Файл: Международный валютный фонд: цели, функции, особенности (МВФ: история создания, сущность и структура).pdf

Деятельность МВФ направлена на создание устойчивого развития в странах и попытке создать политику, которая будет принята местным населением.

Но необходимо отметить, что МВФ не является организацией по оказанию помощи, поэтому все кредиты предоставляются при условии, что страна внедряет СДР и делает приоритетной задачу окупить то, что она заимствовала. Страны, входящие в программы МВФ, развивают страны с переходной экономикой и страны с формирующимся рынком (страны, столкнувшиеся с финансовым кризисом).

Краткосрочное или долгосрочное кредитование стран-членов МВФ осуществляется порционно – траншами. Размер финансирования может соответствовать обычным кредитным долям (максимально – 125% квоты) или быть значительно увеличен, что возможно получить в случае серьезных трудностей с платежным балансом страны. Транши выплачиваются каждые полгода, три месяца, месяц или чаще.

Каждая страна-член Международного валютного фонда имеет изначально 250 голосов, но для увеличения авторитета и влияния на принятие решений любое государство может приобрести дополнительные голоса по курсу 1 голос = 100000 СДР.

Специальные права заимствования (СПЗ) или СДР представляют собой искусственное платежное средство МВФ. Специальные права заимствования не являются валютой или платежным обязательством, а представляют собой безналичные средства оплаты внутри МВФ^[30]. СДР используется только внутри фонда для покрытия дефицита, списания средств со счета, выдачи кредитов.

Фонд пополняется за счет взносов государств согласно установленным квотам. Они определяют размер заимствования, а также, право голоса страны- участницы. Структура платежа следующая:

• 25% суммы поступает на счета МВФ – в виде СДР или другой иностранной валюты;
• 75% обязательств погашаются национальной денежной единицей. Российская доля квот составляет примерно 2,5%. Процент голосов России,

в общем количестве голосующих в МВФ, составляет 2,4%.

На данный момент курс СДР = 1,38 долл. США, а если проанализировать ситуацию с курсом валют, то, например, в 2014 г. 1 СДР был равен 1,54 долл. США, что говорит об ослаблении СДР и укреплении твердой валюты – доллара. Общий пересмотр квот проводится Советом управляющих МВФ на регулярной основе, обычно каждые пять лет.

Общие пересмотры квот представлены в таблице 1.

Таблица 1

Общие пересмотры квот^[31]

МВФ может пропустить очередной, 15-й общий пересмотр квот и перейти к 16-му пересмотру квот – для замещения квотного капитала предлагается увеличивать заемный капитал^[32].

На данном этапе решается вопрос каким будет принцип формирования ресурсов фонда: квотным или заемным. А поскольку США не хотят увеличивать квотный принцип пополнения капитала фонда, то было принято решение идти на принцип заемного финансирования. По мнению А. Силуанова, «он дороже, и для программ, которые реализуется фондом, это будут более худшие условия заимствования, потому что изначально всегда фонд имел квотный принцип формирования, но поскольку здесь вопрос и с распределением квот, и нежеланием целого ряда государств капитализировать МВФ путем прямых бюджетных вложений, согласились, что надо идти на, так называемые, NABы (New Arrangement to Borrow, новые соглашения о заимствованиях), или заемные ресурсы»^[33].

Расходы на основные виды деятельности МВФ в 2019 г. отражены на рисунке 4.

2%

13%

24%

10%

Надзор на двусторонней основе

Надзор на многосторонней основе

Техническая помощь

5%

Подготовка кадров

20%

26%

Надзор за глобальной системой Кредитование

Разное

Рисунок 4. Расходы на основные виды деятельности МВФ в 2019 г.^[34]

По данным рисунка 4 видно, что наибольшие расходы фонда связаны с надзорной деятельностью на двусторонней и многосторонней основе, а также, технической помощью: 24%, 20%, 26% соответственно, наименьшие расходы связаны с подготовкой кадров (5%) и разные расходы (2%).

Основными источниками доходов МВФ являются взносы государств- членов, которые они платят при вхождении в состав фонда, возвраты по кредиторской задолженности, продажа дополнительных голосов, займы, пополнение ресурсов по квотам. Самый большой взнос вносят США, около 17,5% от общего числа взносов.

