Файл: Роль финансового рынка в мобилизации и распределении финансовых ресурсов.pdf

Введение

Актуальность исследования обусловлена тем, что переход к экономике рыночного типа потребовал проведения в России коренных преобразований, в т.ч. организация рынков в сфере важнейших ресурсов. Наиболее важное значение для развития рыночной экономики имеет финансовый рынок, т.к. он, помимо функционального, отличается большим социально-политическим значением, являясь, по сути, идеологическим проявлением рыночной экономики.

Современный финансовый рынок это своеобразная система экономических и правовых отношений, связанных с куплей-продажей или выпуском и оборотом финансовых активов. В свою очередь субъектами таких отношений может выступать государство, и те, кто желает передать в пользование свободные финансовые ресурсы.

Также субъектами отношений выступают потребители инвестиций и финансовые посредники, которые на стабильной, благоустроенной основе обеспечивают перераспределение финансовых ресурсов среди участников рынка.
Инвесторами на финансовом рынке называют тех лиц, которые инвестируют средства в деятельность различных субъектов рынка. Инвесторы покупают некоторые финансовые активы. Также к инвесторам относят тех лиц, которые являются собственниками финансовых активов. К финансовым активам относят: акции, облигации, депозиты и другие подобные документы. Также на финансовых рынках существуют эмитенты. Ими называют тех, кто привлекает свободные финансовые ресурсы через выпуск и продажу инвесторам финансовых активов.

Всякий финансовый актив является активом инвестора — собственника актива и обязательством того, кто эмитировал данный актив.
Таким образом, финансовый рынок представляется как эффективный механизм функционирования экономики, инструмент мобилизации финансовых ресурсов и сбережений населения, оптимального перераспределения средств. В настоящее время в развитии финансового рынка происходит ряд важных трансформаций, которые связаны с общей динамикой развития экономики, а также являются последствием экономического кризиса.

Данные явления ставят определённые задачи перед российским рынок ценных бумаг, которому необходимо соответствовать трансформации мирового финансового рынка, с целью интеграции в мировое экономическое сообщество.

Целью работы является рассмотрение финансового рынка как механизма перераспределения финансовых ресурсов.
Цель позволила сформулировать задачи, которые решались в работе:
- изучить структуру и эволюцию современного финансового рынка;

- рассмотреть участников финансового рынка и виды финансовых посредников;

. - проанализировать рынок ценных бумаг как элемент финансового рынка и механизм перераспределения финансовых ресурсов;

- определить основные проблемы функционирования финансового рынка России;

- исследовать тенденцию развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016 - 2018 годов

Объект исследования - финансовый рынок Российской Федерации.

Предмет исследования - современное состояние и перспективы развития финансового рынка Российской Федерации.

Глава 1. Теоретические основы финансового рынка

1.1 Структура современного финансового рынка

Понятие "финансовый рынок" является в определенной мере собирательным, обобщенным. В реальной практике оно характеризует обширную систему отдельных видов финансовых рынков с разнообразными сегментами каждого из этих видов. Современная систематизация финансовых рынков выделяет различные их виды в соответствии со следующими основными признаками^[1]:

По видам обращающихся финансовых активов (инструментов, услуг) выделяют следующие основные виды финансовых рынков:

1. Кредитный рынок (или рынок ссудного капитала). Он характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи являются свободные кредитные ресурсы и отдельные обслуживающие их финансовые инструменты, обращение которых осуществляется на условиях возвратности и уплаты процента. Сделки, совершаемые на этом рынке, подразделяются на обслуживающие отчуждаемые (или переуступаемые) финансовые заимствования (коммерческие или банковские переводные векселя, аккредитивы, чеки и т.п.) и неотчуждаемые виды этих заимствований (финансовых кредитов отдельными банками и другими финансовыми институтами конкретным субъектам хозяйствования и населению; коммерческий кредит, оформленный простым векселем и т.п.).

2. Рынок ценных бумаг (или фондовый рынок). Он характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи являются все виды ценных бумаг (фондовых инструментов), эмитированных предприятиями, различными финансовыми институтами и государством. В странах с развитой рыночной экономикой рынок ценных бумаг является наиболее обширным видом финансового рынка по объему совершаемых сделок и многообразию обращающихся на нем финансовых инструментов. Функционирование рынка ценных бумаг позволяет упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, и в первую очередь, - процесса инвестирования временно свободных финансовых ресурсов. Механизм функционирования этого рынка позволяет проводить на нем финансовые операции наиболее быстрым способом и по более справедливым ценам, чем на других видах финансовых рынков.

3. Валютный рынок. Он характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи выступают иностранная валюта и финансовые инструменты, обслуживающие операции с ней. Он позволяет удовлетворить потребности хозяйствующих субъектов в иностранной валюте для осуществления внешнеэкономических операций, обеспечить минимизацию связанных с этими операциями финансовых рисков, установить реальный валютный курс (цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежной единице другой страны на определенную дату) по отдельным видам иностранной валюты.

