Файл: Финансовое обеспечение коммерческой деятельности предприятий на рынке товаров и услуг.pdf

Собственные внутренние источники финансовых ресурсов	Собственные внешние источники финансовых ресурсов	Заемные источники финансовых ресурсов
1. Нераспределенная прибыль организации	1. Эмиссия акций в АО, в т.ч. дополнительная	1. Инвестиционные кредиты коммерческих банков
2. Амортизационные отчисления	2. Учредительские и паевые взносы, в т.ч. дополнительные	2. Эмиссия корпоративных облигаций организаций
3. Страховая сумма возмеще­ния убытков	3. Взносы сторонних отечественных и иностранных инвесторов в уставный капитал	3. Целевой государственный кредит субъектам предпринимательства
4. Реинвестирование части средств, полученных от реализации нематериальных активов	4. Бесплатно предоставленные целевые средства государственных и муниципальных органов власти	4. Налоговый инвестиционный кредит субъектам предпринимательства
5. Иммобилизованная в инвестиции часть излишков оборотных активов	5. Бесплатно предоставленные целевые средства коммерческими структурами	5. Финансовый и оперативный лизинг
6. Долгосрочные финансовые вложения, срок погашения которых заканчивается в текущем году	6. Гранты, спонсорская помощь, донорская помощь	6. Кредиторская задолженность

Выбор источника финансовых ресурсов зависит от следующих условий, которые необходимо тщательно изучить, провести сравнительный анализ и на альтернативной основе принять научно обоснованное решение.

Выбор источника финансовых ресурсов зависит от таких условий:
1) срок использования средств; 2) объем необходимых финансовых ресурсов; 3) период окупаемости вложенных средств; 4) срок обращения необоротных и оборотных активов; 5) принятая дивидендная политика; 6) стоимость финансовых ресурсов на финансовом рынке; 7) принятая структура капитала предприятия и структура привлекаемых финансовых ресурсов;
8) возможности по мобилизации финансовых ресурсов из различных источников; 9) уровень контроля за использованием финансовых ресурсов; 10) сроки платежей по привлекаемым финансовых ресурсам;
11) возможности по маневрированию финансовыми ресурсами; 12) используемые организацией методы, способы и модели финансового обеспечения коммерческой деятельности [7, с. 11].

Финансовое обеспечение коммерческой деятельности организации имеет важное, а иногда определяющее значение, особенно в периоды, когда необходимы большие объемы финансовых ресурсов, но формирование таких ресурсов осложняется действием как внешних, так и внутренних факторов.

---

2. Современное состояние Финансовое обеспечение коммерческой деятельности предприятий на рынке товаров и услуг в России

2.1 Использование различных методов и моделей финансового обеспечения коммерческой деятельности предприятий в условиях нестабильности рынков

Существующая сегодня финансовая нестабильность на рынках, санкции со стороны Западных стран по отношению российской экономики — это есть проявление внешних факторов, которые создают проблемы хозяйствующим субъектам промышленности осуществить поиск и обеспечить формирование финансовых ресурсов. Экономическая слабость хозяйствующих субъектов, их финансовая неустойчивость, незначительные внутренние доходы и прибыли от операционной деятельности, отсутствие широких связей с разными рынками денег и капиталов — это проявление внутренних факторов, которые не позволяют в сегодняшних условиях формировать необходимые финансовые ресурсы. В свою очередь, действие внешних и внутренних факторов на финансовое обеспечение коммерческой деятельности организации в современных условиях переплетаются и усиливаются, что особенно остро ощущают хозяйствующие субъекты промышленности, которые на протяжении последних 10-15 лет использовали определенные наработанные схемы привлечения финансовых ресурсов и, не особенно представляли себе ситуацию, когда возможности по привлечению средств могут заметно измениться. В этих условиях хозяйствующим субъектам промышленности следует кардинально пересмотреть свои подходы с учетом существующих методов, способов и моделей финансового обеспечения [4, с. 12].

Ситуация на российском финансовом рынке не только неустойчивая, но и в большей степени неблагоприятная для привлечения заемных средств, стоимость которых при растущей ключевой ставке ЦБ России в течение
2016 года имеет тенденцию к постоянному ухудшению. В этих условиях коммерческие организации должны больше ориентироваться на те методы, способы и модели, которые лучше всего подходят в данных непростых условиях.

---

По нашему мнению, метод заемного финансирования в условиях нестабильности рынков становится практически недоступным для большинства хозяйствующих субъектов промышленности. Также в условиях нестабильности финансового и товарного рынков ограничиваются возможности методов акционирования и паевого финансирования, особенно в тех случаях когда собственники (акционеры, участники) не имеют достаточных средств для поддержки своих организаций.

