Файл: Финансовая политика и ее реализация в РФ (Экономика).pdf

2.3. Анализ адекватности финансовой политики государства условиям развития экономики России

В период экономической нестабильности государство должно, прежде всего, расширять объем расходов федерального бюджета с целью поддержать совокупный спрос и дать толчок для будущего развития экономики. Данной точки зрения также придерживаются такие экономисты, как Б.Ю. Титов, С.Ю. Глазьев, А.Д. Некипелов и ряд известных ученых-экономистов, которые активно критикуют и нынешнюю бюджетную политику, и утвержденный федеральных бюджет на 2017 год и плановый период 2018 и 2019 годов. На основе данных таблицы 2.4 сравним бюджетную политику в период кризиса 2008– 2009 гг. и нынешней стагнации.

Таблица 2.4

Динамика показателей федерального бюджета за период 2008 – 2016 гг. и их прогнозных значений на период 2017 – 2019 гг., трлн. руб.

Из данных таблицы 2.4 видно, что в 2009 году в самый пик кризиса федеральный бюджет взял на себя на 40% больше расходных обязательств, чем в 2008, соответственно, доля государственных расходов выросла по отношению к ВВП с 17% до 25,4%. Полагаем, что в период кризиса 2008–2009 гг. рост расходов федерального бюджета был оправдан, а в последующие годы он должен снижаться, что и наблюдалось вплоть до нового кризиса в конце 2014 г.– начале 2015 г. При этом, в период между кризисами страна показывала неплохие темпы роста ВВП, которые достигали 3-4% в год.

В тоже время, в период 2015-2016 гг., несмотря на рост расходов федерального бюджета, когда государство пыталось снова спасти совокупный спрос от сильного падения, ВВП не восстанавливался, как это было в 2009-2010 гг. В условиях замедления роста ВВП и снижения реальных доходов населения правительство, по сути, приняло решение отказаться от стимулирования совокупного спроса за счет роста расходов федерального бюджета и приняло решение о бюджетной консолидации и снижении объема дефицита федерального бюджета, о чем свидетельствуют показатели утвержденного федерального бюджета на 2017 год и плановый период 2018 и 2019 годов.

Представляется, что ключевую роль в переориентации бюджетной политики сыграли волатильность цены на нефть и объем накопленных средств в Резервном фонде и Фонде национального благосостояния (ФНБ). С точки зрения этих показателей период 2009-2010 гг. был в разы благоприятнее текущей ситуации, когда цена на нефть не растет уже так быстро, а государственные финансовые резервы стремительно сокращаются.

В относительно благоприятный период 2010-2014 гг. необходимо было элиминировать необоснованный рост расходов федерального бюджета, стараться аккумулировать доходы от управления Резервным фондом и ФНБ в сами фонды и обосновано осуществлять отбор самоокупаемых инвестиционных проектов для финансирования средств ФНБ, сделав критерии отбора максимально ясными, прозрачными и обоснованными.

Начиная с 2016 года, инструменты ЦБ и Минфина в совокупности должны способствовать одновременно снижению инфляции и росту ВВП. Данные ориентиры отражены в денежно – кредитной политике ЦБ на 2016 год и на период 2017-2018 г., а также и в Законе о Федеральном бюджете на 2016 год.

Таблица 2.5

Целевые ориентиры, обозначенные в бюджетной политике Минфина

Основной задачей бюджетной политики на современном этапе является правильное определение и реализация приоритетов развития и модернизации экономики. К таким приоритетам относятся:

– ускорение процесса диверсификации производства и выстраивание гармоничной структуры тех сфер экономики, которые могут обеспечить большую устойчивость и дополнительный доход в бюджет;

– усиление инвестиционной активности (в том числе и за счет бюджетных средств) и на этой основе повышение конкурентоспособности отечественного производства;

– преодоление дефицитности бюджета и накопление в разумных пределах резервов при достаточном финансировании развития;

– модернизация денежно-финансовой сферы, переориентация ее на приоритетное содействие экономическому развитию.

Анализ современных институтов бюджетной системы РФ выявил ряд недостатков, заключающихся в отсутствии системы стратегического планирования, отсутствии оценки экономических последствий принимаемых решений в области планирования текущих и инвестиционных расходов, в области ограниченности оценки использования бюджетных средств, недостаточности прозрачности бюджетов, зависимости федерального бюджета и бюджетной системы от нефтегазовых доходов, недостаточной конкурентоспособности налоговой системы, что обусловливает необходимость модернизации институтов бюджетного порядка с ориентиром на сохранение ее устойчивости и долгосрочной сбалансированности.

Таким образом, финансовая политика на современном этапе развития экономики характеризуется применением жестких или экстренных мер, направленных на снижение рисков, связанных с проявлением экономического кризиса, что на практике выражается в поддержании высокого уровня ключевой ставки, целевого ориентира по снижению уровня инфляции в среднесрочной перспективе и анализу макроэкономических показателей для принятия эффективных решений по денежно-кредитному регулированию. Это призвано способствовать стабилизации национальной экономики, направлено на формирование сбалансированной финансовой системы, способной обеспечить эффективное функционирование реального сектора экономики. Снижение, либо повышение ключевой ставки существенно влияет на экономический рост страны, на инвестиции в основной капитал и на потребительский спрос.

