Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Понятие и особенности ценных бумаг).pdf

Права, определенные ценной бумагой, могут принадлежать предъявителю данного документа, названному лицу или названному лицу, который сам может осуществить предоставленные ему права или передать их другому физическому или юридическому лицу. Возможность передачи ценной бумаги из рук в руки.

В зависимости от ее типа сам процесс передачи может отличаться. Вместе с передачей ценной бумаги другому лицу также осуществляется и передача прав в совокупности [13].

В данном случае суть заключается в невозможности оспаривания должником оформленной, согласно всем требованиям, ценной бумаги в связи с отсутствием оснований возникновения у него обязательства или на недействительность этого основания. Осуществление предоставленного в ценной бумаге права возможна лишь при предоставлении самого документа. В случае утери ценной бумаги, как правило, реализация гражданских прав становится невозможной [13].

Таким образом, ценная бумага является документом установленной формы, с определенными реквизитами, который удостоверяет имущественные права. Ценная бумага, по своей экономической сути, является также капиталом, но в особой форме своего существования. Так, например, ценная бумага, будучи законченным титулом собственности, может отчуждаться вместо самого капитала, обращаться на рынке подобно любому товару и, являясь финансовым активом, приносить доход ее собственнику.

2. Обращение и производство ценных бумаг

2.1. Функции ценных бумаг

Наравне с рынком товарного обращения существует рынок экономических отношений в сфере денежного обращения. Предприниматель, осуществляющий хозяйственную деятельность на экономическом рынке, согласно законодательству имеет право распоряжаться своими доходами по своему усмотрению [1].

Для получения дополнительных средств, свободные денежные активы реализуются в финансовых оборотных инструментах. Так, для осуществления подобных целей могут быть выпущены или приобретены акции, или облигации.

Предприниматель может разместить свои свободные активы на счетах банков под определенный процент, а также участвовать в торгах на фондовых биржах с целью извлечения дополнительного дохода. Подобные действия относятся к сфере финансового обращения. Такой род деятельности может осуществляться как самим хозяйствующим субъектом, так и за счет посредничества.

Посредники представляют интересы организации, владеющей или выпускающей ценные бумаги, на фондовых торгах. Целью их деятельности является максимизация доходов по активам своих клиентов [18, c. 12].

Для хозяйствующих субъектов принято формировать портфель различных финансовых инструментов. Такой подход позволяет повысить эффективность использования активов в разные периоды времени, при различных динамических изменениях на рынке, при этом минимизируя риски потерь. Основным инструментом в сфере финансового обращения является ценная бумага [14].

Этот денежный документ представляет собой право владения определенными активами. Права эти осуществляются только при наличии ценной бумаги, либо на основании официальных реестров, куда может быть внесена информация по ценным бумагам. Кроме того, владельцы этих фондовых инструментов имеют право ими распоряжаться в соответствии с законодательством страны, где происходит их оборот.

Стоит отметить двойственность ценной бумаги, как экономической категории [15].

С одной стороны она представляет собой экономическое благо в виде документа, с другой стороны она выражает имущественные права на обладание денежными средствами как своими, так и принадлежащими другому хозяйствующему субъекту или государству.

Ценные бумаги производятся для привлечения финансовых средств, при изменении юридического статуса хозяйствующего субъекта. Кроме того, выпуск бумаг позволяет произвести перераспределение долей владения на предприятии.

Свойства ценной бумаги определяют ее функции в сфере денежного обращения [6, c. 92].

К таким свойствам можно отнести: способность к быстрой реализации – ликвидность; использование как самостоятельного платежного инструмента; доступность для различных участников рынка; возможность получать доход; регулируемость государством обеспечивает прозрачность сделок; универсальность выпуска, применяются стандартизированные формы; неопределенность; возможность потерь.

Из свойств ценных бумаг вытекают их функции на рынке финансов. Здесь стоит внимательно разделить функции фондовых инструментов и функции самого рынка.

К основным функциям ценных бумаг можно отнести [11]: перераспределение денежных средств между различными субъектами и объектами экономических отношений. Осуществление прав владельца денежных документов на получение доходов, процентов, части владения капиталом.

Предоставление прав, определяющих дополнительные возможности владельцев ценных бумаг, таких как, управление предприятием, ранжирование в части возмещения долговых обязательств. Гарантирование получения права на долю активов согласно тем данным, которые указаны в документах.

Функция передачи прав владения осуществляется путем физической передачи ценной бумаги от одного участника рынка другому.

Для коммерческих предприятий выпуск ценных бумаг является способом расширения и развития своей деятельности.

Так, выпуская и размещая ценные бумаги на рынке ценных бумаг, предприятие ожидает инвестирование со стороны других субъектов хозяйствования и физических лиц [18]. Полученные средства, предприятие-эмитент, использует для развития бизнеса, а проценты по ценным бумагам их владельцам – предприятие уплачивает согласно процентной ставке.

Для физических лиц (население) роль ценных бумаг заключается в возможности получить дополнительный доход от вложения свободных денежных средств в различные ценные бумаги. Для предприятий, которые осуществляют финансовые вложения в виде покупки ценных бумаг, их роль также заключается в получении дополнительного дохода или участия в деятельности предприятий-эмитентов [6, c. 92].

Для профессиональных участников на рынке ценных бумаг (брокеров, дилеров, держателей реестра, организаторов торговли на рынке ценных бумаг и т.д.) роль ценных бумаг заключается в возможности получения дохода от посредничества при операциях купли-продажи.

Ценные бумаги обладают различными свойствами, которые условно можно классифицировать как юридические и экономические. Юридически ценные бумаги проявляются в следующих свойствах: Документальность. Данное свойство обеспечивается тем, что ценная бумага – это юридически обоснованный документ, содержащий все необходимые реквизиты, предмет купли-продажи и остальные характеристики.

