Файл: Современные проблемы финансов предприятий (Пути разрешения современных проблем финансов предприятия).pdf

В свою очередь, именно это перевод нас к третьему вопросу, какие же существуют проблемы финансов предприятий.

I.3. Современные проблемы финансов предприятий

Напомним, за результатами хозяйственной деятельности наблюдает контрольная функция предприятия. Именно по результатам её работы становится понятно, есть ли на предприятии проблемы, и если есть – какие именно.

Остановимся подробнее именно на этом вопросе, и начнём с системы аналитических коэффициентов, благодаря которым можно получить представление о текущем положении предприятия и его проблемах, в таких сторонах деятельности, как:

1) имущественное положение;

2) ликвидность и платежеспособность;

3) финансовая устойчивость;

4) деловая активность;

5) прибыль и рентабельность.

Остановимся подробнее на каждом из пунктов.

Имущественное положение.

Финансовая оценка имущественного положения позволяет получить представление о размерах предприятия, величине средств, находящихся под его контролем, и структуре активов. Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку величины предприятия как единого целого.

Для оценки этой стороны деятельности и учета качественных изменений используются такие показатели, как:

• сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации;
• доля активной части основных средств;
• коэффициент износа;
• удельный вес быстрореализуемых активов;
• доля арендованных основных средств;
• удельный вес дебиторской задолженности и др^[4].

Оговоримся сразу, мы не случайно используем определение «качественные изменения», количественные изменения в мелкой динамике могут возникать неоднократно практически в любых показателях.

Качественные изменения – уже сигнал о том, что или финансово-хозяйственная деятельность предприятия приносит прибыль, или возникли проблемы.

Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия, отражает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. (Учетная оценка с суммарной рыночной оценкой активов предприятия не совпадает). Снижение этого показателя свидетельствует о падении имущественного потенциала предприятия.

Проблемы, которые могут быть выявлены в связи с этим набором показателей, следующие:

---

• снижение имущественного потенциала предприятия;
• уменьшение количества машин, оборудования, транспортных средств, которые не были заменены;
• высокий износ основных средств;
• массовое выбытие основных средств.

Перейдем к следующему показателю – ликвидность и платежеспособность предприятия.

Ликвидность предприятия – это наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Отдельно отметим, ликвидность и платежеспособность – не тождественны друг другу.

Вернёмся к тем показателям, которые используются для оценки ликвидности и платежеспособности. В них входит:

• величина собственных оборотных средств;
• маневренность функционирующего капитала;
• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент быстрой ликвидности;
• коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности);
• доля собственных оборотных средств в покрытии запасов;
• коэффициент покрытия запасов.

Величина собственных оборотных средств – расчётный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Особо важен этот показатель для тех предприятий, которые занимаются коммерческой или посреднической деятельностью. Если в динамике показатель снижается, это говорит о том, что у предприятия падает прибыль, а его финансовое положение становится всё более и более неустойчивым.

Поскольку все предприятия разные, разные сферы, в которых они ведут свою деятельность, для маневренности функционирующего капитала нет единого нормативного значения. Тем не менее, этот показатель позволяет выявить, хватает ли предприятию денежных средств или нужно изыскивать свободные денежные средства дополнительно.

Коэффициент текущей ликвидности отражает сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Нормативного значения этот коэффициент не имеет, зависит от отрасли, самого предприятия и т.д. В теории принято считать, что положительная динамика этого коэффициента говорит об успешном финансировании предприятия.

Коэффициент быстрой ликвидности так же не имеет нормативного показателя, аналогичен предыдущему коэффициенту, но исчисляется исходя из более узкого круга текущих активов (исключены производственные запасы, как наименее ликвидная часть). Изучение динамики этого коэффициента может выявить сразу ряд проблем, например, отследить неоправданный рост дебиторской задолженности или покупку сомнительных ценных бумаг, после продажи которых предприятие может понести убытки.

---

Коэффициент быстрой ликвидности отражает какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. В оценке ликвидности предприятия это самый жесткий коэффициент.

Вернёмся к аналитическим коэффициентам.

Финансовая устойчивость как критерий даёт общую оценку, в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств.

В теоретическом материале рассматривают шесть коэффициентов. Стоит оговориться сразу, для этих показателей единых нормативов не существует и существовать не может.

Рассматриваемые коэффициенты зависят сразу от набора факторов: отраслевой принадлежности, кредитования (его наличия, принципов), структуры источников средств, репутации предприятия и т.д..

Для работы с этими коэффициентами необходимо сопоставление по группам.

Перейдем к коэффициентам финансовой устойчивости.

• Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность.

