Файл: Активы мировых финансовых центров мирового финансового рынка (Перспективы создания мирового финансового центра в России).pdf

Актуальность. Функционирование на территории государства востребованного зарубежными инвесторами международного финансового центра (МФЦ) способно оказать мультипликативный эффект на величину налоговых поступлений и экономическое развитие данной территории. Компании-резиденты МФЦ обеспечивают бюджету страны сверхдоходы за счет своей операционной деятельности при обслуживании трансграничных потоков капитала, при этом дополнительный импульс к росту объемов бизнеса получает значительная часть предприятий третичного сектора экономики, прежде всего розничная торговля, общественное питание, транспорт. Высокая конкуренция между финансовыми центрами в мировой экономике предъявляет повышенные требования к уровню инфраструктуры в мегаполисе в целом, что создает положительные внешние эффекты для жителей города.

Современная иерархичная структура международных финансовых центров сформировалась под влиянием совокупности факторов, которая дополняется новыми с течением времени. История развития рыночных отношений в Западной Европе и Северной Америке, с одной стороны, позволяет объяснить лидерство двух глобальных финансовых центров – Лондона и Нью-Йорка – среди остальных центров финансовой активности на сегодняшний момент. С другой стороны, возникновение и бурное развитие международных финансовых центров Азии во второй половине XX века ставит под сомнение главенство исторического фактора как основополагающего в лидерстве мировых финансовых центров в Великобритании и США.

Необходимость научного прогнозирования направлений развития любого немонопольного рынка и его участников продиктована конкуренцией. Подобные исследования на регулярной основе проводят администрации ведущих международных финансовых центров, в том числе – финансируя профильные рейтинговые агентства. Определение наиболее перспективных международных финансовых центров является актуальным в первую очередь для развивающихся стран, стремящихся к диверсификации структуры национальной экономики и углублению локального финансового рынка.

Цель работы – рассмотреть особенности деятельности международных финансовых центров и развития их активов.

Для достижения указанной цели поставлены следующие задачи:

исследовать понятие, структуру и классификацию международных финансовых центров;
определить роль МФЦ в развитии экономики;
сравнить позиции финансовых центров и рынков в странах их базирования в рейтингах международных организаций;
выявить тенденции развития активов МФЦ;
определить перспективы Москвы как международного финансового центра.

Объектом исследования являются международные финансовые центры. Предмет исследования – отношения, связанные с формированием и развитием активов международных финансовых центров.

Методология работы основана на принципах междисциплинарного научно-системного подхода к исследованию и логических методах экономического анализа: экономической интерпретации, количественных и качественных методах исследования, синтезе теоретического и практического материала. При обработке и систематизации информации применялись методы группировок, классификации, сравнения. Анализ фактического материала представлен в виде таблиц и графиков.

Теоретическую базу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых в области экономической теории, мировой экономики, истории экономики и финансов. В работе использовались публикации международных организаций и крупных консалтинговых компаний, профильных институтов и ассоциаций, материалы научных конференций и семинаров, научные статьи в периодических изданиях, а также материалы, размещенные в сети Интернет.

Структура работы. Работа включает введение, три главы, заключение, список литературы.

Глава 1. Теоретические основы деятельности мировых финансовых центров

1.1 Понятие, структура и классификация мировых финансовых центров

Мировые финансовые центры (МФЦ) – одна из составляющих мирового финансового рынка^[1].

По нашему мнению, наиболее полно сущность МФЦ отражена в определении, приведенном С.С. Бабаевым. Согласно автору, мировые финансовые центры представляют собой центры сосредоточения кредитных учреждений и специализированных финансовых институтов, которыми осуществляются мировые валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом^[2].

К признакам международного финансового центра, на наш взгляд, следует отнести:

наличие головных региональных офисов глобальных банков (таких как Bank of America, Citigroup, JP Morgan Chase);
большие объемы сделок с участием международных игроков;
торговля финансовыми инструментами, обращающимися на международных рынках;
доля финансовых услуг в ВВП доходит до 10% и выше;
основные потоки международного капитала приходятся на другие финансовые центры^[3].

