Файл: Понятие и виды ценных бумаг (ПОНЯТИЕ И ПРИЗНАКИ ЦЕННОЙ БУМАГИ ).pdf

Облигации- это фактически определенное долговое обязательство.

Облигации могут выпускаться с условием досрочного отзыва или погашения. В первом случае это означает, что эмитент имеет право отозвать ее до истечения установленного срока обращения. Облигация с правом досрочного погашения позволяет инвестору досрочно предъявить ее эмитенту для выкупа. Конвертируемая облигация - в соответствии с условиями эмиссии ее можно обменять на акции или другие облигации.

Разность между ценой облигации, если она выше номинала, и номиналом называется премией или ажио. Котировки облигации принято давать в процентах. При этом номинал бумаги принимается за 100%. Это называется курсом облигации. Для того чтобы узнать по котировке стоимость облигации в рублях, нужно умножить котировку в процентах на номинал облигации. Изменение цены облигации измеряют в пунктах. Один пункт равен 1%.

В зависимости от эмитента различают следующие виды облигаций: государственные, муниципальные, корпораций, иностранные.

Различаются срочные и отзывные облигации.

Говоря о срочных облигациях, мы имеем ввиду, что они погашаются в строго установленный срок, а во втором – эмитент может принять решение сделать это раньше.

Облигации с оговоренной датой погашения, которые, в свою очередь, делятся на:

- Краткосрочные (до 1 года)

- Среднесрочные (15 лет)

- Долгосрочные (до 30 лет)

Облигации без фиксированного срока погашения включают в себя: бессрочные или не погашаемые.

В зависимости от порядка владения выделяют именные облигации и облигации на предъявителя.

Именные облигации – это облигации, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;

Облигации на предъявителя – это облигации, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации.

Еще одним видом ценных бумаг является чек.

Чек - ценная бумага, являющаяся разновидностью денег. Он содержит письменное распоряжение банку выдать указанную в чеке сумму со счета человека, подписавшего чек. К ценным бумагам относятся также знакомые всем ваучеры и даже лотерейные билеты.

Итак, в основе мировой практики, к числу государственных ценных бумаг, можно отнести следующие ценные бумаги: акции, государственные облигации, казначейские векселя, сберегательные сертификаты, чеки^[9].

Чекодержатель в случае отказа банка от оплаты чека вправе по своему выбору предъявить иск к чековым должникам (чекодателю, авалистам, индоссантам), несущим перед ним солидарную ответственность, и потребовать от них оплаты суммы чека, своих издержек на получение оплаты и процентов в соответствии с п. 1 ст. 395 ГК РФ.^[10]

Другим видом бумаг являются не эмиссионные ценные бумаги.

Вексель – один из древнейших финансовых инструментов.

Вексель всегда возникает в результате конкретной сделки.

Вексель представляет собой такое долговое обязательство, которое заемщик выдает кредитору. Его основное отличие заключается в том, что цель векселя- служить средством расчета и платежа.

Вексель – это долговое обязательство, которое дает его владельцу безусловное право требовать уплаты обозначенной в нем суммы денег от лица, обязанного по векселю. Фундаментальные свойства векселей: в первую очередь, вексель – это инструмент кредита, его также можно использовать в качестве расчетного средства. С помощью данного документа могут оплачиваться поставки товаров, предоставление услуг (коммерческий кредит), оформляться денежные обязательства, выпуск не требует государственной регистрации.

Виды векселей:

- Простой вексель (соло вексель) – это документ, содержащий безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег в определенном месте и в определенный срок векселедержателю или его приказу.

- Переводной вексель (тратта) – это документ, который содержит безусловный приказ векселедателя (трассанта) плательщику (трассату) уплатить определенную сумму денег в определенном месте и в определенный срок получателю (ремитенту) или его приказу.

Вексель – это денежный документ со строго определенным набором реквизитов^[11].

Из всего вышеперечисленного можно сделать выводы о том, что вексель:

-Инструмент кредита- посредством векселя можно оформить кредитные обязательства при покупке товара, оформить привлечение дополнительного оборотного капитала.

-Инструмент обеспечения кредита- при получении банковского кредита в качестве обеспечения может быть заложен вексель.

- Инструмент платежа- благодаря легкости передачи векселя (достаточно подписи владельца) обеспечивается высокая ликвидность векселя.

Коносамент — ценная бумага, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом, товаром. Используется при перевозке грузов в международном морском сообщении.

Сертификат- ценная бумага, являющаяся свидетельством владения поименованного в ней лица определенным числом акций общества (или денег в банке).

Опцион- это контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить или продать ценные бумаги по установленной цене (цене исполнения) в течение определенного времени. Это право в последующем может быть перепродано. Покупая опцион, покупатель платит его продавцу премию- цену опциона. Цена опциона формируется под влиянием спроса и предложения.

Что фьючерс, что варрант, что опцион - это некое право, которое предоставляется покупателю и продавцу ценной бумаги на приобретение того или иного финансового актива.

Существует два вида формы выпуска ценных бумаг: документарная форма и бездокументарная форма.

Документарные и бездокументарные ценные бумаги рассматриваются как независимые правовые институты, которые имеют сходные черты правового регулирования.

Согласно Закону документарные ценные бумаги - это документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (п. 1 ст. 142 ГК РФ в редакции Закона).

Г.Ф. Шершеневич также указывал, что «степень воплощения права в документе может быть различна, соответственно ослабляя или усиливая юридическое значение ценных бумаг»^[12].

Таким образом, категорическое правило «нет бумаги, нет и права» Г.Ф.Шершеневич распространял не на все ценные бумаги, а только на их определенную часть - предъявительские.

