Файл: «Рынок ценных бумаг»(Рынок ценных бумаг как элемент рыночной инфраструктуры).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Рынок ценных бумаг является элементом рынка капиталов, который служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков.

Переход нашей страны к рыночной экономике определил собой начало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. В настоящее время в обществе сформировалось устойчивая потребность в знаниях в области ценных бумаг, рынка ценных бумаг. Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах. Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, входящего в государственную систему экономических отношений. Порядок создания и функционирования ценной бумаги определяется правилами российского законодательства.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов для расширения коммерческой и производственной деятельности. Фондовый рынок начинает развиваться на основе ссудного капитала, так как покупка ценных бумаг - это передача части денежного капитала в ссуду. При этом сама ценная бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на регулярный доход, представленный в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал.

Объект исследования – рынок ценных бумаг.

Предмет исследования – современное состояния рынка ценных бумаг РФ.

Целью данной курсовой работы является изучение основных элементов рынка ценных бумаг и их видов, организации и функционирования ценной бумаги на рынке ценных бумаг. Поставленная цель исследования обусловливает необходимость решения следующих задач:

1) раскрыть сущность понятия рынок ценных бумаг как элемент рыночной инфраструктуры;

2) проанализировать функции и составные части рынка ценных бумаг;

3) дать характеристику законодательной базе и регулированию рынка ценных бумаг;

4) провести анализ современного состояния рынка ценных бумаг;

5) рассмотреть проблемы функционирования на рынке ценных бумаг;

6) раскрыть перспективные направления и пути улучшения развития рынка ценных бумаг РФ.

В исследовании использовались следующие методы: изучение законодательных актов, научной и методической литературы, статей, учебников по данной теме, анализ статистических сборников.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав основного текста, заключения, списка использованных источников.

1. Рынок ценных бумаг как элемент рыночной инфраструктуры

1.1. Сущность, структура и значение фондового рынка

Рынок ценных бумаг — это совокупность экономически отношений, возникающих между экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг[2,c.322].

Как и всех финансовых рынков — цель функционирования рынка ценных бумаг - состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход[3,c.212]. При этом очень важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма, способствующего эффективного его функционирования.

Основными задачами рынка ценных бумаг являются:

• мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;
• создание и развитие рыночной инфраструктуры;
• выпуск и обращение новых видов ценных бумаг;
• совершенствование системы ценообразования;
• поддержка спроса и предложения на рынке;
• активизация финансового рынка;
• совершенствование нормативно-правовой базы;
• контроль за соблюдением принятых правил и стандартов торговли на рынке;
• обеспечение контроля на основе государственного, биржевого регулирования;
• совершенствование деятельности саморегулируемых организаций, регулирующих деятельность профессиональных участников рынка;
• создание условий для разработки эффективных портфельных стратегий.

В структуре рынка можно выделить следующие виды рынков ценных бумаг:

• первичный и вторичный;
• организованный (биржевой) и внебиржевой;
• внебиржевой организованный и неорганизованный рынок.

Первичный рынок — это рынок первых и дополнительных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их первоначальное размещение среди покупателей[4,c.87]. Это первое ее появление на рынке и первая стадия процесса реализации ценной бумаги. В дальнейшем ценные бумаги частично остаются в руках инвесторов, но большей частью становятся объектами торговли вторичного рынка, где передаются из рук в руки.

Первичный рынок — это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов[5,c.157].

Полная открытость информации для инвесторов, позволяющая сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств - важнейшая черта первичного рынка [6,c.301-303]. Кроме того, размещения ценных бумаг среди инвесторов, имеет определенные законом методы. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных, публикация проспекта и итогов выпусков и т.д.

Вторичный рынок — это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, т.е. совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в течение всего срока их обращения[7,c.234].

Функцию обращение ценных бумаг, или перераспределение капитала, признан выполнять вторичный рынок капитала.

Ликвидность, т.е. возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию - важнейшая черта вторичного рынка[14,c.187].

На вторичном рынке только инвесторы, те, кто вкладывают средства в ценные бумаги в целях извлечения дохода, являются операторами. Вслед за тем как первоначальный инвестор купил у эмитента ценные бумаги, он вправе перепродать эти бумаги другим лицам, а те в свою очередь свободны, продавать их следующим вкладчикам. На вторичном рынке уже происходит не аккумулирование новых финансовых средств для эмитента, а только перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов. Без наличия вторичного рынка нельзя говорить об эффективном функционировании первичного рынка[5,c.201]. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг[16,c.321]. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие предприятия и начинания, не получили бы необходимой финансовой поддержки. Акции и облигации наиболее доходных отраслей производства и целых секторов хозяйства растут в цене, увеличивают число желающих иметь эти ценные бумаги, что делает возможным выпуски новых бумаг и новое привлечение капитала.

