Файл: Международный валютный фондː цели, функции, особенности.pdf

Государство-член может попросить финансовую помощь МВФ, если у него есть потребность (фактическая или потенциальная) в финансировании платежного баланса, а также если не может найти достаточное финансирование на доступных условиях для покрытия чистых международных платежей при сохранении достаточных запасов на будущем. Кредит от МВФ обеспечивает запасное облегчение возможностей, выполняя меры стабилизации и реформы, которую страна должна выполнить для исправления проблемы платежного баланса и восстановления условий для активного экономического роста. [5]

 Меняющийся характер кредитов МВФ 

Объем кредитов, предоставленных МВФ, подвергся значительным колебаниям в конечном счете. И после нефтяного кризиса 1970-х лет и после долгового кризиса 1980-х лет сопровождался резким увеличением в необходимости кредитов МВФ. В 1990-х и кризисы в странах с развивающимся рынком привели к переходу в Центральной и Восточной Европе к новым скачкам, пользующимся спросом для ресурсов МВФ. Глубокие кризисы в Латинской Америке поддержали большое требование к ресурсам МВФ в 2000-х годах. Кредитование МВФ начало увеличиваться снова в конце 2009, когда после финансового кризиса в странах с развитой экономикой период изобилия капитала и низкой оплаты за риск был заменен глобальным процессом уменьшения в доле заемных средств. [6]

 Процесс кредитования МВФ

По получении запроса государства-члена ссуду МВФ обычно предоставляют в "договоренности", которая может обеспечить конкретные меры политики и действия, которые страна соглашается выполнить для решения проблемы с платежным балансом в соответствующих случаях. Экономическая программа, которая является краеугольным камнем договоренности, разработана страной на основе консультаций с МВФ, и это представлено Исполнительному совету Фонда в "Письме о намерениях". Как только Совет одобряет договоренность, кредит обычно ассигнуется акциями шаг за шагом в процессе внедрения программы. Некоторые меры предоставляют странам единственный непосредственный доступ к финансовым ресурсам МВФ. [1]

 Механизмы МВФ 

  Со временем МВФ разрабатывал различные инструменты кредита или "механизмы", которые были адаптированы к преодолению конкретных ситуаций различных государств-членов. Страны с низким доходом могут одолжить средства на льготных процентных ставках с помощью расширенного механизма кредита (ЕСФ), механизма стенд-бай кредита (ССФ) и механизма ускоренного кредитования (РСФ) (см. Помощь МВФ в страны с низким доходом). Не льготные кредиты обычно предоставляют через меры относительно кредита "стенд-бай" (СБА), гибкую кредитную линию (ГКЛ), превентивную кредитную линию (ПКЛ) и механизм расширенного кредитования (который используется в основном для более долгосрочных потребностей).

МВФ также обеспечивает чрезвычайную помощь всей своим государствам-членам для восстановления после стихийных бедствий и конфликтов. В случае всех не нельготных механизмов действует процентная ставка МВФ, связанная с рыночной. Она именуется «ставкой сборов», и по крупным займам (свыше определенных лимитов) взимается дополнительный сбор. Ставка сборов основана на процентной ставке по СДР, которая пересматривается еженедельно для учета изменений в краткосрочных ставках на основных международных денежных рынках. Сумма, которую страна может занять у Фонда — известна как лимит доступа, — меняется в зависимости от вида кредита, но обычно она является кратной квоте страны в МВФ. При исключительных обстоятельствах может быть превышен этот лимит. У гибкой кредитной линии нет заранее установленного верхнего предела доступа.

Новые льготные механизмы для стран с низким доходом были созданы в январе 2010 в Трастовом фонде на цели сокращения бедности и помощи экономическому росту (ПРГТ) и являются частью более широкой реформы с целью дать большую гибкость финансовой поддержке, предоставленной Фондом и обеспечить его большее соблюдение различных потребностей стран с низким доходом. Лимиты и нормы доступа были соответствующим образом удвоены относительно докризисных уровней. Финансирование условий стало более предпочтительным, и процентная ставка пересматривается каждые два года. Все механизмы предназначены для обслуживания собственных программ стран, нацеленных на достижение устойчивого макроэкономического положения относительно проблеме обеспечения сильного и долгосрочного сокращения бедности и экономического роста. [3]

Расширенный кредитный механизм (ЕСФ) заменил механизм финансирования с целью сокращения масштабов нищеты и содействия экономическому росту (ПРГФ) в качестве основного инструмента фонда для оказания среднесрочной поддержки странам с низким уровнем дохода, испытывающим длительные трудности с урегулированием платежного баланса. Финансирование в рамках ЕСФ осуществляется под нулевую процентную ставку, с льготным периодом в 5 лет и полный срок погашения в 10 лет.

