Файл: Особенности управления организациями в современных условиях и пути его совершенствования (на примере ООО «ПАРТНЕР СВ»).pdf

N4 = 25% = 0,25

N5 = 15% = 0,15

Произведем расчет R-счета по данным 2018 г. ООО «Партнер СВ»:

R = 25*10,425/5+25*0,641/2+20*1,368/1+20*0,117/0,25+10*0,120/0,15 = 107,18

Произведем расчет R-счета по данным 2017 г. ООО «Партнер СВ»:

R = 25*9,271/5+25*0,406/2+20*1,158/1+20*0,078/0,25+10*0,069/0,15 = 87,01

В 2017 г. значение R-счета было менее 100, следовательно, существовали опасения потери финансовой устойчивости. В 2018 г. значение R-счета превысило 100, финансовое положение компании может рассматриваться как благоприятное.

2. Методика Иркутской академии

Модель Иркутской Государственной экономической академии – одна из известных российских методик прогнозирования риска банкротства, разработана в 1998 г. Беликовым и Давыдовой. Формула модели следующая:

Z= 8,38*K1+1*K2+0,054*K3+0,63*K4

где:

К1 – чистый оборотный капитал / активы (К1 = СОС/ВБ);

К2 – чистая прибыль / собственный капитал (К2 = ЧП/СК_ср);

К3 – выручка / валюта баланса (К3 = В/ВБ_ср);

К4 – чистая прибыль/суммарные затраты (К4 = ЧП/С).

Оценка результата:

Если Z:

• больше 0,42 - вероятность банкротства: Минимальная (до 10%).
• 0,32-0,42 - вероятность банкротства: Низкая (15%-20%).
• 0,18-0,32 - вероятность банкротства: Средняя (35%-50%).
• 0-0,18 - вероятность банкротства: Высокая (60%-80%).
• меньше 0 - вероятность банкротства: Максимальная (90%-100%).

Рассчитаем Z-счет по данным 2018 и 2017 гг.

Прогноз вероятности банкротства в 2018 г. ООО «Партнер СВ»:

Z = 8,38*(-0,148)+1*0,163+0,054*0,973+0,63*0,116 = -0,952

Прогноз вероятности банкротства в 2017 г. ООО «Партнер СВ»:

Z = 8,38*(-0,270)+1*0,113+0,054*1,140+0,63*0,065 = -2,047

Согласно модели Иркутской ГЭА, риск банкротства максимальный. Следует отметить, что в данной модели большой вес (8,38) приходится на коэффициент К1, а так как собственные оборотные средства предприятия отрицательны, коэффициент имеет отрицательное значение и «тянет вниз» значение Z-счета.

Методика Z-счета Альтмана

Существует немало зарубежных методик оценки риска банкротства. Наиболее известной из них является методика Э. Альтмана. При построении индекса банкротства Э. Альтман, профессор Нью-Йоркского университета, обследовал 66 предприятий промышленности, половина которых обанкротилась, а половина работала успешно. В 1968 г. Э. Альтман по данным 33 компаний впервые исследовал 22 финансовых коэффициента, из которых выбрал 5, наиболее значимых для диагностики банкротства.

Пятифакторная модель Альтмана для непубличных компаний (модифицированная) имеет следующий вид:

Z = 0,717*Х1+0,847*Х2+3,107*Х3+0,42*Х4+0,998*Х5

где:

Х1 – оборотный капитал / сумма активов (СОС/ВБ);

Х2 – нераспределенная (накопленная) прибыль/ сумма активов (ЧП/ВБ_ср);

Х3 – операционная прибыль (до вычета процентов и налогов) / сумму активов (рентабельность активов) (Пдн/ВБ_ср);

Х4 – балансовая стоимость акций (собственного капитала)/заемные пассивы (СК/ЗК);

Х5 – выручка/ сумма активов (В/ВБ_ср).

В зависимости от значения Z-счета дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале:

Если Z > 2,9 – финансово устойчивые предприятия;

1,23 ≤ Z ≤ 2,89 – составляют зону неопределенности, «серую» зону;

Z < 1,23 – безусловно несостоятельные предприятия.

Рассчитаем Z-счет по данным 2018 и 2017 гг.

