Файл: Государственный кредит (Характеристика государственного кредита).pdf

В 2015 г. затраты на основное обслуживание в России внутреннего долга государственного значения составили денежное значение в размере - 358,3 млрд. руб.. В 2016 г. затраты на основное обслуживание в России внутреннего долга государственного значения составили денежное значение в размере 459,0 млрд. руб., в том числе кассовое исполнение указанных расходов составило денежное значение в размере – 466,5 млрд. руб., основное исполнение расходов в условиях некассового отражения соответственных операции обмена облигаций федеральных займов – (-) 7,6 млрд. руб. В 2017 г. затраты на основное обслуживание в России внутреннего долга государственного значения составили денежное значение в размере 527,6 млрд. руб., в том числе кассовое исполнение указанных расходов составили денежное значение в размере 531,7 млрд. руб., исполнение затрат в условиях некассового отражения обмена облигаций займа в размере – (-) 4,1 млрд. руб.

Предельный размер внутреннего долга государственного значения, в частности с одной стороны, характеризуется возможностями самого государства обслуживать его, а с другой стороны, зависит от того, насколько граждане страны спокойно относится к самому случившемуся процессу - формирования долга, и насколько население готово мириться с его объемами и с тем, что правительственные органы не торопятся его быстро погашать. Согласно основным подсчетам представителей ведомства, за рассматриваемый 2017 г. эта сумма долга в денежном выражении увеличилась на 18,8 %. Можно отметить, что на 1 января 2018 г. эта сумма составляла значение 7247,1 млрд. руб. На 1 января 2017 г. она, как уточняется органами власти, характеризовалась в 6100,3 млрд. руб.^[11]

Немалая его часть в 2018 г. (59,1 %) непременно приходится на соответствующие облигации федерального займа (ОФЗ) именно с «постоянным» (фиксированным) основным доходом. Еще 24,1% составляют такие облигации как с переменным купонным доходом. Через размещение ключевых гособлигаций в 2017 г. Минфин внесло в российский федеральный бюджет сумму в 1 трлн. 756,43 млрд. руб. При этом прозрачное привлечение денежных средств в 2017 г. с учетом основного погашения ценных бумаг на сумму в 632,951 млрд. руб. в частности составило 1 трлн. 123,479 млрд. руб.

Расходы статей бюджета нашей страны на основное обслуживание долга государственного значения в 2017 г. министерство финансов в целом оценило в 527,608 млрд. руб. Таким образом, можно отметить, что чистые поступления денежной наличности в федеральный бюджет страны по активным операциям с рублевыми ценными бумагами государственного значения в 2017 г. составили сумму 595,871 млрд. руб. ^[12]

---

Таким образом, государственный кредит Российской Федерации представлен внутренними и внешними заимствованиями. Внутренние заимствования играют важную роль и в 2017 г. они составили 8689,64 млрд. руб. В перспективе долговая политика Российской Федерации будет направлена на оптимальное соотношение дюрации и доходности суверенных долговых обязательств, дальнейшее развитие внутреннего рынка долгового капитала а также восстановление и повышение кредитных рейтингов, что, несомненно, благоприятно повлияет на экономику страны в целом. Наиболее популярной государственной ценной бумагой является ОФЗ- ПД, на долю которой пришлось в 2017 г. около 50%. Объяснить такую популярность данного вида облигаций займа федерального значения у кредиторов можно тем, что величина купона этих ценных бумаг постоянна на всем периоде обращения облигации. ОФЗ-ПК - с переменным купонным доходом составили 20,0 % от совокупного портфеля ценных бумаг (купоны таких облигаций привязаны к какой-то плавающей процентной ставке, например, RUONIA (ставка по однодневным межбанковским кредитам 28 крупнейших банков) или официальной инфляции). В тройку самых популярных ценных бумаг являлась ОФЗ-АД - с амортизацией номинала (по бумагам такого типа номинал погашается не за один раз, а постепенно частями).

Проанализировав общий государственный кредит Российской Федерации, можно прийти к выводу, что его уровень в России с каждым годом имеет тенденцию к увеличению. Однако нельзя точно сказать, что появление государственного долга всегда связано с ухудшением экономической ситуации в стране. Наоборот, более грамотное распоряжение заёмными средствами может улучшить экономическую ситуацию государства.

2.2 Перспективы развития инструментов государственного кредита для обеспечения сбалансированности бюджетов

Государство должно выстраивать государственную долговую политику для регулирования государственного долга. Она должна быть направлена на обеспечение способности России осуществлять заимствования в объёмах, необходимых для решения первоочередных задач государства. Важно поддерживать умеренный уровень государственного долга, не допуская его резких скачков, а также вести постоянный контроль над уровнем государственного долга страны.

---

Государственный кредит на краткосрочный период 2019 - 2021 гг. представлен в табл. 5.

Таблица 5

Государственный кредит в 2019 - 2021 гг., млрд.руб.

