Файл: Существование золота довольно тесно связано с историей развития человечества. Тысячелетиями этот металл являлся мировыми деньгами, формируя при этом базу валютнофинансовых отношений между государствами.rtf

1.3 Роль золота в денежно-кредитной системе

В данной работе необходимо выделить факторы, которыми обусловлена необходимость поддержания части резервов именно в золоте:

1. 
   При формировании любого портфеля активов, необходимо помнить о диверсификации рисков, оказывающих влияние стоимость данных активов. Любая стратегия диверсификации резервов сможет обеспечить меньшее изменение совокупной стоимости активов, которые включены в состав резервов, в сравнении с применением в качестве резерва любого одного актива. Золото довольно успешно диверсифицирует золотовалютные резервы, несмотря на колебания его цены на уровне колебаний обменных курсов. Существуют и процентные ставки по валютам, которые входят в состав резервов. Это обусловлено определением стоимости золота, исходя из спроса и предложения на соответствующем рынке, тогда как курсы иностранных валют находят в зависимости, как от экономических, так и политических факторов. Таким образом, цена золота передвигается в противоположном направлении в отношении к изменениям обменных курсов иностранных валют, что способно увеличить эффективность использования золота как составляющей золотовалютных резервов.
   
2. 
   Золото является уникальным активом, утрачивающим какую-либо связь со страной-производителем после его переработки и реализации на рынке. Следовательно, стоимость золота не зависит от уровня инфляции в стране, где это золото добывалось, либо от уровня безработицы в государстве, в котором это золото было переработано. Подобной особенности лишены все резервные валюты, а золоту она помогает поддерживать на некотором уровне его покупательную способность в течение длительного периода времени, что и обусловливает поддержание центральными банками части резервов в золоте. Все резервные валюты в определенный период утрачивают свою покупательную способность.
   
3. 
   У практически всех государств существуют те или иные валютные ограничения. Соответственно, данный факт приводит к формированию резервов в иностранных валютах, что подвергает их определенным рискам, связанным с введением таких ограничений. Золотовалютные резервы формируются для их дальнейшего использования при возникновении необходимости. Речь идет, например, о проведении интервенций или устранении диспропорций платежного баланса. Введение определенных валютных ограничений по отношению к иностранной валюте, включенной в состав золотовалютных резервов, может привести к некоторым сложностям при осуществлении операций с данной валютой на рынке. Следовательно, степень ликвидности играет важную роль при формировании резервов, а золото наделено полной ликвидностью, что обеспечивает его устойчивость к подобным рискам.
   
4. 
   Если и существует что-то, в чем можно быть полностью уверенным, так это в том, что экономическая ситуация каждой отдельно взятой страны подвержена изменениям. Процессы, которые происходят в мировой экономике, негативно сказываются на международной денежно-кредитной системе. При этом наличие золотых резервов выступает определенным страховым фондом, который может быть довольно успешно использован при наступлении маловероятных, но реальных событий (например, в случае начала войны, неожиданного роста инфляции, общего экономического кризиса, который сопровождается отказами со стороны заемщиков в погашении иностранного долга, либо международной изоляции государства). Таким образом, каждое государство в критической ситуации нуждается в ликвидных средствах. И золото является тем активом, который обладает такими свойствами и к тому же является универсальным средством платежа. Оно может выступать и в качестве имущественного залога при заимствовании средств.
   
5. 
   Некоторыми государствами отдается предпочтение золоту в составе золотовалютных резервов в качестве фактора, обеспечивающего стабильность курса национальной валюты. При этом рейтинговыми агентствами учитывается наличие золота в структуре золотовалютных резервов государства при присвоении ему международного рейтинга. В конечном итоге общество больше доверяет правительству, если в качестве резерва в государстве используется золото.
   
