Файл: Финансы в макроэкономической системе (Сущностные аспекты в области финансов и международной финансовой системы).pdf

ВТО является единственной глобальной международной организацией, занимающейся правилами торговли между государствами. В ее основе лежат соглашения ВТО, согласованные и подписанные большинством торговых стран мира и ратифицированные их парламентами. Цель заключается в обеспечении того, чтобы торговля протекала как можно более гладко, предсказуемо и свободно. (Страны члены ВТО представлены на рисунке 2, где зеленым обозначены члены ВТО, желтым обозначены страны наблюдатели, синим страны ЕС, красным не члены ВТО). Как видно на рисунке 2, всемирная торговая организация включает практически все страны мира [16].

Рисунок 2. Карта всемирной торговой организации членов и наблюдателей.

Глобальная финансовая система представляет собой всемирную систему правовых соглашений, учреждений и как официальных, так и неофициальных экономических субъектов, которые в совокупности содействуют международным потокам финансового капитала для целей инвестирования и финансирования торговли.

Статья 45.2 Федерального закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» указывает на то, что Центральный Банк Российской Федерации (ЦБ РФ) осуществляет мониторинг состояния финансового рынка Российской Федерации, в том числе для выявления ситуаций, угрожающих финансовой стабильности Российской Федерации.

С целью предупреждения возникновения ситуаций, угрожающих финансовой стабильности Российской Федерации, Банк России разрабатывает меры, направленные на снижение угроз финансовой стабильности Российской Федерации.

В качестве меры, направленной на снижение угроз финансовой стабильности Российской Федерации, Банк России на основании решения Совета директоров вправе устанавливать надбавки к коэффициентам риска по отдельным видам активов из числа включаемых в расчет нормативов достаточности собственных средств (капитала) кредитной организации (банковской группы). Надбавки к коэффициентам риска по отдельному виду активов могут быть дифференцированными в зависимости от значений характеристики соответствующего вида актива, установленных Советом директоров. Виды активов, к которым могут быть установлены надбавки к коэффициентам риска, а также характеристики указанных видов активов устанавливаются нормативным актом Банка России [2, ст. 45.2].

Экономисты, органы законодательной власти и инвесторы должны понимать значимость различных макроэкономических процессов, так и финансов, чтобы принимать правильные экономические решения. Инвестор, который разбирается в финансах, будет знать, когда инвестировать или выходить из инвестиционного проекта основываясь на инфляционные процессы, процентные ставки и другие факторы.

---

В то время как многие из нависающих хрупкостей глобального финансового кризиса ослабли, на горизонте маячит ряд неопределенностей и рисков. Повышенный уровень политической неопределенности по-прежнему омрачает перспективы мировой торговли, помощи в целях развития, миграции и целевых показателей в области климата и может задержать более широкий рост глобальных инвестиций и производительности. Рост геополитической напряженности может усилить тенденцию к проведению более односторонней и изоляционистской политики.

Таким образом, за последние десятилетия наблюдается постоянный рост трансграничных финансовых потоков по всему миру, а также усложнение макроэкономических отношений между странами. Во-первых, различные финансовые учреждения, включая банки и институциональных инвесторов, расширили географию своей деятельности. В этом процессе они выступали в качестве посредника для направления средств от кредиторов заемщикам через национальные границы. Во-вторых, более зрелые рынки ценных бумаг получили четкую трансграничную направленность. Во многих случаях вновь выпущенные ценные бумаги разрабатываются и предлагаются общественности таким образом, чтобы максимально повысить их привлекательность для международных инвесторов.

Глава 2. Анализ современного состояния финансовых индикаторов в макроэкономической системе

2.1 Анализ финансовой значимости мирового экономического роста

Экономический рост – это увеличение способности экономики производить товары и услуги по сравнению с тем или иным периодом времени. Он может измеряться в номинальном или реальном выражении, причем последний корректируется с учетом инфляции. Традиционно совокупный экономический рост измеряется с точки зрения валового национального продукта (ВНП) или валового внутреннего продукта (ВВП), хотя иногда используются альтернативные показатели [8].

