Файл: Особенности становления и функционирования финансового рынка РФ на современном этапе.pdf

Актуальность исследования. Российская экономика в настоящий момент находится в состоянии кризиса, который, по оценкам экспертов может продлиться вплоть до 5-10 лет. По-сути, экономика вошла в состояние рецессии, выйти из которой может только путем структурной перестройки. Стабилизация и дальнейший экономический рост невозможен без эффективных механизмов финансирования предпринимательской деятельности. Роль посредника между инвесторами и потребителями капитала выполняет рынок ценных бумаг. Развитый фондовый рынок способствует эффективному перераспределению капитала к наиболее эффективно функционирующим организациям от инвесторов. В этих условиях развитие рынка ценных бумаг является одной из приоритетных задач для выхода экономики из кризисного состояния.

Таким образом, высокая практическая значимость и актуальность проблемы определили выбор темы настоящей курсовой работы.

Проблема функционирования фондовых рынков широко исследована как в иностранной, так и отечественной учебной и периодической литературе. Среди авторов, исследовавших проблематику, можно отметить Галанова В.А., Килячкова А.А., Миркина Я.М. Молотникова А.Е. и других авторов.

Целью курсовой работы - изучить теоретические и практические вопросы функционирования финансового рынка России на современном этапе.

Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

1. Обозначить роль финансового рынка в экономике, его функции.

2. Изучить структуру финансового рынка.

3. Провести анализ функционирования финансовых рынков в условиях кризиса.

4. Рассмотреть перспективы развития финансового рынка.

Предметом исследования выступают экономические отношения, сложившиеся между его участниками в процессе функционирования финансового рынка.

Объектом наблюдения выступает российский финансовый рынок.

В ходе исследования применялись следующие методы: аналогии, сравнения, методы статистического и экономического анализа.

Информационную базу исследования составили данные экспертных исследований финансового рынка, статистические данные, а также данные Центрального банка РФ.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1.1 Роль финансового рынка и его функции

Финансовый рынок это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике он представляет собой совокупность кредитных организаций, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Главная функция этого рынка состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал [14, c. 81].

Функции финансового рынка можно разделить на общерыночные и специфические.

К первой группе функций относят следующие:

1. Коммерческая

Целью любой коммерческой деятельности, как известно, является получение прибыли, финансовый рынок выполняет эту функцию, позволяя инвесторам получить прибыль от вложения средств в финансовые рынки;

2. Оценочная

Как и любой другой товар на рынке, любой финансовый инструмент имеет свою рыночную стоимость;

3. Информационная

Информация о событиях рынка доводится до сведения его участников в установленном порядке для принятия ими взвешенного экономического решения.

4. Регулирующая

Рынок вырабатывает определенные правила, обязательные для соблюдения всеми его участниками.

Специфические функции финансового рынка сводятся к следующим:

1. Перераспределительная

На финансовых рынка происходит перераспределение свободных денежных средств в различные формы капитала.

2. Защитная (антирисковая)

Финансовый рынок представляет своим участникам инструменты защиты вложений от различных видов риска [12, c. 10].

Функции рынка ценных бумаг отражены на рисунке 1.

Функции финансового рынка

Общерыночные

Специфические

Защитная

Перераспределительная

Коммерческая

Информационная

Оценочная

Регулирующая

Рис. 1 – Функции финансового рынка

Таким образом, финансовый рынок выполняет задачу преобразования сбережений в капитал путем приобретения корпоративных и заемных эмиссионных ценных бумаг. Эта задача находит отражение в функциях рынка, основной из которых является перераспределительная.

1.2. Структура финансового рынка

Финансовый рынок включает денежный рынок и рынок капиталов (рис.2).

Рис. 2 - Структура финансового рынка

К учетному рыку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). Таким образом, на учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок – часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в виде банковских депозитов на короткие сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов один, три и шесть месяцев, предельные сроки – от одного до двух лет (иногда до пяти лет). Средства межбанковского рынка используются банками не только для краткосрочных, но и для средне – и долгосрочных активных операций, регулирования балансов, выполнения требований государственных регулирующих органов [6, c. 90].

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки – официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Рынок деривативов. Деривативами называются производные финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты – акции, облигации. Основными видами деривативов являются опционы (дающие их владельцу право продавать или покупать акции), свопы (соглашения об обмене денежными платежами в течение определенного периода времени), фьючерсы (контракты на будущую поставку, в том числе валюты по зафиксированной контрактной цене).

Рынок капиталов охватывает средне и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг (фондовый рынок) и рынок среднеи долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок представляет высоколиквидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

На рынке средней долгосрочных банковских кредитов заемные средства выдаются компаниям для расширения основного капитала (обновление оборудования и увеличение производственных мощностей). Такие кредиты, как правило, предоставляются инвестиционными банками, реже – коммерческими.

