Файл: Тенденции развития международной валютной системы в государстве.pdf

Выводы по главе 1: международная, или мировая, валютная система – это мировая денежная система всех стран, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы, а также осуществляется международный платежный оборот. Целью этой системы является обеспечение эффективности проведения международной торговли товарами и услугами. Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой. Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран. Основными элементами мировой валютной системы являются: международная ликвидность, международные валютно-финансовые организации, обеспечивающие взаимодействие стран при решении международных валютных проблем, валютный курс, валютные рынки.

2. Этапы развития международной валютной системы

Валютная система развивается (эволюционирует) и имеет определенные закономерности развития. Иными словами, кризис мировой валютной системы обычно ведет к ломке прежней системы и замене ее возникшей новой, которая обеспечивает относительную валютную стабилизацию [3]. Принято считать, что эволюцию мировой валютной системы определяет развитие и потребности национальной и мировой экономики, изменения и расстановку сил в мире [13]. Мировая валютная система в своей истории прошла различные этапы, что представлено на рисунке 3.

Рисунок 3 – Этапы развития международной валютной системы

Эволюция мировой валютной системы анализируется в контексте двух параллельных процессов: вытеснение из обращения золота и переход валютного лидерства от одной страны к другой. В центре внимания также факторы, определяющие качественные сдвиги в функционировании мировой валютной системы, и проблемы международных валютных отношений на нынешнем этапе их развития.

2.1. Парижская валютная система (1867-1914 гг.)

В ее основу был положен золотомонетный стандарт (форма золотого стандарта, связанная с использованием золота и золотых монет в качестве денежного товара), который действовал с 1867 по 1914 г. [13].

Характерными признаками золотомонетного стандарта являются:

- исчисление цен товаров в золоте, обращение золотых монет и их неограниченная чеканка государственными монетными дворами для любых владельцев, свободный обмен кредитных денег на золотые монеты по номиналу, отсутствие ограничений на ввоз и вывоз золота;

- обращение на внутреннем рынке наряду с золотыми монетами и банкнотами неполноценной разменной монеты и государственными бумажными деньгами с принудительным курсом.

Парижская валютная система признала золото единственной формой мировых денег [23]. Банки свободно меняли банкноты на золото. При этом в развитых странах законодательно фиксировался золотой паритет (соотношение денежных единиц различных стран по их официальному золотому содержанию). Он служил основой формирования будущих валютных курсов и был отменен МВФ в 1978 г. Постепенно наряду с золотом в международных расчетах стали использоваться доллары США и фунты стерлингов. Так появился золотодевизный стандарт, положенный в основу Генуэзской валютной системы [15].

2.2. Генуэзская валютная система (1922-1944 гг.)

В основе данной системы лежал золотодевизный (золотовалютный стандарт) - форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег на девизы в валютах стран золотослиткового стандарта и затем, на золото. При золотодевизном стандарте валюты одних стран попадали в зависимость от валют других стан, обесценивание которых вызвало неустойчивость подчиненных валют.

2.3. Бреттон-Вудская валютная система (1944-1976 гг.)

В соответствии с Бреттон-Вудским соглашением утвердился золотодевизный стандарт: мировая валютная система, основанная на доминировании доллара [13]. Оказавшись по существу единственной валютой, конвертируемой в золото, он стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных активов. Вашингтон взял курс на гегемонию доллара после Первой мировой войны, когда финансовый центр переместился из Европы в Америку. Бреттон-Вудская система закрепила доллар в качестве главной резервной валюты. В поддержку этого статуса США развернули под лозунгом «доллар лучше золота» борьбу за снижение роли золота как основы мировой валютной системы. Под давлением Вашингтона в целях сохранения ведущих позиций доллара поддерживалась заниженная официальная цена золота (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г), которая являлась точкой отсчета для формирования цен и соотношения валют [19].

Доллар стал ключевой валютой, что в концентрированном виде отражало усиление экономических и политических позиций США в мире, тяжелое валютно-экономическое положение основных конкурентов в лице стран Западной Европы и Японии, их не только экономическую, но и политическую зависимость от Вашингтона. При этом обмен на золото обеспечил, по выражению автора, «превращение доллара в сверхвалюту» и его привилегированное положение в МВС. Доллар стал единственной валютой, имевшей золотой паритет, в то время как курсы остальных денежных единиц были зафиксированы по отношению к доллару [23].

Данная система очень интересна некоторыми особенностями, присущими ей: во-первых, золотодевизный стандарт существовал только для центральных банков, во-вторых, только доллар США обменивался на золото, т.е. в системе действовал золотодолларовый стандарт. Необходимо заметить основные принципы данной системы [23]:

1. Сохранение функции мировых денег за золотом при одновременном использовании в качестве международных платежных и резервных валют национальных денежных единиц (к примеру, доллара);

2. Обязательность обмена резервной валюты на золото иностранным правительственным учреждением и центральным банкам по официальному курсу (35 долларов США за тройскую унцию);

3. Взаимное приравнивание и обмен валют, на основе согласованных с МВФ, выражаемых в золоте и долларах США валютных паритетов, которые должны быть стандартными;

4. Жесткая привязка валют к доллару (допустимое отклонение рыночных валютных курсов – не более 1%) [18].

