Файл: Денежно-кредитная политика Цб.pdf

Основными приоритетом в сфере координации денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики являются: таргетирование инфляции; обеспечение соответствующей условиям рынка долговой политики; управление дефицитом платёжного баланса; обеспечение устойчивости денежной системы [3].

Проведённый анализ деятельности Банка России позволил выявить следующие проблемы и сформулировать направления их решения:

1. Ключевой проблемой является несбалансированность спроса и предложения на кредитном рынке, которая может быть решена путём проведения ЦБРФ регулярных обследований условий банковского кредитования с целью повышения эффективности управления кредитным каналом и каналом ожиданий трансмиссионного механизма, что будет способствовать обеспечению устойчивости денежной системы.
2. Повышению устойчивости и надежности функционирования денежных систем будет способствовать совершенствование функций и повышения уровня независимости ЦБ РФ, что позволит более чётко определить задачи денежно-кредитной политики и повысить эффективность ею реализации.
3. Деятельность Банка России, в частности проводимая им денежно-кредитная политика, оказывают непосредственное влияние на экономические процессы, поэтому алгоритм определения условий стабильности функционирования денежной системы должен включать следующие критерии: эффективность эмиссионного механизма, платёжной и расчётной систем, устойчивость денежного обращения, стабильность национальной денежной единицы; индикаторы оценки стабильности денежной системы и устойчивости денежного обращения для выявления потенциальных угроз и источников опасности в денежно-кредитной сфере.
4. Повышению эффективности деятельности ЦБ РФ будет способствовать определение направлений взаимодействия центрального банка и правительства на основе использования единых методологических принципов в процессе согласования денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики путём совершенствования институциональной структуры регулирования денежной системы.

С формированием современной денежно-кредитной политики, огромное влияние на тенденции ее развития стали оказывать факторы глобализации. Выделяются следующие факторы глобализации финансовой системы:

- динамика доли иностранного капитала в банковской системе. С переходом к рыночной экономике поведение зарубежных финансов оказывает существенное воздействие на показатели банковского сектора и политику ЦБ РФ в области банковского надзора и регулирования. К тому же, иностранный капитал активно воздействует на параметры ликвидности, процентную политику и развитие современных банковских технологий (увеличение количества и качества проводимых операций);

- участие российских кредитных организаций в зарубежных банковских системах позволяет диверсифицировать направления ведения бизнеса, использовать инновационные банковские технологии, заимствованные у зарубежных партнеров, расширять клиентскую базу и спектр предоставляемых услуг;

- реализация обязательств России как члена ВТО. В связи с расширением доступа иностранного капитала в банковскую систему возникнет угроза вытеснения отечественных кредитных организаций посредством реализации конкурентных преимуществ зарубежных банков. С другой стороны, это стимулирует тенденцию укрупнения региональных банков, улучшения структуры активов и модернизации. Итогом может стать повышение финансовой устойчивости, конкурентоспособности и уровня развития российской банковской системы;

- международные стандарты. Подходы Базель I, II и III находят применение в регулировании ликвидности и требований к достаточности капитала кредитных организаций. Влияние на деятельность системы коммерческих банков также оказывают правила, устанавливаемые международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

Для того чтобы правительство страны имел возможность проводить взвешенную экономическую политику, принимать важные стратегические решения, необходимо исследовать не только динамику отдельных макроэкономических показателей, пропорции или структурные изменения между ними. Для разработки государственных программ, прогнозов экономического и социального развития, более глубокого понимания причинно-следственных зависимостей, в частности между ВВП и монетарными показателями, целесообразно проводить их статистическую оценку.

Важной задачей для России является содействие переориентированию потоков капиталов из финансового в реальный сектор экономики. Необходимым условием прекращения спада материального производства и возобновления экономического роста является ценовая стабильность, поскольку в такой ситуации становится выгодным вкладывать свободные денежные средства в реальный сектор.

