Файл: Контрольная работа Инновационный менеджмент по дисциплине Методы оценки эффективности проектов.docx

---

РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

Экономическая эффективность инновационного проекта характеризуется системой экономических показателей, отражающих соотношение связанных с проектом затрат и результатов и позволяющих судить об экономической привлекательности для его участников, об экономических преимуществах одних проектов перед другими.

Статические методы оценки экономической эффективности относятся к простым методам, которые используются главным образом для быстрой и приближённой оценки экономической привлекательности проектов. Они могут быть рекомендованы для применения на ранних стадиях экспертизы инновационных проектов, а также для проектов, имеющих относительно короткий инвестиционный период. К таким показателям относятся:

1) суммарная прибыль, получаемая в результате реализации проекта, определяется как разность совокупных стоимостных результатов и затрат, вызванных реализацией проекта:

, (6)

где P_t - стоимостная оценка результатов, получаемых участником проекта в течение t-гo интервала времени;

3_t - совокупные затраты, совершаемые участником проекта в течение

t-гo интервала времени;

т - число интервалов в течение инвестиционного периода, т. е. периода жизненного цикла проекта.

2) рентабельность инвестиций (ROI) даёт возможность ус­тановить не только факт прибыльности проекта, но и оценить степень этой прибыльности:

ROI = П / I, (7)

где П - прибыль от реализации проекта;

I - начальные инвестиции в проект.

Динамические методы оценки экономической эффективностиоснованы на дисконтировании денежных потоков:

Дисконтирование – приведение экономических показателей разных лет к сопоставимому по времени виду (к началу реализации проекта или иному проекту) путем умножения этих показателей на коэффициент дисконтирования, определяемый для постоянной нормы дисконта

---

как

К= 1 / (1+ ) , (8)

где t - номер шага расчета;

- норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал (стоимость капитала).

Дисконтная ставка – ставка процента, по которой будущая стоимость денег приводится к настоящей их стоимости, т. е. по которой осуществ­ляется процесс дисконтирования.

1) метод текущей стоимости основан на определении чисто­го дисконтированного дохода (NPV)и рассчитывается как раз­ность дисконтированных денежных потоков поступлений и пла­тежей, производимых в процессе реализации проекта за весь ин­вестиционный период:

, (9)

- денежный поток.

Если затраты проекта производятся в процессе реализации проекта в течение нескольких периодов, то во второй части формулы – дисконтированный поток затрат.

2) индекс доходности (РI) определяется как относительный показатель, характеризующий соотношение дисконтированных денежных потоков и величины начальных инвестиций в проект:

, (10)

Индекс доходности определяется как относительный показатель, характеризующий соотношение дисконтированных денежных потоков и величины начальных инвестиций в проект.

Проект является экономически выгодным, если PI>1. В противном случае, если PI<1, проект следует отклонить.

Если затраты проекта производятся в процессе реализации проекта в течение нескольких периодов, то в знаменателе формулы – дисконтированный поток затрат.

3) метод рентабельности используется для определения по­казателя внутренней рентабельности (доходности) проекта, т. е. такой ставки дисконта, при которой дисконтированная стоимость поступлении денежных средств по проекту равна дисконтированной стоимости платежей:

, (11)

Инновационный проект, рассчитанный на один год, характеризуется следующими показателями:

---

Таблица 3 - Прогноз движения денежных средств (тыс. руб.)

Показатели	Интервалы планирования				Всего
	0	1	2	3
1. Поступления денежных средств (всего)	500	220	305	398	1423
в том числе: 1.1.Выручка от реализации		220	305	398	923
1.2.Кредиты банков
1.3.Прочие платежи	500				500
2.Платежи денежных средств (всего)	560	128,9	217,6	601,8	1508,3
в том числе: 2.1.Инвестиционные издержки	560				560
2.1.1.Вложения в основные средства	400				400
2.1.2.Прирост оборотных средств	160				160
2.2.Текущие издержки (без амортизации)		128,2	169,1	356,2	653,5
2.2.1. Оплата поставщикам		67,5	60,8	54,5	182,8
2.2.2.Зарплата с начислениями		5,5	54,8	51.1	160,9
2.2.3. Накладные расходы		5	5	5	15
2.2.4.Проценты за кредит
2.3. Налог на прибыль		0,7	48,5	245,6	294,8
2.4. Возврат кредитов
3. Чистый денежный поток (ЧДП)	-60	91,1	87,4	-203,8	-85,3
3.1.Накопительное движение ЧДП				-85,3

---

Предварительный анализ финансовых показателей проекта, проведенный на основе статических показателей, свидетельствует об экономической непривлекательности.

1. Чистый доход =

2. Рентабельность собственного капитала = Чистый доход / Собственные инвестиции * 100% = -85,3/ 160 * 100% = 53,31%

Для расчета динамических показателей оценки эффективности проекта предположим, что гарантированная альтернативная стоимость собственного капитала оценивается 15 % в квартал.

1. Чистая текущая стоимость проекта

В данном случае расчет будет выглядеть следующим образом:

(тыс. руб.)

Положительное значение этого показателя свидетельствует об экономической привлекательности проекта.

2. Рентабельность инвестиций

Индекс доходности (PI) или рентабельность инвестиций определяется как относительный показатель, характеризующий соотношение дисконтированных денежных потоков и величины начальных инвестиций в проект.



PI > 1, значит проект экономически выгоден.

3. Внутренняя норма доходности (IRR)

Показатель внутренней рентабельности проект – это такая ставка дисконта, при которой дисконтированная стоимость поступлений денежных средств по проекту равна дисконтированной стоимости платежей.

Точный расчет IRR можно произвести как по формуле, так и при помощи компьютера. Однако возможен приближенный расчет графическим методом. Для этого построим график зависимости NPV от различных значений ставки дисконта.
Таблица 3 – Расчетные данные для построения графика

δ	NPV, тыс. руб.
0,10	36,93
0,15	31,70
0,20	25,6
0,25	18,95
0,30	11,98

---