Бездокументарная форма выпуска ценных бумаг связана с определенными правилами фиксации прав. Выпуск ценных бумаг в бездокументарной форме осуществить дешевле (обращение – проще). При выпуске ценных бумаг в бездокументарной форме, формой удостоверения прав является решение о выпуске данных ценных бумаг. Формой удостоверения прав при бездокументарном выпуске является выписка из реестра (сама же она ценной бумагой не является).

ГЛАВА 3. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕГО ВИДЫ

Важным сегментом рынка капитала в современной экономике является рынок ценных бумаг. Первые фондовые биржи появились в Голландии в семнадцатом столетии. В настоящее время их количество очень и очень велико.

Рынок ценных бумаг имеет длительную историю развития. Свое начало она взяла с финансовых афер в древние времена. Продолжилась появлением меняльных контор в Средние века в виде, созданием рынка государственных облигаций в конце XVIII – начале XIX в. и, наконец, рождением современного фондового рынка.

Российский рынок ценных бумаг возник и стал развиваться достаточно стихийно. В период НЭПа отмечался подъем, а в 30-е гг. он был ликвидирован. Возрождения рынка ценных бумаг в СССР не произошло. Оно наступило лишь в эпоху перестройки, о чем свидетельствует факт создания в конце 1990 г. Московской центральной фондовой биржи и Московской международной фондовой биржи.

В наши дни еще в России не сложилось единого фондового пространства, нет единой инфраструктуры. Но со временем ситуация потихоньку меняется.

Структура рынка ценных бумаг:

1) по способу размещения (первичный, вторичный …)

2) по продолжительности

3) по способу обращения (биржевой, внебиржевой…)

4) по характеру эмитентов (государственные и негосударственные ЦБ)

Первичный рынок ценных бумаг – приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализация ценный бумаги; это первое проявление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями.

Именно на первичном рынке происходит операция выпуска ценных бумаг. Далее начинается перепродажа этих бумаг. Происходит это на фондовом рынке.

Фондовый рынок или биржа представляет собой вторичный рынок ценных бумаг.

Вторичный рынок ценных бумаг – обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Допущение той или иной компании на биржу происходит путем ее зачисления в так называемый котировочный список. Котировка представляет собой соотношение объявленной цены продавца и цены покупателя на ценную бумагу определенного наименования.

Если компания допущена в котировочный список, то это означает, что она отвечает определенным требованиям биржи.

Работа на фондовом рынке связана со спекуляцией, т.е. возможностью быстрого обогащения. С точки зрения фондового рынка спекуляция-это в каком-то смысле полезный и хороший инструмент, прежде всего потому, что ,с одной стороны, спекуляция помогает поддерживать определенный и довольно высокий уровень ликвидности ценных бумаг, а с другой стороны, именно спекуляция обеспечивает вложение денег в новые, рискованные, еще не опробованные еще предприятия. Спекуляции поддерживают более или менее стабильный курс на ценные бумаги так, как спекулянты играют в противовес доминирующим тенденциям рынка (таких спекулянтов называют «медведи»), или покупают, когда большинство продают, играют на повышение (таких спекулянтов называют «быками»). Борьба «быков» и «медведей» на рынке – это естественный процесс функционирования фондовой биржи. Без этого процесса она развивалась бы значительно хуже.

Все виды сделок на бирже осуществляются исключительно через брокера. Брокеры специализируются на посреднических биржевых операциях и получают процент с суммы сделки. Торг проходит следующим образом: клиент обращается с предложением к брокеру, брокер подает на биржу заявку о покупке или продаже акций, брокер предоставляет клиенту отчеты.

На бирже помимо брокеров работают еще и дилеры. Дилеры работают исключительно на себя и за свой счет. Соответственно доля риска у них зачастую порядком выше, чем у брокеров.

Организованный рынок ценных бумаг – это их обращение на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками-участниками рынка по поручению других участников рынка. Неограниченный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок ценных бумаг – это и торговля ценными бумагами на фондовых биржах^[13].

Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, которые организуют их куплю-продажу. Фондовые ранки появились в России в 90-х годах.

Фондовый рынок выполняет две основные функции. С одной стороны, они позволяют мобилизовать средства для расширения экономической деятельности. А с другой, они предоставляют информацию об экономической конъюнктуре.

Участниками фондового рынка являются: эмитент, инвестор и посредник. Когда речь идет о посреднике, то здесь все предельно ясно. Сложнее объяснить понятия эмитент и инвестор.

Фондовый рынок- это кровеносная система современной экономики. Компании развивают свой бизнес и для этого им нужны инвестиции. Фондовый рынок- это инструмент, с помощью которого инвесторы могут оперативно направлять средства в те компании, которые наиболее эффективнее и перспективнее. За работой фондового рынка наблюдают органы государственного регулирования и надзора. Такими органами являются:

-Министерство финансов.

-Центральный банк России.

- Федеральная служба по финансовым рынкам и некоторые другие.

Эмитент- это предприятие, которое выпускает ценные бумаги для привлечения средств.

Ключевым здесь является именно слово предприятие, а не отдельное лицо. Когда мы говорим об инвесторе, мы имеем ввиду ту сторону, которая приобретает ценные бумаги, выпущенные эмитентом при помощи определенных посредников. Соответственно ценная бумага- это документ, удостоверяющий наличие определенных имущественных отношений или удостоверяющий факт займа, который происходит между эмитентом и инвестором. В наше время многие частные инвесторы сами управляют своими ценными бумагами с помощью интернет-технологий.

Для удобства оценки динамики фондового рынка существуют так называемые биржевые индексы. Они рассчитываются как отношение текущей цена акции к выбранным на какой- то момент базисным. И такой индекс называется базовым.