Однако лишь указанной предпосылки недостаточно. Содействие экономическому росту требует соответствующих изменений и в тактических ориентирах: от жесткой политики поддержание на определенном уровне денежной массы к гибкой политике регулирования ставки процентов. Умеренная экспансия в проведении монетарной политики путем либерализации условий кредитования центральным банком коммерческих расширяет денежное предложение на рынке, снижая, таким образом, цену на кредитные ресурсы - процентные ставки, что стимулирует (благодаря уменьшению стоимости капитала) инвестиционные процессы, а, следовательно, ведет и к росту ВВП.

Стоит отметить, что основные задачи монетарной политики определяются, исходя из целей и направлений монетарной политики и из прогноза экономического и социального развития, в частности, прогноза ВВП. Таким образом, возникает необходимость в выяснении вопроса относительно статистической оценки связи между ВВП и монетарными показателями и прогнозирования непосредственно показателя ВВП. Именно поэтому вопросы статистической оценки взаимосвязи между ВВП и монетарными показателями является достаточно важным на сегодня и требует исследований в этой сфере.

Вступление России во Всемирную торговую организацию (ВТО) не привело к значительной либерализации банковского законодательства и практически не изменило действующий порядок взаимодействия с иностранными инвестициями. Напротив, процесс вступления России в ОЭСР потребует изменения в банковском законодательстве, в частности, порядка открытия филиалов иностранных банков, которые должны снизить полномочия Центрального Банка в регулировании банковского сектора.

Ожидается, что либерализация деятельности нерезидентов в банковской системе возможна к 2019 г. Стоит отметить, что это значительно повысит доступ зарубежных банков на отечественный рынок банковских услуг и создаст высокий уровень конкуренции. В настоящее время российские коммерческие банки не способны ее выдержать со стороны нерезидентов. К ключевым преимуществам иностранных кредитных организаций относятся:

- широкие возможности по объему привлечения финансовых ресурсов;

- качество и диапазон проводимых операций;

- высокий уровень развития банковских технологий;

- длительный опыт работы в рыночных условиях;

- несоизмеримые масштабы деятельности [5].

С целью повышения устойчивости и конкурентоспособности банковской системы ЦБ РФ проводит политику банковского регулирования, направленную на стимулирование сокращения количества кредитных организаций (путем слияния, присоединения и преобразования кредитных организаций) и поддержание тенденции их укрупнения, диверсификации деятельности. К инструментам её реализации относится:

- ужесточение требований к размеру уставного капитала;

- ужесточение нормативов ликвидности и достаточности капитала;

- поддержание Банком России деятельности крупных банков посредством обеспечения широкого доступа к межбанковскому рынку заимствований, а также кредитов на поддержание ликвидности в условиях кризиса.

Целесообразно также увеличить объем средств, предоставляемых центральным банком через механизмы рефинансирования, с 1 года (как это имеет место сейчас) до более длительных сроков. В ЕЦБ, в частности, этот срок в настоящее время достигает трех лет. В передовых странах мира доля инвестиционных кредитов в 2–2,5 раза выше. Если же учесть, что общий объем кредита в странах западной Европы, в свою очередь, в 2–2,5 раза выше по отношению к ВВП, чем в России, то инвестиционное кредитование наших предприятий меньше, чем на западе, в 4–6 раз.

В расчете на душу населения, учитывая, что уровень экономического развития в России в 1,5–2 раза ниже, инвестиционные кредиты на западе в 6–10 раз превышают эти показатели в России. а ведь инвестиции – это вложения в будущее. Поскольку без этих вложений предприятие нормально существовать не может, предприятие в значительной мере использует на инвестирование свои собственные средства – прибыль и амортизацию. Исследовав ситуацию на кредитном и депозитном рынках можно определить основные факторы, влияющие на объем и эффективность этих рынков, что в свою очередь влияет на денежную систему и деловую активность банковских учреждений (Приложение В). ри этом надо иметь в виду, что в России, в отличие от США и других развитых стран, практически отсутствуют или крайне малы рыночные фонды «длинных» денег – негосударственные накопительные пенсионные фонды, фонды страховых компаний, паевые фонды и другие. объемы каждой группы этих фондов в России измеряются 20–30 млрд. дол. в сравнении с сотнями миллиардов, а в США – и триллионами долларов. Поэтому фонд банковских активов и кредитов (объемом в 1–1,5 трлн дол.) фактически является единственным внутренним рыночным источником денег, в том числе и инвестиционных денег.

