Файл: Финансовый контроль (Финансовая политика государства).pdf

Ее важнейшей целью выступает разработка и обеспечение оптимальной пропорциональности между потреблением чистой прибыли общества собственниками корпорации и ее реинвестированием в активы компании на основании критерия максимизации ее рыночной стоимости. Типология дивидендной политики Дивидендная политика делится на несколько базовых типов, в соответствии с этим различаются и подходы к ее формированию.

В общей сложности существует три основных подхода к формированию дивидендной политики предприятия: агрессивный; компромиссный; консервативный.^[12]

Для каждого из этих подходов характерны определенные типы дивидендной политики. Согласно остаточной политикой, фонд дивидендных выплат формируется после удовлетворения потребностей общества в части формирования собственных финансовых ресурсов, величина которых способна полностью обеспечить инвестиционные возможности субъекта хозяйствования. Ее основным преимуществом выступает способность генерировать высокие темпы роста акционерного капитала.

К основному недостатку политики данного типа принято относить нестабильность величины дивидендных выплат, а также полную непредсказуемость их размеров. Согласно политике стабильного размера дивидендов, их выплата осуществляется в виде фиксированной суммы в течении долгосрочного временного промежутка. Ее сильной стороной считается высокая надежность, создающая общее чувство уверенности акционеров, В то же время ее основной недостаток заключается в слабой связи с финансовыми результатами деятельности корпорации.

Наиболее взвешенным типом дивидендной политики считается политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды. Ее преимущество заключается в гарантии стабильных дивидендных выплат в минимально предусмотренных размерах и высокая связь с финансовыми результатами деятельности субъекта хозяйствования. К числу основных недостатков политики данного типа принято относить снижение инвестиционной привлекательности и падение рыночной стоимости акций в долгосрочной перспективе.

Согласно политике стабильного уровня дивидендов производится определение нормативного долгосрочного коэффициента дивидендных выплат в расчете к величине прибыли. Ее отличают простота формирования и наличие тесной связи с объемам формируемой прибыли. Основным недостатком считается нестабильность размеров дивидендных выплат в расчете на одну акцию.

Наконец, в соответствии с политикой постоянного возрастания размера дивидендов производится стабильное увеличение уровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию. Ее основными преимуществами выступают обеспечение высокой рыночной стоимости акций корпорации, а также создание позитивного имиджа компании в глазах потенциальных инвесторов при дополнительных эмиссиях. Недостаток данного типа дивидендной политики проявляется в отсутствии гибкости и постоянном росте финансовой напряженности.

При определении типа дивидендной политики корпорация должна учитывать высокую стоимость и ограниченность внешних источников финансирования, а также собственные инвестиционные возможности.

Дивидендная политика осуществляется в ряд этапов.

На первоначальном этапе происходит изучение и оценка факторов, совокупность которых определяет формирование дивидендной политики общества. Все факторы принято условно делить на четыре группы: факторы, связанные с ограничениями объективного характера (эффект финансового левериджа, уровень налогообложения и пр.); факторы, в основе которых лежат возможности формирования финансовых ресурсов из альтернативных источников (стоимость привлечения капитала, достаточность резервов собственного капитала и т.п.); факторы, определяющие инвестиционные возможности организации (необходимость инвестиций, этап жизненного цикла и др.); прочие факторы. ^[13]

На втором этапе происходит выбор типа дивидендной политики, в наибольшей степени соответствующей стратегии развития общества. Подробно эти типы были рассмотрены выше. В основе третьего этапа лежит необходимость определения механизма распределения чистой прибыли общества, который бы соответствовал общей стратегии его развития. Его итогом выступает определение уровня дивидендов в расчете на акцию. Наконец, заключительным этапом дивидендной политики выступает необходимость проведения оценки ее эффективности дивидендной посредством формирования и расчета показателей, таких как прибыль на одну акцию, норма дивиденда (номинальная и фактическая), общая доходность акции и пр.

2.3 Инвестиционная политика

Инвестиционная политика - комплекс мероприятий, направленных на повышение уровня привлечения имеющихся инвестиционных ресурсов (инвестиционного потенциала) – т.е. создание оптимальных условий для вложения инвестиций, обеспечения устойчивого социально-экономического развития национальной экономики на основе использования перспектив осуществления совместной инвестиционной деятельности государства и субъектов предпринимательской деятельности.

Под инвестиционной политикой предприятия следует понимать комплекс теоретических решений и практических действий и мероприятий, осуществляемых предприятием в рамках задач его развития и определенной инвестиционной идеологии, и обеспечивающих выгодное вложение всех видов капитала (собственного, привлеченного или заёмного) в объекты инвестирования, с целью обеспечения прибыльности (доходности) хозяйствующего субъекта или достижения других положительных результатов в будущем. В основе классификации инвестиционной политики предприятия лежит цель её осуществления.

В зависимости от цели выделяют следующие виды инвестиционной политики: повышение уровня эффективности производства, модернизация технологического оборудования (технологических процессов), создание новых видов производства, внедрение в технологический процесс принципиально нового оборудования, как правило, с целью освоения новых рынков сбыта.

Разработка инвестиционной политики предприятия основывается на следующих принципах: взаимосвязь инвестиционной политики и стратегических планов предприятия, обеспечение нормативного уровня финансовой устойчивости, экономическая обоснованность инвестиций, с учётом уровня инфляции и возможных рисков, формирование оптимального баланса реальных и финансовых инвестиций, ранжирование проектов и инвестиций, учитывая степень их важности и сроков реализации, исходя из наличия собственных ресурсов и возможности привлечения внешних источников, выбор надежных и наиболее дешевых источников и методов финансовых инвестиций.