4. Страховой рынок. Он характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи выступает страховая защита в форме различных предлагаемых страховых продуктов. Потребность в услугах этого рынка существенно возрастает по мере развития рыночных отношений. Субъекты этого рынка, осуществляющие предложение страховой защиты, способствуют аккумуляции и эффективному перераспределению капитала, широко используя накапливаемые средства в инвестиционных целях. Даже в кризисных экономических условиях этот рынок развивается высокими темпами, значительно превышающими темпы развития других видов финансовых рынков.

5. Рынок золота (и других драгоценных металлов - серебра, платины). Он характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи выступают вышеперечисленные виды ценных металлов, в первую очередь, золота. На этом рынке осуществляются операции страхования финансовых активов, обеспечения резервирования этих активов для приобретения необходимой валюты в процессе международных расчетов, осуществления финансовых спекулятивных сделок. Этот же рынок удовлетворяет также потребности в промышленно-бытовом потреблении этих металлов, в частной их тезаврации. Такая многофункциональность рынка золота связана с тем, что оно является не только общепризнанным финансовым активом и наиболее безопасным средством резервирования свободных денежных средств, но и ценным сырьевым товаром для ряда производственных предприятий. В нашей стране рынок золота является наименее развитым видом финансового рынка из-за отсутствия даже минимально необходимого нормативно-правового его регулирования^[2].

По периоду обращения финансовых активов (инструментов) выделяют следующие виды финансовых рынков:

1. Рынок денег. Он характеризует рынок, на котором продаются-покупаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги всех ранее рассмотренных видов финансовых рынков со сроком обращения до одного года. Функционирование этого краткосрочного сектора финансовых рынков позволяет предприятиям решать проблемы как восполнения недостатка денежных активов для обеспечения текущей платежеспособности, так и эффективного использования их временно свободного остатка.

2. Рынок капитала. Он характеризует рынок, на котором продаются-покупаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги со сроком обращения более одного года. Функционирование рынка капитала позволяет предприятиям решать проблемы как формирования инвестиционных ресурсов для реализации реальных инвестиционных проектов, так и эффективного финансового инвестирования (осуществления долгосрочных финансовых вложений).

Следует обратить внимание, что это традиционное деление финансовых рынков на рынок денег и рынок капитала в современных условиях функционирования этих рынков носит несколько условный характер. Эта условность определяется тем, что современные рыночные финансовые технологии и условия имитирования многих финансовых инструментов предусматривают относительно простой и быстрый способ трансформации отдельных краткосрочных финансовых активов в долгосрочные и наоборот^[3].

Характеризуя отдельные виды финансовых рынков по обоим вышерассмотренным признакам, следует отметить, что эти виды рынков тесно взаимосвязаны и функционируют в одном рыночном пространстве. Так, все виды рынков, обслуживающих обращение различных по направленности финансовых активов (инструментов, услуг), являются одновременно составной частью как рынка денег, так и рынка капиталов.

1.2 Эволюция финансового рынка и его функции

Эволюция финансового рынка и смена формаций происходили постепенно и плавно.

В античный период (с 3000 г. до н.э. до V в. Н.э.) потребность в торговом капитале способствовала созданию простых финансовых и кредитных отношений, что позволило возникнуть денежному рынку. Развитие права в Древнем Риме в античную эпоху обеспечило условия для создания первых акционерных обществ, рынка долевых инструментов. А именно внебиржевого рынка первых акций, и первых банков. Упоминания о первых срочных контрактах также позволяют говорить о возникновении рынка производных инструментов.

Финансовая наука стремительно развивалась: ᅟуже в V в. н.э. ᅟиндийский ᅟматематик ᅟАрибата ᅟпредлагал ᅟформулы ᅟподсчетов процентов, ᅟзакладывая ᅟосновы ᅟдальнейшего ᅟразвития ᅟфинансовой науки^[4].

На ᅟосновании ᅟисторических ᅟдоказательств ᅟможно утверждать, ᅟчто ᅟразвитие ᅟфинансового ᅟрынка ᅟначалось с ᅟденежного рынка. В ᅟдревнее времена, до ᅟустановления в ᅟсредневековой ᅟЕвропе феодализма, ᅟфункционировал денежно-ᅟкредитный рынок, ᅟкоторый ᅟучаствовал в ᅟформировании ᅟцены на ᅟденьги и ᅟпредложения ᅟденег в экономике.

ᅟСущественный ᅟфундамент ᅟдля ᅟдальнейшей ᅟэволюции ᅟфинансового ᅟрынка ᅟбыл ᅟсоздан ᅟблагодаря ᅟтеоретической ᅟфинансовой науке.