Таким образом, сферами деятельности МВФ является проведение мониторинга экономик стран-участниц, анализ положения на текущий момент, выявление проблем государств, которые мешают их экономическому росту, консультации директоров центральных банков, предоставление различных рекомендаций, кредитов, благодаря которым страна сможет улучшить существующую экономическую систему. Основные формы деятельности МВФ

– это: инспекции, консультации, предоставление услуг, финансирование. В структуре расходов по основным видам деятельности МВФ в 2018 г. наибольшую долю имеют расходы, связанные с надзорной деятельностью на двусторонней и многосторонней основе, а также, технической помощью, наименьшие расходы связаны с подготовкой кадров и статья разных расходов. Ресурсы МВФ направлены на проведение реформ и стабилизацию макроэкономических или структурных показателей стран.

2.2 Кредитная политика МВФ

МВФ предоставляет финансовую поддержку для удовлетворения потребностей платежного баланса по запросу стран-членов фонда.

МВФ кредитует страны не на конкретные проекты, а на восстановление

платежного баланса – если страна не может рассчитаться с соседними государствами за товары и услуги, то ее поддержит МВФ. Также, фонд, помогает странам в кризисе стабилизировать экономику и добиться роста. Кредиты фонд выдает по рыночным ставкам. Однако для развивающихся стран ставки ниже – иногда могут составлять 0% ^[35].

С целью кредитования страны, команда сотрудников МВФ проводит обсуждения с правительством этой страны для оценки экономической и финансовой ситуации и размера ее общих потребностей в финансировании и согласования соответствующих ответных мер политики. Правительство страны и МВФ должны согласовать программу экономической политики, прежде чем МВФ предоставит стране кредитование. Страны обязаны предпринять определенные политические действия, что в большинстве случаев является неотъемлемой частью кредитов МВФ. Страны-члены фонда обязаны возвратить кредиты, чтобы средства можно было предоставлять другим странам-членам.

Перед выдачей кредита МВФ оценивает центральный банк страны, чтобы определить, сможет ли он рассчитаться в срок. В 2019 г. фонд оценил почти 100 центральных банков мира (60 из них фонд регулярно мониторит). Эксперты МВФ обращают внимание на следующие позиции:

• как проводится внешний и внутренний аудит центрального банка;
• какая структура центрального банка;
• зависимость его от органов власти; как формируется финансовая отчетность;
• какой контроль за бизнес-процессами внутри центрального банка.

В 2019 г. только два заемщика имели просрочку по кредиту свыше 6 месяцев, это: Сомали – 239 млн. СДР и Судан – 966 млн. СДР. Общий долг – 1,2 млрд. СДР или 1,66 млрд долл. США.

Утвержденные договоренности и договоренности, доступ по которым был увеличен на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту в 2019 г., отражены на рисунках 6, 7, 8.

Того

176,2

Сьерра-Леоне

161,8

Мавритания

115,9

Малави

78,1

Гвинея

120,5

Чад

224,3

Камерун

483

Буркина-Фасо

108,4

0

100

200

300

400

500

Утвержденная сумма кредита

Рисунок 6. Новые трехлетние договоренности в рамках расширенного кредитного механизма, (млн. СДР)

Наибольшие суммы по новым трехлетним договоренностям в рамках расширенного кредитного механизма были предоставлены Камеруну (483 млн. СДР) и Республике Чад (224,3 млн. СДР), наименьшие – Буркина-Фасо (108,4 млн. СДР) и Малави (78,1 млн. СДР).

Мали

88,6

Мадагаскар

30,6

Кот д'Ивуар

54,2

Центральноафриканская Республика

50,1

0

20

40

60

80

100

Утвержденная сумма кредита

Рисунок 7. Повышение доступа по договоренностям в рамках расширенного кредитного механизма (сумма увеличения), (млн. СДР)^[36]

Наибольшее повышение доступа по договоренностям в рамках расширенного кредитного механизма получили Мали – 88,6 млн. СДР, наименьшее – Мадагаскар (30,6 млн. СДР).

Утвержденная сумма кредита

11,7

0

5

10

15

Гамбия

Рисунок 8. Предоставление средств в рамках механизма ускоренного кредитования, (млн. СДР)^[37]

Гамбии были предоставлены средства в рамках механизма ускоренного кредитования в 2018 г. в размере 11,7 млн. СДР.

На середину 2020 г. в планы МВФ входило оказание финансовой помощи75 странам на общую сумму 61 млрд СДР или 84,2 млрд. долл. США⁴⁶.

Кредитование осуществляется совместно с выдвижением ряда требований. Несоблюдение условий фонда может повлечь за собой отказ в дальнейшем предоставлении траншей, либо в ограничении кредитования.