МФЦ отличается от национального финансового центра открытостью и ориентированностью на клиентов вне страны, в юрисдикции которой он находится. Это означает, что существенную роль в МФЦ играют иностранный капитал, иностранные инвесторы и посредники, а также инструменты и активы заграничного происхождения^[4].

Структура МФЦ может включать следующие элементы: рынок долгосрочного ссудного капитала (ценные бумаги, еврооблигации, внутренние акции, иностранные акции, опционы), рынок традиционного капитала (традиционный денежный рынок, параллельный денежный рынок, валютный рынок), оффшорные банковские центры^[5].

Мировые финансовые центры могут быть четырех видов^[6].

Глобальные МФЦ (Лондон, Нью-Йорк): предоставляют полный спектр финансовых услуг клиентам со всех концов мира. При этом они опираются на развитый внутренний финансовый рынок и сильную экономику.

Региональные МФЦ (Гонконг, Сингапур, Дубай): оказывают широкий спектр международных финансовых услуг, но специализируются, в основном, на операциях внутри определенного региона (Гонконг и Сингапур — Юго-Восточной и Восточной Азии, Дубай — Ближнего Востока и Южной Азии).

Локальные МФЦ (Токио, Франкфурт, Париж): предоставляют ограниченный выбор трансграничных операций и, в основном, ориентированы на обслуживание национального рынка. Они опираются на развитые внутренние финансовые рынки и инфраструктуру, но по уровню развития отстают от глобальных МФЦ.

Нишевые (оффшорные) МФЦ (Цюрих, Женева, Каймановы острова, Джерси): используются для специальных финансовых операций с нерезидентами, таких как управление частным капиталом (Цюрих, Женева) или налоговая оптимизация (Каймановы острова, Джерси). Многие из них отличаются мягким регулированием и привлекают портфельных менеджеров (например, хедж-фонды), страховые компании, эмитентов еврооблигаций и секьюритизированных продуктов^[7].

1.2 Роль и значение мировых финансовых центров для развития экономики

Мировым финансовым центрам имеют важное значение для развития процессов глобализации в финансовой среде. С нарастанием процесса глобализации формируется единое экономическое пространство, где расположение города не играет решающей роли для его экономического развития^[8].

Финансовая глобализация непосредственно опирается на развитие новых электронных систем связи и передачи информации, которые охватили весь мир, благодаря чему МФЦ соединены устойчивой круглосуточной связью. Сделки на МФЦ можно заключать, находясь за тысячи километров от места их осуществления. Эти достижения резко стимулируют рост объема финансовых операций, а объем сделок возрастает из года в год^[9].

Другим фактором глобализации МФЦ является необходимость изыскания финансовых ресурсов для решения глобальных проблем мирового развития, таких как преодоление бедности и отсталости, продовольственной, природных ресурсов (которая, в свою очередь, распадается на две отдельные: энергетическую и сырьевую), экологической, демографической, развития человеческого потенциала. По имеющимся оценкам, ежегодные затраты на решение глобальных проблем в конце 90-х гг. составляли не менее 1 трлн долл., то есть приблизительно 25% валового мирового продукта, рассчитанного по паритету покупательной способности. В будущем при их решении, видимо, будут созданы относительно равные условия для развития человеческого потенциала во всех странах нашей планеты.

В глобализирующейся экономике мировые финансовые центры играют роль контролера над глобальными денежными и капитальными потоками. Денежные средства и кредиты во всех мировых (свободно конвертируемых) валютах неуклонно утрачивают свою национально-государственную ориентированность. Они становятся глобальными деньгами, сохраняя свои национальные одежды. Судьба денег начинает концентрироваться не в руках национальных государств, а в руках ТНБ и разного рода фондов, часть деятельности которых проходит в рамках МФЦ. МФЦ формируют новый тип международного кредита — глобальный кредит. МФЦ начинают играть роль глобального денежного магнита, который притягивает к себе основные финансовые средства, чтобы потом направить их на реализацию наиболее выгодных проектов в глобальном масштабе^[10].

