Файл: Теоретические основы понятия денежной массы.pdf

4. Принцип независимости или зависимости центрального банка от государства в части осуществления эмиссионных операций, а также решения задачи достижения устойчивости денежной единицы, применения комплекса инструментов денежно-кредитного регулирования, в порядке кредитования предоставления правительству денежных средств.

5. Принцип контроля и надзора за денежным оборотом, когда государство через финансовую, банковскую систему, налоговую систему обеспечивает надзор и контроль за денежным оборотом, основными денежными потоками.

1.2. Агрегаты денежной массы

Денежная масса имеет огромное экономическое значение. Изменение темпов роста денежной массы влияет на занятость, процентные ставки, цены и объем производства. Существуют факторы, которые воздействуют на объем и структуру денежной массы:^[5]

1. Размер официальной учетной ставки; Повышение официальной учетной ставки способствует привлечению в страну иностранного краткосрочного капитала, что активизирует платежный баланс, увеличивает предложение иностранной валюты, соответственно снижается курс иностранной и повышается курс национальной валюты. Снижение официальной учетной ставки приводит к противоположным результатам.
2. Операции с ценными бумагами на открытом финансовом рынке. Если Банк России продает ценные бумаги на открытом рынке, а банки их покупают, то соответственно ресурсы коммерческих банков уменьшаются.
3. Политика количественных кредитных ограничений;
4. Величина минимальных резервов;
5. Приток капитала из-за рубежа;
6. Рефинансирование.

В качестве основных измерителей денежной массы в современной экономике используются различного рода денежные или монетарные агрегаты. Они характеризуют все элементы денежной массы по степени их ликвидности.

Ключевое место в структуре денежного оборота занимают денежные агрегаты, которые имеют различный состав. Наиболее часто применяются наличные деньги, вклады до востребования, чеки, срочные вклады, а также ценные бумаги, в различных их сочетаниях.

На данный момент времени в России менее популярен безналичный расчет, чем в большинстве других развитых странах. В ведущих странах изменение денежного обращения все больше и больше увеличивается в сторону безналичного расчета, нежели наличного. По тому какая разница между наличным и безналичным оборотом можно судить на сколько развита платежно-расчетная система страны. К тому же в последнее время видно, как пытаются объединить эти два способа денежного оборота.^[6]

---

Денежный агрегат – это любой из нескольких специфических группировок ликвидных активов, которые служат альтернативным измерителем денежной массы. Принцип его построения в разных странах мира является одинаковым. Так, каждый следующий агрегат включает в себя предыдущий. Также каждый следующий агрегат является менее ликвидным и более доходным, нежели предыдущий. То есть к абсолютно ликвидным активам (М0) прибавляются менее ликвидные (входящие в состав М1, М2, М3 и т. д.).^[7]

Рассмотрим наиболее распространенные денежные агрегаты, используемые в качестве «измерителей» денежной массы (таблица 2).

Итак, денежный агрегат М0 – в его состав входят наличные деньги в обращении (кроме средств в кассах кредитных организаций).

Далее следует денежный агрегат М1 – это наличные деньги (М0), счета до востребования и другие чековые вклады (иногда охватывают кредитные карты и дорожные чеки). То есть, это максимально ликвидные активы и вся наличность в стране.

Следующим является денежный агрегат М2, в состав которого входят денежный агрегат М1 и высоколиквидные сбережения. Это такие сбережения, которые легко обращаются в наличные деньги: срочные депозиты физических и юридических лиц (средства в сберегательных вкладах). Соответственно, ликвидность М2 значительно ниже М1.

М3 как измеритель денежной массы дополняет М2 существенными срочными вкладами (ценные бумаги, сертификаты), легко трансформирующимися в чековые.

В ряде стран дополнительно выделяют M4. M4 включает в себя объём наличной валюты в обращении, общую сумму кредитов, выданную банками, а также сумму заимствований правительства.