Таким образом, если краткосрочные инструменты монетарной политики применяются преимущественно для регулирования процессов на финансовом рынке, то для регулирования финансовой системы необходимы долгосрочные инструменты. Поэтому стратегия денежно-кредитного регулирования должна обеспечивать эффективное взаимодействие, как различных регуляторов, так и разных инструментов.

Заключение

На протяжении последних лет, особенно после мирового финансового кризиса, большинство стран переходят от жесткого монетарного регулирования к синтезу политики денежного регулирования и государственного управления экономикой. В условиях формирования новой конфигурации мировой финансовой архитектуры и соответствующей ей структуры финансового рынка инструменты денежно-кредитной политики претерпевают существенных изменений. Современная денежно-кредитная политика должна строиться на принципах, отражающих уровень развития экономики и финансовой системы в условиях трансформации финансовых рынков.

Важным инструментом монетарной политики является управление денежной массой, объем, динамика и структура которой зависят от объёмов и темпов роста валового внутреннего продукта, уровня и динамики товарных цен, характера монетарной политики, уровня развития платёжной системы и др. Динамика и структура денежной массы являются важными индикаторами макроэкономической ситуации в России и оказывают существенное влияние на динамику ВВП и экономическую активность.

Важную роль в денежно-кредитной политике Банка России играют золотовалютные резервы. К тому же золотой резерв - это единственный вид резерва, который сегодня, прежде всего, при необходимости может быть быстро преобразован в форму международного платежного средства (валюту), а, во-вторых, имеет высокую цену, определяя богатство его владельца. Золотовалютные резервы играют сегодня очень важную роль для Банка России. К тому же золотой резерв - это единственный вид резерва, который сегодня, прежде всего, при необходимости может быть быстро преобразован в форму международного платежного средства (валюту), а, во-вторых, имеет высокую цену, определяя богатство его владельца. На рост золотовалютных резервов России существенное влияние оказал рост цен на золото, особенно в периоды усиления инфляции средняя мировая цена на золото за сорокалетний период увеличилась почти в 30 раз, в то время как его предложение (включая не только его добычу из недр, но и золотой лом) увеличилась лишь в 3,4 раза.

Как показала практика, в процессе взаимодействия министерств финансов и центральных банков не был учтен ключевой принцип координации их политики – необходимость установления и поддержания «обратной связи» при определении перспектив бюджетного развития. Реализация этого принципа, на наш взгляд, должна быть связана с отказом от доминирования денежно-кредитной или налогово-бюджетной политики в общей финансовой политике государства. В последние годы необходимость координации денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики резко усилилась в связи с изменением характера и интенсивности взаимосвязей государственных финансов и денежных рынков. В результате этого во многих странах произошло критическое увеличение государственного долга, что потребовало совершенствования действующих и поиска новых механизмов управления государственными заимствованиями с привлечением центральных банков, а также усиления механизмов обеспечения стабильности денежных систем.

Стабилизационные меры предпринимаемые Правительством и Банком России, направленные на достижение низких темпов инфляции сводятся к реализации режима таргетирование инфляции. Инфляционное таргетирование может быть эффективным и малоэффективным. Другими словами, при помощи процентных ставок и резервных требований можно успешно повлиять на уровень инфляции, а можно и не добиться желаемого результата. Целью таргетирования является воздействие на рыночные цены. Но в российской экономике цены являются очень «жесткими» и практически не реагируют на изменение макроэкономических условий. Выделяют два фактора «жесткости» цен: объективный и субъективный. К объективным факторам следует отнести так называемые «замедленные издержки».