Файл: Управление финансами интегрированных корпоративных структур (холдингов).pdf

Выводы

Проведенный анализ управления финансами в ПАО «КАМАЗ» показал, что предприятие имеет достаточные средства, генерируемые в процессе основной деятельности, для погашения процентов по кредитам, о чем свидетельствуют коэффициенты денежного покрытия процентов за кредит. Однако, коэффициент денежного покрытия долгосрочных обязательств ниже нормы, привлеченные долгосрочные кредиты и займы не покрываются генерируемым положительным денежным потоком.

Коэффициент денежного покрытия выручки показывает, что поступившая выручка составляет 88 % от начисленной. Коэффициенты денежного покрытия прибыли ПАО «КАМАЗ» ниже нормативного. Сальдо денежного потока по основной деятельности (с учетом выплаченных дивидендов) превышает вложения предприятий в активы других компаний. Коэффициенты инвестиционного и финансового притока ниже нормы, то есть сальдо денежного потока по операционной деятельности (с учетом выплаченных дивидендов) не соответствует сальдо денежных потоков от инвестиционной и финансовой деятельности.

Коэффициент рентабельности активов по денежному потоку, отражающий величину денежного потока от основной деятельности, в 2015 г. снизился. По коэффициенту рентабельности собственного капитала по денежному потоку тенденция аналогичная».

Проведенный анализ позволил сделать вывод, что финансовые потоки ПАО «КАМАЗ» не сбалансированы.

В условиях финансово-экономического кризиса в России возросшие кредитные риски, дороговизна заемных средств, проблемы с ликвидностью, дефолты партнеров - вот неполный список проблем, которые делают актуальной проблему повышения эффективности управления корпоративными финансовыми потоками. В результате в сферу управления финансовыми потоками крупных компаний топ-менеджеры активно включают задачу создания корпоративного казначейства. Корпоративное казначейство - это подразделение, призванное управлять активами (вложениями, инвестициями) и пассивами (ресурсами, привлеченными средствами) организации. При централизации функций управления финансовыми потоками в корпоративном казначействе появляется возможность достоверно прогнозировать долгосрочные финансовые показатели и поддерживать приемлемый уровень ликвидности на счетах дочерних предприятий. За счет использования «неработающих» денежных средств на счетах «дочек» снижается потребность в краткосрочном кредитовании компании в целом.

Заключение

Под финансовыми потоками организации следует понимать не только ее денежные потоки, но и потоки прочих активов коммерческой организации в стоимостном выражении, потоки источников средств (пассивов) коммерческой организации, а также финансовые результаты деятельности коммерческой организации и определяющие их факторы (доходы, расходы, налоговые платежи).

Финансовые потоки в холдинге представляют собой совокупность всех потоков объединения, потоков отдельных структур, а также финансовых потоков, возникающих между участниками объединения и внешней средой. Движение финансовых потоков в холдинге имеют свою специфику: на фоне юридической и организационной самостоятельности входящих в объединение структур распределение капитала и прибыли может носить централизованный характер.

Управление финансовыми ресурсами корпорации должно осуществляться не только головной компанией, но и подразделениями холдинга. При этом полномочия подотчетных фирм надлежит определять на уровне материнской компании. Денежные потоки должны контролироваться финансовой службой головной компании, так как иначе невозможно эффективно управлять ликвидностью бизнес-единиц. Стратегическое планирование должно осуществляться на основе экономического анализа, при этом необходимо формировать консолидированную отчетность и использовать те финансовые показатели, которые обеспечат эффективность принимаемых решений.

Проведенный анализ управления финансами в ПАО «КАМАЗ» показал, что предприятие имеет достаточные средства, генерируемые в процессе основной деятельности, для погашения процентов по кредитам, о чем свидетельствуют коэффициенты денежного покрытия процентов за кредит. Однако, коэффициент денежного покрытия долгосрочных обязательств ниже нормы, привлеченные долгосрочные кредиты и займы не покрываются генерируемым положительным денежным потоком.