3. Разработка направлений реформирования финансовой политики РФ в современных экономических условиях

В настоящее время первостепенное значение приобретает выработка правильной финансовой политики, прежде всего денежно-бюджетной, максимальное нацеливание бюджетных параметров на решение социально-экономических задач.

Финансовая глобализация дает вызов национальной денежно - кредитной политике. Поэтому актуально выявить связь между основными направлениями развития финансовой глобализации и проведением денежно - кредитной политики. Необходимо определить данные тенденции и их влияние на проведение денежно - кредитной политики центральным банком.

Первая тенденция - это международное движение капиталов, усиление которого произошло из - за валютной и финансовой либерализации, а также это движение привело к росту трансграничных потоков капитала в мировой экономике. В 2008 - 2009 годах случилось резкое падение мировых потоков капитала. В это же время произошло сближение ставок, причиной которому послужил рост потоков капитала между странами.

Данная тенденция стала наблюдаться в развитых странах мира. В 2000 - е годы проявляется устойчивая тенденция снижения темпов инфляции. Причина этому – усиление давления в глобализирующейся экономике в условиях снижения барьеров на трансграничное движение товаров и услуг. Динамика общего уровня цен в национальной экономике определяется как, разница между фактическим и потенциальным уровнем выпуска продукции в большом масштабе. Если относительные цены на товары расходятся, происходит усиление волатильности на финансовых рынках.

Данная проблема имеет два решения. Первое – центральные банки должны как можно больше отстраниться от развития финансовых рынков. Существуют специальные регуляторы, которые в определенный момент под давлением роста взаимозависимости отдельных сегментов финансовых рынков в нескольких странах превращаются в мегарегуляторы. А это означает, что от центрального банка отстраняется возможность регулировать банковскую систему. Создание мегарегуляторов призвано сосредоточить наблюдение за всеми сегментами финансового рынка в одних руках.

Но с другой стороны, возникает деление между финансовым рынком и денежно - кредитной сферой, которое в банковской системе отсутствует. На фоне этого возникает проблема координации финансовых органов в обеспечении и поддержании финансовой стабильности в экономике.

Второе решение данной проблемы – это активное вторжение центральных банков в функционирование финансовых рынков. Приверженцы такого вмешательства приводят в пользу аргумент, что в нынешних условиях крупные колебания цен на рынках воздействуют на экономику, что может иметь положительный макроэкономический эффект.

В то время как противники такого решения выделяют естественное изменение цен активов, который связан с изменениями оценки риска рынком. Имеется несколько вариантов осуществления этого вмешательства. Один из них - регулирование динамики финансовых рынков посредством использования денежно - кредитной политики, то есть необходимо изменить процентную ставку.

В открытой экономике нельзя совмещать одновременно фиксированный валютный курс и денежно - кредитную политику, которая направлена на внутренние цели государства. Все это не может отвергать независимость денежно - кредитной политики национальной экономики в условиях глобализации, но стоит отметить, что данная политика может проходить лишь в условиях свободно плавающей национальной валюты.

Первостепенное значение приобретает выработка правильной экономической политики, прежде всего денежно-бюджетной, максимальное нацеливание бюджетных параметров на решение социально-экономических задач. Сбалансированность бюджета в этой ситуации остается крайне важной, но все же вторичной задачей. В какой-то мере эти направления были сформулированы уже в Послании Президента России Федеральному собранию от 4 декабря 2014 г., где он сказал: «Надо, наконец, научиться гармонично совмещать две цели: сдерживание инфляции и стимулирование роста» и «сколько мы сбережем, столько и должны инвестировать». Некоторые шаги в этом направлении были сделаны и в 2015 г. - в Антикризисном плане, а также в уточненном бюджете, фактическое исполнение которого было ориентировано главным образом на обеспечение его сбалансированности.

С середины 2013 года руководством Банка России постепенно начинает декларироваться отличное от поддерживающего курс рубля направление политики Банка России – таргетирование инфляции. Отрицание прямой взаимосвязи между инфляцией и денежной массой подтверждает приведенный ниже рис. 3.

Рис. 3. Взаимосвязь между денежной массой (млрд. руб.) и инфляцией (%) по данным за каждый месяц с 01.01.2010 по 01.08.2016, расчет на основе официальных данных Банка России

С 2014 года основные силы направляются на снижение инфляции до целевого уровня 4%. Представляется, что первая ошибка такой политики – это нежелание увеличить монетизацию экономики, опасаясь роста инфляции.

Что же качается ключевой ставки, то на сегодняшний день она также находится на очень высоком уровне, и что самое важное, она выше, чем рентабельность в основных отраслях экономики России. Ниже на рис. 4 приведена гистограмма рентабельности по отраслям экономики.