Прогноз вероятности банкротства в 2018 г. ООО «Партнер СВ»:

Z = 0,717*(-0,148)+0,847*0,091+3,107*0,117+0,42*1,368+0,998*0,973 = 1,88

Прогноз вероятности банкротства в 2017 г. ООО «Партнер СВ»:

Z = 0,717*(-0,270)+0,847*0,062+3,107*0,078+0,42*1,158+0,998*1,140 = 1,73

И в 2017, и в 2018 г. значение рассчитанного Z-счета попадает в «серую» зону, в диапазон 1,23-2,89, следовательно, существуют определенные признаки возможного банкротства. Следует отметить, что динамика Z-счета положительная.

Большой вес в данной модели приходится на коэффициент Х3 (рентабельность активов).

Методика Р. Таффлера

Модель Р. Таффлера (тест Таффлера) для диагностики вероятности банкротства имеет следующих вид:

Z = 0,53х1+0,13х2+0,18хЗ +0,16х4,

где:

х1 – прибыль от продаж/текущие обязательства (х1 = По/ТО_ср);

х2 – оборотные активы/общая сумма обязательств (х2 = ОА/О);

х3 – текущие обязательства/общая сумма активов (х3 = ТО/ВБ);

х4 – выручка/активы (х4 = В/ВБ_ср).

Оценка предприятия по модели банкротства Таффлера:

Если Z > 0,3 – предприятие маловероятно станет банкротом («зеленая зона»),

Если Z < 0,2 – предприятие, вероятно, станет банкротом («красная зона»),

Если 0,2 <Z < 0,3 – зона неопределенности («серая зона»).

Рассчитаем Z-счет по данным 2018 и 2017 гг.

Прогноз вероятности банкротства в 2018 г. ООО «Партнер СВ»:

Z = 0,53*0,213+0,13*0,629+0,18*0,414 +0,16*0,973 = 0,425

Прогноз вероятности банкротства в 2017 г. ООО «Партнер СВ»:

Z = 0,53*0,155+0,13*0,398+0,18*0,454 +0,16*1,140 = 0,398

И в 2017, и в 2018 г. предприятие находится в «зеленой зоне», банкротство маловероятно. Значение Z-счета в 2018 г. увеличилось в сравнении с 2017 г.

Значительный вес в данной модели приходится на коэффициент х1, отношение прибыли от продаж к текущим обязательствам.

Применение зарубежных моделей к финансовому анализу отечественных предприятий требует осторожности, так как они не учитывают специфику бизнеса (например, структуру капитала в различных отраслях, экономическую ситуацию в стране и различия в законодательной и информационной базе

Подводя итог данной главы, следует отметить, что за анализируемый период с 31.12.2017 по 31.12.2018 ключевыми стали следующие моменты:

- на основании проведенного анализа динамику изменения активов баланса в целом можно назвать положительной;

- изменение структуры пассивов за анализируемый период следует признать в подавляющей части негативным;

- рассмотрев динамику доходов и расходов ООО «Партнер СВ», можно сказать, что за анализируемый период в целом ее можно назвать негативной;

- за анализируемый период значения большинства показателей рентабельности либо уменьшились, либо остались на прежнем уровне, что следует скорее рассматривать как негативную тенденцию;

-анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике показывает улучшение финансовой устойчивости предприятия;

- так как на конец анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности находится ниже своего нормативного значения 2, и коэффициент текущей ликвидности ниже своего (0,1), рассчитывается показатель восстановления платежеспособности предприятия. На конец периода значение показателя установилось на уровне 0,59, что говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы;

- на начало анализируемого периода для финансирования запасов и затрат предприятие использует собственные, а также долгосрочные и краткосрочные заемные средства. На конец периода у предприятия достаточно собственных средств для формирования запасов и затрат.

3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ

Любая организация может одновременно реализовывать несколько стратегий. В рамках базовой стратегии организация может выбрать один из нескольких направлений действий, которые называются стратегическими альтернативами.

Поскольку у организации «Партнер СВ» имеется непокрытый убыток на начало 2017 года, как видно из баланса (таблица 6), а также большинство показателей оценки финансового состояния не отвечают нормативным требованиям, необходимо рассматривать антикризисные финансовые альтернативы.

