Файл: Финансы акционерных обществ (на примере ЗАО фирма «Жилстрой»).pdf

Главному руководителю компании необходимо осуществлять контроль и соблюдать четкую систему управления денежными потоками, для сохранения доходности и ликвидности предприятия.

1.3. Методы управления денежными средствами предприятия

Для прогнозирования финансового состояния компании необходимо проводить финансовый анализ, который позволяет наглядно оценить финансовое положение внутри фирмы, на прошлый, настоящий и будущий период.

Достоверное оценивание финансовой активности организации достигается путем расчета финансовых коэффициентов, которые с помощью аналитики позволяют определить пропорции отельных видов операций.

Активы организации многообразны и классифицируются по различным признакам. Одним из важных признаков классификации является степень ликвидности организации.

Ликвидность может иметь следующие формы [9]:

 Активы становятся ликвидными, когда с помощью определенных операций, они имеют возможность преобразовываться в денежные средства без существенных потерь стоимости. Это величина обратная времени необходимому для превращения активов в деньги. Чем меньше требуются времени, чтобы актив обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

1. этап. Анализ объема, состава, структуры и динамики оборотных активов.

От состояния оборачиваемости активов напрямую зависит финансовая независимость компании, стабильная оборачиваемость говорит о финансовой устойчивости, дает положительную динамику работу организации в целом.

1. этап. Анализ абсолютных показателей оценки ликвидности предприятия.

Чистые оборотные активы являются абсолютным показателем оценки ликвидности предприятия, которые показывают величину оборотных активов, остающуюся у организации в результате покрытия заемных

средств. Чистые оборотные активы ЧОА, тыс. руб., рассчитываются по следующей формуле:

ЧОА = ОА - КО, (1.1)

где ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства.

1. этап. На данном этапе проводится анализ и расчет общих и частных показателей оборачиваемости оборотных активов.

За постоянные использования оборотные активов организации отвечают общие показатели оборачиваемости, тогда как в то время, частные показатели отвечают за частичную оборачиваемость [7-10].

Общие показатели оборачиваемости оборотных активов:

1. Коэффициент оборачиваемости активов, представляет собой скорость оборотов и их количество, рассчитывается по формуле:

Коб = Впрод/ОАср, (1.2)

где Впрод – выручка от продаж;

ОАср – средняя величина оборотных активов.

1. коэффициент оборачиваемости оборотных активов в днях. Показатель демонстрирует средний период времени оборачиваемости. Расчет ведется по формуле:

Тоб = (ОАср × Д) / Впрод = ОАср / Вд, (1.3) где Впрод – выручка от продаж;

Д –число дней в периоде;

Вд –среднедневная выручка (нетто) от продаж.

1. Коэффициент оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в разах показывает соответственно скорость их оборота. Коэффициент оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений Кодс, кфв, рассчитывается по формуле:

Кодс, кфв = Впрод / (ДС + КФВ), (1.4) где Впрод – выручка от продаж;

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения.

1. Коэффициент оборачиваемости запасов в разах показывает соответственно скорость оборачиваемости.

Формула расчета:

Коз = Впрод/ Зср, (1.5)

где Впрод – выручка от продаж; Зср –средняя величина запасов.

1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, представляет собой длительность и скорость оборота, расчет происходит по формуле:

Кодз = Впрод/ДЗср, (1.6)

где ДЗср – средняя величина дебиторской задолженности; Впрод – выручка от продаж;

1. этап. Изучение эффективности использования оборотных активов Завершающий анализ ликвидности оборотных активов, отражает

полную эффективность их использования.

Рентабельность оборотных активов рассчитывается по формуле:

(1.7)

где Впрод – выручка от продаж;

– средняя величина оборотных активов.

Следующий вид ликвидности – это ликвидность баланса. Ликвидность баланса – это возможность и степень покрытия платежных обязательств организации ее активами.

Анализ ликвидности баланса организации заключается в сравнении средств по активу за сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания, в сравнении с обязательствами, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания срока [11-15].

В зависимости от степени ликвидности активы организации разделяются на следующие группы:

А1 – абсолютно ликвидные активы. А2 – быстрореализуемые активы.

А3 – медленно реализуемые активы. А4 – труднореализуемые активы.

В зависимости от срока погашения пассивы организации разделяются на следующие группы:

П1 – наиболее срочные обязательства – это кредиторская задолженность.

П2 – Краткосрочные пассивы – это заемные средства, оценочные и прочие обязательства.

П3 – Долгосрочные пассивы – это итог раздела долгосрочные обязательства. П4 – Постоянные пассивы – раздел баланса III капитал и резервы.

Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующего неравенства: А1> П1; А2> П2; А3> П3; А4 <П4.

