Файл: Анализ эффективности формирования портфеля ценных бумаг коммерческого банка (на примере банка ОАО “Сбербанк России” ).pdf

Определен тип портфеля, которому соответствует политика банка. Так как банк – это инвестор, не склонный к риску, портфель ценных бумаг данного объекта относится к портфелю среднего роста, который представляет собой сочетание надежных ценных бумаг и рискованных фондовых инструментов, состав которых периодически обновляется.

Формирование портфеля ценных бумаг банка проводилось в три этапа: определение оптимальной структуры портфеля государственных ценных бумаг, акций и совокупного портфеля. Таким образом портфель имеет двухуровневую структуру.

Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля – рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере. Темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, определяют виды портфелей, входящие в данную группу.

О ко нч ат ел ьн ый в ыб ор б ан ко м к он кр ет ны х в ид ов о пе ра ци й с ц ен ны ми б ум аг ам и з ав ис ит о т т ип а п ол ит ик и б ан ка н а р ын ке ц ен ны х б ум аг. К он се рв ат ив на я п ол ит ик а п ре дп ол аг ае т о су ще ст вл ен ие о тд ел ьн ых т ра ди ци он ны х о пе ра ци й н а р ын ке ц ен ны х б ум аг, н е с вя за нн ых с п ов ыш ен ны ми р ис ка ми. У ме ре нн ая п ол ит ик а н ап ра вл ен а н а п ос те пе нн ое р ас ши ре ни е о пе ра ци й с ц ен ны ми б ум аг ам и, н о п ри э то м н е п ро во дя тс я р ис ко ва нн ые и с пе ку ля ти вн ые о пе ра ци и с ц ен ны ми б ум аг ам и. А гр ес си вн ая п ол ит ик а н а р ын ке ц ен ны х б ум аг в ыб ир ае тс я б ан ко м в т ом с лу ча е, е сл и о н в ып ол ня ет и ли с тр ем ит ся в ып ол ня ть в се о пе ра ци и с ц ен ны ми б ум аг ам и. П ос ле дн ий т ип п ол ит ик и к ом ме рч ес ко го б ан ка н а ф он до во м р ын ке с вя за н с п ов ыш ен но й р ис ко ва нн ос ть ю о пе ра ци й б ан ка в ц ел ом, т ак к ак р ис ки п о о пе ра ци ям с ц ен ны ми б ум аг ам и н е о тг ра ни че ны о т р ис ко в п о к ре ди тн о-д еп оз ит но й и р ас че тн ой д ея те ль но ст и. В ыб ор ц ен ны х б ум аг д ля п ор тф ел ьн ог о и нв ес ти ро ва ни я з ав ис ит о т ц ел ей и нв ес то ра и е го о тн ош ен ия к р ис ку.

Глава 2. Анализ портфеля ценных бумаг ОАО "Сбербанк России"

А кц ио не рн ый к ом ме рч ес ки й С бе ре га те ль ны й б ан к Р ос си йс ко й Ф ед ер ац ии (С бе рб ан к Р ос си и) с оз да н в ф ор ме а кц ио не рн ог о о бщ ес тв а о тк ры то го т ип а в с оо тв ет ст ви и с З ак он ом Р СФ СР "О б ан ка х и б ан ко вс ко й д ея те ль но ст и в Р СФ СР". У чр ед ит ел ем и о сн ов ны м а кц ио не ро м С бе рб ан ка Р ос си и я вл яе тс я Ц ен тр ал ьн ый б ан к Р ос си йс ко й Ф ед ер ац ии (с вы ше 60% а кц ий у ст ав но го к ап ит ал а).

---

Е го а кц ио не ра ми я вл яю тс я б ол ее 200 т ыс яч ю ри ди че ск их и ф из ич ес ки х л иц. С бе рб ан к Р ос си и з ар ег ис тр ир ов ан 20 и юн я 1991 г. в Ц ен тр ал ьн ом б ан ке Р ос си йс ко й Ф ед ер ац ии.

С бе рб ан к Р ос си и - е ди нс тв ен ны й и з к ом ме рч ес ки х б ан ко в Р ос си и, в ош ед ши х в ч ис ло 200 к ру пн ей ши х к ре ди тн ых и нс ти ту то в м ир а, в п ер ву ю с от ню е вр оп ей ск их б ан ко в и с та вш ий ч ле но м В се ми рн ог о и нс ти ту та с бе ре га те ль ны х к ас с. Е му б ыл п ре до ст ав ле н с та ту с н аб лю да те ля в Е вр оп ей ск ой г ру пп е с бе ре га те ль ны х б ан ко в (Е ГС Б).

