Файл: Понятие и виды ценных бумаг ( Порядок выпуска и обращения ценных бумаг).pdf

Привилегированные акции являются именными акциями, дают акционеру гарантию на получение определенных дивидендов независимо от размера полученного чистого дохода.^[18] Данная акция не имеет право голоса, однако ее собственник имеет право на первоочередное получение своих дивидендов до выплаты дивидендов по обычным акциям. Компания имеет право на выпуск нескольких серий привилегированных акций, при этом каждая серия имеет разное количество привилегий, опись которых размещается на сертификате.^[19] Привилегированные акции вносят небольшой вклад в финансирование компании, поскольку выпускаются на сумму, составляющую не более 10% уставного фонда АО, но при этом они играют большую роль в управлении АО.^[20]

Рассмотрим виды привилегированных акций:

• кумулятивные – акции, по которым выплачиваются текущие, а также не выплаченные ранее проценты;
• некумулятивные – акции, которые не дают право выплаты процентов за любой период без огласки совета директоров.
• с корректируемой ставкой – проценты по данным акциям могут либо уменьшаться, либо увеличиваться;
• конвертируемые – акции, которые можно обменять на другой вид акций;
• неконвертируемые – акции, которые не подлежат обмену на другой вид акций;
• с паевым участием – акции, по которым выплачиваются дополнительные суммы дивидендов, если по простым акциям они больше.^[21]

Эмиссия акций может осуществляться в трех случаях:

• во время учреждения акционерного общества с целью формирования акционерного капитала;
• преобразование компании в акционерное общество;
• для увеличения имеющегося уставного капитала.

Компания имеет право на выпуск только тех видов акций, которые утверждены уставом.

2.2. Облигация

Облигация согласно федеральному закону РФ от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» – это эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированных в ней процентов от данной стоимости или имущественного эквивалента.^[22]

Облигации отличаются от акций тем, что собственник облигации не может являться членом АО и не имеет право голоса на собрании акционеров.^[23]

Рассмотрим виды облигаций:

• именные;
• на представителя;
• процентные – ценные бумаги, процент по которым выплачивается в соответствии с условиями их выпуска, размерами и сроками выплаты;
• целевые (беспроцентные) – облигации, по которым проценты не выплачиваются, но собственник имеет право приобрести на них определенные товары;
• конвертируемые – облигации, подлежащие обмену на другие;
• гарантированные – облигации, под которые есть залог недвижимости;
• необеспеченные серийные – ценные бумаги, погашение по которым осуществляется сериями;
• ординарные – облигации, погашение по которым осуществляется сразу;
• с правом достаточного погашения – по желанию собственника облигация может быть погашена раньше срока;
• компенсированные – облигации, по которым предусмотрен свободный обмен на наличные деньги.^[24]

Облигация представляет собой письменное долговое обязательство, в котором эмитент обязуется выполнить условия – обратную выплату полученной денежной суммы и установленного процентного вознаграждения.^[25] Выпуск облигации представляет собой одну из форм займа капитала.

К общим расходам эмитента облигаций можно отнести:

• технические расходы на выпуск облигаций;
• суммарные годовые расходы на обслуживание всех облигаций;
• расходы на размещение облигаций.

Гарантией погашения облигаций в качестве срочного долгового обязательства выступает общая гарантия эмитента. Данной гарантией является право собственника облигации на часть имущества в случае невыполнения эмитентом своих обязанностей, но без права ареста этого имущества.^[26]

В таблице 1 рассмотрим важные отличия акций и облигаций.

Таблица 1.

Отличия облигации от акций^[27]

Периодические выплаты доходов по облигациям производятся на основании купона – отрывного талона с напечатанной процентной ставкой. При этом количество купонов приравнивается к количеству выплат по облигации до ее полного погашения.^[28]

Облигация имеет обязательные элементы^[29]:

• номинал – денежная сумма, указываемая на лицевой стороне сертификата, владелец которой получает ее в день наступления срока погашения;
• купонная ставка – проценты от номинальной стоимости, выплачивающиеся как за год, так и по частям – раз в квартал или полугодие;
• дата погашения – календарная дата, с наступлением которой компания возвращает покупателю сумму, равную номиналу облигации и прекращает выплату процентов;
• договор эмиссии представляет собой контракт на выпуск облигационного займа, который заключается между эмитентом и трастовой компанией, являющейся гарантом надежности компании перед инвесторами;
• положение о выплате – пункт договора об эмиссии, согласно которому эмитент создает специальный фонд погашения, находящийся под контролем трастовой компании, из которого осуществляется выплата номинальной стоимости облигации и процентов;
• обеспечение – имущество или активы компании, являющиеся ручательством во время выпуска облигаций, но предусмотрен и выпуск облигаций без обеспечения;
• рейтинг облигации – оценка инвестиционных качеств облигаций специальными компаниями. Оценке подлежат не все выпуски, а лишь те, которые имеют широкий вторичный рынок. Облигации с высоким рейтингом называются облигациями инвестиционного класса, критерием зачисления в который служит высокая степень достоверности того, что эмитент выполнит свои обязательства в условиях и нормальной, и неблагоприятной конъюнктуры рынка. Облигации с низким рейтингом являются спекулятивными.^[30]

Как и акции облигации имеют номинал и рыночную цену, которая выражается в процентах к номиналу и называется курсом облигации.