Кредитный механизм стенд-бай (ССФ) используется, чтобы оказать экономическую поддержку странам с низким доходом, которые испытывают краткосрочные трудности при урегулировании их платежного баланса. ССФ заменил компонент высокого доступа механизм финансирования, чтобы преодолеть внешние шоки (ЕСФ) и может использоваться в широком спектре параметров настройки, в том числе в качестве меры предосторожности. Финансирование под ССФ в настоящее время выполняется по нулевой процентной ставке с льготным периодом 4 лет и полным сроком погашения 8 лет. [2]

Механизм ускоренного кредитования (РСФ) оказывает быструю финансовую помощь при ограниченном предъявлении условий представления и подходит для стран с низким доходом, столкнувшимися со срочными потребностями для урегулирования платежного баланса. Введение РСФ оптимизировало экстренную помощь Фонда странам с низким доходом, и это может использоваться гибко в широком спектре обстоятельств. Финансирование под ЕСФ в настоящее время по нулевой процентной ставке с льготным периодом приблизительно пять лет и полной сроком погашения в 10 лет.

  Договоренности о кредите «стэнд-бай» (СБА)

Главная часть помощи Фонда в страны с низким доходом обеспечена через СБА. СБА предназначен для помощи странам в преодолении краткосрочных проблем с платежным балансом. Цели программ предлагают решение этих проблем, и платежи подразумевают достижение этих целей ("предъявляемые условия"). Срок действия СБА обычно 12–24 месяца, срок кредитного погашения от 3 до 5 лет с момента фактического предоставления. Кредиты СБА можно предоставить как предосторожность (когда страны предпочитают не использовать одобренные кредиты, но обладать возможностью взять их в ухудшении ситуации), как с обычными лимитами доступа, так и в случаях исключительного доступа. SBA обеспечивает гибкость относительно стадий в соответствующих случаях с концентрацией обеспеченных средств в начальной стадии. [3]

     Гибкая кредитная линия (ГКЛ). ГКЛ предназначен для стран с очень хорошими ключевыми экономическими показателями, разумной экономической политикой и успешным опытом проведения политики, и особенно полезен для предотвращения кризиса, хотя может быть также использован для принятия мер кризисного реагирования. Договоренности в отношении ГКЛ утверждаются по просьбе соответствующих государств-членов для стран, отвечающих заранее установленным критериям доступа. Срок действия ГКЛ один-два года (с промежуточным обзором соответствия критериям после одного года), а срок погашения такой же, как и для ДВС. Доступ определяется конкретной ситуацией, обычные пределы доступа на нее не распространяются, средства могут быть предоставлены одним платежом сразу, а не пошагово. Фактическое предоставление средств в пределах ГКЛ не обусловлено реализацией конкретных договоренностей относительно экономической политики, как в случае с СБA. Существует возможность использовать кредитную линию в момент ее выписки или считать ее превентивной. [2]

Превентивная кредитная линия (ПКЛ). ПКЛ может использоваться лишь в целях предотвращения кризисов странами с надежными основными экономическими показателями, обоснованной экономической политикой и успешным опытом проведения такой политики. Хотя в странах могут присутствовать умеренные факторы уязвимости, которые не отвечают стандартам соответствия критериям ГКЛ, они не требуют тех же крупномасштабных корректировок в экономической политике, которые обычно связаны с традиционными СБА. ПКЛ сочетает квалификационные условия (аналогично ГКЛ) и целенаправленные условия в период реализации, которые призваны уменьшить выявленные в контексте полугодового мониторинга факторы уязвимости. Продолжительность ПКЛ может составлять от одного до двух лет. Доступ может предоставляться с концентрацией на начальном этапе в размере до 500 процентов квоты и открываться после утверждения договоренности, и в общей сложности достигать 1000 процентов квоты после 12 месяцев при условии успешного снижения факторов уязвимости. Хотя в момент утверждения договоренности фактическая потребность в финансировании платежного баланса может отсутствовать, средства по ПКЛ могут быть использованы при неожиданном возникновении такой потребности. [1]

 Механизм расширенного кредитования (ЕФФ). Этот механизм был создан в 1974 году для содействия странам в преодолении более долгосрочных проблем, связанных с платежным балансом, вызванных обширными искажениями, которые требуют фундаментальных экономических реформ. Поэтому срок договоренностей в рамках ЕФФ больше, чем при СБА — обычно 3 года. Срок погашения: от 4 до 10 лет со дня фактического предоставления средств. См. рисунок 2