С каждым новым траншем требования МВФ усиливаются. Условия могут быть следующие:

• приватизация государственного имущества;
• обеспечение свободного движения капиталов;
• оптимизация или ликвидация расходов бюджета на социальную сферу (здравоохранение, образование, жилье, общественный транспорт);
• сокращение заработной платы;
• увеличение размера налогов и другое.

При помощи системы траншей МВФ может оказывать экономическое влияние на кредитуемую страну.

После того, как достигается понимание в отношении политики и пакета финансирования, исполнительный совет МВФ одобряет политические намерения страны и расширяет доступ к ресурсам МВФ.

Погашаются долги МВФ следующим образом: страны-дебиторы погашают каждый кредитный транш в течение 4-10 лет.

Благодаря реформам МВФ 2010-2011 гг. лимиты доступа к займам были удвоены. Также, был увеличен размер кредитования беднейших стран мира без необходимости уплаты процентов до 2017 г.

Сотрудничество МВФ с десятью странами-членами АСЕАН (Бруней, Камбоджа, Индонезия, Лаос, Малайзия, Мьянма, Филиппины, Сингапур, Таиланд и Вьетнам) имеет прогресс в достижении более устойчивого развития. Рост доходов и потребления позволил сократить бедность, улучшить показатели в области здравоохранения и образования. Например, в Камбодже и Мьянме, являющихся двумя основными получателями помощи АСЕАН от технической помощи МВФ, наблюдается значительный рост налоговых поступлений в виде доли от ВВП^[38].

Таким образом, МВФ предоставляет финансовую поддержку для удовлетворения потребностей платежного баланса по запросу стран-членов фонда, помогает странам в кризисе стабилизировать экономику и добиться роста. Кредиты фонд выдает по рыночным ставкам, но для развивающихся стран ставки ниже – иногда могут составлять 0%. Перед выдачей кредита МВФ оценивает центральный банк страны. Кредитование осуществляется совместно с выдвижением ряда требований. Несоблюдение условий фонда может повлечь отказ в дальнейшем предоставлении траншей, либо в ограничении кредитования. После того, как достигается понимание в отношении политики и пакета финансирования, исполнительный совет МВФ одобряет политические намерения страны и расширяет доступ к ресурсам МВФ. Погашаются долги МВФ кредитными траншами (каждый в течение 4-10 лет). В 2018 г. только два заемщика имели просрочку по кредиту свыше 6 месяцев, это: Сомали и Судан. Наибольший кредит от МВФ в 2018 г. имела Аргентина – 20213 млн. СДР, наименьший – Эквадор (261 млн. СДР). Наибольшая сумма по новым трехлетним договоренностям в рамках расширенного кредитного механизма была предоставлена Камеруну (483 млн. СДР), наименьшая – Малави (78,1 млн. СДР). Наибольшее повышение доступа по договоренностям в рамках расширенного кредитного механизма получили Мали – 88,6 млн. СДР, наименьшее – Мадагаскар (30,6 млн. СДР). Гамбии были предоставлены средства в рамках механизма ускоренного кредитования в 2018 г. в размере 11,7 млн. СДР. На середину 2019 г. в планы МВФ входило оказание финансовой помощи 75 странам на общую сумму 61 млрд СДР или 84,2 млрд. долл. США Сотрудничество МВФ со странами имеет прогресс в достижении более устойчивого их развития.

2.3 Анализ взаимоотношения России и МВФ

Россия стала членом МВФ после распада СССР – 01.06.1992 г.

СССР не вступал в члены МВФ по причине «холодной войны», но в конце 80-х годов ХХ в. стране понадобились деньги. М. Горбачев (первый и единственный президент СССР (1990-1991 гг.)) обратился в МВФ с целью принятия страны в членство, с возможностью ее дальнейшего кредитования. МВФ рекомендовал перейти от плановой экономики к рыночной. Для этого требовалось: приватизация государственных компаний, не препятствовать импорту товаров, урезать финансирование сельского хозяйства и промышленности (эти меры МВФ рекомендует всем развивающимся странам, которые обращаются за кредитами). Поскольку, государства, входившие ранее в состав Советского Союза, провели ряд социально-экономических и политических реформ, целью которых был переход от командно- административной экономики к рыночной, и осуществили интегрирование экономики каждой страны в мировое хозяйство, то они стали странами-членами фонда. 27.04.1992 г. состоялась сессия МВФ, на которой было принято решение включить в состав МВФ Россию и другие страны Содружества Независимых Государств. Таким образом, с 01.06.1992 г. Россия стала членом МВФ.