Файл: Особенности развития европейской валютной системы (Понятие Европейской валютной системы ).pdf

- был введен золотодевизный стандарт, базирующийся на золоте и двух запасных валютах–долларе США и фунте стерлингов;

- Бреттон-Вудский договор предусматривал четыре формы применения золота:

- были сохранены золотые паритеты денежных единиц и введена их фиксация в МВФ;

- золото оставалось интернациональным платежным и запасным средством;

- США приравняли доллар к золоту, дабы зафиксировать за ним статус ключевой запасной валюты;

- Казначейство США продолжало разменивать доллар на золото зарубежным центральным банкам по официальной стоимости, исходя из золотого содержания доллара;

- курсовое соответствие денежных единиц и их конвертируемость стали устанавливаться на базе фиксированных денежных паритетов, воплощенных в долларах;

- были открыты международные валютно-кредитные организации – МВФ и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). [17, с.39]

Ведущими задачами МВФ стали передача кредитов в зарубежной денежной единице для покрытия недостатка платежных балансов в целях помощи нестабильных денежных единиц, контроль за соблюдением странами-членами основ мировой денежной системы и обеспечение денежного сотрудничества государств. В будущем учитывались вступление обоюдной обратимости денежных единиц и постепенная отмена денежных ограничений, для чего требовалось решение МВФ.

На рынке послевоенных денежных единиц решающие политические сильные качества в роли запасных (ключевых) денежных единиц возымели доллар США и фунт стерлингов Англии. Основное состояние США в мировой экономике после завершения войны нашло свое место в утверждении долларового эталона. [9, с.118]

Доллар – неприкосновенная денежная единица, конвертируемая в золото, – стал основанием денежных паритетов, доминирующим средством интернациональных расчетов, денежной единицей интервенции и запасных активов.

Доллар практически стал выступать на той же роли, что и золото в денежной системе, основанной на золотомонетном эталоне. США после чего воспользовались статусом доллара как запасом денежных единиц для покрытия государственной денежной единицей дефицита собственного платежного баланса.

Финансовое преимущество США и бессилие их соперников, выражавшаяся в дефиците платежных балансов, тем более с США, а еще в дефекте золотовалютных резервов, вызвали общий спрос на доллары и породили "долларовый голод", что привело к огромному количеству денежных ограничений в большинстве государств. [14, с.155]

Официальные денежные курсы имели ненастоящий характер. Неустойчивость экономики, упадки платежных балансов и ужесточение инфляции привели к понижению курсов денежных единиц к доллару в итоге больших девальваций. В то же время невысокие курсы государственных денежных единиц государств Западной Европы и Азии были выжны для одобрения экспорта и восстановления разрушенной войной экономики, в связи с чем Бреттон-Вудская денежная система в течение четверти века содействовала подъему мировой торговли и изготовления.

Впрочем, понемногу скапливались противоречия, ставшие предпосылкой ее спада и разрушения. Доллар понемногу терял монопольное состояние в денежных отношениях, а марка ФРГ, швейцарский франк и японская иена стали обширно применяться в качестве интернационального платежного и запасного способов. [18, с.41]

Исчезла, характерная для послевоенных лет, экономическая и валютная зависимость Западной Европы от США. Сформировались три мировых валютных центра – США, ЕЭС (Европейское экономическое сообщество или Общий рынок) и Япония. Одновременно произошло огромное увеличение краткосрочной внешней задолженности США в виде долларовых накоплений иностранных банков - "долларовый голод" сменился "долларовым пресыщением".

В конце 1960-ых гг. наступил кризис Бреттон-Вудской валютной системы, сущность которого заключалась в противоречии между интернациональным и глобальным характером международных экономических отношений и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесцениванию.

Политические противоречия Бреттон-Вудской мировой валютной системы проявились в полной мере в 1967 г. Франция, потеряв всякое терпение, пошла на обострение отношений с США, обменяла накопленные 4,704 млрд. долларов в США на золото (4,2 тыс. тонн), став вторым после CША государством по размерам накопленных золотых резервов, и ввела собственный свободно конвертируемый золотой франк. [11, с.88]

За Францией последовала ФРГ, которая ввела золотую марку (на этот раз, прикрывшись спиной Франции и обойдясь без очередной мировой войны в Европе). Все это привело к краху Бреттон-Вудской мировой валютной системы в 1971–1973 гг., так как золотые запасы США подошли к критической нижней точке (14 млрд. долларов, что соответствовало 12,5 тыс. тонн золота), и свободный размен долларов на золото был прекращен администрацией Президента США Никсона.

Кризис Бреттон-Вудской денежной системы породил обилие проектов валютной реформы: от создания коллективной резервной единицы, выпуска мировой валюты, обеспеченной золотом и товарами, до возврата к золотому стандарту. [7, с.29]

Поиски выхода из валютного кризиса велись долго – вначале в академических, а затем в правящих кругах и различных комитетах. Золотодевизный (золотослитковый) стандарт был выгоден Европе, но стал невыгоден США, золотом в слитках было обеспечено на тот момент не более 20% долларов США, находившихся в обращении за рубежом, и США его практически отменили (демонетизировали золото).

В 1972–1974 гг. "комитет двадцати" МВФ подготовил проект реформы мировой валютной системы. Соглашение стран-членов МВФ, заключенное в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г., и ратифицированное в апреле 1978 г. второе изменение Устава МВФ оформили следующие принципы Четвертой мировой валютной системы (Ямайской):

- вместо золотодевизного стандарта был введен стандарт СДР (стандарт Специальных прав заимствования);

- юридически завершилась демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото;

- страны получили право выбора любого режима валютного курса;

- сохранившемуся в прежнем виде МВФ было вменено усилить межгосударственное валютное регулирование. [3, с.94]

1.2. Развитие денежной системы Европы

Новая интернациональная расчетная единица СДР, базирующаяся на корзине ведущих мировых денежных единиц, не сумела закрепиться "реальными" крупными мировыми деньгами.

