Файл: Оценка стоимости права собственности на обыкновенные акции, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 3800 штук публичного акционерного общества «Газпром».pdf
Добавлен: 01.04.2023
Просмотров: 113
Скачиваний: 1
СОДЕРЖАНИЕ
ПРИНЯТЫЕ ПРИ ПРОВЕДЕНИИ ОЦЕНКИ ДОПУЩЕНИЯ
СВЕДЕНИЯ О ЗАКАЗЧИКЕ И ОЦЕНЩИКЕ
ИНФОРМАЦИЯ О ПРИВЛЕЧЕННЫХ К ПРОВЕДЕНИЮ ОЦЕНКИ
Краткий анализ рынка объекта оценки и ценообразующих факторов.
Определение рыночной (справедливой) стоимости
Расчет рыночной стоимости Объекта оценки методом сравнения продаж.
Исполнитель:
Исполнитель: |
ООО " Оценка" |
Место нахождения Исполнителя: |
140000, Московская область, г. Люберцы, Октябрьский проспект, д. 259, офис 102 Б. |
Контактная информация Исполнителя: |
Тел. 8(925) 174-37-80. E-mail: magnus-expert@mail.ru |
Банковские реквизиты Исполнителя: |
р/с: 40702810510000328786, открыт в АО «Тинькофф Банк», индекс: 123060, г. Москва, Волоколамский проезд, д. 10, стр. 1, ИНН: 7710140679, КПП: 773401001, БИК: 044525974, к/счет: 30101810145250000974 в ГУ Банка России по ЦФО. |
ОГРНИП, дата присвоения Исполнителя: |
1185027007703, дата присвоения 11.04.2018 г. |
ИНН Исполнителя: |
5027263422 |
Сведения об обязательном страховании при осуществлении оценочной деятельности: |
Дополнительное обеспечение ответственности Исполнителя застраховано САО «ВСК» с лимитом ответственности 10 000 000 (Десять миллионов) рублей. Период страхования с 13 апреля 2019 года по 12 апреля 2020 года. |
Сведения о независимости исполнителя: |
1.Исполнитель свидетельствует, что не имеет имущественный интерес в объекте оценки и (или) является аффилированным лицом заказчика, а также в иных случаях, установленных законодательством Российской Федерации; |
2.Исполнитель свидетельствует, что размер денежного вознаграждения за проведение оценки объекта оценки не зависит от итоговой величины стоимости объекта оценки. |
ИНФОРМАЦИЯ О ПРИВЛЕЧЕННЫХ К ПРОВЕДЕНИЮ ОЦЕНКИ
В соответствие с Договором на проведение оценки исполнитель имеет право привлекать к участию в проведении оценки объекта оценки иных исполнителей либо других специалистов и экспертов, и что также не противоречит стандартам оценки Ассоциации «Саморегулируемая организация оценщиков «Экспертный совет», членом которой является оценщик, подписавший настоящий отчет об оценке.
Сторонние организации и специалисты к проведению оценки не привлекались.
ОСНОВНЫЕ ФАКТЫ И ВЫВОДЫ
Основанием для проведения оценщиком оценки объекта оценки является договор на оказание услуг по оценке.
Ограничения и пределы применения полученной итоговой стоимости:
- итоговая величина стоимости может быть использована только для целей и предполагаемого использования результатов оценки, указанных в настоящем отчете об оценке;
- итоговая величина стоимости объекта оценки, указанная в отчете, признается достоверной и рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом оценки, если в порядке, установленном законодательством Российской Федерации, или в судебном порядке не установлено иное. Рыночная стоимость, определенная в отчете, является рекомендуемой для целей совершения сделки в течение шести месяцев с даты составления отчета, за исключением случаев, предусмотренных законодательством Российской Федерации.