Таблица 2

Основные денежные агрегаты

Название агрегата	Характеристика
М0	Агрегат МО охватывает банкноты и монеты в обращении, кассовую наличность банков в центральном банке. МО отражает роль, которую играет центральный банк в эмиссии денежных знаков и в создании кредитных ресурсов банковской системы.
М1	Агрегат М1 –включает в себя наличные деньги, обращающиеся вне банков, а также деньги на текущих счетах в банках, другие чековые вклады, дорожные чеки, иногда кредитные карточки.
М2	Агрегат М2 – это деньги, которые включают в себя все компоненты М1+срочные и сберегательные депозиты в коммерческих банках т.е. сбережения, легко обратимые в наличные деньги.
М3	Агрегат М3 включает в себя М2 + крупные срочные вклады в специализированных кредитных учреждениях, а также ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке.
М4	Агрегат М4 включает в себя М3 +различные формы депозитов в крупных кредитных учреждениях.

---

Нарушение денежного обращения происходит в том случае, если между агрегатами нет равновесия. Доказано, что равновесие происходит при М 2 > М 1, оно укрепляется при М 2 + М 3 > М 1. Таким образом, денежный капитал переходит в безналичный оборот. При другом соотношении будет наблюдаться рост цен, нехватка денежных знаков и тому подобное. Чтобы определить денежную массу страны, необходимо использовать разное количество агрегатов, но сопоставить все.

В Российской Федерации для анализа денежной массы (объема и структуры) используются денежные агрегаты М0, М1, М2 и показатель «денежная база».

В составе денежной массы России выделяются два компонента: наличные деньги в обращении (М0) – наиболее ликвидная часть, она доступна для немедленного использования в качестве платежного средства; безналичные средства – остатки средств физических лиц и финансовых (кроме кредитных) и нефинансовых организаций на текущих, депозитных, расчетных и других счетах до востребования и срочных счетах, которые открыт в банковской системе России в национальной валюте, а также начисленные по ним проценты.

В процессе анализа объема и структуры денежной массы в качестве основного оценочного показателя в России используется денежный агрегат М2. В национальном определении в его состав входит: сумма наличных денег в обращении (кроме средств в кассах кредитных организаций); остатки средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций, финансовых (но не кредитных) организаций и физических лиц, которые являются резидентами Российской Федерации.

Таким образом, в российских условиях основным показателем в процессе оценки и анализа объема и структуры денежной массы является денежный агрегат М2, что обусловливается его использованием Банком России в процессе осуществления контроля за денежной массой.

Глава 2. Особенности формирования денежной массы в России

2.1. Характеристика структуры денежной массы в России

Банком России рассчитываются следующие показатели денежной массы Российской Федерации: денежные агрегаты (M₀, M₁, M₂) и показатель денежная база в широком определении и публикуются в Статистическом бюллетене Банка России, который также размещается на официальном сайте Банка России.^[8]

---

Проанализируем динамику денежной массы в денежном обращении на территории Российской Федерации в 2016–2018 гг. по данным таблицы 3.

Таблица 3

Динамика объемов денежной массы в денежном обращении на территории Российской Федерации в 2016–2018 гг., млрд р.

Показатель	2016 г.	2017 г.	2018 г.	Абсолютное изменение		Темп изменения, %
				2017 г. к 2016 г.	2018 г. к 2017 г.	2017 г. к 2016 г.	2018 г. к 2017 г.
Денежная масса, всего	38 418	42 442	47 108	4 024	4 666	10,47	10,99
Наличные деньги	7 715	8 446	9 339	731	893	9,48	10,57
Безналичные средства	30 703	33 996	37 769	3 293	3 773	10,73	11,10

Динамика объема денежной массы в денежном обращении на территории Российской Федерации показывает увеличение как в 2017 г. (+10,47 %), так и в 2018 г. (+10,99 %), причем темпы ее прироста незначительно возрастают. Наблюдается увеличение в обращении наличных денег на 9,48 % в 2016 г. и на 10,57 % в 2018 г., но темпы прироста безналичных средств в обращении на территории страны выше (10,73 и 11,1 % соответственно).