В то же время российские крупные корпоративные организации могут рассчитывать на размещение своих акций на зарубежных фондовых биржах, в том числе азиатских. Это даст возможность привлечь новых акционеров и дополнительные значительные финансовые ресурсы. Организация размещения акций российских акционерных компаний на зарубежных фондовых биржах является не только хорошим способом привлечения внешних собственных финансовых ресурсов, но и дополнительной рекламой российского промышленного бизнеса, что также важно с позиции расширения участия в международном разделении труда [7, с. 12].

В условиях нестабильности рынков наиболее реальным методом финансового обеспечения коммерческой деятельности организаций промышленности остается применение метода самофинансирования как наиболее доступного и относительно надежного. Однако у большинства организаций промышленности, которые работали в значительной степени на заемных средствах может быть ситуация, когда недостаточно собственных средств для самофинансирования. В этих случаях можно пробовать использовать такие методы как целевое финансирование, льготное финансирование, аренда. Однако эти методы не всегда доступны средним и особенно малым хозяйствующим субъектам. Государство в условиях финансово-экономического кризиса не может всем оказать помощь финансовыми ресурсами, а поэтому в реальности остается только самофинансирование.

Вместе с тем, если хозяйствующий субъект является надежным заемщиком на протяжении многих лет, то возможны ситуации, когда банки могут предоставлять кредиты на более выгодных условиях, так как последним тоже нужны клиенты, которые будут брать кредиты, а это источник доходов и прибыли банковских учреждений. Ведь банки и другие финансово-кредитные организации в условиях финансовой нестабильности на рынках страдают не меньше, чем хозяйствующие субъекты промышленности.

Для крупных промышленных организаций помимо банковского кредитования может быть более выгодным эмиссия облигаций со сроками и объемами средств, ставками, которые существенно более выгодны, чем банковские кредиты. Однако корпоративные облигации необходимо уметь размещать среди потенциальных клиентов, в первую очередь, корпоративных, т.е. юридических лиц. Но в нестабильной ситуации большинство корпораций не имеют свободных средств для вложения в ценные бумаги, что существенно ограничивает возможности распространения корпоративных облигаций среди юридических лиц. В то же время в условиях нестабильности население более подвержено паническим настроениям и часто готово с целью сохранения своих накоплений вложить значительные суммы в ценные бумаги, которые смогут приносить определенный стабильный доход (особенно, если это купонные облигации с ежеквартальным купоном) и достаточно надежно гарантировать сохранность сбережений. Поэтому мы рекомендуем в условиях нестабильности рынков капитала более активно использовать корпоративные облигации для привлечения средств населения [4, с. 14].

---

Кроме того, крупный корпоративный бизнес России может рассчитывать на поддержку со стороны государства, особенно организации, которые относятся к бюджетообразующим, например, сырьевые и энергетические компании, крупные машиностроительные компании, самолете- и ракетостроительные корпорации, автотранспортные, судостроительные корпорации, корпорации атомной промышленности, корпорации химической, металлургической промышленности и т.д.
В условиях нестабильности рынков государство, как правило, приходит на помощь таким корпорациям. При этом могут использоваться различные методы. Во-первых, предоставление прямого бюджетного финансирования, которое может помощь таким корпорациям пережить нестабильность на финансовых и товарных рынках. Во-вторых, предоставление льготных государственных кредитов, которые могут быть использованы для финансирования недостатка или пополнения оборотных средств корпораций. В-третьих, сформировать государственные заказы на продукцию таких корпораций, т.е. используется метод государственных закупок.
В-четвертных, организация специальных программ помощи корпоративному бизнесу. Например, для автомобильного производства государство финансирует программу скидки в размере 50 тыс. руб. на приобретение нового автомобиля при утилизации (сдачи) старых автомобилей.
В-пятых, финансирование за счет федерального бюджета целевых программ создания, масштабного расширения промышленного производства, реализации инвестиционных или инновационных проектов модернизации, переоборудования производства [7, с. 13].

Российский крупный корпоративный бизнес может также рассчитывать на получение заемных финансовых ресурсов за счет зарубежных финансово-кредитных организаций тех стран, которые не участвуют в санкциях против России.

Среди существующих моделей финансового обеспечения коммерческой деятельности организаций промышленности наиболее эффективной является смешанная модель, которая дает лучший результат при использовании собственных и различных долгосрочных и краткосрочных заемных средств. Особенно данная модель эффективна при использовании комплексного подхода при выборе источников финансовых ресурсов [4, с. 15].

