предприятия, то к концу 2015 г. данный показатель сократился до 19%. Значение коэффициента на протяжении всего исследуемого периода свидетельствует о высокой способности предприятия обеспечить своевременное выполнение своих обязательств.

Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, является наличие у нее собственного оборотного капитала. Наличие собственного оборотного капитала указывает на способность предприятия финансировать свои оборотные активы за счет собственных средств. Значение данного показателя в ОАО «Вятич» составило:

На конец 2013 года: 783821 + 44317 – 379650 = 448488

На конец 2014 года: 966804 + 15810 – 637033 = 345581

На конец 2015 года: 940063 + 17066 – 415956 = 541573

Из произведенных расчетов видно, что на протяжении трех лет ОАО «Вятич» располагало положительным собственным оборотным капиталом, при этом в динамике сложилась тенденция роста данного показателя, что свидетельствует о росте уровня платежеспособности предприятия и о его способности к самофинансированию.

Для оценки уровня платежеспособности ОАО «Вятич» также была исследована динамика показателей чистых активов, значение которого приводится справочно в отчете об изменениях капитала. Изменение величины чистых активов предприятия показано на рисунке 6

Рисунок 6. Чистые активы ОАО «Вятич»

Как видно из данного рисунка, на протяжении трех лет чистые активы ОАО «Вятич» были положительными. При этом необходимо отметить превышение величины чистых активов над уставным капиталом, что соответствует требованиям законодательства в отношении соотношения между чистыми активами и уставным капиталом акционерного общества, что дает ему право на выплату дивидендов. В 2014 – 2015 гг. величина чистых активов ОАО «Вятич» оставалась относительно стабильной, что может рассматриваться как фактор стабильности финансового состояния предприятия.

Таким образом, по результатам выполненных расчетов ОАО «Вятич» может быть признано платежеспособным как в текущем, так и в долгосрочном периоде. С целью разработки прогноза платежеспособности ОАО «Вятич» на будущий период был выполнен расчет показателя восстановления (утраты) платежеспособности, методика расчета и нормативные значения которого регламентируются Приказом Минэкономразвития РФ от 21 апреля 2006г. №104 «Об утверждении методики проведения федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций».

---

Данные показатели были рассчитаны на основе бухгалтерского баланса за 2015 г. Их значения составили:

1. Коэффициент утраты платежеспособности:

2. Коэффициент восстановления платежеспособности:

Как видно из результатов расчетов, фактические значения коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособности превысили норматив, равный 1. Это свидетельствует о полном отсутствии риска неплатежеспособности на исследуемом предприятии.

2.3 Анализ финансовой устойчивости и деловой активности организации

Показатели ликвидности и платежеспособности являются основными характеристиками финансовой устойчивости организации. В то же время для полной оценки финансовой устойчивости организации расчета только этих показателей недостаточно. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Вятич» проводился по результатам расчетов абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости осуществлялся в соответствии с методикой построения трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости, в соответствии с которой она оценивается по результатам анализа обеспеченности запасов предприятия источниками их формирования. В соответствии с данной методикой выделяются три основных источника формирования запасов:

1. Собственный оборотный капитал (СОК);
2. Собственные и долгосрочные источники формирования запасов и затрат (СД);
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ).

В соответствии с методикой по каждому источнику формирования запасов рассчитывается его излишек (недостаток) для финансирования запасов^[18]:

1. Излишек (недостаток) собственного оборотного капитала:

(4)

2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат:

(5)

3. Излишек (недостаток) общей величины источников формирования запасов:

(6)

Выявление излишков (недостатков) источников средств для покрытия запасов и затрат позволяет определить тип финансовой устойчивости предприятия. Для определения типа финансовой устойчивости можно воспользоваться следующей таблицей (таблица 6)

Талица 6

Методика определения типа финансовой устойчивости

---

Возможные варианты				Трехкомпонентный показатель	Тип финансовой устойчивости
1	+	+	+	S=(1; 1; 1)	абсолютная
2	-	+	+	S=(0; 1; 1)	нормальная
3	-	-	+	S=(0; 0; 1)	Неустойчивое финансовое состояние
4	-	-	-	S=(0; 0; 0)	Кризисное финансовое состояние

Примечание: «-» - платежный недостаток; «+» платежный излишек

На основе рассмотренной выше методики проведем расчет и анализ показателей финансовой устойчивости ОАО «Вятич» (таблица 7).

Таблица 7

Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Вятич»

Показатели	Значение показателя на конец периода, коэф.			Абсолютное отклонение
	2013	2014	2015	2014/ 2013	2015/ 2014
Запасы, тыс. руб.	82171	68313	105523	-13858	+37210
Собственный оборотный капитал, тыс. руб.	448488	345581	541573	-102907	+195992
Собственные и долгосрочные источники формирования запасов и затрат, тыс. руб.	492805	361391	558639	-131414	+197248
Общая величина источников формирования запасов и затрат, тыс. руб.	688883	578409	709045	-110474	+130636
Излишек (недостаток) собственного оборотного капитала	366317	277268	436050	-89049	+158782
Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников	410634	293078	603522	-117556	+310444
Излишек (недостаток) общей величины источников	606712	510096	603522	-96616	+93426

На основе данных таблицы 7 был составлен трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости:

На конец 2013 года: S=(1; 1; 1);

На конец 2014 года: S=(1; 1; 1)

На конец 2015 года: S=(1; 1; 1)

Значение данного показателя свидетельствует о том, что на протяжении трех исследуемых лет ОАО «Вятич» характеризовалось абсолютной финансовой устойчивостью.

---