Файл: Роль финансового рынка в экономике государства.pdf

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы: Развитие финансового рынка является одной из важнейших задач государства. Экономический рост страны невозможен без доступности финансовых ресурсов для предприятий всех отраслей экономики, прежде всего за счет инструментов долевого и долгового финансирования и страхования рисков.

В результате снижения доступности внешних источников финансирования и снижения цен на сырье с середины 2014 г. все большее количество организаций обращает внимание на внутренние источники финансирования. Поэтому задачи по стимулированию отечественных инвесторов и созданию благоприятных условий для их функционирования выходят на первый план на современном этапе развития финансового рынка.

На протяжении последнего десятилетия развитие российского финансового рынка происходило в условиях глобализации, роста интернационализации рынка ценных бумаг, увеличения количества и объемов трансграничных инвестиционных сделок, а также усиления конкуренции среди мировых финансовых центров.

Согласно индексу финансового развития, разработанному Международным валютным фондом (МВФ) специально для оценки финансового сектора, Россия уверенно превосходит показатели развивающихся стран и находится на уровне стран БРИКС. При этом значительное преимущество по одним показателям (например, эффективности и доступности финансовых рынков) сопровождается отставанием по другим (например, глубине финансовых рынков и институтов и уровню эффективности институтов).

Другой проблемой российского финансового рынка является его низкая эффективность. Например, такой показатель эффективности банковской системы как соотношение депозитных и кредитных ставок сопоставим со средним уровнем развивающихся стра

н, однако относительно высокая доля непроцентных доходов или отношение накладных расходов к активам говорят о том, что банки вынуждены покрывать высокие издержки за счет доходов, не связанных с их основной деятельностью.

Таким образом, на сегодняшний день российский финансовый рынок менее развит не только по сравнению с рынками развитых стран, но и развивающихся. В большей степени это обусловлено недостаточно разработанной нормативно-правовой базой и нестабильной экономической ситуацией, а также недоверием населения к финансовым организациям и низким уровнем финансовой грамотности. В связи с этим Правительством РФ утверждена «Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации до 2020 года», в которой смещается акцент с валового роста потребления финансовых услуг населением к росту удовлетворенности финансовыми сервисами, что будет способствовать долгосрочному росту финансовой индустрии.

---

Объект исследования: Финансовый рынок России.

Предмет исследования: Тенденции финансового рынка России на современном этапе.

Цель работы: Рассмотреть структуру и особенности финансового рынка России.

Задачи работы:

• Рассмотреть сущность, понятие, структуру финансового рынка;
• Дать классификацию финансовых рынков;
• Изучить роль финансовых рынков в экономике государства;
• Провести анализ деятельности кредитного рынка в 2015-2017 гг.;
• Провести анализ деятельности рынка ценных бумаг в 2015-2017 гг..

Глава 1. Теоретические основы финансового рынка

1.1 Сущность, понятие, структура финансового рынка

В рамках рыночной эпохи финансово-денежные отношения приобретают всеохватывающий характер. Основа жизнедеятельности любой страны – это её экономика. Залогом успешного функционирования экономики государства является эффективная деятельность финансовой системы государства, которая обеспечивает движение денежных средств между экономическими субъектами.

Экономика невозможна без взаимодействия. Для её нормального развития необходима постоянная мобилизация временно свободных денежных средств и их перераспределение между различными секторами экономики. Данные процессы осуществляются на финансовом рынке.

Одной из характерных черт экономической науки в целом и финансовой науке в частности является дискуссионность сущности понятий. Так, понятие «финансовый рынок» в научной литературе рассматривается по-разному.

По мнению М.В. Романовского, финансовый рынок – это определенное институциональное и функциональное устройство, обеспечивающее трансформацию сбережений в инвестиции и выбор направлений их наиболее эффективного использования в экономике. Иными словами, это рынок финансовых инструментов.

С точки зрения Т.П. Николаевой, финансовый рынок представляет собой форму организации движения денежных средств в экономике, удовлетворяющая потребности экономических субъектов в финансовых ресурсах путем их купли-продажи.

Согласно «Современному экономическому словарю» под редакцией Б.А. Райзберга, Л.Ш. Лозовского и Е.Б. Стародубцевой, финансовый рынок - совокупность рыночных форм торговли финансовыми активами.

---

Многообразие определений свидетельствует о том, что финансовый рынок является сложным, неоднозначным понятием. Стоит отметить, что в настоящее время в РФ отсутствует законодательная формулировка данного термина, что можно рассматривать как существенный недостаток при выработке принципов регулирования финансового рынка.

Таким образом, финансовый рынок – это рынок, на котором формируется спрос и предложение на различные финансовые активы, инструменты и услуги в процессе сделок по их купле и продаже. К финансовым активам относят деньги в наличной и безналичной форме, ценные бумаги, драгоценные металлы, иностранную валюту, кредиты, депозиты, производные финансовые инструменты и т.д^[1].

Предпосылкой существования финансового рынка является несовпадение потребностей в денежных средствах у экономических агентов с наличием источников их удовлетворения. Его назначение состоит в аккумулировании свободных денежных средств и инвестирование их посредством сделок в различные финансовые активы.

Участниками финансового рынка являются:

1)  инвесторы, размещающие свои денежные средства,

2)  заёмщики, привлекающие данные средства для собственных целей,

3)  посредники, обеспечивающие связь между инвесторами и заёмщиками.

Инвесторы и заемщики представлены домашними хозяйствами, хозяйствующими субъектами, государством, частными лицами. Финансовые посредники являются основными агентами финансового рынка, которые обеспечивая непосредственные связи между его субъектами, организуют его инфраструктуру, берут на себя вероятные риски и получает за это комиссионное вознаграждение. К ним относятся банки, кредитно-банковские организации, страховые организации, пенсионные фонды, инвестиционные компании и фонды и т.д. Особое место среди участников финансового рынка занимают его регуляторы, упорядочивающие деятельность остальных участников.