Динамика объема денежной массы в денежном обращении на территории Российской Федерации в 2016–2018 гг. представлена на рисунке 2.

Рисунок 2. Изменение структуры денежной массы в денежном обращении на территории страны в 2016–2018 гг. (%)

Основная доля в денежном обращении приходится на безналичные средства и постепенно увеличивается, тогда как доля наличных денег снижается. Сегодня в российской экономике наличные денежные средства являются одним из важнейших элементов при осуществлении различных платежей. Основным источником и ресурсом Банка России служит эмиссия банкнот и монет.

Наличные деньги в России были и остаются наиболее предпочтительным инструментом платежа. Причем наблюдается ежегодное увеличение в обращении как банкнот, так и монет. За 2016 г. объем наличных денег в обращении в России вырос на 240,9 млрд руб., или на 2,5 %, в 2017 г. прирост составил 427,6 млрд руб., или 4,5 %, в 2018 г. опять наблюдается увеличение прироста общего объема наличной денежной массы на 775,2 млрд руб., или на 8,1 %. Причем основной абсолютный прирост наблюдается по банкнотам, тогда как относительный прирост по монетам в 2016–2017 гг. был выше.

---

В России основной денежный агрегат, дающий оценку состоянию денежной массы, а также являющимся объектом денежно-кредитного регулирования, можно назвать денежный агрегат М2. Это зафиксировано в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики.^[9]

Рассмотрим структуру денежной массы М2 на 01.01.2019 года (рисунок 3).

Можно увидеть, что депозиты населения составляют наибольшую часть денежной массы, а именно 48,87 % (19384 млрд руб.). Депозиты финансовых и нефинансовых (кроме кредитных) организаций составили 30,79 % (12212 млрд руб.).

Как известно, наличный оборот денег равен сумме платежей, которые совершаются за определенный срок. Независимо от экономического развития любой страны, наличный оборот денег составляет малую часть обращения средств. И за данный период составил часть равную 20,35 % (9 339 млрд руб.).

Рисунок 3. Структура денежной массы М2 на 01.01.19

Можно увидеть, что депозиты населения составляют наибольшую часть денежной массы, а именно 48,87 % (19384 млрд руб.). Депозиты финансовых и нефинансовых (кроме кредитных) организаций составили 30,79 % (12212 млрд руб.).

Как известно, наличный оборот денег равен сумме платежей, которые совершаются за определенный срок. Независимо от экономического развития любой страны, наличный оборот денег составляет малую часть обращения средств. И за данный период составил часть равную 20,35 % (9 339 млрд руб.).

В таблице 4 представлена динамика и структура денежной массы, находящейся в обращении по состоянию на 1 января 2019 года.

Таблица 4

Динамика и структура денежной массы в Российской Федерации

Наименование	Банкноты	Монеты	Итого
Сумма, млрд руб.	9451,9	95,7	9547,6
Количество, млн экз.	6189,1	65641,0	71830,1
Удельный вес по сумме, %	99,0	1,0	100,0
Удельный вес по купюрам, %	8,6	91,4	100,0
Изм. с 01.01.2018, млрд руб.	738,8	6,8	745,6
Изменение с 01.01.2018, %	8,5	7,6	8,5

Таким образом, в наличном обращении находится 6189,1 млн. банкнот и 65 641 млн. монет. Если сравнить общую сумму банкнот и монет, находившихся в обращении на 1 января 2019 года и 1 января 2018 года, то можно заметить, что за год она выросла 745,6 млрд. руб. или на 8,5%. При этом сумма денег, обращающихся в виде банкнот, выросла на 738,8 млр. рублей (8,5%), в виде монет увеличилась на 6,8 млрд. рублей или на 7,6%.

---