Файл: Финансы акционерных обществ («Сбербанк»).pdf

Охарактеризуем финансовые результаты деятельности ПАО «Сбербанк» по итогам 2019 г. и представим прогноз на 2020 г. в целях формирования общего представления об эффективности его деятельности (табл. 2.1-2.3).

Таблица 2.1 – Финансовые показатели и коэффициенты ПАО «Сбербанк» [27]

Как видно из таблицы, процентные доходы банка увеличились на 9,5% до 2 396 млрд. руб., на фоне роста кредитного портфеля.

Процентные расходы показали увеличение на 24,6% за счет роста объема привлеченных средств. В итоге чистые процентные доходы с учетом расходов на страхование вкладов в отчетном периоде составили 1 415,5 млрд. руб., прибавив 1,4% относительно аналогичного периода прошлого года.

Чистый комиссионный доход увеличился на 13,6%, составив 497,9 млрд. руб. в основном за счет роста доходов по операциям с банковскими картами, доходов от расчетно-кассового обслуживания и от брокерского бизнеса. Помимо этого отметим, получение доходов от операций с иностранной валютой и драгоценными металлами в размере 59,0 млрд. руб.

В отчетном периоде Сбербанк начислил резервы в размере 92,6 млрд. руб. (-4,3%). В итоге операционные доходы выросли на 9,4% до 1 863,3 млрд. руб.

Операционные расходы продемонстрировали увеличение на 10,2% до 724,6 млрд. руб. На рост расходов в большей степени повлияли индексация зарплат персонала, а также повышение ставки НДС c начала года. В результате значение коэффициента C/I ratio выросло на 0,6 п.п. до 35,8%.

С учетом отраженного убытка от продажи Денизбанка в размере 73,3 млрд. руб. чистая прибыль банка прибавила 1,4%, составив 844,9 млрд. руб.

Таблица 2.2 – Ключевые балансовые показатели и коэффициенты ПАО «Сбербанк» [27]

По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 2,0% до 20,8 трлн. руб. Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле в отчетном периоде увеличилась на 0,5 п.п. до уровня 4,3%. Отношение созданных на балансе резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 155,0%. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня за год вырос на 150 базисных пунктов до 13,4%. Коэффициент достаточности общего капитала вырос на 120 базисных пунктов до 13,6%.

Отчетность банка вышла в русле наших ожиданий. Мы незначительно снизили прогноз по прибыли на текущий год, приняв во внимание ориентиры по ключевым показателям, приведенные самим банком. Прогнозы на последующие годы не претерпели существенных изменений. В результате потенциальная доходность акций банка практически не изменилась.

---

Таблица 2.3 – Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Сбербанк» в 2020 г. [27]

В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2020 около 1,2 и P/E 2020 около 6 и остаются одной из базовых бумаг в секторе ликвидных акций.

параграфе охарактеризуем ключевые факты и динамику ряда показателей деятельности ПАО «Сбербанк».

Ключевые факты декабря:

1. банк заработал чистую прибыль в размере 55,9 млрд. руб.;
2. впервые клиентам за месяц выдано кредитов более чем на 2,5 трлн. руб. Исторический максимум достигнут и в выдаче розничных кредитов – более 340 млрд. руб., и в выдаче корпоративных кредитов – 2,2 трлн. руб.;
3. в декабре закрыта сделка секьюритизации ипотечных кредитов на 24 млрд. руб.

Ключевые факты 2019 года [31]:

1. за год банк заработал 870,1 млрд. руб. чистой прибыли без учета событий после отчетной даты.;
2. совокупный объем выданных за год кредитов клиентам составил 16,3 трлн. руб.;
3. портфель кредитов физическим лицам вырос за год на 17,4%;
4. рост средств клиентов без учета валютной переоценки составил 4,4%..

Чистый процентный доход вырос на 0,6% и составил 1,26 трлн. руб. Во второй половине года стоимость пассивов начала снижаться в результате принимаемых банком мер и трендов на рынке. В результате чистый процентный доход в декабре 2019 года на 4,0% превысил уровень декабря 2018 года.