Следовательно, финансовый рынок РФ является механизмом, служащим для перемещения денежных потоков от субъектов экономики, стремящихся эффективно их использовать, к субъектам, которые направляют их на своё развитие.

По своей сути понятие финансового рынка является обобщенным. На данном рынке обращаются различные финансовые инструменты, отличающиеся обладаемыми качествами и подчиняющиеся разным закономерностям. Его структура представляет собой систему отдельных сегментов, взаимосвязанных друг с другом.

В научной литературе существует множество подходов к сегментации финансового рынка. Так по мнению П.Н. Белоглазовой, в зависимости от сроков обращения финансовых инструментов в составе данного рынка необходимо выделять денежный рынок – рынок краткосрочных операций с кредитами и ценными бумагами и другие финансовые операции сроком до года и рынок капитала, к которому относятся долгосрочные финансовые операции^[2].

---

В.П. Романовский выделяет по типам финансовых инструментов следующие сегменты финансового рынка:

1)  Валютный рынок – совокупность экономических отношений, связанная с куплей-продажей валютных ценностей. Он служит для удовлетворения спроса экономических субъектов на иностранную валюту с целью осуществления внешнеэкономических операций. Основными участниками являются коммерческие банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговую деятельность, Центральный Банк РФ, валютные биржи, инвестиционные фонды, частные лица и т.д.

2)  Рынок ценных бумаг–рынок, на котором при помощи таких его профессиональных участников как брокеры, дилеры, депозитарии, управляющие компании, регистраторы, расчетные центры осуществляются сделки между эмитентами и инвесторами. В странах с наиболее развитой рыночной экономикой данный сегмент является наиболее крупным с большим количеством разнообразных финансовых инструментов, в РФ рынок ценных бумаг пока еще находится в стадии развития.

3)  Кредитный рынок – объектом сделок являются временно свободные денежные средства, предоставляемые участниками рынка взаймы на условиях возвратности, платности и срочности. Кредиты могут предоставляться банками любым экономическим субъектам (банковский кредит), населению (потребительский кредит), государству, хозяйствующими субъектами друг другу (коммерческий кредит).

4)  Рынок золота (рынок драгоценных металлов) - объектом сделок выступает золото, а также и другие драгоценные металлы (платина, серебро, палладий и др.) и драгоценные камни. Торговля производится как с целью промышленно-бытового потребления, так и с спекулятивной целью. Данные активы расцениваются участниками рынка как надежное средство сохранения стоимости^[3].

Некоторые авторы отдельно выделяют отдельно такой сегмент как страховой рынок. Это сфера экономических отношений по поводу купли-продажи страховой услуги, которая заключается в защите имущественных интересов субъектов при наступлении определенных страховых случаев за счет денежных фондов, формируемых страховщиками из уплаченных страховых премий (страховых взносов). Особенностью является характер аккумулированных средств, позволяющий страховщикам инвестировать их в более долгосрочные финансовые инструменты, что делает развитие данного сегмента очень перспективным.

Стоит отметить, что сегменты финансового рынка имеют тесную взаимосвязь, их финансовые инструменты могут переходить в друг друга, а роль участников исполнять одни и те же субъекты, что указывает на сложность и обширность данной сферы.

---

В СССР полный контроль за финансовыми потоками осуществлялся государством. С переходом в 1991 году к рыночной модели экономики в РФ в достаточно сложных условиях начал складываться национальный финансовый рынок. Данный процесс характеризовался созданием соответствующей нормативно-правовой базы, возникновением участников рынка на основе процессов приватизации и развитие инфраструктуры рынка в части организации банковской деятельности, биржевой торговли, деятельности страховых компаний и пенсионных фондов и т.д. По началу его состояние было достаточно неустойчивым, объем операций низким, что во многом связано с отсутствием у экономических субъектов рыночного опыта, однако по мере проникновения данных механизмов в остальные сферы экономики и относительной стабилизацией в политико-экономической сфереданный рынок сделал большой шаг вперед^[4].

С 2004 года федеральным органом, осуществляющим принятие нормативных правовых актов, контроль и надзор в сфере финансовых рынков, была Федеральная служба по финансовым рынкам РФ. В 2013 году её полномочия были полностью переданы Центральному Банку РФ, на базе которого был создан мегарегулятор финансового рынка. Федеральное законодательство о финансовых рынках составляют ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», профильные законы, регулирующие отдельные сферы деятельности финансового рынка и глава 15 Кодекса об административных правонарушениях РФ.

Согласно законодательству, Центральный Банк РФ совместно с Правительством РФ разрабатывает и проводит политику, направленную на развитие и обеспечение стабильности функционирования данного рынка, осуществляет его мониторинг с целью выявления угроз финансовой стабильности, публикует соответствующие обзоры, представляет в Государственную Думу проект основных направлений его развития, а также осуществляет регулирование, контроль и надзор в данной сфере.

Таким образом, теперь Центральный банк как финансовый мегарегулятор, осуществляя эффективный консолидированный надзор, способен более оперативно выявлять и предотвращать системные риски за счет наиболее полной информации.

Кроме того, сочетание правоустанавливающей и правоприменительной функции позволит сделать процесс разработки и внедрения норм более гибким и отвечающим интересам участников рынка.

Однако с другой стороны, существует риск унификации регулирования и игнорированию специфики отдельных секторов рынка, а также вероятен конфликт интересов по причине исполнения в лице Центрально Банка РФ роли регулятора и одновременно участника финансового рынка.

---