Проведенные исследования показывают, что в условиях нестабильности рынков из всех существующих методов, способов и моделей финансового обеспечения коммерческой деятельности следует выбирать только те, которые реальны для применения в конкретных финансово-хозяйственных условиях. Нами рекомендуется использование метода смешанного финансирования, который в условиях нестабильности рынков, в первую очередь, базируется на самофинансировании в сочетании с целевым и льготным финансирование, а при возможности и методом акционирования и заемного финансирования. В частности, метод акционирования целесообразен при размещении дополнительных акций акционерных компаний на зарубежных фондовых площадках, а метод заемного финансирования рекомендуется использовать при эмиссии и размещении корпоративных облигаций с целью приобретения последних населением. Использование целевого и льготного финансирования очень важно для многих корпоративных структур, особенно на стратегических направлениях развития бизнеса. В этом случае участие государства может обеспечить не только предоставление финансовых ресурсов в виде бюджетного целевого финансирования, но также и сформировать заказы на готовую продукцию, что иногда важнее, чем получение финансовых ресурсов из бюджета.
Однако целевое и льготное финансирование доступно далеко не всем хозяйствующим субъектам промышленности, а поэтому для большинства промышленных организаций самофинансирование в условиях нестабильности рынков будет практически единственным доступным и надежным методов финансового обеспечения коммерческой деятельности.

---

2.2 Совершенствование модели финансового обеспечения коммерческой деятельности предприятий в условиях нестабильности рынков

Несмотря на то, что различные методы моделирования экономических процессов интенсивно разрабатываются российскими и зарубежными учеными и практиками, в научной литературе до сих пор ведется дискуссия между специалистами, отстаивающими идею применения моделирования для целей управления финансовым обеспечением бизнеса, и специалистами, которые ставят под сомнение практическую применимость такого подхода.

Главной причиной сомнения в полезности финансовых моделей чаще всего называют неизбежное несоответствие между моделью и реальной экономической системой – при построении финансовых моделей всегда приходится вводить определенные допущения, ограничивая количество параметров, характеризующих деятельность реальной компании.
В такой ситуации существует высокая вероятность того, что финансовая модель будет давать слишком грубые (приблизительные) результаты, непригодные для использования на практике. Так, например, одна из наиболее часто упоминаемых в научных публикациях финансовых моделей бизнеса, предложенная Дж.М. Уорреном и Дж.П. Шелтоном [14], в силу заложенных в нее условностей и ограничений, практически не используется компаниями для решения реальных задач.

Однако, как показывает практика, при правильном подходе, использование в компании финансового моделирования позволяет сократить время, затрачиваемое менеджерами на разработку управленческих решений, а также существенно повысить их финансовую обоснованность.

По нашему мнению, необходимость использования финансового моделирования для управления бизнесом обусловлена следующими причинами:

1. Финансовая модель часто является единственным инструментом, позволяющим получить прогноз деятельности компании (или прогноз показателей отдельного проекта), обоснованный цифрами, а не абстрактными рассуждениями. При этом такие прогнозы оказываются востребованы широким кругом заинтересованных сторон: инвесторами (для анализа эффективности вложения средств), финансовыми институтами
   (для обоснования возвратности кредитов), государственными органами
   (в качестве основы для разработки регуляторных решений) и т.д.
2. Финансовая модель позволяет отразить во времени стратегию развития компании, переводя ее на язык цифр, т.е. выражая ее в виде конечных значений ряда финансово-экономических показателей.
   Эти показатели в дальнейшем служат для менеджмента формальными ориентирами, позволяя контролировать и сохранять необходимое направление развития компании.
3. Финансовая модель позволяет менеджерам проводить анализ различных сценариев финансового обеспечения бизнеса с целью выявления основных факторов, влияющих на достижение целевого результата.
   Такой анализ позволяет без потери средств заблаговременно определить наиболее оптимальную стратегию финансового обеспечения копании (например, провести оптимизацию портфеля заимствований, разработать стратегию управления собственными финансовыми ресурсами и т.д.).
4. Сам процесс разработки финансовой модели позволяет менеджерам компании сформировать системное и формализованное представление
   о структуре бизнеса, принципах и алгоритмах его функционирования, имеющихся информационных потоках. Такая систематизация, как показала практика, служит эффективной основой для последующей автоматизации задач управления финансами компании, например, путем внедрения какой-либо ERP-системы. При этом компания получает возможность изначально спроектировать информационную систему оптимального функционала, избежав ее возможных корректировок и доработок на этапе внедрения, тем самым существенно снижая соответствующие затраты [9, с. 114].

---