ᅟОтдельного ᅟвнимания ᅟзаслуживает ᅟпервый финансово-ᅟалгебраический учебник, ᅟсозданный в ᅟИталии в 1202 г.; в "Liber Abaci" ᅟговорилось о ᅟдисконтировании стоимости, ᅟподсчете процентов, ᅟопределении ᅟцен на ᅟактивы и ᅟразделении прибыли. ᅟНекоторые ᅟученые утверждают, ᅟчто ᅟфинансовая ᅟнаука ᅟбыла ᅟзаимствована ᅟевропейцами у ᅟарабского ᅟмира (ᅟтак ᅟназываемый ᅟисламский ᅟкапитализм VIII - XII вв.).

В XVII в. ᅟпроизошел ᅟряд событий, ᅟкоторые ᅟсвидетельствуют о ᅟстановлении ᅟраннего ᅟторгового капитализма: ᅟпоявление ᅟкрупных ᅟакционерных компаний, ᅟцентральных банков, ᅟсовершенствование регулирования, ᅟразвития ᅟмонетарной ᅟполитики и ᅟфинансовой науки. ᅟГлавным ᅟфактором ᅟразвития ᅟфинансового ᅟрынка по-ᅟпрежнему ᅟявлялось ᅟусложнение ᅟэкономических и ᅟфинансовых ᅟотношений и ᅟпотребность в ᅟторговом капитале.

В ᅟначале XX в. ᅟпроизошел ᅟпереворот в ᅟпонимании ᅟинститута ᅟцентрального банка. ᅟОснование ᅟФРС ᅟСША в 1913 г. ᅟстало ᅟважным ᅟсобытием в ᅟистории ᅟфинансового рынка, ᅟтак ᅟкак с ее ᅟпоявлением ᅟизменилась ᅟмодель ᅟфункционирования ᅟмонетарных властей: ᅟцентральный ᅟбанк ᅟстал ᅟиграть ᅟважную ᅟроль в ᅟэкономике в ᅟкачестве ᅟгосударственного регулятора, ᅟобеспечивающего стабильность. ᅟБанковский акт, ᅟизвестный ᅟкак ᅟзакон ᅟГласа - Стигала, ᅟразработанный и ᅟусовершенствованный в 1933-1935 гг., не ᅟтолько ᅟустановил ᅟразделения ᅟбанков на ᅟдва ᅟтипа (ᅟинвестиционные и депозитно-кредитные), но и ᅟпредопределил ᅟсоздания ᅟКомитета по ᅟоткрытым ᅟрынкам ("FOMC") и ᅟразработку ᅟширокого ᅟперечня ᅟрегулирующих актов, ᅟсформировавших ᅟновые ᅟэлементы в ᅟмеханизмах ᅟрегулирования ликвидности. ᅟЭто ᅟусилило ᅟроль ᅟфинансового рынка, в ᅟчастности ᅟденежного рынка, в ᅟповедении ᅟмонетарной политики.

ᅟСледующим ᅟважным ᅟсобытием ᅟстала ᅟстандартизация ᅟмежбанковского рынка. ᅟМежбанковский ᅟрынок ᅟсформировался ᅟпри ᅟпоявлении ᅟпервых банков, но ᅟтолько ᅟпоявление ᅟширокого ᅟспектра ᅟкредитных инструментов, в ᅟтом ᅟчисле и свопов, ᅟкоторые ᅟбыли ᅟсвязаны с ᅟдинамикой ᅟпроцентных ᅟставок на ᅟмежбанковском рынке, ᅟтребовало ᅟстандартизации ᅟпоказателей ᅟмежбанковского рынка. ᅟДанный ᅟпроцесс ᅟбыл ᅟначат в ᅟВеликобритании ᅟБританской ᅟбанковской ᅟассоциацией ᅟсовместно с ᅟБанком Англии. В ᅟпериод с 1984 по 1986 г. ᅟбыл ᅟвведен ᅟряд показателей, ᅟтаких ᅟкак ᅟпоказатель ᅟставок по ᅟсвопам (BRAIRS) и ᅟставка по ᅟмежбанковским ᅟкредитам BBALIBOR. По ᅟданным ᅟБританской ᅟбанковской ассоциацией, на ᅟсегодняшний ᅟдень ᅟоколо 20% ᅟвсех ᅟмежбанковских ᅟкредитов в ᅟмире ᅟсвязаны с ᅟлондонским ᅟмежбанковским рынком, а ᅟставки ᅟсчитаются по 10 ᅟосновным валютам, ᅟчто ᅟпозволяет ᅟставить ᅟданные ᅟиндикаторы в ᅟстатус ᅟглобальных ᅟиндикаторов ᅟденежного рынка. ᅟВведение ᅟстандартизации и ᅟунифицированных ᅟпоказателей ᅟспособствовало ᅟдальнейшему ᅟразвитию ᅟфинансовых ᅟинноваций в ᅟобласти ᅟкредитных инструментов^[5].