Соответственно, значение этого коэффициента отражает стабильность и независимость предприятия от внешних кредитов.

Коэффициент концентрации собственного капитала в сумме с коэффициентом концентрации привлеченного (заемного) капитала должны давать 1 или 100%.

• Коэффициент финансовой зависимости – обратный предыдущему коэффициенту.

Рост этого показателя в динамике отражает, что в финансировании предприятия увеличивается доля заемных средств.

• Коэффициент маневренности собственного капитала – отражает какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства и используется для финансирования текущей деятельности, а какая часть капитализирована.
• Коэффициент структуры долгосрочных вложений – отражает какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.
• Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств наглядно характеризует структуру капитала. Если в динамике заметен рост этого показателя, нужно изучить вопрос, а не излишне ли предприятие зависит от внешнего инвестирования?
• Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств – отражает соотношение собственных средств в активах предприятия, к заемным средствам. Например, при значении коэффициента в 0,217 можно сказать, что на каждый рубль собственных средств приходится 21,7 копеек заемных средств.

Если в динамике заметен рост этого показателя, то говорят о том, что финансовая устойчивость несколько снижается, а предприятие всё больше зависит от внешних инвесторов и кредиторов.

---

Можно ли говорить, что это является проблемой? Да. Подробнее о пагубности кредитования рассмотрим во второй части курсовой работы.

Следующим коэффициентом рассмотрим деловую активность.

В первую очередь этот коэффициент направлен на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Рассматривают эту оценку на качественном уровне (неформализуемом) и на количественном.

Критерии качественного уровня: широта рынков сбыта; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия; надежность рынков сырья и т.д.

На количественном уровне оценку деловой активности делают в двух направления:

• степень выполнения плана по основным показателям, в том числе обеспечение заданных темпов их роста

Поскольку к этому показателю нормативность не может применяться, целесообразно использование не формул, а сравнительную динамику основных показателей.

В теории рекомендуется использовать такое соотношение:

Т_пб > Т_р >Т_ак >100%,

где Т_пб - темп изменения прибыли,

Т_р – темп изменения реализации,

Т_ак – темп изменения авансированного капитала (Бд).

Эта зависимость означает что: а) экономический потенциал предприятия возрастает; б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно; в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.

При этом следует учитывать, что вложения в основные средства на долгосрочную прибыль окупаются, а вот в представленное соотношение они могут внести коррективы, с первого взгляда воспринимаемые как негативные.

• уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Основные рассчитываемые показатели, которые рассматриваются при оценке уровня эффективности использования ресурсов предприятия: выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.

Важно отметить, что для оборачиваемости оборотных средств важное значение играют дебиторская задолженность и производственные запасы.

Чем более эффективно используются в активах финансовые ресурсы, тем быстрее они оборачиваются, принося новую прибыль предприятию.

Чтобы оценить оборачиваемость за анализируемый период сопоставляют показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов.

---

Оборотами при этом:

• для производственных запасов считают затраты на производство реализованной продукции;
• для дебиторской задолженности – реализацию продукции по безналичному расчету (на практике же его чаще заменяют показателем выручки от реализации).

Таким образом:

• оборачиваемость в оборотах указывает среднее число оборотов средств в анализируемый период, вложенных в активы данного вида;
• оборачиваемость в днях указывает продолжительность (в днях) одного оборота средств, вложенных в активы данного вида.

Проблему омертвления финансовых ресурсов в текущих активах наиболее явно демонстрирует показатель продолжительности операционного цикла, т.е. сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет.

Стоит учитывать, что на этот показатель очень сильно влияет характер производственной деятельности, а в качестве одной из основных задач внутрихозяйственной деятельности предприятия стоит снижение именно этого показателя.

Эффективность использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих соответственно отдачу вложенных в предприятие: а) средств собственника; б) всех средств, включая привлеченные.

Ключевое различие между коэффициентами обусловлено степенью привлечения заемных средств для финансирования производственной деятельности.

Показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста также обобщённо позволяют оценить эффективность использования ресурсов предприятия, рассмотреть возможную динамику его развития.

Ресурсоотдача – или коэффициент оборачиваемости авансированного капитала, - характеризует какой объем реализованной продукции приходится на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия.

Понижение этого показателя в динамике всегда рассматривается как неблагоприятная тенденция.

Второй показатель, который демонстрирует средние темпы возможного развития предприятия при устойчивой картине, в которой предприятие существует здесь и сейчас.

Следующий аналитический набор коэффициентов – это прибыль и рентабельность.

Поскольку именно при серьёзных проблемах с прибылью и рентабельностью предприятие может в принципе прекратить осуществление своей деятельности, остановимся на них подробнее.

---