МФЦ осуществляют глобальный контроль над рынком ценных бумаг. Прежние формы банковского кредита и мобилизации ресурсов все чаще дополняются и подменяются широкомасштабным выпуском ценных бумаг. В самых разных условиях осуществляется перевод финансовых обязательств в ценные бумаги, и, следовательно, в предмет купли-продажи^[11].

Как уже отмечалось выше, МФЦ исполняют роль центров по взиманию глобальной ренты, реализуя глобальный кредит через банки, фонды, используя валютные курсы, процент и другие экономико-финансовые механизмы. Основная функция МФЦ в обобщенном виде сводится к выработке и реализации (совместно с международными финансовыми организациями и развитыми странами) долгосрочной стратегии по укреплению и реформированию мировой финансовой системы, перестройке мировой финансовой архитектуры. Этот процесс включает закрепление определенных норм поведения на финансовых рынках, создание жесткого институционально-правового каркаса деятельности финансовых учреждений, закрепление идеологии открытого доступа к рынкам финансовых услуг^[12]. Большое значение в деятельности МФЦ (в частности в плане их воздействия на мировую экономику) имеют управление международной задолженностью, реструктуризация международных долгов, что направлено на обеспечение надежности будущих платежей и максимальной эффективности текущих поступлений. Иными словами, стратегическое назначение МФЦ в современной мировой экономике - это выработка и поддержание мирового финансового порядка, в котором главенствующие позиции остаются за ведущими транснациональными корпорациями, транснациональными банками, разного рода фондовыми и другими финансовыми организациями^[13].

Большую роль мировые финансовые центры играют в развитии национальных экономик. Мировые финансовые центры способствуют управлению потоками капитала в стране и за ее пределами, поэтому страны заинтересованы в их появлении и развитии.

Большое значение МФЦ имеют для развития фондового рынка, банковского сектора, инвестиционной активности любой страны. Индикаторами развития финансовой системы в том или ином регионе, позволяющими идентифицировать их как мировые финансовые центры, являются показатели фондового, банковского, страхового рынков, инвестиционной активности в целом, степени освоения новых инструментов управления финансовыми ресурсами и вовлеченности региона в глобальные финансовые потоки^[14].

Выводы

Мировые финансовые центры представляют собой центры сосредоточения кредитных учреждений и специализированных финансовых институтов, которыми осуществляются мировые валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом.

К признакам международного финансового центра следует отнести: наличие головных региональных офисов глобальных банков (таких как Bank of America, Citigroup, JP Morgan Chase); большие объемы сделок с участием международных игроков; торговля финансовыми инструментами, обращающимися на международных рынках; доля финансовых услуг в ВВП доходит до 10% и выше; основные потоки международного капитала приходятся на другие финансовые центры.

МФЦ отличается от национального финансового центра открытостью и ориентированностью на клиентов вне страны, в юрисдикции которой он находится. Существенную роль в МФЦ играют иностранный капитал, иностранные инвесторы и посредники, а также инструменты и активы заграничного происхождения.

Глава 2. Анализ деятельности современных мировых финансовых центров

2.1. Характеристика тенденций развития основных мировых финансовых центров

Индекс глобальных финансовых центров (The Global Financial Centres Index, GFCI) В марте 2007 г. британская консалтинговая компания Z/Yen Group Limited по заказу Лондонского Сити публикует рейтинг крупнейших финансовых центров мира. К настоящему времени, опубликовано 18 отчетов. Рейтинги издаются два раза в год в марте и сентябре. Если в первый рейтинг было включено 47 финансовых центров, то рейтинг сентября 2015 г. охватывал уже 84 города.