Файл: Наличие развитого фондового рынка способствует притоку иностранных инвестиций.pdf

Введение

Наличие развитого фондового рынка способствует притоку иностранных инвестиций в

экономику страны, что является крайне важным для тех стран, где потребность в

инвестиционных средствах выше, чем величина создаваемых сбережений.

В России, не смотря на развивающуюся экономику с высокой доходностью проблема недостатка долгосрочных инвестиций до сих пор не решена, так как иностранные инвесторы больше склонны к портфельным инвестициям, а не к прямым. Для решения сложившейся проблемы в настоящее время ведется работа по созданию

Международного финансового центра в Москве. Но следует понимать, что для того, чтобы привлечь иностранных инвесторов в нашу экономику, необходимо в первую очередь провести ряд структурных изменений на фондовом рынке.

Фондовый рынок России государственных долговых инструментов, рынка частных ценных бумаг и вторичного рынка фондовой торговли. Стоит отметить, что фондовый рынок в России сравнительно молод и относится к категории развивающихся рынков, для которых характерна высокая доходность, но и более высокая степень риска. В РФ фондовый рынок регулируется посредством целого ряда законодательных актов, а также через деятельность Федеральной службы по финансовым рынкам и с помощью профессиональных участников рынка ценных бумаг (Национальная Ассоциация Участников Фондового Рынка, Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев).

Объектом исследования данной курсовой работой является ПАО «Аэрофлот – Российские авиалинии». Основные виды деятельности: выполнение авиационных перевозок по международным и внутренним авиалиниям; обслуживание пассажиров, предоставление им различного рода услуг; обслуживание грузов отправителей и получателей; техническое обслуживание и ремонт воздушных судов; продажа пассажирских и грузовых перевозочных документов; издание, оформление и продажа пассажирских и грузовых перевозочных документов.

Цель курсовой работы: оценка стоимости права собственности на обыкновенные акции, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 580 000 штук ПАО «Аэрофлот – Российские авиалинии».

Задачи курсовой работы: анализ отрасли экономики, к которой обносится объект исследования; изучение нормативно-правовой базы в области оценки ценных бумаг; составление характеристики эмитента ПАО «Аэрофлот - Российские авиалинии» на рынке акций; описание подходов и методов оценки акций; определение итоговой стоимости права собственности обыкновенных акций ПАО «Аэрофлот – Российские авиалинии».

---

Раздел I. Общие сведения.

1. Задание на оценку.

Таблица 1.

Цель оценки	Определение рыночной стоимости обыкновенных акций в количестве 580 000 шт. ПАО «Аэрофлот – Российские авиалинии»
Задача оценки	Привлечение инвестиций
Вид стоимости	Рыночная
Порядковый номер отчета	01/19
Основание для проведения оценки	Договор №ХХ/19 от 15.01.2019
Заказчик	Публичное акционерное общество «Аэрофлот - российские Авиалинии»
Оценщик	Кайгородцева Екатерина Сергеевна Образование: Диплом МФПА о профессиональной переподготовке ПП № ХХХХХ от ХХ июня ХХХХ г.
Объект оценки	Право собственности обыкновенных акций, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 580 000 штук Публичного Акционерного Общества (ПАО) «Аэрофлот - российские Авиалинии»
Оцениваемые права	Право собственности
Собственник оцениваемого имущества	Публичное акционерное общество «Аэрофлот - российские Авиалинии», ОГРН 1027700092661; Юридический адрес: Россия, 119002, г. Москва, ул. Арбат, д. 10
Применяемые стандарты оценки	ФСО № 1: Общие требования оценки, подходы и требования к проведению оценки, утвержденным приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 256; ФСО № 2: Цель оценки и виды стоимости, утвержденным приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 255; ФСО № 3: Требования к отчету об оценке, утвержденным приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 254.
Дата составления отчета	13 мая 2019 г.
Дата определения стоимости	1 января 2018 г.

1. Информация о заказчике.

Таблица 2.