  Экстренная помощь. МВФ оказывает экстренную помощь странам, которые пережили стихийное бедствие или преодолевают последствия конфликта. По экстренным кредитам взимается базовая ставка сборов. Кредиты должны погашаться в течение от 3 до 5 лет. [3]

1.3 Курсовая политика МВФ

   МВФ осуществляет наблюдение и контроль за соблюдением странами-членами своего Устава, который фиксирует основные структурные принципы мировой валютной системы. [5]

Во-первых, МВФ имеет право создавать безусловную ликвидность посредством распределения СДР. Последние предназначены для пополнения официальных валютных резервов, сокращение пассивного сальдо платежного баланса, расчетов стран с Фондом. Страна, имея счет в СДР, может приобретать у других участников системы СДР конвертируемую валюту. Регулирующая функция МВФ заключается в том, что он предоставляет странам гарантированную возможность приобретения необходимой валюты в обмен на СДР путем назначения стран, которые ее предоставляют. При этом МВФ учитывает состояние платежного баланса и валютных резервов "назначенных" стран-кредиторов. МВФ контролирует соблюдение установленных лимитов операций в СДР. Каждая страна обязана принимать СДР в обмен на конвертируемую валюту в пределах двойной суммы своего лимита СДР, т. е. до тех пор, пока сумма СДР на счете не возрастет до 300% от чистой совокупной суммы, выделенной ей Фондом СДР.В пересмотренном Уставе МВФ в результате соглашения с Ямайкой предусматривается обязанность стран-членов " сотрудничать с Фондом и другими странами-членами, имея в виду, что их политика относительно резервных активов будет согласовываться с целями содействия установлению лучшего международного надзора за международной ликвидностью и превращения СДР в главный резервный актив международной валютной системы". Предполагалось, что СДР будет играть роль альтернатив, таких как золото, доллар и другие национальные валюты, выполняющие функцию международных резервов. Соединенные Штаты, в частности, препятствуют прогрессу, поскольку они не намерены отказываться от роли доллара как международного резервного и платежного инструмента. Система СДР не решила проблему интернационализации международной ликвидности и централизованного управления. [6] см. рис. 3

 Во-вторых, МВФ выступает в качестве проводника принятой Западом, по инициативе США, установки на демонетизацию золота, ослабление его роли в мировой валютной системе.

В-третьих, МВФ осуществляет межгосударственное регулирование режима валютных курсов. По мнению США, которые определили принципы Бреттонвудской системы, контролеры МВФ по соблюдению странных объективов распечатывают их и выходят из Фонда официальной золотой и валютной частей, а также одобряют их изменения. Легализация в обновленном Уставе (с 1978 г.) режима плавающих валютных курсов не означает, что МВФ вообще устранился от воздействия на валютную политику стран-членов. В Статье IV измененного Устава МВФ зафиксирована обязанность каждой страны «сотрудничать с Фондом и с другими странами-членами в целях обеспечения упорядоченных валютных механизмов и содействия поддержанию стабильной системы валютных курсов». Из сказанного следует, что обязательства стран-членов по регулированию валютных курсов в действующем в настоящее время Уставе МВФ (по сравнению с предыдущим) расплывчаты. Это дает возможность по-разному трактовать те или иные положения, предоставляя им свободу принимать свои собственные решения в этой области. [9] 

В-четвертых, важным направлением регулирующей деятельности МВФ является устранение валютных ограничений. Статьи Соглашения МВФ регламентируют функционирование механизма валютных рынков, режим валютных операций. Статья VIII содержит обязательство стран-членов не вводить без согласия Фонда ограничения на платежи и переводы в отношении отдельных сальдо платежного баланса операций, не использовать дискриминационных валютных режимов и не прибегать к множественности валютных курсов. [8]

В-пятых, МВФ постоянно контролирует и наблюдает за макроэкономической политикой своих стран-членов и состоянием мировой экономики. Она собирает широкий спектр информации, касающейся отдельных стран и глобальных экономических процессов в целом. Страны-члены обязаны беспрепятственно предоставлять эти сведения и консультироваться с ним по их макроэкономической и валютной политике. За время своего существования МВФ превратился в действительно универсальную организацию, получив широкое признание в качестве главного наднационального регулирующего органа международных валютных отношений, авторитетного центра международного кредитования, координатора межгосударственных кредитных потоков и гаранта платежеспособности стран-заемщиков. В то же время он начинает играть важную роль в реализации решений семи ведущих западных государств, став ключевой частью расширяющейся системы регулирования мировой экономики, международной координации, согласования национальных макроэкономических политик. Фонд зарекомендовал себя активно функционирующим Международным валютным Институтом, накопил большой и полезный опыт. [9]