Показатели	2019 г.	2020 г.	2021 г.
Объем в денежном выражении государственного долга на конец года	15 734	17 619	19 524
%% ВВП	14,9	15,9	16,5
в том числе по государственным гарантиям	3 524	3 671	3 772
%% ВВП	3,3	3,3	3,2
Объем в денежном выражении внутреннего долга государственного значения	11 613	13 500	15 176
%% к общему объему	73,8	76,6	77,7
в том числе по государственным гарантиям	1 927	1 957	1 987
Объем в денежном выражении государственного внешнего долга	4 121	4 119	4 347
%% к общему объему	26,2	23,4	22,3
в том числе по государственным гарантиям	1 597	1 714	1 785

На конец 2019 г. соответственный объем государственного кредитного обязательства непременно должен составить суммовое значение 15734 млрд. руб., из которых, 111613 млрд. руб. – внутренний государственный долг, 4121 млрд. руб. – внешний государственный долг. В 2020 году так же будет наблюдаться увеличение соответственного уровня государственного долга, он составит суммовое значение 17619 млрд. руб., из которых 13500 млрд. руб. – внутренний государственный долг, 4119 – внешний государственный долг. Тенденция роста государственного долга должна сохраниться и в 2021 г., он составит суммовое значение 119524 млрд. руб., из которых 15176 млрд. руб. – внутренний долг государственного значения , 4950 млрд. руб. – внешний долг государственного значения.

---

Мониторинг покрытых соответствующими госгарантиями предоставленных обязательств, включая ключевую проверку наличия и качества предоставляемого принципалами обеспечения, и оценка финансового положения самого принципала также являются весьма затратными операциями. Речь идет о денежных суммах ежегодных расходов в миллиардов рублей. В основных условиях законодательно действующих бюджетных ограничений и в частности массового критерия предоставления гарантий государственного значения вопрос об осуществлении платности за особое получение госгарантий прекращает быть чисто теоретическим.

В соответствии с прогнозом министерства финансов РФ на краткосрочный период 2019 г. продолжит свой существенный рост - в 2020 г. государственный долг непременно составит 14,6 % валового внутреннего продукта (ВВП), при этом на долю внешнего долга приходится только 4 %, в 2019 г. государственный долг нашей страны увеличится до 15,3% к ВВП.^[13]

Долговая политика в краткосрочном периоде 2019-2020 гг. будет непременно обеспечиваться такими основными подходами:

– осуществление соразмерного разделения имеющихся рисков реализации основных проектов между потенциальным заемщиком (инициатором проекта), а также банком-кредитором и правительством (гарантом);

– конечный отказ от практических действий гарантирования правительством уплаты соответственных процентов по образованным кредитам (именно дохода по облигациям);

– усиление мероприятий основной ответственности всех имеющихся участников системы гарантийной поддержки государственного значения, включая бенефициаров, за итоговые результаты его особого использования, в том числе прекращение недобросовестных действий выгодоприобретателей;

– прямой отказ от тех типов государственной гарантийной поддержки, которые не имеют конкретных отличий по ключевым целям и этапам предоставления, в конечном итоге обязательный отход от практики соответственного предоставления трудоёмких частных (нестандартных) гарантий.^[14]

Далее рассмотрим структуру погашения государственного внутреннего долга с 2018 -2027 г. (табл. 6).

Таблица 6

Структура погашения государственного внутреннего долга на 2018-2027 гг., млрд. руб.

Годы	Сумма к погашению (млрд. руб.)
2018	537,3
2019	611,4
2020	244,0
2021	375,0
2022	262,7
2023	446,8
2024	88,5
2025	326,1
2026	48,5
2027	412,0

---

Существенных изменений во временной структуре погашения не происходит. Наиболее значительные погашения произойдут до 2026 года. При этом периоды 2024 и 2026 гг. характеризуются невысокими объемами выплат основной суммы внутреннего долга РФ. До 2019 г. формируется относительно ровная структура, предусматривающая периоды пиковых платежей.

В апреле 2014 г. Правительство РФ рассмотрело долговую стратегию на 2016-2018 гг. Государственный долг РФ и совокупный государственный долг должен уменьшаться по отношению к ВВП, при этом доля государственного внутреннего долга должна расти.

Так же один из способов погашения внутреннего долга является выплата купонного дохода и погашения государственных облигаций. Такие выплаты проводятся раз в две недели Департаментом государственного долга и государственных финансовых активов.

На основе рассмотренных и изученных вопросов можно сделать следующие выводы, что основными задачами государства, направленными на поддержание стабильности рынка государственных заимствований является: сохранение объемов и структуры государственного долга; осуществление государственных внутренних заимствований в объеме; изменение структуры государственного кредита Российской Федерации в части дальнейшего увеличения удельного веса внутреннего кредита в структуре совокупного государственного долга.

Следствием роста государственного кредитного обязательства Российской Федерации по госгарантиям является увеличение объемов бюджетных ассигнований, предусматриваемых на их возможное исполнение. Учитывая долгосрочный характер обязательств, обеспечиваемых государственными гарантиями (до 30 лет), основная нагрузка по возможному исполнению принятых обязательств ложится на бюджеты будущих периодов. Расчеты предельных объемов этих ассигнований осуществляются по действующим на момент подготовки проекта федерального бюджета государственным гарантиям, исходя из фактических объемов обеспеченных ими обязательств и с учетом оценки вероятности наступления гарантийных случаев.

Таким образом, кредитная политика нашего государства непременно должна быть в целом направлена на обеспечение основной способности России организовывать заимствования в частности в объемах, нужных для решения ключевых первоочередных социально-экономических целей, а также не блокировать развитию, а наоборот увеличивать рейтинги государства. Для этого нужно комплексно поддерживать умеренный уровень существующего государственного кредита и также расходов по его основному обслуживанию, а также осуществлять постоянный анализ долговой ситуации на краткосрочный период, улучшение прозрачности работы государственных служб.

---