Чистый комиссионный доход вырос по итогам года на 9,9% до 469,5 млрд. руб. Основным драйвером роста был транзакционный бизнес. На динамику чистого комиссионного дохода за отчетный период оказывал влияние график уплаты комиссий платежным системам и расходов по программе лояльности, которые банк начал признавать равномерно.

Операционные расходы выросли на 7,5%. На темп роста расходов повлияли перевод сотрудников дочерней компании АО «Сбербанк-Технологии» в ПАО Сбербанк во второй половине 2018 года, повышение ставки НДС с 1 января 2019 года и ежегодное повышение зарплат сотрудников в июле 2019 года. Отношение расходов к доходам по итогам года составило 33,9%.

Расходы на резервы с учетом переоценки кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, и обесценения активов при первоначальном признании, в декабре составили 4,8 млрд. руб. Низкий объем расходов за месяц обусловлен существенным укреплением рубля. За 2019 год расходы составили 122,8 млрд. руб., что в 2,3 раза ниже предыдущего года из-за разнонаправленной динамики курсов валют, а также завершения в июне 2019 года реструктуризации задолженности компании Агрокор. На 1 января 2020 года объем сформированных резервов превышает просроченную задолженность в 2,9 раза.

---

Прибыль до уплаты налога на прибыль выросла на 11,9% и составила 1 088,6 млрд. руб. Чистая прибыль без учета событий после отчетной даты увеличилась на 11,2% до 870,1 млрд. руб. [31].

Активы в декабре сократились на 0,5% и составили 27,7 трлн. руб. На динамику активов в декабре и в целом по году оказало влияние укрепление рубля. Рост активов без учета валютной переоценки в декабре составил 0,1%, в целом за год 5,3%.

Корпоративным клиентам в декабре выдано 2,2 трлн. руб. – рекордный месячный объем. Всего за 2019 год выдано 13,0 трлн. руб. Рост портфеля в декабре без учета валютной переоценки составил 1,9% или 243 млрд. руб.

В декабре выдан также рекордный объем розничных кредитов – более 340 млрд. руб. В целом за 2019 год выдано около 3,4 трлн. руб. Кредитный портфель за месяц вырос на 0,6% или на 40 млрд. руб. В декабре банк закрыл сделку секьюритизации ипотечных кредитов на 24 млрд. руб. Сделка позволила оптимизировать управление капиталом и увеличить резервы ликвидности. Без учета этой сделки прирост розничного портфеля в декабре составил 0,9%.

Объем просроченной задолженности клиентов в декабре сократился на 3,1 млрд. руб. за счет задолженности юридических лиц. Удельный вес просроченной задолженности в кредитном портфеле снизился с 2,21% до 2,18%.

Портфель ценных бумаг в декабре сократился на 1,2% или на 41 млрд. руб. главным образом за счет погашения облигаций федерального займа.

В декабре средства физических лиц увеличились без учета валютной переоценки на 4,7% или на 609 млрд. руб., что более чем в два раза превысило сезонный отток средств юридических лиц. Совокупный объем клиентских средств за год увеличился без учета валютной переоценки на 4,4%: средства физических лиц выросли на 6,6%, средства юридических лиц – на 0,3%.

В декабре базовый и основной капиталы существенно не изменились. В их расчет не включена чистая прибыль, заработанная в период с апреля по декабрь 2019 года, что будет сделано после проведения годового аудита. Общий капитал в декабре увеличился на 56 млрд. руб. или на 1,2%. Главный фактор роста – заработанная прибыль.

Активы, взвешенные с учетом риска, увеличились в декабре на 502 млрд. руб. главным образом за счет роста кредитного портфеля клиентов [31].

Представим показатели величины кредитного портфеля ПАО «Сбербанк» в 2018-2019 гг., а также рассчитаем их динамику (табл. 2.4).

Таблица 2.4 – Показатели величины кредитного портфеля ПАО «Сбербанк» и их динамика в 2018-2019 гг.^[1]

---

Показатель	31 декабря 2018 года	31 декабря 2019 года	Отклонение, млрд. руб.	Темп прироста, %
Кредиты и авансы клиентам, оцениваемые по амортизационной стоимости	18899,1	19410,8	511,7	2,7
Кредиты и авансы клиентам, оцениваемые по справедливой стоимости	685,9	952,7	266,8	38,9
Итого кредитов и авансов клиентам	19585,0	20363,5	778,5	4,0

Представим графически имеющиеся данные табл. 2.4 (рис. 2.4).