Признание на уровне государства. Ценная бумага имеет свою ценность только при наличии факта признания государством, что регламентировано Гражданским кодексом РФ [1]. Так, данным нормативно-правовым актом определен перечень и обязательные характеристики документа, который можно считать ценной бумагой. Стандартность. Ценная бумага должна иметь признаки стандартного, унифицированного оформления и содержания.

То есть юридически, ценная бумага может быть признанной в правовом поле, если она содержит все элементы, которые характеризуют: номинальную стоимость такой бумаги; название ценной бумаги; номер и серию; наименование эмитента; и т.д.

Подтверждение прав. Данное свойство проявляется в том, что ценная бумага должна безоговорочно подтверждать право ее владельца на получение благ по такой бумаге (дохода или имущественного права на владение частью собственности) [6, c. 92].

Права владельца ценной бумаги конкретизируются в каждом отдельном случае, что должно быть предусмотрено содержанием такой ценной бумаги. Необходимость предъявления ценной бумаги при ее продаже, или при получении по ней дохода.

Данное свойство исключает схемы мошенничества и махинаций с ценными бумагами. При этом юридически, передача прав собственности происходит вместе с передачей такой ценной бумаги.

Экономические свойства ценной бумаги, следующие [16]: Обращаемость. Данное свойство ценной бумаги определяется ее возможностью обращаться в денежные средства при операциях купли-продажи. В зависимости от срочности погашения - такие бумаги могут быть высоко ликвидными (при кратких сроках погашения – до одного года) и менее ликвидными (при длительных сроках ее погашения – более одного года).

Доступность для оборота по гражданским договорам. Данное свойство ценной бумаги проявляется в том, что ее можно не только купить или продать, но и выставить предметом залога, дарения, наследования и т.д. [11]

Доходность. Данное свойство ценной бумаги в экономическом смысле – самое главное, так как инвестирование в различные виды ценных бумаг предполагает получение гарантированного дохода в виде процентов или роста номинальной стоимости при ее продаже [13, c. 16].

Надежность. Данное свойство проявляется в способности сберегать свободные денежные средства и защищать их от инфляции. Риск. Данное свойство противоположно надежности, но вложение в ценные бумаги подразумевает определенную долю риска.

2.2. Структура и выпуск ценных бумаг

На сегодняшний день, на финансовом рынке обращаются следующие виды ценных бумаг: Акции, которые представляют собой капитал акционерных компаний, как закрытого, так и открытого вида. Облигации, которые представляют собой долговые обязательства, которые эмитент обязан погасить в течение определенного срока. Вексель, который также является обязательством по выплате определенной суммы денежных средств. Депозитный сертификат, который удостоверяет держателя о наличии денежных средств в определенном коммерческом банке. Производные ценные бумаги, которые представлены различными вариантами соглашений по ценным бумагам (опционные договоры, варранты и т.д.).

Структура каждого из вида ценной бумаги, предусматривает наличие в ней определенных данных [11]. При отсутствии какого-либо показателя, ценная бумага теряет свой статус как денежный документ.

-Вид бумаги. Любая ценная бумага должна содержать признак ее вида. То есть в ней должно быть обозначено: акция, облигация, вексель и т.д. [16]

-Форма. Ценная бумага может быть документарной или недокументарной формы.

-Срок погашения. Ценная бумага обязательно должна содержать срок ее погашения.

-Наименование эмитента. Любая ценная бумага содержит название предприятия или прочего субъекта, который осуществил ее выпуск в обращение. Юридически, наименование эмитента – это определение лица, которые несет обязательства по ценной бумаге перед ее держателем.

-Номинальная стоимость [13, c. 16]. Как денежный документ – ценная бумага должна иметь номинальную стоимость, которая впоследствии может меняться в зависимости от ситуации на рынке.

-Права держателя. Ценная бумага должна содержать в своей структуре конкретные права ее держателя. Например, на получение процентного дохода, или на право участия в деятельности эмитента (право голоса на собрании акционеров).

Выше перечислены основные показатели ценной бумаги, которые составляют ее общую структуру. Некоторые виды бумаг содержат дополнительные признаки. Например, вексель должен содержать дату составления и место составления (город). То же касается и депозитных сертификатов [13, c. 16].

Наиболее важными видами ценных бумаг являются акции и облигации, поэтому их размещение в оборот производится с помощью их эмиссии.

Эмиссией называют процедуру, установленную в порядке и на основании действующего законодательства, которая дает инвесторам возможность между собой размещать ценные бумаги.

Цель эмиссии заключается в привлечении эмитентом дополнительных финансовых средств на условиях займа, а также через расширение объемов капитала, зафиксированного в уставе организации. Все действия эмитента контролируются и регулируются уполномоченными на это органами государства.

Основными причинами эмиссии, связанными с учреждением акционерных обществ, является изменение номинальной стоимости раннее выпущенных ценных бумаг и эмиссией ценных бумаг, которые приобрели новые характеристики.

Процесс осуществления эмиссии ценных бумаг происходит с помощью андеррайтеров [13, c. 16].

Андеррайтеры — это участники фондового рынка, обладающие специальными профессиональными навыками, способные, в соответствии с договором эмитента, взять на себя обязательства по проведению эмиссии и размещению ценных бумаг за вознаграждение [11].

Обслуживание всех этапов выпуска денег осуществляется с помощью андеррайтеров: этап обоснования, этап выбора соответствующих особенностей, этап сбора необходимой документации, этап государственной регистрация в соответствующих органах и учреждениях, этап размещения среди инвесторов и т. д.