Коэффициент денежного покрытия выручки показывает, что поступившая выручка составляет 88 % от начисленной. Коэффициенты денежного покрытия прибыли ПАО «КАМАЗ» ниже нормативного. Сальдо денежного потока по основной деятельности (с учетом выплаченных дивидендов) превышает вложения предприятий в активы других компаний. Коэффициенты инвестиционного и финансового притока ниже нормы, то есть сальдо денежного потока по операционной деятельности (с учетом выплаченных дивидендов) не соответствует сальдо денежных потоков от инвестиционной и финансовой деятельности.

Коэффициент рентабельности активов по денежному потоку, отражающий величину денежного потока от основной деятельности, в 2015 г. снизился. По коэффициенту рентабельности собственного капитала по денежному потоку тенденция аналогичная».

Проведенный анализ позволил сделать вывод, что финансовые потоки ПАО «КАМАЗ» не сбалансированы.

В условиях финансово-экономического кризиса в России возросшие кредитные риски, дороговизна заемных средств, проблемы с ликвидностью, дефолты партнеров - вот неполный список проблем, которые делают актуальной проблему повышения эффективности управления корпоративными финансовыми потоками. В результате в сферу управления финансовыми потоками крупных компаний топ-менеджеры активно включают задачу создания корпоративного казначейства. Корпоративное казначейство - это подразделение, призванное управлять активами (вложениями, инвестициями) и пассивами (ресурсами, привлеченными средствами) организации. При централизации функций управления финансовыми потоками в корпоративном казначействе появляется возможность достоверно прогнозировать долгосрочные финансовые показатели и поддерживать приемлемый уровень ликвидности на счетах дочерних предприятий. За счет использования «неработающих» денежных средств на счетах «дочек» снижается потребность в краткосрочном кредитовании компании в целом.

Список литературы

1. Российская Федерация. Законы. Налоговый кодекс РФ. Часть первая [Электронный ресурс] : федер. закон № 146-ФЗ: принят ГД ФС РФ 16.07.1998. // СПС «Консультант плюс»
2. Российская Федерация. Законы. Налоговый кодекс РФ. Часть вторая [Электронный ресурс] : федер. закон № 118-ФЗ: принят ГД ФС РФ 19.07.2000. // СПС «Консультант плюс».
3. Агеева Э.А. Контент в управлении финансовыми потоками корпорации // Экономика. Управление. Право. 2011. № 4. С. 25-27.
4. Атаян Н.Х., Торосян Э.К. Управление финансовыми потоками вертикально интегрированных структур // Каспийский регион: политика, экономика, культура. 2011. № 1. С. 140-149.
5. Воронина Л.А., Линкевич Е.Ф., Попов Н.Н. Управление инвестиционными финансовыми потоками промышленного холдинга // Финансы и кредит. 2011. № 29 (461). С. 9-16.
6. Ильин Н.И. Некоторые аспекты управления финансовыми потоками корпораций // Мир экономики и права. 2011. № 9. С. 34-39.
7. Козенкова Т. Организация логистического управления финансовыми потоками в холдинговых структурах // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2013. № 1. С. 19-25.
8. Половченко М.А. Роль ТНК в управлении финансовыми потоками // Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд. 2012. № 16. С. 197-202.
9. Яхменев Д.П. Анализ системы управления финансовыми потоками интегрированных структур // Вестник экономической интеграции. 2012. № 3. С. 145-150.

