Файл: Контрольная работа по дисциплине Финансовый менеджмент (2 семестр).docx

Задание 3.

Рассчитать чистую прибыль, используя данные отчета о прибылях и убытках, приведенные в таблице 5 по вариантам.

Таблица 5.

Отчет о прибылях и убытках

Показатели	Вариант 3 (тыс.руб)
	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
Выручка	3578	4080
Себестоимость	2976	3334
Управленческие расходы	-	-
Прибыль от продаж	602	746
Прочие доходы	711	9039
Прочие расходы	980	9515
Прибыль до налогообложения	333	270
Текущий налог на прибыль	20%	20%
Чистая прибыль	266,4	216

Прибыль от продаж (Н) = 3578 – 2976 = 602

Прибыль от продаж (К) = 4080 – 3334 = 746

Прибыль до налогообложения (Н) = 602 + 711 – 980 = 333

Прибыль до налогообложения (К) = 746 + 9039 – 9515 = 270

Чистая прибыль (Н) = 333 – 20% = 266,4

Чистая прибыль (К) = 270 – 20% = 216

Задание 4.

Рассчитать вероятность (риск) банкротства, используя модель Альтмана и подход к определению банкротства Дэвида Дюрана. Сравнить полученные оценки по обоим моделям. Сделать выводы о чувствительности этих методик. Указать на сходство и различия в оценке состояния предприятия по разным методикам, а также определить, какой методикой Вы предпочитаете воспользоваться и почему.

Z критерий Альтмана, в который входят пять показателей с собственными весами, рассчитанными статистическим методом:

Z = 1,2*SCA + 1,4*ROA + 3,3*MPA + 0,6*AOL + 0,999*TOA

где:

SCA - соотношение оборотных и суммарных активов, рассчитывается путем соотнесения текущих активов, уменьшенных на величину краткосрочных обязательств, и суммарных активов предприятия – характеризует степень ликвидности.

SCA (Н) = (5203 – 3763) / 67259 = 0,02

SCA (К) = (21853 – 6964) / 70646 = 0,21

ROA - показатель рентабельности активов – соотношение чистой прибыли к величине всех активов.

---

ROA (Н) = 266,4 / 67259 *100% = 0,4

ROA (К) = 216 / 70646 = 0,3

MPA - показатель маржинальной прибыльности активов, соотношение маржинальной прибыли к величине всех активов – оценивает степень достаточности доходов предприятия для возмещения текущих затрат и формирования прибыли.

MPA (Н) = 3578 / 67259 = 0,05

MPA (К) = 4080 / 70646 = 0,06

AOL - соотношение собственного и заемного капиталов, соотношение рыночной стоимости акций предприятия (величины уставного капитала) к сумме долгосрочной и краткосрочной задолженности.

AOL (Н) = 61496 / 5763 = 10,67

AOL (К) = 61722 / 8924 = 6,92

TOA - коэффициент отдачи активов, соотношение чистого объема продаж к величине всех активов – представляет собой мультипликатор формирования прибыли в процессе использования капитала предприятия.

TOA - коэффициент оборачиваемости активов, который рассчитывается как отношение выручки к стоимости активов.

TOA (Н) = 3578 / 67259 = 0,05

TOA (К) = 4080 / 70646 = 0,06

Z (Н) = 1,2*0,02 + 1,4*0,4 + 3,3*0,05 + 0,6*10,67 + 0,999*0,05 = 0,024 + 0,56 + 0,165 + 6,402 + 0,04995 = 7,2

Z (К) = 1,2*0,21 + 1,4*0,3 + 3,3*0,06 + 0,6*6,92 + 0,999*0,06 = 0,252 + 0,42 + 0,198 + 4,152 + 0,05994 = 5,1

В обоих случаях Z > 3, поэтому вероятность банкротства анализируемого предприятия крайне мала.

Подход к определению банкротства Дэвида Дюрана.

Финансовое положение предприятия оценивается по таким параметрам, как: рентабельность бизнеса (показатели ROTA, ROE, ROS и пр.) и показатели платежеспособности.

ROA (Н) = 266,4 / 67259 *100% = 0,4

ROA (К) = 216 / 70646 = 0,3

CCR (Н) = 5203 / 3763 = 1,38

CCR (К) = 21853 / 6964 = 3,14

CAU (Н) = 61496 / 67259 = 0,91

CAU (К) = 61722 / 70646 = 0,87
Таблица 6.

Расчет баллов по Дюрану

Границы интервала	Правила расчета баллов	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
Рентабельность активов (ROA), %
Менее 1%	0 баллов	0	0
Коэффициент покрытия (CCR)
2,0	30 баллов		30
От 1 до 1,4	10 + (CCR – 1,4) * 25	9,5
Коэффициент независимости (CAU)
0,7 и выше	20	20	20

---

Таблица 7.

Изменение бальных оценок по Дюрану

Оценка	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
Оценка по ROA	0	0
Оценка по CCR	9,5	30
Оценка по CAU	20	20
Всего	29,5	50

На начало отчетного периода – 4 класс – предприятие с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению.

На конец отчетного периода – 3 класс – проблемное предприятие.
Таблица 8.

Сравнение оценок состояния предприятия по Альтману и Дюрану

Оценка	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
Оценка по Альтману	7,2	5,1
Оценка по Дюрану	29,5	50

В обоих методиках используется показатель Рентабельность активов.

Я бы предпочла использовать методику Дэвида Дюрана.

Поскольку по модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал / заемный капитал), получают очень высокую оценку, что не соответствует действительности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, когда старым изношенным фондам придается такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается доля собственного капитала за счет фонда переоценки. В итоге сложилась нереальное соотношение собственного и заемного капитала. Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, могут исказить реальную картину. Что мы и видим в нашей задаче.

---