Основные факты и выводы:
Общая информация |
|
Номер отчета об оценке: |
00386/19-А |
Объект оценки: |
Обыкновенные акции ПАО "Газпром" |
Вид прав: |
Собственность |
Дата оценки: |
01.09.2019 |
Период проведения работ: |
с 01.09.2019 г. по 16.09.2019 |
Дата составления отчета об оценке: |
16.09.2019 |
Результаты оценки, полученные при применении различных подходов к оценке |
|
Стоимость объекта оценки в рамках сравнительного подхода: |
592420 (Пятьсот девяносто две тысячи четыреста двадцать ) руб. |
Стоимость объекта оценки в рамках доходного подхода: |
Обоснованно не применялся |
Стоимость объекта оценки в рамках затратного подхода: |
Обоснованно не применялся |
Раздел II
Право собственности на акции, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 3800 штук ПАО «Газпром» |
||
---|---|---|
Наименование показателя |
Характеристика показателя |
Комментарии |
Ценная бумага |
Акция |
ГК РФ статья 142,ФЗ «О рынке ценных бумаг» (статья 2) |
Вид ценной бумаги |
Бездокументарная именная |
Статья 29 ФЗ О рынке ценных бумаг», статья 25 ФЗ «Об акционерных обществах». |
Категория |
Обыкновенная привилегированная |
ФЗ «Об акционерных обществах» |
Тип привилегированных акций |
|
Статья 32 ФЗ «Об акционерных обществах» Обыкновенные акции не делятся на типы. |
Прочие характеристики акции: |
бессрочные, эмиссионные |
ФЗ «О рынке ценных бумаг» |
Номинальная стоимость акции |
5 рублей |
ФЗ «Об акционерных обществах» |
Величина уставного капитала АО |
118368 млн.РУБ |
Устав общества |
Количество размещённых акций в 100% уставного капитала АО |
23 673 512 900 ( НЕ БОЛЕЕ 4,4% уставного капитала |
В соответствии с уставом общества и решением о выпуске акций |
Количество акций, представленных на оценку |
3800 (штук) |
В соответствии с заданием на оценку |
Доля оцениваемых акций в уставном капитале АО |
Менее 0,01% |
Расчёт оценщика |
Количество оплаченных акций |
3800 (штук), подтверждено справкой с бухгалтерии эмитента |
Статья 2 ФЗ «Об Акционерных обществах» |
Количество голосующих акций в обществе на дату оценки |
0 (%) |
Статья 49 ФЗ « Об акционерных обществах» Расчёт оценщика |
Доля оцениваемых акций от количества голосующих акций |
0 (%) |
Расчёт оценщика |
Правоустанавливающий документ на акции |
Решение о выпуске акций. Зарегистрировано в Банке России, от 20.05.1993. |
Статья 18 ФЗ «О рынке ценных бумаг» |
Государственный регистрационный номер выпуска акций Государственный регистрационный номер и индивидуальный номер (код) дополнительного выпуска Идентификационный номер выпуска |
1-02-0028-A |
Указание Банка России от 13.10.2014 № 3417-У «О порядке и аннулировании государственных регистрационных номеров или идентификационных номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг». |
Подтверждение обращаемости объекта оценки |
Отчёт об итогах выпуска акций, либо уведомление по выпуску акций Зарегистрировано в ФСФР России, Банке России, от 20/05/1993 г. |
«Положение о стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" (утв. Банком России 11.08.2014 N 428-П) |
Правоподтверждающий документ на объект оценки, представленный на оценку |
Выписка по лицевому счёту гр.Иванова Ивана Ивановича |
ФЗ «О рынке ценных бумаг» |
Сведения о регистраторе, осуществляющем ведение реестра владельцев именных ценных бумаг эмитента |
Наименование, место нахождения, наличие лицензии на профессиональный вид деятельности |
Сведения о выдаче лицензий на сайте Банка России |
Сведения профучастнике, осуществляющих учёт прав владельца акции на дату оценки: регистратор, депозитарий, Центральный депозитарий |
Наименование, место нахождение, наличие лицензии на профессиональный вид деятельности |
Сведения о выдаче лицензий на сайте Банка России |
Обременения акций (залог, судебное решение) |
