Файл: Оценка международной валютной системы.pdf

Уровень инфляции в стране возрастает. Россия перешла на стадию галопирующей инфляции. В 2016 г. уровень инфляции составил 11,6%, в 2017 году - 12,71%. В таблице 2 приведены данные об уровне месячной и годовой инфляции в России за 2016-2017 гг. [8] (Приложение 4).

Прогнозы Правительства РФ на экономическое положение в 2016 году являются оптимистичными: экономика стабилизируется к концу 2016, и рост ВВП составит 2,3%.

До недавнего времени Министерство финансов высказывало мнение, что «кризис миновал, и России пора привыкать жить в новых условиях». Однако, после очередного падения цен на нефть в январе 2016 г. позиция министерства изменилась, и было выдвинуто новое предположение, согласно которому кризис в России отступит к 2018 году. Проект бюджета-2016 был составлен исходя из предположения, что цена нефти составит 50 долларов США за баррель, а среднегодовой курс за доллар составит 63,3 рубля за доллар. Хотя, по словам А.Г.Силуанова в первой половине 2016 г. не стоит ожидать цены на нефть выше $40. Прогнозируемый уровень инфляции в первой половине 2016г. будет находиться на уровне 6%, а инфляция за весь 2016 г. по оптимистичным прогнозам может составить 4%. Согласно составленному проекту дефицит бюджета составит 2 трлн. 360,2 млрд. рублей, или 3% ВВП. Резервный фонд

2017 г. будет по большей части израсходован на покрытие бюджетного дефицита в 2016 г. При этом, по словам А.Г.Силуанов и Т.Г.Нестеренко, если цены на нефть и валютный курс будут ниже запланированного уровня, резервный фонд может быть полностью израсходован в 2018 г. [3]

Мнения экспертов менее оптимистичны: рост ВВП в 2016 г. будет большим достижением для российской экономики, однако, возможно продолжение рецессии, но кризис может отступить в связи с тем, что к концу

2016 г. санкции, принятые в отношении России будут отменены. По мнению многих экспертов, если цена на нефть опуститься ниже 16 долларов за баррель, а цена доллара превысит 90 рублей, необходимо будет провести политику интервенции иностранной валюты. Необходимо заметить, что это последний шаг в процессе регулирования курса валюты.

Таким образом, основными факторами, препятствующими стабилизации экономики России, выступают: санкции, низкие цены на нефть, отток капитала и безработица.

Страна может выйти из кризиса, если будут предприняты серьезные структурные реформы, направленные на повышение эффективности использования бюджета и производительности труда.

2.2 Государственное регулирование валютного курса

Органами валютного регулирования в Российской Федерации являются Центральный банк РФ и Правительство РФ [1].

Основным органом регулирования и валютного контроля является Центральный Банк РФ согласно Закону РФ от 10.12.2003 года «О валютном регулировании и валютном контроле» [2].

Формирование эффективной политики регулирования валютного курса является одной из главных задач Банка России в рамках реализации единой государственной денежно-кредитной политики. Поддержание стабильного курса национальной валюты - необходимое условие сбалансированного и устойчивого экономического роста.

Он защищает российский рубль в условиях параллельного использования свободно конвертируемой валюты других стран. Кроме того, ЦБР регулярно издает обязательные для исполнения нормативные акты.

Органы валютного контроля и их агенты осуществляют в России валютный контроль. Органы валютного контроля -Центральный банк и Правительство РФ. Агенты валютного контроля - это организации, которые в соответствии с законодательными актами могут осуществлять функции валютного контроля, а именно, Федеральная служба РФ по валютному и экспортному контролю, а также уполномоченные банки.

На современном этапе Центральный Банк реализует политику плавающего валютного курса, который подразумевает отказ государственных властей регулировать национальную денежную единицу относительно валют других стран, то есть движение валютного курса определяется исключительно по рыночным законам спроса и предложения. При этом Центральный Банк полностью не покидает внутренний валютный рынок, он следит за ситуацией на рынке и в случае появления угрозы для финансовой стабильности страны, сможет вмешаться и использовать инструменты для стабилизации ситуации.

Выбор режима регулирования валютного курса зависит от приоритетности решаемых политических и социально-экономических задач. Вместе с тем, высокая степень неопределенности внешней и внутренней среды, обусловленная постоянными изменениями в финансовых и экономических отношениях как внутри страны, так и на общемировом уровне, определяет необходимость постоянной корректировки национальных моделей управления валютными курсами в соответствии с изменяющейся средой перейти к активным действиям, направленным на укрепление курса рубля [1]. Россиянам стоит готовиться к самому разному развитию положения и событий. Но далеко не всех затронет ситуация, которая происходит на валютном рынке [2].

Центральный банк может осуществлять целый спектр мероприятий для поддержания приемлемого для экономики валютного курса, в том числе:

- осуществлять операции на валютном рынке, являясь активным участником торгов, производя интервенции;

• в целях реализации его денежно-кредитной политики изменять процентные ставки;
• производить изменение нормы обязательных резервов. Снижение норматива увеличивает темп эмиссии безналичных денег, а повышение — уменьшает денежную массу.

Более быстрый и ощутимый эффект дают меры прямого регулирования валютного курса, к которым, прежде всего, относятся политика учетной ставки ЦБ и валютные интервенции. Именно этими методами воспользовался ЦБ РФ на данном этапе экономического развития страны.