---

Последние десятилетия были отмечены рядом широкомасштабных экономических кризисов и негативными потрясениями, начиная с глобального финансового кризиса 2008-2009 годов, за которым последовали европейский кризис суверенного долга 2010-2012 годов и глобальные изменения цен на сырьевые товары 2014-2016 годов. По мере того, как эти кризисы и сопровождающие их постоянные встречные ветра стихают, мировая экономика укрепляется, открывая более широкие возможности для переориентации политики на решение более долгосрочных проблем, сдерживающих прогресс в решении экономических, социальных и экологических аспектов устойчивого развития.

В 2017 году рост мировой экономики составил порядка 3%, значительное ускорение по сравнению с ростом в 2,4% в 2016 году, а самый высокий показатель роста зафиксирован в 2011 году. Показатели рынка труда продолжают улучшаться в широком спектре стран, и примерно две трети стран мира в 2017 году испытали более высокие темпы роста, чем в предыдущем году. На глобальном уровне, экономический рост, прогнозируется на уровне 3% в 2018 и 2019 годах [17].

Недавнее ускорение роста мирового валового продукта обусловлено главным образом более устойчивым ростом в ряде развитых стран, данные представлены на рисунке 3. Хотя Восточная и Южная Азия остаются наиболее динамичными регионами мира. Циклические улучшения в Аргентине, Бразилии, Нигерии и Российской Федерации по мере выхода этих стран из рецессии также объясняют примерно треть роста темпов глобального роста в период с 2016 по 2017 год.

Рисунок 3. Выборка стран по темпам роста реального ВВП за 2018 год.

В соответствии с майским указом президента Владимира Путина, до 2024 года Россия должна обеспечить темпы роста экономики выше мировых и войти в топ-5 крупнейших экономик мира по ВВП по паритету покупательной способности (сейчас она на шестом месте). Всемирный банк ожидает, что темпы роста мировой экономики до 2028 года сохранятся на уровне 3%. Но потенциальный (предусматривающий полное вовлечение в экономику имеющихся ресурсов) рост российского ВВП «в течение того же периода будет сохраняться на уровне 1,3–1,5%» [5].

Однако стоит отметить, что достигнутые в последнее время экономические успехи по-прежнему неравномерно распределяются между странами и регионами, и многим регионам мира еще предстоит восстановить здоровые темпы роста. Экономические перспективы многих экспортеров сырьевых товаров остаются сложными, что подчеркивает уязвимость перед циклами бумов и спадов в странах, которые чрезмерно зависят от небольшого числа природных ресурсов. Кроме того, долгосрочный потенциал глобальной экономики страдает от продолжительного периода слабых инвестиций и низкого роста производительности, последовавшего за глобальным финансовым кризисом.

---

Вместе с тем наблюдавшиеся в последнее время успехи в области экономического роста по-прежнему неравномерно распределяются между странами и регионами. Экономические перспективы многих экспортеров сырьевых товаров остаются особенно сложными. Незначительный рост ВВП на душу населения ожидается в некоторых частях Африки, Западной Азии и Латинской Америки и Карибского бассейна. В затронутых регионах в совокупности проживает 275 миллионов человек, живущих в условиях крайней нищеты. Без устойчивого экономического роста шансы свести это число к нулю остаются незначительными. Для достижения целей искоренения нищеты и создания достойных рабочих мест для всех необходимо решить долгосрочные структурные вопросы, которые сдерживают более быстрый прогресс в деле обеспечения устойчивого развития [17].