Отсутствуют |
Приказ ФСФР России от 30 августа 2013 № 12-78/пз-н «Об утверждении Порядка открытия и ведения депозитариями счётов депо и иных счётов». |
Ограничения обращения акций (объекта оценки) |
Публичное акционерное общество |
Статья 32.1 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ ФЗ «Об Акционерных обществах» Информация из устава, от заказчика |
Распорядительные права акций, в голосующей доле оцениваемых акций на дату оценки[1] |
Описание прав доли, с учётом расчёта голосующих акций |
Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ ФЗ «Об акционерных обществах» Анализ информации оценщиком в Уставе |
Прохождение акций листинга (делистинга) у организатора торговли |
Информация , полученная на бирже или у организатора торговли |
Федеральный закон от 21.11.2011 № 325-ФЗ «Об организованных торгах». Анализ информации оценщиком |
Информация о сделках с акциями эмитента на организованных торгах |
Информация , полученная на бирже или у организатора торговли |
ОАО «Московская биржа» (http://moex.com/) Анализ информации оценщиком |
Информация о выплате дивидендов за последние 3-5 лет |
Информация, полученная из годовых отчётов общества, ежеквартальной отчётности эмитента |
|
Сведения о предыдущих выпусках акций эмитента |
Решения о выпусках, отчёты о выпусках акций, уведомления . |
Статья 17 ФЗ О рынке ценных бумаг» |
Информация о категориях (типах) акций, которые общество вправе размещать дополнительно к размещённым акциям (объявленные акции), и права, предоставляемые этими акциями |
Информация из Устава общества |
Анализ информации оценщиком. |
Реквизиты юридического лица и балансовая стоимость данного объекта оценки |
Отсутствует (Собственник – физическое лицо) |
Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»[2] |
Раздел III
- Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (в редакции 21.07.2014).
- Федеральный закон «О банках и банковской деятельности от 02.12.1990 № 395-1 (ред. от 13.07.2015).
- Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (ред. от 13.07.2015)
- Федеральный закон от 22 апреля 1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»,(ред.от21.07.2014).
- Федеральный закон от 26.12.1995 №208-ФЗ«Об акционерных обществах», (ред. от 29.06.2014)
- Федеральный закон 05.03.1999 № 46- О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (ред. от23.07.2013)
- Федеральный закон от 15.07.1998 № 31- ФЗ«Об особенностях эмиссии и обращении государственных и муниципальных ценных бумаг»(ред. от14 июня 2012 года).
- Банк России 30.12.2014 № 454-П «Положение о раскрытии информации эмитентамиэмиссионныхценных бумаг».
- Банк России от 13.10.2014 № 435-П « Положение об аккредитации информационных агентств, которые проводят действия по раскрытию информации о ценных бумагах и об иных финансовых инструментах»
- Приказ ФСФР России от 28.02.2012 № 12-9/пз-н «Об утверждении Положения о порядке и сроках раскрытия инсайдерской информации лиц, указанных в пунктах 1 - 4, 11 и 12 статьи 4 Федерального закона «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».
- Банк России 11.09.2014 № 430-П «Положение о порядке ведения реестра эмиссионных ценных бумаг».
- Банк России № 436-П от 13 октября 2014«Положение о порядке выдачи Банком России разрешения на размещение и(или) организацию обращения эмиссионных ценных бумаг Российских эмитентов за пределами Российской Федерации».
- Приказ ФСФР России от 30.07.2013 № 13-65/пз-н «О порядке открытия и ведения держателями реестров владельцев ценных бумаг лицевых и иных счётов и о внесении изменений в некоторые нормативные правовые акты Федеральной службы по финансовым рынкам».
- Приказ ФСФР России от 30.07.2013 № 13-62/пз-н «О Порядке допуска ценных бумаг к организованным торгам».