Рассмотрим основные антикризисные стратегические альтернативы по базовым стратегиям в таблице 3.1.

Таблица 3.1 - Антикризисные стратегические альтернативы по базовым стратегиям организации

Выбор конкретной стратегической альтернативы должен осуществляться на основе оценок шансов и рисков, являющихся наиболее вероятными для каждой из них.

Основным критерием оценки обоснованной стратегической альтернативы является возможность достижения с ее помощью целей организации

Если стратегия соответствует данному критерию, то ее дееспособность определяется по следующим направлениям:

1. Соответствие выбранной стратегии состоянию и требованиям организации. При этом проверяется, насколько стратегия соответствует требованиям бизнес-среды, учитываются факторы динамики рынка, жизненного цикла товара, отрасли, организации, возможности появления и развития новых конкурентных преимуществ.
2. Соответствие выбранной стратегии потенциалу и возможностям организации. Оценивается, как выбранная стратегия связана с другими стратегиями и соответствует ли она возможностям персонала и другим возможностям компании.
3. Приемлемость риска, который сопровождает стратегию. Оценку риска проводят по направлениям: реалистичность предпосылок, положенных в основу выбора стратегии; негативные последствия для организации в случае неудачи, соотношение возможного положительного результата и риска потерь от провала в реализации стратегии.

Несмотря на то, что ООО «Партнер СВ» является молодой компанией, занимающейся своей деятельностью менее одного года, сама технология производства светодиодных ламп также является новым направлением, не укрепившимся еще на рынке. Для такой молодой компании следует применить стратегию оптимизации структуры капитала и стратегию оптимизации прибыли, для того, чтобы закрепить свою позицию на рынке, а также достигнуть приемлемого соотношения заемного и собственного капиталов. ООО «Партнер СВ» следовало бы заняться межфирменным сотрудничеством для расширения клиентской базы.

Развивающаяся компания «Партнер СВ» на сегодняшний день нуждается в узнаваемости и популярности среди потребителей. Мною были рекомендованы стратегии оптимизации структуры капитала и оптимизации прибыли. Для того, чтобы проверить соответствуют ли выбранные стратегия целям организации рассмотрим каждый пункт отдельно.

Соответствие стратегии состоянию и требованиям организации.

В силу «молодости» технологии и постоянно развивающимся её преимуществам, рынок сам находится в стадии роста, соответственно стратегия компании не может розниться стратегии отрасли.

1. Соответствие выбранной стратегии потенциалу и возможностям организации.

Выбранные стратегии оптимизации структуры капитала и оптимизации прибыли являются единственно возможными на данный момент в силу перечисленных выше причин (компания функционирует на рынке менее одного года и имеет непокрытый убыток от своей деятельности за предыдущий период).

1. Приемлемость риска, который сопровождает стратегию.

Стратегии оптимизации прибыли и структуры капитала сопровождаются следующими рисками. Во-первых, невозможность существенного увеличения размера фирмы за короткий промежуток времени.

Во-вторых, стратегия имеет свои существенные ограничения в условиях медленно растущего рынка.

Как бы то ни было, любой риск организации также является для нее и возможностью выигрыша, успеха. Выбранные стратегии оптимизации прибыли и структуры капитала не являются слишком рискованной на данном этапе жизненного цикла ООО «Партнер СВ».

Улучшить финансовое состояние компании ООО «Партнер СВ» можно за счет ее внутренних резервов. К примеру, за счет оптимизации собственных оборотных средств. Последние представляют собой разницу между оборотными активами компании и ее текущими обязательствами (краткосрочными). Все, что нужно делать, – увеличить долю наиболее ликвидных активов компании и сократить текущую задолженность.

Оптимизировать структуру оборотных средств компании можно, увеличив в них долю абсолютно ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений). Это возможно за счет сокращения в их структуре менее ликвидных активов (запасов, дебиторской задолженности, а также прочих оборотных активов).

Дебиторская задолженность на 31.12.2018 составила 188 709 руб., что является достаточно большим показателем. Наибольшую долю дебиторской задолженности составляет статья расчеты с покупателями и заказчиками- 67,6 %.