Переход к режиму плавающего валютного курса является важнейшим этапом перехода Банка России к режиму таргетирования инфляции (режиму, при котором главной целью центрального банка является обеспечение ценовой стабильности). Плавающий курс позволяет Банку России проводить самостоятельную денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних задач, а именно, на снижение инфляции.

Опыт России 1998 и 2008 годов и примеры кризисов в других странах указывают на то, что привязка национальной валюты к иностранной неэффективна. В краткосрочной перспективе она ведет к формированию и наращиванию дисбалансов в экономике, а в долгосрочной перспективе невозможна в силу исчерпаемости валютных резервов: при наличии мощных негативных внешних факторов попытка удержать национальную валюту от ослабления истощает валютные резервы страны, после чего неизбежно происходит резкая девальвация. Поэтому по мере развития и укрепления национальной финансовой системы желательным становится переход к плавающему валютному курсу.

Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля. В то же время Банк России пристально следит за ситуацией на валютном рынке и может совершать операции с иностранной валютой для поддержания финансовой стабильности.

Валютный курс может влиять на экономику через различные каналы.

Во-первых, валютный курс напрямую воздействует на внутренние цены через цены импортируемых товаров. При этом ослабление рубля может оказать стимулирующее влияние на внутреннее производство, вязанное с переключением спроса с подорожавших импортных товаров и услуг на отечественные (эффект импортозамещения). Величина данного эффекта зависит от наличия отечественных товаров, способных заместить импорт, наличия неиспользованных факторов производства для расширения выпуска, чувствительности спроса на ввозимую продукцию к изменению ее цены. В то же время снижение реальных доходов экономических субъектов, связанное с повышением цен из-за удорожания импортной продукции, может ослабить спрос как на импорт, так и на отечественную продукцию. [14]

Во-вторых, если импортные товары используются в качестве промежуточных продуктов в процессе производства, то удорожание импорта может повысить цену конечного товара.

В-третьих, изменение валютного курса может влиять на ценовую конкурентоспособность отечественных товаров на международных товарных рынках. [3].

Изменение курса также оказывает влияние на состояние государственных финансов. Так, например, ослабление национальной валюты может привести к росту доходов от внешнеэкономической деятельности, в частности вывозных таможенных пошлин на продукты нефтегазовой отрасли, а также повышению поступлений по НДС и акцизам на ввозимые товары. В то же время могут возрасти расходы бюджета на обслуживание внешнего государственного долга. В результате возможно изменение величины дефицита бюджета.

2.3 Предложения по укреплению валютной системы России

Сегодня укреплению рубля способствуют несколько факторов это как повышение цен на нефть, так и снижение спроса со стороны россиян. Если раньше только услышав о возможности удорожания цен, люди «сломя голову неслись» скупать товары длительного пользования, то сейчас эта волна спала. Одни стали понимать, что во время кризиса не нужно тратить последние деньги, а у других их просто не осталось.

Таким образом, валютный курс не определяется центральным банком или правительством. Он не является фиксированным, и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются. Центральный Банк не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля в нормальных условиях. Это отличает режим плавающего валютного курса от фиксированного и многочисленных разновидностей режима управляемого курса.

Согласно статье 34.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», основной целью денежно-кредитной политики Банка России является обеспечение и защита устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности и снижения инфляции. Устойчивость национальной валюты означает сохранение покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции, а не фиксированный курс по отношению к другим валютам. В условиях низкой инфляции объем услуг и товаров, приобретенных на одну и ту же сумму в рублях, существенно не изменяется в течение долгого времени.

Плавающий курс является очень важной составляющей режима таргетирования инфляции. При нем главной целью центрального банка является обеспечение ценовой стабильности. Центральный Банк решил перейти к режиму плавающего курса валют в ноябре 2014 года. Введению плавающего курса валют предшествовал многолетний период постепенного повышения гибкости курсообразования, в течение которого Банк России последовательно сокращал свое присутствие на внутреннем валютном рынке. Переход к режиму плавающего курса был постепенный. Для смягчения процесса адаптации участников рынка к колебаниям валютного курса в условиях более гибкого курсообразования, несмотря на это, в первое время после ввода плавающего курса волатильность рубля значительно повысилась.

Плавающий курс как «встроенный стабилизатор» экономики является основным преимуществом по сравнению с управляемым курсом. Плавающий курс валют помогает экономике подстраиваться под меняющиеся внешние условия и сглаживать воздействие на неё внешних факторов.

Введение режима плавающего курса означает отказ от проведения центральным банком регулярных валютных интервенций в целях воздействия на курс рубля. Политика центрального банка при плавающем курсе состоит в том, чтобы в нормальных условиях не вмешиваться в рыночные процессы и позволить курсу рубля выполнять свою роль «встроенного стабилизатора».

Однако Банк России продолжает внимательно следить за ситуацией на валютном рынке и может проводить операции с иностранной валютой (в том числе на возвратной основе, например, аукционы РЕПО) в целях поддержания финансовой стабильности и устойчивости в экономике Российской Федерации.

Плавающий валютный курс позволяет Банку России проводить самостоятельную денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних задач, в том числе на снижение инфляции.

Режим плавающего курса в настоящее время установлен в большинстве развитых стран (по версии ОЭСР).

В настоящее время центральный банк официально взял на вооружение политику таргетирования инфляции, которая включает в себя переход на свободное плавание обменного курса рубля. Таким образом, центральный банк отказывается от вмешательства в процесс курсообразования рубля, полностью предоставляя его рынку. Политика Центрального Банка несет в себе значительные риски. Основной риск связан с резким усилением волатильности рубля, а это подрывает стабильность национальной экономики.