Файл: Рынок ценных бумаг (1. Рынок ценных бумаг и его составляющие).pdf

Спекулянты на фондовом рынке являются одной из наиболее многочисленных групп инвесторов. Они в значительной степени обеспечивают ликвидность рынка ценных бумаг, принимая на себя основные риски операций на фондовом рынке. Однако по характеру своих операций (инвестирование денежных средств в течение одной торговой сессии, быстрое чередование операций купли-продажи) они ближе к профессиональным участникам рынка ценных бумаг.

5. Рынок государственных ценных бумаг

Создание рынка государственных ценных бумаг началось в начале 90-х годов XX века, и было призвано ликвидировать практику прямого (эмиссионного) кредитования Банком России Правительства Российской Федерации, так как кредитно-денежная эмиссия не только выступила ключевым фактором ухудшения положения денежно-кредитной системы, но и углубила кризис в реальном секторе экономики.

Создание рынка государственных ценных бумаг коренным образом изменило основы устройства российской финансовой системы. Практика эмиссионного финансирования дефицита государственного бюджета полностью исчерпала себя. Формирование рынка государственных ценных бумаг позволило успешно решить задачу перекрытия эмиссионных каналов финансирования бюджетного дефицита. Подобная трансформация финансовых отношений, с одной стороны, обеспечила предпосылки нормализации финансов и денежного обращения, укрепления стабильности национальной валюты, а с другой – дала возможность государству приступить к регулированию основных макроэкономических пропорций рыночными методами, путем влияния на уровень доходности рынка государственных ценных бумаг как одного из секторов финансового рынка.

5.1 Функции государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга, это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

По своей сути все виды государственных ценных бумаг есть долговые ценные бумаги, на практике каждая самостоятельная государственная ценная бумага получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов облигаций. Обычно кроме термина «облигация» используются термины «казначейский вексель», «сертификат», «заем» и др.

К основным функциям государственного рынка ценных бумаг относятся:

1. финансирование дефицита государственного бюджета;
2. финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.;
3. регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цену и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.;
4. поддержание ликвидности финансово-кредитной системы.

Ценные бумаги государства имеют очень крупные преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами. Это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему, и наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на государственные ценные бумаги отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

5.2 Проблемы российского рынка ценных бумаг

К основным проблемам рынка государственных ценных бумаг можно отнести следующее:

1. Краткосрочный характер государственных ценных бумаг. Сроки погашения государственных облигаций составляют обычно 1 год и менее. Это связано с высоким уровнем инфляции в стране.
2. Государственный статус ценных бумаг. В Российской Федерации статус государственных ценных бумаг имеют как ценные бумаги федерального правительства, так и ценные бумаги субъектов Федерации.
3. Налогообложение государственных ценных бумаг. С выпуском каждого нового вида облигаций издаются соответствующие разъяснения по их налогообложению. Необходимо унифицировать порядок налогообложения ГЦБ.
4. Необходимость вовлечения свободных денежных средств населения на рынок государственных ценных бумаг, в результате чего частные лица получают возможность защиты своих сбережений от инфляции, а экономика страны приобретет искомые источники инвестиционных ресурсов.
5. Гипертрофирование рынка государственных ценных бумаг в силу слабого развития корпоративных ценных бумаг.
6. Обеспечение единой технологии первичного размещения государственных ценных бумаг и их вторичных торгов на базе государственного депозитарного обслуживания.

Российский рынок государственных ценных бумаг имеет небольшую историю. Прежде выпускались государственные выигрышные займы, приспособленные для обращения в условиях плановой социалистической экономики. В настоящее время рынок государственных ценных бумаг представлен несколькими видами государственных долговых обязательств.

Выпуск государственных ценных бумаг осуществляется в соответствии с требованиями Федерального закона «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

Заключение

Я рассмотрела теоретические аспекты функционирования рынка ценных бумаг, суть которых сводится к тому, что рынок ценных бумаг, являясь составной частью финансового рынка, иногда выходящего за рамки национального, обеспечивая движение финансового капитала, является по своей сути источником ресурсов для капитала промышленного. Более того, рынок ценных бумаг способствует капитализации финансовых ресурсов.

Ценные бумаги – финансовый инструмент рынка ценных бумаг – выступают в роли товара особого рода. Обладая двойственной природой – имущественное право как титул собственности и как отношения займа – ценные бумаги являются отражением реального работающего капитала, принося их владельцу доход.

Таким образом, ценные бумаги и рынок, инструментом которого они являются, в совокупности представляют собой одно из жизненно необходимых звеньев всего экономического механизма страны.

За последнее десятилетие рынок ценных бумаг в России интенсивно развивался. Однако главенствующее место на нем, как это ни прискорбно звучит, до сих пор остаются государственные ценные бумаги: отчасти благодаря безграмотной политики правительства в отношении приватизации, отчасти – в вопросах формирования и расходования бюджета.

В ходе работы были выявлены основные тенденции и проблемы российского рынка государственных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выступает в роли индикатора экономического состояния государства, за счет выпуска ценных бумаг, осуществляется финансирование дефицита бюджета государства.

Принимая во внимание все вышеперечисленное можно выделить основные направления развития и преобразования российского рынка государственных ценных бумаг, а именно:

1. Концентрация и централизация капиталов;
2. интернационализация и глобализация рынка;
3. повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;
4. компьютеризация рынка ценных бумаг;
5. нововведения на рынке;
6. секьюритизация;
7. взаимопроникновение в другие рынки капиталов.

Список источников

1. А.А. Килячков, Л.А. Чалдаева. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Учебное пособие. М.: Юристъ. 2001 г.
2. Маренков Н.Л. Ценные бумаги – Изд. 2-е. – М.: Московский экономико-финансовый институт. Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», 2005. 602 с. – (Высшее образование).
3. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. – М.: Бек, 1997.
4. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. Научное исследование. – М.: Бек, 1994.
5. Каратуев А.Г. Ценные бумаги виды и разновидности. Москва, 1997.
6. «Ценные бумаги. Учебник» /Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2000 г.
7. А.Ю. Архипов, В.В. Шихирев, Г, М. Денисов, С.А. Кравцов. Рынок ценных бумаг. Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», 2008 г.