Файл: Анализ эффективности формирования портфеля ценных бумаг коммерческого банка (Теоретические аспекты анализа и оптимизации структуры портфеля ценных бумаг коммерческого банка).pdf

«Источник: АО «Россельхозбанк». Официальный сайт. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.rshb.ru/.».

Кредиты физическим лицам составили 321773 млрд. руб. или 6,66 %, при этом наблюдается увеличение на 45097 млрд. руб. или на 116,30 %.

Векселя в 2016 году составили 19989 млрд.руб. (что составляет 0,41%). Прирост составил 90,88 % по итогам 2016 года.

Вложения в операции лизинга и приобретенные прав требования уменьшились на -454 млрд. руб. (что составляет 55,92 %).

Вложения в ценные бумаги увеличились на 92401 млрд. руб. или на 151,52 %.

Прочие доходные ссуды в 2016 году составили 9252 млрд.руб. (что составляет 0,19%). Прирост составил 96,06 % по итогам 2016 года.

Доходные активы составили 2416870 млрд. руб. или 50,03 %, при этом наблюдается увеличение на 432593 млрд. руб. или на 121,80 %.

Банк предлагает своим клиентам различные услуги по осуществлению операций с ценными бумагами.

- АО «Россельхозбанк» предлагает своим клиентам брокерское обслуживание на следующих российских биржевых площадках:

- Фондовой Бирже ММВБ (акции, корпоративные, муниципальные и субфедеральные облигации).

Клиентам доступны разнообразные варианты взаимодействия с брокером:

- использование систем интернет-трейдинга;

- подача поручений в бумажной форме;

- подача поручений посредством телефонной связи.

Также, предлагаются различные операции с векселями, как самого банка АО «Россельхозбанк», так и со сторонними векселями, операции с эмиссионными ценными бумагами, депозитарные услуги.

Структуру собственных средств представим в виде таблицы 2.3.

Таблица 2.3

Структура собственных средств АО «Россельхозбанк» за 2014-2016гг., млрд. руб.

«Источник: АО «Россельхозбанк». Официальный сайт. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.rshb.ru/.».

Из таблицы видно, что уставной капитал за анализируемый период составляет 137,01%.Добавочный капитал снизился на -58,09 %.

Нераспределенная прибыль составляет 597,72 %. Неиспользованная прибыль уменьшилась на -7,49 %.

Резервный фонд в 2016 году составил 1,55 %

За 2016 год источники собственных средств составили 253162 млрд. руб.

Бизнес-планами и кредитной политикой АО «Россельхозбанк» установлено, что операции АО «Россельхозбанк» с ценными бумагами носят второстепенный характер. Они связаны с обеспечением ликвидности АО «Россельхозбанк» и используются для получения дополнительных доходов от размещения средств, которые не могут быть направлены на другие цели.

В составе активов вложения в ценные бумаги занимают очень незначительное место, хотя и за последние 2-3 года имеют тенденцию к увеличению (табл. 2.4).

Таблица 2.4

Объем вложений в ценные бумаги в структуре активов АО «Россельхозбанк» за 2014-2016гг., млрд. руб.

«Источник: АО «Россельхозбанк». Официальный сайт. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.rshb.ru/.».

В целях управления краткосрочной ликвидностью банк в 2016 году

проводил операции по привлечению денежных средств на валютном и денежном рынках.

В рамках формирования базы для долгосрочного кредитования в 2016 году банк разместил следующие облигационные займы:

- в марте-апреле 2016 года был размещен пятилетний выпуск рублевых еврооблигаций объемом 32 млрд. руб. со ставкой купона 8,7% годовых;

- в июне 2016 года был размещен десятилетний выпуск субординированных еврооблигаций на сумму 800 млн. долл. США со ставкой 6,0% годовых и опционом на досрочное погашение по инициативе Банка через пять лет;

- в июле 2016 года было размещено три десятилетних выпуска рублевых облигаций общим объемом 20 млрд. руб. со ставкой купона к 4-летней оферте 7,7% годовых.

Рассмотрим структуру портфеля ценных бумаг АО «Россельхозбанк» в таб. 2.4

Таблица 2.4

Структура портфеля ценных бумаг АО «Россельхозбанк»

«Источник: АО «Россельхозбанк». Официальный сайт. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.rshb.ru/.».

Из таблицы видно, что облигации федерального займа (ОФЗ) составили 700,72 %.

Корпоративные облигации уменьшились на -9706 млрд. руб.

Облигации правительства иностранных государств составили 108,97 %.

Еврооблигации РФ уменьшились на -17169 млрд. руб. и составили 31,97 %.

Муниципальные и субфедеральные облигации также показали снижение на -3558 и составили 48,48 %.

