Файл: Рынок ценных бумаг (Рынок ценных бумаг: место в общей структуре рыночной экономики, определение, деятельность инвесторов).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы курсовой работы обусловлена следующим.

Рынок ценных бумаг является одним из величайших достижений человечества. Появившись сравнительно недавно, он за несколько столетий стал неотъемлемым элементом современной экономики, замыкая на себе интересы целых государств, крупнейших корпораций и частных инвесторов.

Рынок ценных бумаг - важный сектор рыночной экономики, функционирование которого обеспечивает перераспределение потоков временно свободных денежных средств между различными отраслями экономики государства.

Для рынка ценных бумаг России можно выделить следующие факторы изменения ставки ценных бумаг:

1. инфляционные ожидания;

2. изменение кредитного рейтинга России;

3. изменение ключевой ставки процента Центрального банка Российской Федерации;

4. профицит/дефицит бюджета.

Особенностью современного этапа развития рынка ценных бумаг является отсутствие его жесткого регулирования и использование саморегулирования со стороны профессиональных участников.

При этом сам рынок развивается динамично, но можно заметить отставание законодательной базы. К тому же это порождает слабую правовую защищенность граждан при совершении ими различных операций на рынке ценных бумаг. Данная проблема актуальна и потому, что у населения есть ресурсы, использование которых в качестве инвестиций на рынке ценных бумаг способно оказать влияние на развитие реального сектора экономики России.

Объектом исследования выступал рынок ценных бумаг как система отношений, возникающих при эмиссии и обращении эмиссионных и иных ценных бумаг.

Предмет исследования - аспекты общественных отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг.

Цель курсовой работы – исследование рынка ценных бумаг и выявление пробелов в его регулировании.

Для выполнения цели в работе поставлены следующие задачи:

- исследовать мест рынка ценных бумаг в общей структуре рыночной экономики, дать его определение и охарактеризовать деятельность инвесторов на данном рынке;

- рассмотреть эмиссию акций и иных ценных бумаг акционерным обществом;

- изучить деятельность эмитентов на рынке ценных бумаг и профессиональных участников.

Теоретическая основа представлена научными трудами таких авторов как В.В. Буглак, Е.П. Губин, А.Г. Гузнов, А.А. Глушецкий, Керенский И.В., П.Г. Лахно, В.Е. Леонтьев, Н.Л. Маренков, Е.А. Молотников, Т.Э. Рождественская, С. Шиткина.

---

Для проведения исследования применялись различные методы – сравнительный, исторический, логический.

Структура работы - введение, три главы, заключение, список использованных источников.

Особенностью нынешнего этапа в развитии фондового рынка является отсутствие большого набора инструментов государственного регулирования вследствие недостаточного по времени развития данного сегмента экономики. Это проявляется и в том, что основной упор в развитии рынка ценных бумаг делается на максимальное саморегулирование со стороны профессиональных участников рынка.

Но фондовый рынок немыслим без должного государственного регулирования. В настоящее время в России существует определенное количество законодательных актов, которые регулируют фондовый рынок, но их недостаточно. Такая ситуация во многом генерируется динамичным развитием данного рынка и отставанием от него законодательной деятельности. Наряду с этим можно отметить такой негативный момент, как недостаточная правовая защищенность граждан при совершении ими различных операций на рынке ценных бумаг. Это особенно актуально в связи с тем, что население обладает значительными ресурсами, необходимыми для эффективного осуществления инвестиционных процессов в реальной экономике России.

1. Рынок ценных бумаг: место в общей структуре рыночной экономики, определение, деятельность инвесторов

Понятие рынка ценных бумаг. В самом общем виде рынок - это место, где продаются и покупаются товары. Рынок ценных бумаг - это место, где заключаются гражданско-правовые сделки, влекущие переход права собственности и иных вещных прав на ценные бумаги.

 Рынок ценных бумаг можно также определить как систему отношений, возникающих при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, а также при обращении иных ценных бумаг. Следует отметить, что государство не устранилось от того, что происходит на этом рынке, и осуществляет его регулирование.

Рынок ценных бумаг, по сути, является частью финансового рынка, на котором происходят процессы перераспределения свободных денежных средств. Как правило, в составе финансового рынка выделяют денежный рынок и рынок капиталов (такую классификацию, например, используют Мировой банк и Международный валютный фонд). Данный подход обусловлен особым характером финансовых ресурсов, обслуживающих оборотный и основной капитал. На денежном рынке обращаются средства, которые обеспечивают движение краткосрочных ссуд (до одного года). На рынке капиталов осуществляется движение долгосрочных накоплений со сроком более одного года^[1].

---

Существует прямая связь между развитием субъектов предпринимательской деятельности (в первую очередь корпораций, которые основаны на началах членства) и рынком ценных бумаг. Само существование корпораций невозможно без рынка ценных бумаг. Именно посредством его инфраструктуры корпорации получают необходимые для своего развития финансовые ресурсы (посредством продажи акций, облигаций и т.п.), а инвесторы (владельцы акций) становятся участниками корпоративных образований. Взаимосвязь между рассматриваемыми институтами наиболее четко прослеживается в историческом аспекте. Массовое возникновение акционерных обществ всегда сопровождалось ростом торгов на рынке, что провоцировало его бурное развитие^[2].

Пожалуй, наиболее важный положительный эффект рынка ценных бумаг состоит в том, что он позволяет в максимально короткие сроки обеспечить перелив капитала из отраслей, теряющих имеющийся потенциал развития, в новые более перспективные сферы экономической деятельности. Благодаря этому повышается эффективность национальной экономики, происходит рациональное распределение ресурсов, отсутствует необходимость воздействия на происходящие процессы третьими лицами, например государством^[3].

