Файл: Ценные бумаги: понятие, виды, общие положения о правовом режиме..pdf

ВВЕДЕНИЕ

В общей структуре рыночной экономики важную роль играет фондовый рынок. Вызвано это тем, что объектом купли-продажи на нем выступает не обычный товар, а ценные бумаги.

Выпуск ценных бумаг реализуется, в основном для мобилизации и более рационального применения временно свободных финансовых резервов фирм, банков.

Ценные бумаги являются незаменимым атрибутом современного рыночного хозяйства. Под ценными бумагами понимаются особым образом оформленные документы, которые выражают отношения между сторонами и подтверждают право на тот или иной вид имущества или денежные средства в установленной сумме.

Если рассматривать ценные бумаги с точки зрения экономики, то они выступают формой существования капитала.

При этом владелец капитала не имеет собственного капитала, он лишь обладает на него правами, которые заверяются в форме ценной бумаги.

Возникновение ценных бумаг и формирование разнообразных финансовых отношений начались в XIV – XV веках. Обмен одной денежной единицы на другую считался первой формой фондовых сделок. Торговцы, которые хотели продавать собственный товар по всему миру, должны были использовать услуги меняльной конторы, владельцы которой за конкретную оплату совершали обмен одной валюты на другую по действующему на тот момент курсу, что, в конечном счете, приводило к регулированию соответствия денежных единиц во всем мире.

Вследствие развития международной торговли и повышения количества быстрых сделок появились векселя и долговые расписки. Вексель считается основной формой ценных бумаг, на основании которой и стал формироваться фондовый рынок. Первым местом совершения сделок с векселями и иными бумагами считались товарные биржи. Исходным пунктом к образованию товариществ купцов, хозяев судов и промышленных компаний, в том числе и банкиров для увеличения коллективных сбережений стала эпоха географических открытий.

Право на определенную долю в этом капитале или на возможность получения установленной суммы от дохода общего предприятия приобретали при внесении пая, который оформляли в виде документа, получившего название «акция». А такие объединения людей начали называть акционерным обществом или компанией. В то же время с акциями возникли и облигации, это поспособствовало формированию увеличения инвестиционного капитала. Исходя из этого, следует вывод, о том, что ценные бумаги появились в связи с формированием международной торговли и индустриальных предприятий.

Актуальность данной темы обусловлена тем, что рынок ценных бумаг формируется весьма быстро и считается неотделимой частью финансового рынка. Помимо всего прочего, ценные бумаги исполняют значительную роль для экономики страны, это связано с тем, что значительная часть ценных бумаг считается одним из способов финансирования инвестиций. Для эмитентов ценные бумаги значительны, так как стимулируют формирование производства, а для собственников их роль проявляется в получении доходов.

ГЛАВА.1 ПОНЯТИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1.Признаки ценных бумаг.

На основании ст. 142 Гражданского кодекса Российской Федерации^[1](далее – ГК РФ), ценной бумагой  считается документ, подтверждающий соблюдение установленной формы и обязательных реквизитов имущественного права, реализация или передача которых допустимы только в случае его предъявлении.

Ценные бумаги как товар располагают более высокой степенью ликвидности, нежели чем материальные товары.

Имеется несколько точек зрения по поводу выделения некоторых признаков ценной бумаги:

1. ценная бумага – документ;
2. ценная бумага – воплощение права; ценные бумаги – движимые вещи;
3. содержание права, воплощенного в ценную бумагу, должно составлять имущественную ценность;
4. из документа вытекает определение субъекта права.

Ценные бумаги могут быть в нескольких конфигурациях: в форме документов на бумажных носителях и в бездокументарной форме в виде записей на счетах, что определено законодательством.

Согласно ст. 144 ГК РФ, требования к ценной бумаге заключаются в том, что ценная бумага обязана охватывать те виды прав, которые свидетельствуются ценными бумагами, неизменные реквизиты ценных бумаг, в том числе не должна быть нарушена конкретная форма ценной бумаги, а так же другие требования, которые учреждены в законном порядке. Отсутствие неизменных реквизитов ценной бумаги или ее согласованность поставленной для нее форме влечет ее незначительности.

Ценные бумаги применяются в повседневной жизни как инструмент для финансовых вложений и как средство расчетов между юридическими и физическими лицами.

Ценная бумага обязана легко вращаться на рынке, что показывает ее способность реализовываться, приобретаться, быть предметом дарения, меняться на другие ценные бумаги или быть независимым платежным инструментом. Другими словами ценная бумага считается документом, который располагает юридической силой и дает право его держателю реализовывать с ним всякие операции, не запрещенные законом.

Отличие ценных бумаг состоит в том, что за ценной бумагой стоит сумма капитала, которая приносит прибыль; права по ценным бумагам могут быть отданы другому лицу; передача ценной бумаги от одного держателя к иному не соединена с действительным движением капитала или имущества эмитента.

В гражданском праве за время формирования учений о ценной бумаге, было предложено к рассмотрению от двух и более признаков.

Согласно теории В.А. Лапач ценные бумаги принято характеризовать совокупными признаками абстрактности, которым характерно исполнимость и публичная достоверность при предъявлении бумаги.^[2]

Согласно мнению А. Трофименко ценная бумага обладает четырьмя признаками^[3]:

• соответствует началу презентации;
• обладает свойством публичной достоверности;
• удостоверяет субъективные гражданские права;
• отвечает легальным основаниям отнесения к числу ценных бумаг (причислена законом и т.п.).

Е.А. Суханов выделяет восемь признаков ценной бумаги^[4]:

• Литеральность (вероятность требовать осуществления исключительно того, что напрямую отмечено в ценной бумаге), следования строго формальных реквизитов;
• узаконение субъекта права, сформулированного в ценной бумаге;
• предъявление обязанному лицу;
• конкретность зафиксированного в ней обязательства;
• ценная бумага придает сформулированному в ней праву свойство подчиненности.