Фондовый рынок обеспечивает распределение денежных средств между участниками экономических отношений через выпуск ценных бумаг, которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться [8, c. 100].

Таким образом, финансовый рынок включает в себя несколько элементов, каждый из которых выполняет свою роль. При этом отдельные элементы финансового рынка являются взаимосвязанными.

2 АНАЛИЗ И ПЕРСПЕКТИВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА

2.1 Анализ развития финансового рынка

Анализируя динамику мирового финансового рынка в 2014 году, можно отметить, что основным фактором его развития стало медленное восстановление мировой экономики в целом, которое сопровождалось стагнацией Европейского рынка, а также других развитых и развивающихся стран. Так, темп роста валового внутреннего продукта в Китае в 2014 году составил 7,4%, что на 0,3% меньше уровня предыдущего года, в Бразилии этот показатель составил 0,3%, в то время как в 2015 году он равнялся 2,5%. Исключением из общей картины стала Индия, где в 2014 году наблюдался экономический рост в размере 5,6%, что на 0,6% превысило показатель предыдущего года.

Рост мировой экономики в целом в 2014 г. составил лишь 3,3%, по оценкам МВФ, однако, в 2015 году рост составил уже 3,5%. Сворачивание программы выкупа активов ФРС США в рамках третьего этапа программы количественного смягчения (QE3), ожидание перехода к более жесткой денежно-кредитной политике ФРС на фоне благоприятных макроэкономических показателей экономики США оказали значительное влияние на конъюнктуру мировых финансовых рынков и послужили причиной сокращения спроса на активы развивающихся стран [22].

В 2015 году продолжали нарастать структурные диспропорции в Азиатском регионе, они имелись у большинства развивающихся стран Восточной Азии: произошло замедление темпов экономического роста — так, ВВП государств АТР продемонстрировал средний рост в размере 4,5% [23]. Диспропорции экономик данных стран повлекли за собой снижение темпов роста ВВП, что не могло не отразиться на фондовых рынках.

Резкое снижение китайских фондовых индексов в июле 2015 г., а также падение индексов большинства развивающихся Азиатских государств повлекли опасения о наступлении нового финансового кризиса в этом регионе.

Во второй половине 2015 года таиландский iShares MSCI Thailand Capped (THD) снизился на 23,6%, сингапурский Straits Times Index (STI) на 18%, а южнокорейский Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) — на 7,7%. Максимальное падение было отмечено в Китае: с июля по октябрь SSE Composite Index потерял около 25%, а после роста на 6,3% к 20-м числам декабря уже к концу января 2016 г. обвалился еще на 14% (экспертные расчеты на основе данных «Finance. Historical Prices»). Относительно более благоприятная ситуация сложилась на фондовом рынке Малайзии, где снижение составило лишь 4% за аналогичный период. Исключением стал лишь фондовой рынок Индонезии, который после снижения на 13,4% в с июля по октябрь, продемонстрировал рост, который сохраняется и по настоящий момент.

Эксперты в качестве причин падения фондовых рынок Восточной Азии называют снижение темпов роста китайской экономики, что приводит к «эпидемии кризиса» на рынки этого региона.

Противоречия и конфликты на Ближнем Востоке и в Северной Африке в 2014 г. перешли на новый уровень. Продолжающаяся гражданская война в Сирии привела к тому, что многочисленные территории страны оказались вне управления действующего правительства, и на местности вокруг границы Сирии и Ирака появилось образование под названием «Исламское государство», устанавливающее свои порядки, руководимое религиозными соображениями и усиливающее нестабильность в регионе. В Йемене возобновилось противостояние между суннитами и шиитами, кровопролитные клановые войны продолжили дестабилизировать ситуацию в Ливии.

Ключевым фактором геополитической напряженности, определяющим ситуацию во всех секторах экономики России в 2014 г., стала ситуация на Украине, неопределенность в отношении ее развития и участия в ней российской стороны. После февральских событий в Киеве, приведших к смене власти в стране, проведения в марте референдума в Крыму и вхождения по итогам этого референдума Крыма в состав Российской Федерации, начала вооруженного конфликта на юго-востоке Украины внешнеполитическая ситуация вокруг России накалилась. Введение экономических санкций против ряда российских компаний, кредитных организаций и физических лиц со стороны европейских стран и США привело к существенным негативным последствиям для российской экономики.

Ухудшение отношений с турецким руководством и продолжающиеся военные действия на Ближнем Востоке оказывают давление на нефтяные котировки. Динамика сырьевых рынков и действия монетарных властей продолжают оставаться определяющими факторами динамики отечественного финансового рынка.