6. 
   Зачастую золото рассматривается как актив, способный принести минимальный доход Существует обширный кредитный рынок золота, и, кроме того, с ним довольно активно совершаются сделки покупки-продажи с целью получения дополнительной прибыли. Конечно, за хранение золота взимаются проценты. Однако, принимая во внимание их небольшую величину, необходимо сделать вывод, что такие преимущества золота способны полностью окупить эти затраты. Кроме этого, издержки, которые связаны с хранением золота, можно рассматривать в форме страховой премии. Эти издержки фактически представляют собой цену, которая уплачена за обеспечение страхования от наступления неблагоприятных событий.
   

---

Таким образом, преимущества присутствия золота в составе золотовалютных резервов очевидны. При этом вопрос необходимо допустимой доли резервов золота в их общей структуре остается открытым. Как правило, государствами он решается индивидуально с учетом обстоятельств и специфических особенностей. Несмотря на то, что средний показатель равен 10%, в Европейском союзе, например, доля золота составляет свыше 40%, а в США – около 70% от совокупных золотовалютных резервов.⁴

Таким образом, рассмотрение теоретических аспектов использования золота в современной экономике показало, что данный драгоценный металл используется в качестве платежного средства довольно продолжительное время. Необходимо отметить и новое его использование в качестве средства накопления.

Золото является уникальным металлом, наделенным свойствами как товара, так и финансового актива, обладающего определенными качествами, которые сделали его "синонимом" денег для многих поколений. Качество золота легко можно определить. Издержки по преобразованию одной торговой формы металла в другую минимальны, а затраты на хранение и транспортировку золота в процентном выражении по отношению к общей стоимости металла незначительны. Кроме того, золоту характерна высокая стоимость относительно небольшого объема, что в совокупности с его сохраняемостью и редкостью обеспечивается процветание мирового рынка золота. Например, одна тонна этого драгоценного металла приблизительно в 50 тысяч раз дороже, чем одна тонна нефти.

Определение рынка золота показало наличие у него, как любого субъекта хозяйственных отношений, участников, основная роль которым отводится золотодобывающим предприятиям, как источнику возникновения самого ресурса.

Для понимания важности золота в современной экономике необходимо провести анализ современного состояния рынка золота с использованием соответствующего статистического материала. Именно этому исследованию и будет уделено внимание во второй главе.

---

2. Анализ роли золота в современной экономике

2.1 Особенности рынка золота различных государств

В широком плане мировой рынок золота охватывает всю систему циркуляции данного драгоценного металла в масштабах всего мира – производство, распределение и потребление. Зачастую указанное понятие рассматривается и в несколько узком плане – как рыночный механизм, который обслуживает куплю-продажу золота в качестве товара на международном и национальном уровнях. При этом следует учитывать тот факт, что при ведении речи об основных параметрах и особенностях рынков золота обычно подразумевается, во-первых, купля-продажа металла в слитках и, во-вторых, торговля данными слитками оптовыми партиями. Соответственно, по особенностям торговли "бумажным золотом" проводится анализ в рамках деятельности золотых бирж.

В качестве особенностей рынка золота необходимо отметить следующие. Во-первых, золото может быть использовано любым государством в качестве резервного и страхового фонда. Учтенные государственные запасы золота, которые сосредоточены в резервах МВФ и Центральных банках, составляют сегодня свыше 31 тыс. т, существенная часть данных запасов зачастую выставляется на продажу. Обобщенные сведения запасов госрезерва золота различных стран приведена в табл. 2.1. Во-вторых, у населения имеются еще большие объемы золота в форме ювелирных украшений и монет. Часть этого золота, иногда в виде лома, также поступает на рынок.

В результате проявляется такая картина. Основная доля в предложении золота припадает на его добычу. Однако объемы добычи имеют значительную инерционность, что приводит к относительно небольшой вариации предложения добытого золота из года в год. Однако она значительно меньшая, чем предложение золотого лома, а также продажа золота банками и инвесторами.