- Приказ ФСФР России от 30.07.2013 № 13-63/пз-н «О внесении изменений в приказ ФСФР России от 09.02.2010 № 10-5/пз-н «Об утверждении положения о составе и порядке расчёта показателей, характеризующих уровень ликвидности (предполагаемой ликвидности) и уровень инвестиционного риска ценных бумаг, на основании которых федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг принимается решение о допуске ценных бумаг иностранных эмитентов к публичному размещению и (или) публичному обращению в Российской Федерации».
- Приказ ФСФР России от 30.07.2013 № 13-65/пз-н «О порядке открытия и ведения держателями реестров владельцев ценных бумаг лицевых и иных счётов и о внесении изменений в некоторые нормативные правовые акты Федеральной службы по финансовым рынка».
- Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 № 297 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)
- Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 № 298 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)
- Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 № 299 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Требования к отчёту об оценке (ФСО№3)
- Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 № 326 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО №8)
- Письмо ЦБ РФ от 29.12.2009 № 186-Т «О методических рекомендациях«Об оценке финансовых инструментов по текущей (справедливой) стоимости».
- Приказ Минэкономразвития России от 05.04.2013 «Об утверждении Порядка формирования и ведения Единого федерального реестра сведений о фактах деятельности юридических лиц и Единого федерального реестра сведений о банкротстве и Перечня сведений, подлежащих включению в Единый федеральный реестр сведений о банкротстве».
- Постановление ФКЦБ России «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» от 02.10.1997 № 27.
- Письмо ЦБ РФ от 29.12.2009 № 186-Т «О методических рекомендациях«Об оценке финансовых инструментов по текущей (справедливой) стоимости».
- Приказ Росимущества от 08.-9.2011 № 293 «Регламент пользователей Межведомственного портала по управлению государственной собственностью».
- Письмо Банка России от 29.05.2014 N 015-55-4/4158 "О разъяснении вопросов, касающихся предоставления информации держателями реестра владельцев ценных бумаг и номинальными держателями (депозитариями) ценных бумаг.
Раздел IV
Краткий анализ рынка объекта оценки и ценообразующих факторов.
Несмотря на динамику в 2017 (+54% по индексу РТС), Россия остается одним из самых дешевых рынков среди развивающихся стран, торгуясь с дисконтом 15% по среднеотраслевому коэффициенту P/E к индексу MSCI EM. Это соответствует нашему базовому сценарию целевого значения РТС на конец 2018 – 1 330 пунктов (+15% к текущему значению). Согласно оптимистичному сценарию, который предполагает более высокие дивиденды от госкомпаний и улучшение отношений между Россией и США, наше целевое значение индекса РТС составляет 1 400 пунктов (+21%). Аналитики компании «Атон» ожидают, что российский ВВП продемонстрирует рост на 1,5% в 2018. Катализатором этого роста станут высокие цены на нефть (Brent 54 долл./барр. и курс доллара 62 руб.) и укрепление потребительской уверенности. Сомнительно, что целевой показатель ЦБ по инфляции в 4% будет достигнут в 2018 году, но инфляция будет близка (4,5%), и окажется самой низкой в новейшей российской истории. ЦБ сильно не смягчит денежно-кредитную политику в предвыборный год; скорее регулятор ограничит снижение ставки на 1-1,5% с текущих 10%.
«Газпром» — одна из самых крупных энергетических корпораций в мире. Это — поистине газовый гигант, которому принадлежат огромные ресурсы — около 72% природного газа на территории России и более 17% мировых запасов. Деятельность корпорации ориентирована на добычу, переработку, а также транспортировку нефти и газа. Газотранспортная сеть протяженностью более 168 тыс. км, позволяет осуществлять бесперебойные поставки топлива в европейские страны.
Корпорация ведет разведку и добычу углеводородов не только в России, а и участвует в разработке месторождений за рубежом. На данный момент крупнейшие проекты осуществляются в Венесуэле и Бенгальском заливе.