Рисунок 2.4 – Динамика величины кредитного портфеля ПАО «Сбербанк» 2018-2019 гг.

На основании данных табл. 2.4 и рис. 2.4 можно отметить тенденцию роста совокупного объема кредитного портфеля ПАО «Сбербанк» в 2018-2019 гг.: абсолютное отклонение фиксируется в размере778,5 млрд. руб., тем прироста составил 4%.

Представим показатели и определим структуру кредитного структуры кредитного портфеля ПАО «Сбербанк» в 2018-2019 гг. (табл. 2.5).

Таблица 2.5 – Показатели и структура кредитного портфеля ПАО «Сбербанк» в 2018-2019 гг.^[2]

Показатели	31 декабря 2018 года		31 декабря 2019 года
	млрд. руб.	Доля, %	млрд. руб.	Доля, %
Коммерческое кредитование ЮЛ	11402,8	60,34	10543,8	54,32
Специализированное кредитование ЮЛ	1046,6	5,54	1377,7	7,10
Жилищное кредитование ФЛ	3771,4	19,96	4211,6	21,70
Потребительские и прочие ссуды ФЛ	1962,8	10,39	2445,6	12,60
Кредитные карты и овердрафты ФЛ	593,7	3,14	699,9	3,61
Автокредитование физических лиц	121,8	0,64	132,2	0,68
Итого кредитов и авансов клиентам, оцениваемых по амортизационной стоимости	18899,1	100,00	19410,8	100,00

---

Отобразим структуру кредитного портфеля ПАО «Сбербанк» в 2018-2019 гг. (рис. 2.5, 2.7).

Рисунок 2.5 – Структура кредитного портфеля ПАО «Сбербанк» в 2018 г., %

Рисунок 2.6 – Структура кредитного портфеля ПАО «Сбербанк» в 2019 г., %

На основании данных табл. 2.5 рассчитаем динамику показателей и структуры кредитного портфеля ПАО «Сбербанк» в 2018-2019 гг. (табл. 2.6).

Таблица 2.6 – Динамика показателей и структуры кредитного портфеля ПАО «Сбербанк» в 2018-2019 гг.

Показатели	Δ2019/2018, млрд. руб.	Темп прироста, %	ΔУВ2019/2018, %
Коммерческое кредитование ЮЛ	-859,0	-7,5	-6,02
Специализированное кредитование ЮЛ	331,1	31,6	1,56
Жилищное кредитование ФЛ	440,2	11,7	1,74
Потребительские и прочие ссуды ФЛ	482,8	24,6	2,21
Кредитные карты и овердрафты ФЛ	106,2	17,9	0,46
Автокредитование физических лиц	10,4	8,5	0,04
Итого кредитов и авансов клиентам, оцениваемых по амортизационной стоимости	511,7	2,7	0,00

На основании табл. 2.5, 2.6 и рис. 2.5, 2.6 сделаем ряд выводов относительно динамики показателей и структуры кредитного портфеля ПАО «Сбербанк» в течение исследуемого периода 2018-2019 гг.

Объем коммерческого кредитования юридических лиц претерпел снижение на 859 млрд. руб., тем убыли составил 7,5%. Это единственная составляющая кредитного портфеля, которая претерпела снижение. Это является негативным фактором, так как она имеет наибольший удельный вес в общей величине кредитного портфеля, составляя более половины его объема. Удельный вес также претерпел снижение на 6,02% с 60,34% до 54,32%. Снижение уровня коммерческого кредитования юридических лиц обусловлено уменьшением интенсивности предпринимательской деятельности.

Динамика всех остальных стравляющих характеризуется тенденций роста, как в абсолютном выражении, так и по критерию удельного веса. Проранжируем их по степени убывания удельного веса.

Объем жилищного кредитования физических лиц вырос на 440,2 млрд. руб., тем роста составил 11,7%. Удельный вес вырос на 1,74% с 19,96% до 21,7%. Увеличение объема жилищного кредитования свидетельствует о том, что жители РФ стали приобретать больше жилья в ипотеку.

---