Если рыночная цена облигации выше ее номинала, то облигация продается с премией, если же наоборот, то новый владелец покупает облигацию с дисконтом.^[31] Если же покупатель платит номинал, то имеет место паритет. Какой бы не была рыночная цена облигации, проценты по ней начисляются по отношению к номиналу.^[32]

2.3. Вексель

Вексель представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую безусловное денежное обязательство должника уплатить после наступления определенного срока сумму долга собственнику векселя.^[33]

Вексель может быть как именным, так и ордерным, то есть выданным без указания владельца, на предъявителя.^[34] И в том, и в другом случае передача прав по векселю происходит путем совершения определенной надписи – индоссамента, но для передачи ордерного векселя индоссамент не является обязательным.

Получение векселя по именному индоссаменту свидетельствует о том, что при передаче векселя необходимо указать новый индоссамент, который подписывается текущим владельцем. Лицо, которое передало вексель посредством индоссамента, несет солидарную ответственность перед последующими векселедержателями наравне с векселедателем.^[35] Это отличает вексель от передачи прав по цессии.

Различают простой и переводной вексели. Простой вексель содержит безусловное обязательство должника уплатить указанную сумму через определенный срок, а переводной вексель представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую предложение должнику уплатить указанную сумму обозначенному лицу в определенный срок.

В переводном векселе векселедатель имеет право обусловить, что на вексельную сумму будут начисляться проценты. Это единственный вексель, где возможно применение данного условия. В соответствии с международными правилами процентная ставка указывается в векселе. По законодательству РФ проценты выплачиваются в размере учетной ставки, установленной Центральным банком РФ по правилам, установленным ст.395 ГК РФ. Проценты начинают начисляться со дня составления переводного векселя, если не имеет место быть иная дата.^[36]

На векселе проставляется надпись – ависто, которая удостоверяет, что вексель подлежит оплате по предъявлении или по истечении определенного срока со дня его предъявления.

Рассмотрим реквизиты векселя:

• вексельная метка;
• сумма векселя;
• наименование должника (трассата);
• срок платежа;
• место платежа;
• получатель (ремитент);
• место и дата составления векселя;
• подпись кредитора (векселедателя).

Одной из характерных черт векселя является его абстрактность, то есть фактическое обособление векселя от той первоначальной сделки, в результате которой он возник.^[37] Вексель существует в качестве самостоятельной ценной бумаги, которая не связана с выполнением конкретных обязательств по договору.

Вексель является бесспорным долговым документом, поскольку обязанные по векселю не могут выдвигать возражений против своей непосредственной обязанности платить.^[38] Существуют специфические юридические процедуры, которые облегчают требование в получении долга.

Вексель всегда имеет денежное обязательство, его можно передать в качестве платежного средства и стороны, указанные в векселе, несут солидарную ответственность.

2.4. Чек

Согласно ст.877 ГК РФ чек – это ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекодержателю указанную в чеке сумму в течение срока действия чека.^[39]

Чекодателем в данном случае выступает лицо, имеющее денежные средства в банке и распоряжающееся ими путем выставления чеков. Чекодержатель – это лицо, в пользу которого выдан чек. Плательщиком в данном случае выступает банк, где расположены денежные средства чекодателя.

Этот денежный документ предназначен для упрощения платежного оборота и представляет собой разновидность переводного векселя, который может быть выписан только банком.^[40] Не допускает отзыв чека до истечения срока для его предъявления. Выдача чека не погашает денежного обязательства, во исполнение которого он выдан.

Рассмотрим основные признаки чека как ценной бумаги. Во-первых, чек – это документ, который удостоверяет имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его непосредственном предъявлении. Имущественными правами здесь выступают требования уплаты определенной денежной суммы. Во-вторых, чек – это документ, содержащий обязательные реквизиты и выполненный с соблюдением требований к его форме.^[41]

Чек должен содержать обязательные реквизиты, отсутствие которых лишает его силы денежного документа:

• наименование «чек»;
• поручение плательщику (банку) выплатить определенную денежную сумму;
• наименование плательщика и реквизиты счета произведения платежа;
• валюта платежа;
• место совершения платежа;
• место и дата составления чека;
• подпись чекодателя.

Если рассмотреть систему расчетов, то можно выделить денежные и расчетные чеки.

Денежные чеки применяются для выплаты наличных денег их держателю в банке. Для безналичных расчетов применяются расчетные чеки - документы установленной формы, содержащие безусловный письменный приказ чекодателя банку о перечислении денежной суммы, указанной в чеке, с его счета на счет чекодержателя.^[42] Как и платежное поручение расчетный чек оформляется плательщиком, но главным отличием является предъявление этого чека предприятию-получателю платежа в момент совершения хозяйственной операции.