О.Н. Садиков выделяет три признака^[5]:

• во-первых, ценная бумага – это документ определенной формы и с неукоснительными реквизитами;
• во-вторых, любая ценная бумага должна свидетельствовать обусловленные права;
• в-третьих, для реализации или передачи прав, засвидетельствованных ценной бумагой, нужно ее предъявление.

Похожие признаки в качестве важнейших были названы Т.Е. Абовой, Е.Ю. Кабалкиным.^[6]

1.2.Разделение ценных бумаг.

Ценные бумаги разделяются на:

1. Предъявительские – это ценные бумаги на предъявителя, которые характеризуются тем, что для узаконения заимодавца достаточно только предоставления бумаги. Для примера можно рассмотреть п. 13 Условий обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации, утвержденных Приказом Минфина России от 15 июня 2001 г. № 45н^[7], согласно которому выплата купонного дохода и погашение облигаций исполняются платежным агентом за счет средств федерального бюджета при предоставлении оригинала сертификата. Ценными бумагами на предъявителя согласно функционирующему законодательству обнаруживаются некоторые виды облигаций, выпущенных в документарной форме, коносамент, чек, простое складское свидетельство, сберегательная книжка на предъявителя, сберегательные (депозитные) сертификаты, целевые долговые обязательства РФ.

Для того чтобы передать другому лицу права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, хватит вручения ценной бумаги этому лицу. Передача предъявительской ценной бумаги в руки последующего приобретателя (традиция), изготовленная во осуществление надлежащего договора, приводит к передаче как права собственности (иных вещных прав) на эту ценную бумагу, так и прав, олицетворенных в этой бумаге.

1. Именные. Ценная бумага свидетельствует принадлежность указанных в ней прав лицу, которое непосредственно названо в такой бумаге. Реализацию по ней должник выполняет этому лицу. Права, подтвержденные именной ценной бумагой, могут передаваться указанным в бумаге лицом прочим субъектам, но только в порядке, определенном для уступки требований (цессии), что понижает уровень оборотоспособности именных ценных бумаг в сравнении с предъявительскими. При этом лицо, которое передает право по именной ценной бумаге, отвечает за недействительность должного требования, но не за его исполнение (п. 2 ст. 146, ст. 390 ГК РФ).

Именные ценные бумаги могут выпускаться в виде чека, акции, облигации, сберегательного сертификата, коносамента и др. Права по эмиссионным именным ценным бумагам (акциям, облигациям, опционам эмитента) передаются (уступаются) путем совершения соответствующей записи по лицевому счету в реестре или по счету депо на основании требования (поручения, передаточного распоряжения) управомоченного лица. Права из некоторых именных ценных бумаг не могут быть переданы (это относится, например, к именному чеку – п. 2 ст. 880 ГК РФ).

1. Ордерные – это ценные бумаги, которые легитимируют своего держателя в качестве субъекта выраженного в ней права, если на нем заканчивается непрерывный ряд передаточных надписей, совершенных на предъявленной им бумаге.

В основе этого определения лежит способ легитимации держателя ор­дерной ценной бумаги. Для его легитимации одного факта предъявления бумаги недостаточно; требуется непрерывная цепь совершенных на бумаге передаточных надписей, последняя из которых указывает на презентанта. Если последний индоссамент выполнен в бланке, то легитимированным является любой предъявитель бумаги. Но и в этом случае для легитимации держателя бумаги необходима непрерывность цепи передаточных надписей. Если ряд индоссаментов прерван, то держатель бланкоиндоссированной ордерной бумаги не будет легитимирован в качестве субъекта воплощенного в ней права, несмотря на совершенный им акт презентации бумаги.

Действующее российское законодательство предусматривает следующие виды ордерных ценных бумаг.

Ордерными ценными бумагами являются векселя, в которые векселе­датель не включил негативную ордерную оговорку, т. е. слова «не приказу» или какое-либо равнозначащее выражение (например, «без индоссирования»). При наличии такой оговорки вексель представляет собой обыкно­венную именную ценную бумагу.

К ордерным бумагам относятся ордерные чеки, которые в абз. 1 п. 3 ст. 880 ГК РФ ошибочно названы «переводными чеками». Согласно дейст­вующему российскому законодательству ордерным чеком признается чек, выписанный приказу определенного лица.

Закон допускает коносаменты, составленные приказу отправителя или получателя (ст. 146 КТМ РФ^[8]). Такие коносаменты являются ордерны­ми ценными бумагами.

Ордерными ценными бумагами являются двойное складское свиде­тельство и его составные части: складское свидетельство и залоговое свиде­тельство (варрант).

1.3.Классификация ценных бумаг.

Ценная бумага — это финансовое средство, дающее заимодавцу обеспеченное законом право получать в будущем определенный доход в установленном порядке.

На основании Гражданского кодекса Российской Федерации, ценной     бумагой является документ, которые удостоверяет с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. В странах с развитой экономикой значительное увеличение оборота ценных бумаг вызвало оформление их путем записи в книгах учета и счетах, ведущихся на магнитных или иных носителях информации. Подобным образом, они перешли в безналичную, безбумажную форму. В связи с этим на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственные ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны)^[9].

Ценным бумагам относятся денежные и товарные документы, объединяемые общим признаком – необходимостью предъявления для реализации выраженных в них имущественных прав (чеки, коносаменты).

Для того чтобы сектор предпринимателей, государство и участники внешнеэкономической деятельности могли получать заемные средства существует финансовый рынок.