Полное наименование предприятия в соответствии с действующей редакцией Устава предприятия	Публичное Акционерное Общество "Аэрофлот - Российские авиалинии"
Сокращенное наименование предприятия в соответствии с действующей редакцией Устава предприятия	ПАО "АЭРОФЛОТ"
Юридический адрес предприятия	Российская Федерация, 119002, город Москва, улица Арбат, дом 10
Адрес местонахождения (фактический адрес) предприятия	Российская Федерация, 119002, город Москва, улица Арбат, дом 10
ОКПО предприятия	29063984
ИНН предприятия	7712040126
ОГРН предприятия	1027700092661
Дата присвоения ОГРН (дата изменений)	02.08.2002
Год начала деятельности	21.06.1994

---

1. Информация об оценщике.

Таблица 3.

Фамилия, имя, отчество	Кайгородцева Екатерина Сергеевна
Серия и номер документа, удостоверяющего личность, дата выдачи и орган, выдавший указанный документ	Паспорт, Серия ХХ № ХХ, Выдан ХХ
Информация о членстве в саморегулируемой организации оценщиков	Ассоциация "СРОО «Экспертный совет», № по реестру ХХХ от 1 января ХХХ года., выписка из реестра № ХХХ от ХХХ года.
Номер и дата выдачи документа, подтверждающего получение профессиональных знаний в области оценочной деятельности	Образование: Диплом МФПА о профессиональной переподготовке ПП № ХХХХХ от ХХ июня ХХХХ г.
Сведения о страховании гражданской ответственности оценщика	Страховой полис № ХХХХХХХХХ от ХХХ г., выдан ПСАО «Иносстрах», страховая сумма 3 000 000 рублей
Стаж работы в оценочной деятельности	3 года

1. Допущения и ограничения, использованные оценщиком при проведении оценки

Нижеследующие условия, допущения и ограничения являются неотъемлемой частью настоящего отчета.

Общие условия. Исходя из нижеследующих трактовки и договоренностей, настоящие условия подразумевают их полное и однозначное понимание Оценщиком и Заказчиком, именуемые далее по тексту Сторонами, а также тот факт, что все положения, результаты переговоров и заявления, не оговоренные в отчете, теряют силу. Настоящие условия не могут быть изменены или преобразованы иным образом, кроме как за подписью обеих Сторон. Настоящие условия распространяются на правопреемников и исполнителей Сторон.

Общая цель отчета. Настоящий Отчет достоверен в полном объеме лишь в указанных в настоящем отчете целях и для использования по указанному назначению. Ни одна из Сторон не может использовать Отчет или (любую его часть) иначе, чем это предусмотрено договором об оценке.

Положения об ответственности. Оценщик не принимает на себя ответственность за финансовую и налоговую отчетность, относящуюся к управлению оцениваемого объекта. Ответственность за такого рода отчетность, относящуюся к исследованному Оценщиком объекту несет владелец объекта.

В своих действиях Оценщик выступал как независимый исполнитель. При проведении оценки Оценщик исходил из того, что предоставленная ему информация является точной и достоверной, и не проводил ее проверки.

Освобождение от ответственности. Заказчик принимает условия заранее освободить и обезопасить Оценщика, и, по желанию Оценщика, защитить от всякого рода расходов и материальной ответственности, происходящих из иска третьих сторон к Заказчику вследствие легального использования третьими сторонами результатов работы Оценщика. От Оценщика не требуется появляться в суде или свидетельствовать иным образом по поводу Отчета или оцененного имущества, кроме как на основании отдельного договора с Заказчиком или официального вызова суда.

---

Для выполнения работ по оценке Заказчиком может быть предоставлена информация (документы), являющаяся конфиденциальной. Оценщик считает, что данная информация получена Заказчиком правомерным образом и передана Оценщику с согласия собственника (владельца) этой информации. Возможные претензии третьих лиц об использовании конфиденциальной информации не могут быть предъявлены Оценщику в отношении вышеуказанной информации.

Описание имущества. Оценщик не принимает на себя ответственности за описание правового состояния имущества и вопросы, подразумевающие обсуждения юридических аспектов права собственности. Права собственности на оцениваемый объект предполагаются полностью соответствующими требованиям законодательства, если иное не оговорено специально.