Недавние корректировки курса в основных торговых отношениях, такие, как решение Соединенного Королевства Великобритании и Северной Ирландии выйти из Европейского Союза и решение Соединенных Штатов Америки пересмотреть Североамериканское соглашение о свободной торговле и пересмотреть условия других существующих торговых соглашений, вызвали обеспокоенность в связи с потенциальной эскалацией торговых барьеров и споров. Их можно было бы усилить, если бы другие страны приняли ответные меры. Все более ограничительные условия торговли могут препятствовать среднесрочным перспективам роста с учетом взаимодополняющих связей между торговлей, инвестициями и ростом производительности. В этой связи политика должна быть сосредоточена на поддержании и активизации многостороннего торгового сотрудничества с уделением особого внимания возможным выгодам от торговли услугами.

В 2017-2019 годах в Центральной, Южной и Западной Африке, Западной Азии и Латинской Америке, и Карибском бассейне ожидается дальнейшее замедление или незначительный рост ВВП на душу населения. В этом регионе проживает 275 миллионов человек, живущих в условиях бедности. Это подчеркивает важность решения некоторых долгосрочных структурных вопросов, которые сдерживают более быстрый прогресс в деле обеспечения устойчивого развития, и обеспечения того, чтобы цели искоренения нищеты и создания достойных рабочих мест для всех не были отодвинуты еще дальше. Неспособность решить эти проблемы может привести к тому, что к 2030 году четверть населения Африки окажется в крайней нищете [18].

Даже некоторые развивающиеся страны – особенно страны с более открытыми рынками капитала – по-прежнему уязвимы к резким скачкам неприятия риска, беспорядочному ужесточению глобальных условий ликвидности и внезапному выводу капитала. Нормализация денежно-кредитной политики в развитых странах может спровоцировать такой всплеск. Центральные банки в развитых странах в настоящее время функционируют в основном на неисследованной территории, не имея никаких исторических прецедентов в качестве ориентира. Это делает любую корректировку финансовых рынков менее предсказуемой, чем во время предыдущих восстановлений, и усиливает риски, связанные с ошибками в политике.

---

Таким образом, улучшение глобальной экономической ситуации дает странам возможность сосредоточить свою политику на более долгосрочных вопросах, таких, как экономический рост с низким уровнем выбросов углерода, сокращение неравенства, диверсификация экономики и устранение глубоко укоренившихся барьеров, препятствующих развитию.

2.2 Анализ движение международного капитала в части прямых иностранных инвестиций

По данным Банка России прямые инвестиции – это категория трансграничных инвестиций, при которой резидент одной страны осуществляет контроль (более чем 50% голосов в управлении) или имеет значительную степень влияния (от 10 до 50%) на управление предприятием, являющимся резидентом другой страны [15].

Также, прямые иностранные инвестиции, обеспечивают контроль инвестора над хозяйственными операциями компании-получателя в другой стране, подразумевая прямой контроль над менеджментом или другими активами компании-получателя инвестиций.

Прямой контроль – участие в собственности компании, которое позволяет эффективно контролировать управление компании. Размер доли собственности компании, необходимой для эффективного управления, в разных странах устанавливается законодательно (в Германии и Великобритании более 20%, в России и в ряде других стран более 10%). Контроль может осуществляться через владение технологии, ноу-хау, лицензионных соглашений, через контракты, через контроль поставок материалов, соглашений о менеджменте, кредитных ресурсов [9].

В России реализация инвестиционных проектов регулируется законодательно, а в исполнительной ветви власти присутствует государственный орган, ответственный за выработку государственной политики в области инвестиций (Министерство экономического развития России). На региональном уровне также создаются собственные структуры по работе с инвесторами. Так, например, в Санкт-Петербурге создан Комитет по инвестициям и стратегическим проектам, а также Санкт-Петербургское агентство прямых инвестиций.

Федеральные законы, регулирующие реализацию инвестиционных проектов в России, в первую очередь с участием прямых иностранных инвестиций:

• Федеральный закон от 09.07.1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»;
• Федеральный закон от 29.04.2008 г. № 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства» [3, 4].

---