Организованный рынок ценных бумаг представляет собой их обращение на основе правил, установленных органами управления между лицензированными профессиональными посредниками — участниками рынка.

Он представлен биржевым рынком. Биржевой рынок — торговля ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками.

Неорганизованный рынок — это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил[8,c.389]. Для него характерны собственные правила.

Внебиржевой рынок — это торговля, ценными бумагами минуя фондовую биржу[4,c.189]. Он может быть организованным или неорганизованным.

Организованный внебиржевой рынок основывается на электронных системах торговли ценными бумагами. Неорганизованный внебиржевой - связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка минуя биржевой и внебиржевой организованный рынок[17,c.399-401].

В последнее время внебиржевой рынок ценных бумаг стал для фондовых бирж очень серьезным конкурентом. На этом рынке происходит покупка-продажа любых ценных бумаг. На таком рынке менее жесткие требования, как к эмитентам бумаг, так и к участникам торговли.

По видам сделок рынок ценных бумаг принято делить на кассовый и срочный.

Кассовый (кэш-рынок, спот-рынок) – это рынок с исполнением сделок в течение 1-5 дней (в зависимости от правил организатора торговли)[9,c.55].

Срочный – это рынок со сроком исполнения сделок превышающим 1-5 дней[10,c.89].

Основными признаками развитого рынка ценных бумаг являются стабильность нормативно правой базы, достаточность участников рынка, информационная прозрачность и хорошо развитая инфраструктура.

Юридически разрешенными к выпуску и обращению в России являются следующие восемь экономических видов ценных бумаг: акция, облигация, вексель, чек, банковский сертификат, коносамент, закладная и инвестиционный пай.Остановимся на них более подробно.

Облигация— это ценная бумага с фиксированным доходом, по которой эмитент обязуется выплачивать владельцу облигации по определенной схеме сумму процента и, кроме того, в день погашения - номинал облигации[16,c.211].

Государственная облигация и просто облигация— это один и тот же вид ценной бумаги с единственным различием, которое заключается в том, что государственную облигацию может выпустить только государство, а просто облигацию — любое юридическое лицо[11,c.546].

Вексель—это письменное обязательство должника без всяких условий уплатить держателю векселя обозначенную в нем денежную сумму и в установленный в нем срок[15,c.301]. Вексель подразделяется на два вида:

1) простой вексель - это ничем не обусловленное обязательство должника уплатить денежный долг кредитору в размере и на условиях, обозначенных в векселе и только в нем[15,c.231];

2) переводной вексель - это безусловный приказ лица, выдавшего вексель, своему должнику уплатить указанную в векселе денежную сумму в соответствии с условиями данного векселя третьему лицу[15,c.212].

Чек— это, в соответствии со ст. 877 ГК РФ., ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю[18].

Банковский сертификат— это, согласно ст. 844 ГК РФ, ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Банковский сертификат подразделяется на два типа[14,c.89]:

1) сберегательный сертификат (вкладчиком по которому является физическое лицо);

2) депозитный сертификат (вкладчиком по которому является юридическое лицо).

Закладная - это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества[9,c.34].

Инвестиционный пай - (в соответствии с Федеральным законом от 29 ноября 2001г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах») именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.

Акция — это ценная бумага, представляющая собой единичную часть уставного капитала хозяйственного общества по количеству и по стоимости.

1.2. Функции и составные части рынка ценных бумаг

Фондовые биржи выполняют ряд функций:

• обеспечивают условия для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг;
• проводят оценку качества ценных бумаг на соответствие требованиям биржи;
• обеспечивают информацией участников биржевых операций.

Но, все же, основной функцией биржи является обеспечение механизма торговли ценными бумагами. Для совершения операций по покупке и продаже ценных бумаг участники обращаются к профессионалам этого рынка. Такими профессионалами являются брокеры (физические лица или компании, посредничающие, но не участвующие в заключение сделок) и дилеры (участвующие в сделках своим капиталом)[17,c.354]. Независимо от того, совершается ли сделка на «уличном» рынке или на фондовой бирже, без услуг этих специалистов не обойтись.