Следующим показателем является ликвидность предприятия. Рассчитав ее, мы сможем проанализировать возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства. Под ликвидностью предполагается возможность организации своевременно и в полной мере выполнять денежные обязательства, наглядно отображает эффективное состояние фирмы, коэффициенты рассчитываются пониже представленным формулам [10]:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности указывает на быструю возможность погашения задолженностей перед кредиторами.

Формула расчета коэффициента:

Кал= (ДС + КФВ) / КО, (1.8)

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения; КО – краткосрочные обязательства.

1. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности – показывает организации компании, как погашать текущие (краткосрочные) обязательства, за счет оборотных активов. Данный коэффициент похож на коэффициент текущей ликвидности, однако включает высоколиквидные и среднеликвидные активы.

Формула расчета:

Кбл = (ДС + КФВ + КДЗ) / КО, (1.9)

где ДС – денежные средства;

КФВ –краткосрочные финансовые вложения; КДЗ –краткосрочная дебиторская задолженность; КО –краткосрочные обязательства.

1. Показатель, отвечающий за возможность погашения краткосрочных обязательств в течение года, называется коэффициентом текущей ликвидности. Ктл определятся по следующей формуле:

Ктл = ОА-ДЗ / КО, (1.10)

где ОА– оборотные активы;

ДЗ – дебиторская задолженности; КО – краткосрочные обязательства.

1. Коэффициент покрытия показывает, на сколько способно предприятие погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет всех оборотных активов. Коэффициент покрытия Кпокр определяется по формуле:

Кпокр = ОА/КО, (1.11)

где ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства.

Устойчивое финансовое положение организации обусловлено платёжеспособностью. Если активы предприятия превышают внешние обязательства, то организация является платежеспособной [11].

В качестве показателей оценки платежеспособности организации, можно использовать финансовые коэффициенты. При этом все указанные

коэффициенты имеют общепринятые рекомендуемые значения. В данном случае для анализа используют бухгалтерскую отчетность и коэффициенты платежеспособности [13]:

1. Показатель, отражающий способность покрыть все обязательства (долгосрочные, краткосрочные) за счет всех активов, называется коэффициентом общей платежеспособности и определяется по формуле:

Коб.пл. = А/О, (1.12)

где А – активы;

О – обязательства.

1. Показатель, отражающий сколько оборотных средств, приходится на краткосрочную кредиторскую задолженность, называется коэффициентом текущей платежеспособности и определяется по формуле:

Кт.пл. = ОА/КО, (1.13)

где ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства.

1. Показатель, отражающий возможность предприятия оплатить долгосрочные заемные средства с помощью собственного капитала, называется коэффициентом долгосрочной платежеспособностью и определяется по формулы:

Кд.пл. = ДО/СК, (1.14)

где ДО – долгосрочные обязательства; СК – собственный капитал.

1. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам Кзадол.кр.з. рассчитывается по формуле:

Кзадол.кр.з. =ДО +КЗС/Ввал, (1.15) где ДО – долгосрочные обязательства;

КЗС – краткосрочные заемные средства; Ввал – валовая выручка.

1. Финансовая устойчивость предприятия так же рассчитывается с помощью коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. Косос определяется по формуле:

Косос (СК – ВА)/ОА, (1.16)

где СК – собственный капитал; ВА – внеоборотные активы; ОА – оборотные активы.

1. Собственные оборотные средства в обороте СОС, тыс.руб., определяется по формуле:

СОС = ОА-КО, (1.17)

где ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства.

Если все или часть оборотных активов сформированы за счет источников заемных средств, то собственный капитал организации в обороте отсутствует [16-20].

Если организация имеет высокую финансовую зависимость, то это может привести к потере платежеспособности, поэтому тип и изменения финансовой устойчивости указывают на надежность предприятия. Типы финансовой устойчивости приведены в таблице 1.3.

Таблица 1.3 - Типы финансовой устойчивости предприятия

Для оценки уровня финансовой устойчивости традиционно применяется целый ряд финансовых коэффициентов. Они в определенной степени показывают уровень финансовой устойчивости, но не отвечают на вопрос, достаточен ли такой уровень. Уровень коэффициентов может служить отправной точкой для оценки финансовой устойчивости организации, однако, с некоторыми оговорками и уточнениями. К данным коэффициентам относятся [15]:

1. Показатель, отражающий достаточность собственного капитала организации для финансирования собственной деятельности, называется коэффициентом капитализации и определяется по формуле:

Кк= ДО / (ДО + СК), (1.18)

где ДО – долгосрочные обязательства; СК – собственный капитал.

1. Размер доли источников финансирования, которые могут быть использованы в долгосрочной перспективе - коэффициент финансовой устойчивости. Определяется по формуле:

Кфу= (СК+ДО)/Б, (1.19)

где СК – собственный капитал; ДО – долгосрочные обязательства; Б – валюта баланса.