В то же время нельзя не отметить и наиболее известную негативную особенность рынка ценных бумаг. Как отмечают многие исследователи, ему свойственна высокая чувствительность к политическим, экономическим, правовым изменениям в стране и за рубежом. По своей сути рынок ценных бумаг - это "рынок ожиданий", его участники строят свое поведение, во многом опираясь на свои субъективные представления о будущем.

На рынке ценных бумаг существует несколько групп участников: эмитенты (прежде всего корпорации), инвесторы, посредники и иные организации, обеспечивающие функционирование инфраструктуры рынка, саморегулируемые организации, органы государства. Каждый из участников выполняет определенную функцию на рынке и имеет свои особенности. Право регулирует возникающие на рынке отношения, деятельность по достижению целей, стоящих перед участниками, определяет правовой статус каждого из них.

Исходя из вышеизложенного можно сформулировать следующее определение рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг - это система взаимоотношений по поводу ценных бумаг и иных финансовых инструментов, возникающая между эмитентами, инвесторами^[4], профессиональными участниками и иными лицами, функционирование которой обеспечивается регулирующим воздействием государства, а также основывается на принципах саморегулирования.

---

Функции и виды рынка ценных бумаг. Сам по себе рынок ценных бумаг обладает функциями, свойственными в целом рыночной экономике.

1. Общие функции:

- повышение эффективности функционирования первичных рынков, обеспечение конкуренции на них (товарный, денежный и др.). Здесь имеется в виду повышение возможности у различных участников рынка привлечь дополнительные средства для развития предприятия на фондовом рынке;

- трансформация сбережений в инвестиции;

- обеспечение стабильности функционирования рыночной экономики;

- определение спроса, предложения и цены на соответствующие товары рынка;

- информационная функция. На основании данных фондового рынка можно сделать вывод об общем состоянии национальной и мировой экономики. В качестве таких показателей (индикаторов) выступают различные фондовые индексы (например, в России индексы ММВБ, в США - Dow Jones и т.д.).

2. Специальные функции:

- страхование финансового и денежного рынков, а также рисков, возникающих в результате предпринимательской деятельности на рынке;

- аккумулирование необходимых средств для решения конкретных задач производства в различных отраслях экономики;

- пополнение государственного бюджета и др.^[5] К сожалению, нередко правительства разных стран злоупотребляют своим правом на выпуск долговых ценных бумаг, пытаясь заменить средствами, вырученными от эмиссии ценных бумаг, иные бюджетные поступления. Обычно это заканчивается весьма плачевно (например, объявление в 1998 г. в России технического дефолта (отказ исполнения обязательств) по государственным краткосрочным бескупонным облигациям и облигациям федеральных займов (ГКО/ОФЗ)).

Таким образом, рынок ценных бумаг, выполняя вышеназванные функции, оказывает воздействие как на сферы экономической деятельности, так и на ее участников.

Виды рынка ценных бумаг. В зависимости от финансовых инструментов, являющихся предметом отношений между участниками рынка ценных бумаг, выделяют: рынок акций; рынок облигаций, в том числе государственных; рынок производных финансовых инструментов^[6].

По связи объектов рынка ценных бумаг с их выпуском и обращением выделяют: первичный рынок - рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов; вторичный рынок - рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги^[7].

---

По степени урегулированности отношений можно выделить: организованный рынок ценных бумаг, в рамках которого существуют биржевой рынок и рынок, функционирующий на площадках организаторов торговли - профессиональных участников; неорганизованный рынок ценных бумаг, участниками которого могут быть даже физические лица.

По территориальному признаку выделяют следующие рынки ценных бумаг: национальные рынки, международные рынки.

В зависимости от того, кто является эмитентом, выделяют: рынок корпоративных ценных бумаг, рынок государственных ценных бумаг^[8].

Виды ценных бумаг представлены в приложении к курсовой работе.

Инвесторы играют не последнюю роль на рынке ценных бумаг. В законодательстве определение инвестора на рынке ценных бумаг дано в ст. 1 Закона "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг". Исходя из положений указанного Закона, инвесторы - это физические и юридические лица, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги.

Основными целями инвесторов на рынке ценных бумаг являются обеспечение безопасности вложений прежде всего от инфляционных потерь, увеличение вложений, получение от них стабильного дохода.

Выделим следующие основания классификации инвесторов на рынке ценных бумаг.

1. В зависимости от целей инвестирования (данное основание классификации подходит в первую очередь к инвестированию в ценные бумаги, которые предоставляют своим владельцам определенные права на управление - речь идет прежде всего об акциях):

1) стратегические инвесторы, стремящиеся обеспечить с помощью финансовых вложений непосредственное управление объектом инвестирования;

2) портфельные инвесторы, с помощью финансовых вложений добиваются формирования портфеля с целью получения дохода (в форме дивидендов или процентов) в результате повышения курсовой стоимости ценных бумаг^[9].

2. По направлению основной деятельности:

1) индивидуальные инвесторы, в качестве которых могут выступать любые лица - как физические, так и юридические. Они осуществляют инвестиции, как правило, для развития своей основной деятельности, достижения собственных целей, а также для решения конкретных задач социально-экономического характера. Важной особенностью индивидуальных инвесторов является особый порядок осуществления ими инвестиций на организованном рынке: они не имеют права выступать участниками организованных торгов ценными бумагами. Например, в п. 1 ст. 16 Закона "Об организованных торгах"^[10] расположен закрытый перечень участников организованных торгов ценными бумагами;

---