Приложение 1

Классификация финансовых потоков в холдинге

Приложение 2

Ключевые показатели группы организаций ПАО «КАМАЗ»
за 5 лет

1. Атаян Н.Х., Торосян Э.К. Управление финансовыми потоками вертикально интегрированных структур // Каспийский регион: политика, экономика, культура. 2011. № 1. С. 140-149. ↑

2. Козенкова Т. Организация логистического управления финансовыми потоками в холдинговых структурах // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2013. № 1. С. 19-25. ↑

3. Яхменев Д.П. Анализ системы управления финансовыми потоками интегрированных структур // Вестник экономической интеграции. 2012. № 3. С. 145-150. ↑

4. Козенкова Т. Организация логистического управления финансовыми потоками в холдинговых структурах // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2013. № 1. С. 19-25. ↑

5. Воронина Л.А., Линкевич Е.Ф., Попов Н.Н. Управление инвестиционными финансовыми потоками промышленного холдинга // Финансы и кредит. 2011. № 29 (461). С. 9-16. ↑

6. Атаян Н.Х., Торосян Э.К. Управление финансовыми потоками вертикально интегрированных структур // Каспийский регион: политика, экономика, культура. 2011. № 1. С. 140-149. ↑

7. Атаян Н.Х., Торосян Э.К. Управление финансовыми потоками вертикально интегрированных структур // Каспийский регион: политика, экономика, культура. 2011. № 1. С. 140-149. ↑

8. Яхменев Д.П. Анализ системы управления финансовыми потоками интегрированных структур // Вестник экономической интеграции. 2012. № 3. С. 145-150. ↑

9. Козенкова Т. Организация логистического управления финансовыми потоками в холдинговых структурах // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2013. № 1. С. 19-25. ↑

10. Яхменев Д.П. Анализ системы управления финансовыми потоками интегрированных структур // Вестник экономической интеграции. 2012. № 3. С. 145-150. ↑

11. Атаян Н.Х., Торосян Э.К. Управление финансовыми потоками вертикально интегрированных структур // Каспийский регион: политика, экономика, культура. 2011. № 1. С. 140-149. ↑

12. Козенкова Т. Организация логистического управления финансовыми потоками в холдинговых структурах // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2013. № 1. С. 19-25. ↑

13. Агеева Э.А. Контент в управлении финансовыми потоками корпорации // Экономика. Управление. Право. 2011. № 4. С. 25-27. ↑

14. Ильин Н.И. Некоторые аспекты управления финансовыми потоками корпораций // Мир экономики и права. 2011. № 9. С. 34-39. ↑

15. Козенкова Т. Организация логистического управления финансовыми потоками в холдинговых структурах // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2013. № 1. С. 19-25. ↑

16. Яхменев Д.П. Анализ системы управления финансовыми потоками интегрированных структур // Вестник экономической интеграции. 2012. № 3. С. 145-150. ↑

17. Козенкова Т. Организация логистического управления финансовыми потоками в холдинговых структурах // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2013. № 1. С. 19-25. ↑

18. Атаян Н.Х., Торосян Э.К. Управление финансовыми потоками вертикально интегрированных структур // Каспийский регион: политика, экономика, культура. 2011. № 1. С. 140-149. ↑

19. Яхменев Д.П. Анализ системы управления финансовыми потоками интегрированных структур // Вестник экономической интеграции. 2012. № 3. С. 145-150. ↑

20. Атаян Н.Х., Торосян Э.К. Управление финансовыми потоками вертикально интегрированных структур // Каспийский регион: политика, экономика, культура. 2011. № 1. С. 140-149. ↑

21. Козенкова Т. Организация логистического управления финансовыми потоками в холдинговых структурах // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2013. № 1. С. 19-25. ↑

22. Атаян Н.Х., Торосян Э.К. Управление финансовыми потоками вертикально интегрированных структур // Каспийский регион: политика, экономика, культура. 2011. № 1. С. 140-149. ↑

23. Козенкова Т. Организация логистического управления финансовыми потоками в холдинговых структурах // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2013. № 1. С. 19-25. ↑

24. Половченко М.А. Роль ТНК в управлении финансовыми потоками // Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд. 2012. № 16. С. 197-202. ↑

25. Козенкова Т. Организация логистического управления финансовыми потоками в холдинговых структурах // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2013. № 1. С. 19-25. ↑

26. Атаян Н.Х., Торосян Э.К. Управление финансовыми потоками вертикально интегрированных структур // Каспийский регион: политика, экономика, культура. 2011. № 1. С. 140-149. ↑