В 1969 г. МВФ были введены для расчетов специальные права заимствования (СДР) и золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР. В августе 1971 г. правительство США официально прекратило обмен золотых слитков на доллары.

2.4. Ямайская валютная система (1976 г. – по настоящее время)

Ямайская валютная система - современная международная валютная система, основанная на модели свободной конвертации валют, для которой характерно постоянное колебание обменных курсов [19]. Ямайская система образовалась в 1976-1978 гг. как итог реорганизации Бреттон-Вудской валютной системы. Основные особенности и принципы:

1. Официально отменен золотой стандарт и золотые паритеты (отменена привязка валют к золоту как для внутренних, так и для международных операций);

2. Зафиксирована демонетизация золота: центральным банкам разрешается продавать и покупать золото как обычный товар по рыночным ценам;

3. Введена система СДР (специальные права заимствования), известные так же как «мировые деньги», используются для формирования валютных резервов. Эмиссию СДР осуществляет МВФ. В функции СДР также входит регулирование платежных балансов и соизмерение стоимости национальных валют;

4. Помимо СДР, резервными валютами официально были признаны доллар США, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская иена, марка ФРГ, французский франк (последние две трансформировались в евро);

5. Установлен режим свободно плавающих валютных курсов: их котировка формируется на валютном рынке на основе спроса и предложения;

6. Государства могут самостоятельно определять режим формирования валютного курса [13].

Главным практическим значением новой системы стал отказ от фиксированных валютных курсов, в основе которых лежало золотое содержание валют, к плавающим валютным курсам. Таким образом, рынок золота из основного денежного рынка превратился в разновидность товарного рынка. Проанализировав фазы развития мировой валютной системы, можно сделать вывод, что за свою историю она претерпела множество кардинальных изменений, которые безусловно нашли свое отражение в развитии мировой экономики, а также товарно-денежных отношений [19].

Результаты анализа функционирования Ямайской валютной системы свидетельствуют о том, что ее структурные принципы отвечают преимущественно интересам ведущих развитых стран, в первую очередь США. SDR как международная валютная единица не получила признания на мировых рынках в качестве эквивалента международных цен, а также платежного и резервного средства [23]. Несмотря на то, что в результате Ямайской реформы доллар был лишен официального статуса мировой резервной валюты, он продолжает сохранять лидирующие позиции в МВС и фактически остается ведущим международным платежным и резервным средством. Это во многом обусловлено более мощным экономическим, научно-техническим и военным потенциалом США по сравнению с другими странами. По существу, за стандартом SDR по-прежнему стоит долларовый стандарт [19].

Кроме того, за истекшие с момента принятия Ямайской системы годы ее основные принципы перестали соответствовать новым условиям: глобализации экономики, многополярности мира, изменившейся расстановке сил между ведущими мировыми центрами и появлению новых валют, претендующих на статус мировых денег. Под этим углом зрения трактуется создание в 1979 г. Европейской валютной системы, а затем и введение в январе 1999 г. европейской валюты – евро. С появлением евро усилились предпосылки трансформации доллароцентристской в биполярную модель валютного миропорядка [7].

Не оправдал себя и механизм плавающих валютных курсов. Этот режим оказался неспособным обеспечить выравнивание платежных балансов, ограничить потоки «горячих» денег и валютную спекуляцию. Неустойчивость курсов валют, характерная для современной валютной системы, отрицательно сказывается на развитии международной торговли, на всей системе международных расчетов. Особенно остро и с наиболее драматическими последствиями проблемы валютно-финансовой нестабильности стоят перед развивающимися странами, адаптация которых к меняющимся рыночным условиям протекает весьма сложно и сопряжена с серьезными материальными и финансовыми издержками [13].

Как показано в данной курсовой работе, даже при условии проведения развивающимися странами здоровой экономической и финансовой политики плавающие валютные курсы не гарантируют от возникновения резких перепадов в притоке иностранного капитала (особенно краткосрочных средств спекулятивного характера) и связанных с этим таких явлений, как перегрев экономики и возрастание нестабильности. В результате в периоды финансово-экономических кризисов неизбежно возникающий отток средств из развивающихся стран, тем самым ставив их перед опасным выбором: либо постоянно взвинчивать процентные ставки для удержания иностранного капитала, а вместе с тем и валютного курса, что ослабляет общее экономическое положение, либо допустить падение валютного курса, ведущее к удорожанию импорта и росту внутренней инфляции со всеми вытекающими отсюда негативными последствиями [7].

Не менее очевидной оказалась уязвимость и концептуальной основы Ямайской валютной системы, которая ориентирована в основном на беспредельную либерализацию международных экономических отношений, что привело к ослаблению межгосударственного валютно-кредитного регулирования и росту турбулентности на мировых и национальных валютных рынках [15].

Высокий уровень дезорганизации в функционировании мировой валютной системы особенно остро проявился в условиях мирового финансово-экономического кризиса 2008—2009 гг.

Запущенная Федеральной резервной системой (центральный банк США), а затем центральными банками Великобритании, Японии и Европейским центральным банком политика «количественного смягчения» способствовала не столько преодолению кризисных явлений в национальных экономиках этих стран, сколько распространению негативных тенденций на другие государства. Снижение процентных ставок практически до нулевого уровня стали серьезным фактором дестабилизации валютно-финансовых отношений в мировом масштабе [19].