Возникли трудности, связанные с вопросами ее эмиссии, рассредоточения и обеспечения, способом определения курса и сферы применения. Первичная ограниченность использования СДР и трудный процесс эмиссии привели к неизменному понижению ее значимости и части в интернациональных расчетах и резервах.

Стабилизация валютно-экономических позиций стран-членов ЕЭС и Азии привела к постепенному переходу от эталона СДР к многовалютному стандарту на базе денежных единиц пяти основных государств мира – доллара США, фунта стерлингов, марки ФРГ, японской иены, швейцарского франка. [6, с.80]

Установление плавающих денежных курсов не сумело гарантировать их стабильность, не обращая внимания на гигантские издержки на денежные интервенции. Данный режим избавил процесс скопления курсовых перекосов, свойственный для фиксированных денежных курсов, но не смог достичь выравнивания платежных балансов, покончить с неожиданными движениями "горячих" средств и денежными спекуляциями. Процессы движения денежных курсов в критериях свободного движения капиталов оказались самоусиливающимися.

Напор большой массы средств, применяемых для вложений (как правило, портфельных) в всевозможные округа мира, приводило к "раскачиванию" курсов государственных денежных единиц, при котором они в начале быстро укреплялись, а вслед за тем ещё больше быстро обесценивались, и к провалу государственных денежных систем. В этих критериях государства любят вводить режим регулируемого плавающего денежного курса, поддерживая его разными способами денежной политической деятельности, временами достаточно жесткими. [8, с.71]

Политические противоречия Ямайской денежной системы определили серию мировых денежных спадов, произошедших впоследствии 1976 г. Доллар США располагался в беспристрастном противоречии: с одной стороны, – это государственная денежная единица США, но с иной – это единственная глобальная запасная денежная единица, выполняющая функцию мировых средств.

Постепенная эволюция Ямайской денежной системы не отложила беспристрастную надобность ее последующей реформы, поиск этапа стабилизации денежных курсов и улучшения крупного денежного механизма, который считается одним из источников непостоянности мировой и государственной экономики. Более отдаленно в данной направленности продвинулись государства Западной Европы. [4, с.46]

Страны Европы еще с 1950-х гг. проявляли интерес к собственной валютной интеграции. Так, уже в Римском договоре 1957 г. содержались положения о политике стран, направленной на достижение равновесия общего платежного баланса и поддержание доверия к валютам, о ее координации на основе сотрудничества правительств и центральных банков.

Первая попытка создания европейской валютной системы, получила название "План Вернера". В нем были даны рекомендации поэтапного формирования к 1980г. экономического и валютного союза, предусматривающие:

- сужение (вплоть до 0) пределов колебаний валютных курсов;

- введение полной взаимной конвертируемости валют;

- унификацию валютной политики;

- согласование экономической, финансовой и кредитно-денежной политики, а в перспективе – создание европейской валюты и объединение центральных банков.

Несмотря на некоторые успешные шаги в ходе его реализации, "План Вернера" потерпел провал из-за разногласий в МВФ. [12, с.133]

Вторая попытка вылилась в создание денежной системы Европы, основанной на следующих принципах:

- введение ЭКЮ (европейской валютной единицы), стоимость которой определялась на основе валютной корзины, включающей валюты 12 стран ЕЭС, взвешенной с учетом параметров как внешней торговли, так и ВВП;

- использование золота в качестве реальных резервных активов. Был создан совместный золотой фонд за счет объединения 20% официальных золотых резервов для частичного обеспечения эмиссии экю;

- введение для осуществления режима валютных курсов совместного плавания валют в форме "европейской валютной змеи" в установленных пределах (2,25% от центрального курса, с августа 1993 г. – 15%);

- осуществление межгосударственного регионального валютного регулирования путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютными интервенциями. [9, с.142]

Европейская валютная система рассматривалась как прелюдия к валютному объединению. Ее тактическая цель – установление более высокого уровня валютной стабильности в сообществе. В стратегическом плане намечались достижение длительного и стабильного роста, возврат на новой основе к полной занятости, гармонизация жизненного уровня и смягчение региональных различий в рамках ЕЭС.

Валютная система должна была способствовать конвергенции экономического развития и дать новый импульс европейскому объединению. Европейские страны проявили достаточное упорство в реализации идеи объединения Европы, несмотря на большое число неудачных реализаций отдельных пунктов намеченных программ. [19, с.27]

В июне 1988 г. было принято решение о полной либерализации рынков капитала стран-участниц, а 27 февраля 1992 г. представители 12 европейский стран подписали Маастрихтский договор о Европейском валютном и экономическом союзе. В договоре содержалась программа дальнейших действий, имевшая три основные цели:

1) переход от единого рынка к экономическому и валютному союзу;

2) придание экономической интеграции социальных изменений на базе общей социальной политики;

3) дополнение наднационального интеграционного строительства в рамках институтов сообщества постоянным межгосударственным сотрудничеством в области внешней политики, политики безопасности, а также в области юстиции и внутренних дел в рамках Европейского Союза.

Экономическое сотрудничество европейских стран привело к эпохальному событию – введению единой валюты ЕВРО (EURO). По критериям присоединения к новой валюте 2 мая 1998 года для участия в "зоне евро" Советом ЕС были допущены Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия и Франция.

Две страны – Великобритания и Швеция – также укладывались в большинство указанных критериев, но отказались войти в "зону евро" в качестве первых ее участников. У Дании возникли конституционные проблемы, а у Греции финансовые показатели не соответствуют необходимым требованиям. [15, с.97]