Таблица 2.1 Запасы золота в госрезервах различных стран по состоянию на 01.03.2013 г., тыс. тонн⁵

№	Государство	Золотой запас
1	США	8,133
2	Германия	3,391
3	Италия	2,452
4	Франция	2,435
5	Китай	1,054
6	Швейцария	1,040
7	Россия	0,958
8	Япония	0,765
9	Нидерланды	0,612
10	Индия	0,558
11	Тайвань	0,424
12	Португалия	0,382
13	Венесуэла	0,366
14	Турция	0,360
15	Саудовская Аравия	0,323
16	Великобритания	0,310
17	Ливан	0,287
18	Испания	0,282
19	Австрия	0,280
20	Бельгия	0,227
	Остальные государства	3,526
	Итого	28,165
	Резервы МВФ	2,814
	Европейский центральный банк	0,502
	Банк международных расчетов	0,116
	Всего золота	31,598

---

Основным потребителем золотой наличности является ювелирная промышленность, в которой спрос в значительной степени определен ценой золота: чем цена ниже, тем выше спрос. Однако данная обратная пропорциональность имеет место только в периоды мирового экономического подъема. Во время спада спрос в ювелирной промышленности существенно уменьшается даже при относительно низких ценах.

Сложилась такая интересная ситуация. У золотодобытчиков, поставляющим основные объемы рассматриваемого драгоценного металла на мировой рынок, имеются в наличии сравнительно малые возможности повлиять на цену товара применением только экономических методов в форме изменения объемов предложения при переменах в цене. У них остается только два пути. Первым из них является осуществление воздействия на политику международных банков для снижения и упорядочения последними регулярных продаж золота. Второй путь – приспособление к большим колебаниям цен, умение снижать удельные издержки в периоды падения цен таким образом, чтобы и в этих условиях была обеспечена рентабельность производства.

---

2.2 Основная тенденция показателей добычи золота

По данным GFMS, к концу 2003 года мировые запасы добытого золота составили порядка 150,4 тыс. тонн. Данные запасы были распределены следующим образом:⁶

- международные финансовые организации и государственные ЦБ – порядка 30 тыс. тонн;

- ювелирные изделия – 79 тыс. тонн;

- изделия стоматологии и электронной промышленности – 17 тыс. т;

- накопления инвестиционного характера – 24 тыс. тонн.

К 2013 году прослеживается дальнейший рост мировых запасов добытого золота. Так, с учетом объемов ежегодной добычи металла они составили около 180 тыс. тонн.

Проведенный анализ за последние 25 лет мировых тенденций развития добычи и разведки золота показывает активное их проявление, как на увеличение, так и на уменьшение производство золота. Значительное повышение рыночной цены на золото в семидесятые годы существенно повлияло на активность его производителей в большинстве государств мирового сообщества. Стало выгодно перерабатывать труднообогатимые и бедные руды; привлекать в эксплуатацию запасы, которые ранее считались непригодными к добыче по экономическим и технико-технологическим причинам; возобновлять эксплуатацию ранее "законсервированных" или заброшенных шахт, рудников, карьеров и полигонов; перерабатывать техногенные отвалы горно-обогатительных комбинатов, которые содержат определенное количество металлов, как сопутствующих компонентов либо не полностью извлеченных при начальной обработке.

География добычи золота в мире за последние тридцать лет претерпела радикальные изменения. Так, в 1980 году общее производство золота в западных странах составляло порядка 944 т, при этом на ЮАР приходилось свыше 70% (675 т). К 1990 году произошли определенные перемены. ЮАР продолжает в этот период оставаться крупнейшим продуцентом в мире, но ее производство уже снизилось до 605 т (35 % общего выпуска золота в западных странах). При этом производство золота в западных странах возросло на 83 % в сравнении с 1980 годом – до 1755т. Такая положительная динамика была достигнута за счет повышения быстрыми темпами производства золота: в США – до 294 т, что в 10 раз превысило уровень 1980 г.; в Австралии – до 244 т (в 14 раз); в Канаде – до 169 т (в 3,5 раза). В данный период появились новые крупные продуценты золота в юго-западной части бассейна Тихого океана (Филиппины, Новая Гвинея и Индонезия). Достаточно быстро происходит рост добычи золота в Латинской Америке. Определенные сдвиги в территориальной структуре золотодобычи прослеживаются и на протяжении 90-х годов.

---