А кт ив ны е о пе ра ци и к ом ме рч ес ко го б ан ка с ц ен ны ми б ум аг ам и – э то о пе ра ци и, с вя за нн ые с п ри об ре те ни ем р аз ли чн ых в ид ов ц ен ны х б ум аг с ц ел ью п ол уч ен ия д ох од а и ли к он тр ол я з а д оч ер ни ми п ре дп ри ят ия ми и з ав ис им ым и а кц ио не рн ым и о бщ ес тв ам и.

Анализ портфеля ценных бумаг целесообразно начинать с определения и исследования его места в совокупных активах банка. Для этого сформируем таблицу 1.

Таблица 1 – Оценка доли портфеля ценных бумаг в активах банка

Показатели	01.01.2011	Тр	01.01.2012	Тр
Объем портфеля ценных бумаг (тыс.руб.)	1122412023	190,45	1859205509	165,64
Совокупные активы (тыс.руб.)	7105000000	105,48	8629000000	121,45
Работающие активы (тыс.руб.)	6617037017	108,18	7825864673	118,27
Доля портфеля ценных бумаг в совокупных активах (%)	15,80	-	21,55	-
Доля портфеля ценных бумаг в работающих активах (%)	16,96	-	23,76	-
Коэффициент опережения (ТРпцб/ТРа)	1,81	-	1,36	-

Исходя из данных, представленных в таблице 1, можно сделать вывод о растущей динамике вложений банка в ценные бумаги. Доля портфеля ценных бумаг в работающих активах также имеет положительную динамику – с 15,80% в 2011 году она увеличивается до 21,55% в 2012 году, - что свидетельствует о росте диверсификации деятельности банка с целью снижения рисков и получения дополнительного дохода. Об активном расширении деятельности банка на рынке ценных бумаг свидетельствуют значения коэффициента опережения 1,81 в 2011 году и 1,36 в 2012 году.

Для более детального анализа портфеля ценных бумаг необходимо рассмотреть структуру портфеля по видам бумаг, входящих в него.

---

Таблица 2 – Структура портфеля ценных бумаг коммерческого банка ОАО "Сбербанк России"

Виды портфеля	01.01.2011		01.01.2012
	тыс.руб.	уд.вес	тыс.руб.	уд.вес
Торговый портфель	15688246	1,40	31688334	1,70
Инвестиционный портфель	1067682978	95,12	1743606830	93,78
Портфель контрольного участия	39040799	3,48	83910345	4,51
Портфель коммерческих ценных бумаг	0	0	0	0
Совокупный портфель ценных бумаг	1122412023	100	1859205509	100

Как видно из таблицы 2, основной удельный вес в совокупном портфеле ценных бумаг приходится на инвестиционный портфель – 95% в 2011 году и 93,8% в 2012 году. В структуре данного портфеля содержатся бумаги, вложения в которые являются долгосрочными. Данные вложения являются одним из наименее рискованных, но и приносящим меньший доход, чем, к примеру, торговый портфель, приносящий банку доход в краткосрочной перспективе. На втором месте у Сбербанка находится портфель контрольного участия, вложения в который осуществляются банком не для получения дополнительного дохода, а для возможности контроля за предприятиями-эмитентами. Таким образом, представленный анализ позволяет сделать вывод о том, что банк, в своих операциях на рынке ценных бумаг придерживается консервативной политики, которая позволяет минимизировать риски и получить определенный уровень дохода в долгосрочной перспективе.

Однако анализ структуры портфеля ценных бумаг будет неполным без более детальной оценки видов ценных бумаг, составляющих рассмотренные выше портфели.

Таблица 3 – Состав и структура портфеля ценных бумаг по виду ценных бумаг ОАО "Сбербанк России" (таблица 3).

Вид ценных бумаг	01.01.2011		01.01.2012
	тыс.руб.	уд.вес	тыс.руб.	уд.вес
Акции	44275945	3,94	117817886	6,34
Прочие ценные бумаги, из них	1078136078	96,06	1741387623	93,66
долговые обязательства	1062421525	98,54	1691273670	97,12
векселя	0	0	0	0
прочие ценные бумаги	15714553	1,46	50113953	2,88
Итого портфель ценных бумаг	1122412023	100	1859205509	100

---

В совокупном портфеле ценных бумаг основной удельный вес приходится на долговые обязательства (свыше 90%), что также является свидетельством осторожной политики управления банка при формировании портфеля ценных бумаг, однако данная политикам является одновременно и менее доходной.

В процессе анализа активных операций банка с ценными бумагами необходимо определить величину чистого портфеля ценных бумаг, которая формируется из разницы между совокупным портфелем ценных бумаг и резерва под обесценение.

Чистый портфель ценных бумаг позволяет определить размер вложенных в ценные бумаги средств, которые при наихудших обстоятельствах принесут банку доход (таблица 4).