Общее количество долговых ценных бумаг увеличилось на 143510 млрд. руб.

Корпоративные акции составили 77,65 %

Паи инвестиционных фондов составили 100 %.

Ценных бумаг уменьшилось на -10725 млрд. руб.

В целях управления краткосрочной ликвидностью банк в 2016 году проводил операции по привлечению денежных средств на валютном и денежном рынках:

- суммарный объем краткосрочного привлечения МБК (оборот) составил 1252,6 млрд. руб.;

- оборот на валютном рынке (FOREX) — 19382,9 млрд. руб.

В 2016 году банк не приобретал долговых обязательств эмитентов в инвестиционный портфель, предполагаемый уровень дохода по которым превышает 10% в год. Отразим структуру портфеля ценных бумаг АО «Россельхозбанк» на рисунке 2.1..

Рисунок 2.1 Структура портфеля ценных бумаг АО «Россельхозбанк» за 2014-2015 гг.

«Источник: «АО « Россельхозбанк». Центр раскрытия корпоративной информации. [Электронный ресурс]. Режим доступа: Ошибка! Недопустимый объект гиперссылки..»

Из рисунка видно, что наивысший показатель у корпоративных акций, которые составляют 99,75 % в 2015 году и 89,75 % в 2016 году.

Меньше всего составляют паи инвестиционных фондов. Количество которых 0,25 % в 2015 и 0,35% в 2016 году.

Фондовый риск - риск убытков вследствие неблагоприятного изменения рыночных цен на фондовые ценности (ценные бумаги, в том числе закрепляющие права на участие в управлении) торгового портфеля и производные финансовые инструменты под влиянием факторов, связанных как с эмитентом фондовых ценностей и производных финансовых инструментов, так и с общими колебаниями рыночных цен на финансовые инструменты.

Также, банк АО «Россельхозбанк» может выпускать собственные акции, облигации и иные ценные бумаги. Согласно уставу акции банка могут быть только обыкновенными именными. Акции выпускаются в бездокументарной форме. Владелец акции устанавливается на основании записи в системе ведения реестра акционеров банка.

2.3 Основные направления по повышению эффективности формирования портфеля ценных в АО «Россельхозбанк»

Российский рынок, хотя и в меньшей степени, но все-таки по-прежнему характеризуется особенностями, препятствующими применению принципов портфельного инвестирования, что в определенной степени сдерживает интерес субъектов рынка к этим вопросам.

1. Проблема общего характера – это проблема внутренней организации тех структур, которые занимаются портфельным менеджментом. Как показывает опыт, даже во многих достаточно крупных банках до сих пор не решена проблема текущего отслеживания собственного портфеля, для чего должно быть создано специализированное подразделение, которое и должно заниматься этими вопросами. В таких условиях нельзя говорить о каком-либо более или менее долгосрочном планировании развития банка в целом.

Хотя нельзя не отметить, что в последнее время во многих банках создаются отделы и даже управления портфельного инвестирования, однако нормой жизни это еще не стало, и в результате отдельные подразделения банков не осознают общую концепцию, что приводит к нежеланию, а в ряде случаев и к потере возможности эффективно управлять как портфелем активов и пассивов банка, так и клиентским портфелем.

2. Большой блок проблем связан с процессом математического моделирования и управления портфелями ценных бумаг. Портфель финансовых активов – это сложный финансовый объект, имеющий собственную теоретическую базу. Таким образом, при прогнозировании встают проблемы моделирования и применения математического аппарата, в частности, статистического. Конечно, в ряде случаев, когда можно говорить не о портфеле, а о некоторых элементах «портфельного подхода», удается обойтись более простыми приемами, но перед каждым, кто занимается данной проблематикой, рано или поздно встают серьезные расчетные и исследовательские задачи. Причем универсального подхода к решению всех возникающих задач не существует, и специфика конкретного случая требует модификации базовых моделей.

На данный момент адекватного математического аппарата для всех возможных схем еще не разработано. Это связано как с небольшим опытом развития подобных взаимоотношений в России, так и с объективной математической сложностью возникающих моделей. Особенно велико разнообразие моделей в трасте доверительного управления, а именно он наиболее распространен в России.

Независимо от выбираемого уровня прогнозирования и анализа, для постановки задачи формирования портфеля необходимо четкое описание параметров каждого инструмента финансового рынка в отдельности и всего портфеля в целом (то есть точное определение таких понятий, как доходность и надежность отдельных видов финансовых активов, а также конкретное указание, как на основании этих параметров рассчитывать доходность и надежность всего портфеля). Таким образом, требуется дать определение, доходности и надежности, а также спрогнозировать их динамику на ближайшую перспективу.