Обыкновенные акции ПАО «Газпром»
Акции «Газпрома» — это наиболее ликвидные и популярные ценные бумаги российского фондового рынка. Под тиккером GAZP они торгуются на Московской фондовой бирже. Депозитарные расписки компании включены в листинги крупнейших мировых бирж — Франкфуртской (FWB), Лондонской (LSE), Сингапурской (SGX).
Ценные бумаги корпорации входят в число «голубых фишек» российского фондового рынка, их удельный вес в индексах РТС и ММВБ имеет наибольшую величину. Дневной оборот по сделкам составляет более 3 млрд. руб.
Акции Газпрома вызывают стабильный интерес многочисленных отечественных и зарубежных инвесторов и спекулянтов. Эксперты считают акции корпорации сильно недооцененными, а поэтому представляющими интерес для инвестирования на долгосрочную перспективу.
Динамика курса акций ПАО «Газпром»
Изначально ценные бумаги газового гиганта торговались только на Санкт-Петербургской фондовой бирже. Первые сделки были зарегистрированы в 1997 году, стартовав с цены 3 рубля 59 коп. На ММВБ — акции компании торгуются с 2006 года.
Начало двухтысячных связано с приходом на рынок крупных инвесторов и инсайдеров. Их активный интерес подтолкнул цену GAZP вверх, в результате чего бумаги компании сильно подорожали и с 2003 г. до 2006 г. «взлетели» с уровня 20 рублей до 358,75 руб.
Далее было коррекционное движение вниз. К предыдущим максимумам на уровне 350 — 360 руб. акция вернулась в 2008 году. В этот период времени капитализация компании составляла более 330 млрд. дол. США.
В мае 2008 года началось стремительное падение цены GAZP — мировой финансовый кризис спровоцировал «массовое бегство» инвесторов, которые стремительно распродавали свои активы. В октябре 2008 г. акция торговалась уже по 80 руб.
Следующий рост стоимости бумаг Газпрома аналитики связывают с открытием нового хранилища в 2011 году. Тогда цена достигла 243 руб. Выше она не пошла, и больше до этих ценовых уровней акция не поднималась.
Последние пять лет бумага торговалась в боковом диапазоне 120 — 160 руб., причем большую часть времени цена двигалась в пределах 130 — 150 руб., и инвесторы с нетерпением ждали окончания этого затянувшегося боковика.
Акция два раза пыталась пробиться вверх в феврале 2015 г. и апреле 2016 г., но затем вновь вернулась к привычным значениям. Летом 2017 года сформировалась разворотная фигура «Двойное дно». После этого цена акции выросла в январе 2018 года до 151,65 руб., затем произошла коррекция к уровням 135 — 140 руб. До июля цена находилась в диапазоне 135 — 150 руб. В сентябре его верхняя граница была преодолена, затем котировки поднялись выше 160 руб.
GAZP после выхода из формации показывает стабильный рост, и инвесторы задают вопрос: «Удастся ли бумаге достичь докризисного уровня цен и отыграть потери»?
С начала 2018 года стоимость акции выросла на 23 %.
Динамика дивидендов
Инвесторов по-прежнему привлекают акции компании с точки зрения потенциальной возможности роста дивидендных доходов.
Факторы, оказывающие влияние на курс акций «Газпрома»
На стоимость акций корпорации разнонаправленно влияют факторы как внешнего, так и внутреннего характера.
Факторы, способные оказать негативное влияние на курс акций «Газпрома»:
— общая ситуация на российском рынке ценных бумаг;
— геополитический фактор — конфликтная ситуация с Украиной, в результате — санкции; политика США, направленная на вытеснение России с европейского рынка;
— замороженный проект «Южный поток»;
— ситуация на мировых сырьевых рынках;
—.падение потребления газа, вследствие внедрения энергосберегающих технологий, использования альтернативных источников энергии;
— увеличение объемов потребления сланцевого газа, добываемого в США;
— падение курса национальной валюты, вследствие кризисных процессов в экономике.