Таблица 4 – Оценка объема чистого портфеля ценных бумаг

Показатели	01.01.2011	01.01.2012
Совокупный объем портфеля ценных бумаг	1122412023	1859205509
Объем резерва под обесценение	31420078	7782226
Чистый портфель ценных бумаг	1090991945	1851423283
Доля чистого портфеля в совокупном портфеле ценных бумаг	97,20	99,58

Анализ таблицы 4 показывает, что за анализируемый период доля чистого портфеля ценных бумаг в совокупном портфеле растет с 97% в 2011 году до 99,6% в 2012 году, что является положительным моментом в деятельности банка. Данный фактор свидетельствует о разумной политике банка по вопросу управления вложениями в ценные бумаги и об увеличении доходности банковских операций.

Величина резерва под обесценение ценных бумаг позволяет проанализировать уровень риска вложений в ценные бумаги, а также рассчитать коэффициент покрытия, который показывает, какая доля резерва приходится на вложения в ценные бумаги и рассчитывается как отношение величины резерва под обесценение ценных бумаг к совокупному объему портфеля ценных бумаг (таблица 5).

Таблица 5 – Анализ портфеля ценных бумаг по уровню риска

Показатель	01.01.2011	01.01.2012
Совокупный объем портфеля ценных бумаг	1122412023	1859205509
Объем резерва под обесценение	31420078	7782226
Коэффициент покрытия	0,028	0,0042

Как видно из таблицы 5, абсолютное значение совокупного портфеля ценных бумаг увеличивается в динамике на протяжении всего анализируемого периода при одновременном снижении величины резерва под обесценение ценных бумаг. Данное обстоятельство расценивается как положительный момент в управлении портфелем ценных бумаг и свидетельствует о снижении риска вложений в ценные бумаги. Снижение коэффициента покрытия с 0,028 в 2011 году до 0,0042 в 2012 году подтверждает факт осторожной сбалансированной деятельности банка на рынке ценных бумаг.

---

Заключительным этапом в оценке активных операций Сбербанка России, проводимых на рынке ценных бумаг, является анализ доходности портфеля ценных бумаг, представленный в таблице 6.

Таблица 6 – Анализ доходности совокупного портфеля ценных бумаг коммерческого банка ОАО "Сбербанк России"

Показатель	01.01.2011			01.01.2012
	тыс.руб.	уд.вес	Тпр	тыс.руб.	уд.вес	Тпр
Доходы по вложениям в долговые обязательства (кроме векселей)	55105678	72,79	70,96	103525329	80,63	87,87
Доходы по учтенным векселям	0	0	0	0	0	0
Доходы от операций с приобретенными ценными бумагами	20442739	27,00	350,22	23468054	18,28	14,80
Дивиденды от вложений в акции	152874	0,20	2,49	1289906	1,00	743,77
Дивиденды от вложений в акции дочерних и зависимых обществ	100	0,0001	-20	115606	0,09	115506
Итого доходы от операций с ценными бумагами	75701391	100	105,02	128398895	100	69,61
Доходы, всего	7527480365	-	75,42	6180714934	-	-17,89
Доля доходов от операций с ценными бумагами в совокупных доходах банка (%)	1,01	-	-	2,08	-	-
Доходность операций банка с ценными бумагами (Доходы от операций с ценными бумагами / Совокупный портфель ценных бумаг *100%) (%)	6,74	-	-	6,91	-	-

Исходя из данных таблицы 6, можно сделать следующие выводы: доходы от операций с ценными бумагами имеют положительную динамику, их удельный вес в совокупных доходах Сбербанка увеличился с 1,01% в 2011 году до 2,08% в 2012 году; основной удельный вес в данной группе доходов занимают доходы по вложениям в долговые обязательства (кроме векселей) – свыше 80%, что еще раз подтверждает консервативную политику банка, так как операции с долговыми обязательствами являются одними из наименее рискованных; также следует отметить растущий уровень доходности операций банка с ценными бумагами, что свидетельствует о росте роли данных вложений в активных операциях Сбербанка и повышении общей доходности и эффективности его операций. Таким образом, проведенный анализ активных операций коммерческого банка ОАО "Сбербанк России" позволяет сделать вывод о росте данного вида операций в совокупных активах банка, что свидетельствует о стремлении банка диверсифицировать свою деятельность с целью минимизации риска, о повышении эффективности проводимых операций и о росте доходности его операций. Следует также отметить, что в своей деятельности на рынке ценных бумаг Сбербанк придерживается пассивной консервативной политики, вкладывая свои ресурсы на длительные периоды, что дает получить доход, но в размере ниже спекулятивного. Пассивные операции с ценными бумагами – это операции коммерческого банка, связанные с выпуском и реализацией различного вида ценных бумаг с целью формирования фондирующей базы.

---