Заключительные положения. Оценщик учитывал ответственное отношение собственника и должное управление в отношении объекта оценки.

Информация, оценки и мнения, полученные Оценщиком и содержащиеся в настоящем отчете, были получены из достоверных, по мнению Оценщика, источников. Тем не менее, Оценщик не может принять на себя ответственность за точность этих данных, поэтому где это возможно, делаются ссылки на источник информации.

Мнение Оценщика относительно оценочной стоимости объекта является действительным только на дату, специально оговоренную в настоящем отчете. Оценщик не принимает на себя никакой ответственности за социальные, экономические, физические или правительственные изменения, которые могут произойти после этой даты, отразиться на рыночных факторах и, таким образом, повлиять на суждение Оценщика.

Отчет об оценке содержит профессиональное мнение Оценщика относительно стоимости оцениваемого имущества и не является гарантией того, что оно перейдет из рук в руки по цене, равной указанной в Отчете стоимости. Эта стоимость может быть признана рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом оценки, если с даты составления Отчета об оценке до даты совершения сделки с объектом оценки или даты представления публичной оферты прошло не более 6 месяцев.

Оценщик проводил оценку объекта оценки только по предоставленной информации и по личному осмотру Объекта.

Расчеты в рамках проведения оценки Объекта осуществлялись Оценщиком с использованием программы Microsoft® Excel. В расчетных таблицах и формулах, представленных в настоящем Отчете приведены округленные значения показателей. Итоговые значения получены также при использовании округленных показателей.

---

Раздел II. Описание объекта оценки.

Таблица 4.

Право собственности на акции, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 1 110 616 299 штук (составляющих 100 % от уставного капитала ПАО «Аэрофлот - российские Авиалинии»)
Наименование показателя	Характеристика показателя	Комментарии
Ценная бумага	Акция	ГК РФ статья 142,ФЗ «О рынке ценных бумаг» (статья 2)
Вид ценной бумаги	Бездокументарная именная	Статья 29 ФЗ О рынке ценных бумаг», статья 25 ФЗ «Об акционерных обществах».
Категория	Обыкновенная	ФЗ «Об акционерных обществах»
Прочие характеристики акции:	бессрочные, эмиссионные	ФЗ «О рынке ценных бумаг»
Номинальная стоимость каждой акции	1,0 рубль	ФЗ «Об акционерных обществах»
Величина уставного капитала АО	1 110 616 299 (рублей)	Устав общества
Количество размещённых акций в 100% уставного капитала АО	1 110 616 299 (штук)	В соответствии с уставом общества и решением о выпуске акций
Количество акций, представленных на оценку	580 000 (штук)	В соответствии с заданием на оценку
Доля оцениваемых акций в уставном капитале АО	0,05 (%)	Расчёт оценщика
Акции, выкупленные на общество	― (штук), подтверждено бухгалтерской отчётностью эмитента (Ф-1)	Информация, полученная от заказчика
Количество оплаченных акций	1 110 616 299 (штук), под-тверждено справкой с бухгалтерии эмитента	Информация, полученная от заказчика
Количество голосующих акций в обществе на дату оценки	100 (%)	Статья 49 ФЗ « Об акционерных обществах» Расчёт оценщика
Доля оцениваемых акций от количества голосующих акций	0,05 (%)	Расчёт оценщика
Правоустанавливающий документ на акции	Распоряжение ФКЦБ России от 23 января 2004 года № 04-168/р.	Статья 18 ФЗ «О рынке ценных бумаг»
Государственный регистрационный номер выпуска акций Государственный регистрационный номер и индивидуальный номер (код) дополнительного выпуска Идентификационный номер выпуска	1-01-00010-A ― ―	Приказ ФСФР России от 11 июня 2013 г. № 13-48/пз-н «Об утверждении порядка присвоения и аннулирования государственных регистрационных номеров или идентификационных номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг»
Подтверждение обращаемости объекта оценки	Уведомление по выпуску акций Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг ФКЦБ России, от 30.01.2004 г. № 04-2к-04/141.3	«Положение о стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" (утв. Банком России 11.08.2014 N 428-П)

---