Сущность инвестиционной политики государства состоит в поддержке совокупного инвестиционного потока на уровне, который гарантирует непрерывную отдачу от вложенных инвестиций, достаточную для обеспечения экономического развития, характеризующегося низким уровнем инфляции и безработицы при увеличении совокупного спроса и отсутствии резких колебаний экономической конъюнктуры, снижением остроты социальных противоречий.

Инвестиционная политика на государственном уровне должна содействовать активизации инвестиционной деятельности на уровне отдельных регионов и предприятий. Инвестиционная политика государства предусматривает разработку системы социально-экономических прогнозов, технико-экономических обоснований и бизнес-планов, которые оценивают целесообразность осуществления инвестиций, с учётом ресурсного потенциала страны и размещения производительных сил в отдельных регионах. ^[14]

В соответствии с теорией инвестиций основными принципами инвестиционной политики являются следующие: целеустремленность, эффективность, вариантность, системность, гибкость, готовность к эффективному использованию имеющихся ресурсов, согласованность действий, комплексность, социальная, экологическая и экономическая безопасность. Эффективность инвестиционной политики государства в первую очередь определяется следующими составляющими: амортизационная политика, научно-техническая политика, политика привлечения иностранных инвестиций.

2.4 Политика управления затратами

Контроль затрат представляет собой систему мониторинга затрат, с целью их удержания в запланированных рамках. Контроль затрат состоит из разработки норм затрат, сопоставления фактических затрат с нормативами, проведения мероприятий в целях устранения негативных отклонений фактических затрат от запланированных. При этом следует понимать, что контролировать все затраты на производство не представляется возможным. К неконтролируемым затратам можно отнести, например, изменения цен на топливно-энергетические ресурсы, ставок налогов. Целью построения на предприятии системы контроля затрат является повышение эффективности расходования ресурсов, финансовой устойчивости, улучшение адаптивности предприятия к изменениям.

Различают три стадии контроля затрат: Предварительный направлен на выявление целесообразности затрат до включения их в производственный процесс (например: заявки на закупку). Текущий - мониторинг затрат в процессе производства, в целях выявления отклонений фактических значений от плановых. Заключительный - сопоставление полученного результата с запланированным в целях выявления и устранения причин приведших к негативным отклонениям либо внесение корректировок в плановые показатели.

При построении системы затрат следует учитывать в первую очередь размеры предприятия: На малом предприятии, с небольшим ассортиментом выпускаемой продукции, оказываемых услуг нет необходимости централизовывать функцию управления затратами. Контроль затрат можно возложить на подразделения, которые эти затраты формируют (центры появления затрат). В крупных компаниях целесообразно создавать центры принятия решений и делегировать таким центрам контроль затрат.

При принятии решения о построении централизованной либо децентрализованной системы контроля затрат следует учитывать особенности каждой из них. При децентрализованной системе исполнитель оценивает только отклонения от плановых показателей по своему участку, используя готовые методы и заложенные в план параметры оценки. Контроль затрат не является приоритетной задачей исполнителя и зависит от наличия времени и доступности информации.

Центр принятия решений разрабатывает стандартизированную отчетность и нормативы, что влияет на оперативность анализа и качество информации при принятии управленческих решений. При такой системе контроля затрат вырабатываются методические рекомендации по снижению затрат, выявляются и устраняются ошибки в управлении и процессе производства, которые приводят к негативным отклонениям от запланированных показателей затрат. Методы контроля затрат

Директ-костинг разделяет затраты на постоянные и переменные. При этом накладные расходы не относятся к себестоимости продукции, а учитываются на счете прибылей и убытков.

Абсорпшн-костинг включает в себя анализ всех затрат, в том числе и накладных расходов.

Стандарт-костинг предполагает наличие системы норм, определяет обоснованные нормы расхода и рассчитывает отклонение от них. АВС-метод рассматривает затраты на совокупность процессов, а не в разрезе отдельных видов производимых товаров или услуг.

Таргет-костинг производится расчет желаемого размера прибыли и цены реализации, исходя из которых определяется оптимальная себестоимость продукции.

Кайзен-костинг предполагает постоянное снижение затрат, а не соответствие их запланированным значениям. CVP-анализ основываясь на расходах и доходах предприятия, а также планируемой прибыли рассчитывает выручку от реализации работ и услуг, при которой достигается желаемый эффект (расчет точки безубыточности)

Бенчмаркинг сравнивает контроль затрат на предприятии с предприятием-эталоном.

Таким образом, централизованная система контроля затрат позволяет получать информацию в полном объеме от всех исполнителей, повышает качество принимаемых управленческих решений.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Роль финансового контроля в создании адекватной современным экономическим условиям системы управления финансами трудно переоценить. В связи с этим большое значение приобретает необходимость совершенствования финансового контроля с целью повышения его действенности и эффективности, т.е. увеличения адекватности достигнутых в процессе осуществления контроля положительных результатов намеченным целям с одновременным учетом произведенных затрат (времени, материальных и денежных средств, трудовых ресурсов и т.д.).

Совершенствование финансового контроля в РФ должно осуществляться по следующим основным направлениям. Создание методологических основ финансового контроля в РФ как важнейшей составляющей общенационального контроля позволит всем субъектам контроля и субъектам хозяйствования получить четкие ориентиры в процессе определения и реализации своих задач, функций, полномочий, а также определить цели, задачи, принципы, этические нормы финансового контроля и т.п. Следует также законодательно определить: виды финансового контроля, субъекты и объекты финансового контроля, разделить сферы внешнего и внутреннего финансового контроля.