Файл: Рынок ценных бумаг (Историко- правовая основа развития рынка ценных бумаг в России).pdf

При столь масштабном списке отрицательных характеристик российского фондового рынка, он все же обладает и рядом неоспоримых преимуществ. Первое, самое значимое и обсуждаемое в профессиональных кругах, – недооцененность акций российских компаний. Их рыночная цена, в сравнении с аналогичными зарубежными, подкрепленная фундаментальным анализом, значительно ниже, чем справедливая стоимость.

Данный факт говорит о том, что акции эмитентов из России являются очень перспективным инструментом многократного преумножения капитала.

По данным отечественных аналитиков, действующих на рынке ценных бумаг - более половины (62%) компаний, определивших индекс ММВБ, по состоянию на 1 января 2018 г. были недооценены рынком. Во многом – именно возможность заработка и привлекает инвесторов, а значит и свободные денежные средства. Привлечение дополнительного финансирования поведет за собой «цепную реакцию» – рост компаний, экономики, что сделает перспективные компании более доходными и стабильными^[38].

Еще один значимый аргумент вытекает из слабой стороны – «молодость» российского фондового рынка. Инфраструктурные проблемы решаются посредством совершенствования законодательства, созданием необходимых институтов.

Для увеличения стабильности с 2013 года введено обязательное лицензирование профессиональных участников. Правительство ведет политику создания крупного международного финансового центра: создание мегарегулятора на основе Банка России, объединение депозитариев в один крупный, слияние бирж ММВБ и РТС.

Таким образом, методом проб и ошибок, в ближайшем будущем будет обеспечена эффективная и профессиональная, а самое главное стабильная деятельность фондового рынка в России. Очередной фактор, повышающий привлекательность российского рынка для иностранных инвесторов – спекулятивная составляющая. Выражена она в возможности заработка за счет курсовой разницы. При относительно низком курсе рубля, инвестиции в зарубежной валюте позволят закупать большие объемы финансовых инструментов, которые в последующем, при стабилизации курса валюты, могут принести значительную прибыль при продаже.

2.2. Приоритетные направления повышения эффективности национального фондового рынка

---

Анализируя вышесказанные плюсы и минусы, мы предлагаем следующие необходимые меры, которые могут повысить привлекательность и эффективность национального фондового рынка:

– Повышение финансовой грамотности населения. Например, путем введения дополнительных образовательных программ, курсов.

– Совершенствование корпоративного управления. В первую очередь, направленность на диалог с акционерами – с целью установления дивидендных выплат, стимулирующих инвестирование в компанию.

Во-вторых – повышение компетенции финансового управления за счет более качественного конкурирования на рынке труда за счет большего уровня образованности в данной сфере^[39].

– Использование инструментов интернет-маркетинга для инвестиционных посредников. Данный канал является очень эффективным с точки зрения привлечения клиентов, что увеличит объем инвестиций. В настоящее время некоторые брокеры уже активно используют рекламные возможности для продвижения своих мобильных приложений.

– Изменения в регулировании рынка ценных бумаг. Государство должно на уровне законодательства устанавливать минимальные нормы дивидендных выплат, обеспечивая себе неналоговые доходы, а также создавая конкурентные возможности для инвестирования со стороны населения (с точки зрения доходности, разумеется).

– Государство должно рассмотреть возможность налогового стимулирования инвестирования. Налоги всегда являются сдерживающим бременем, однако они также являются инструментом регулирования различных экономических процессов. Для привлечения интереса со стороны инвесторов, возможно, будет верным решением снизить ставки по налогам на доходы по ценным бумагам, с целью осознания населения выгодности инвестирования на фондовом рынке.

Для привлечения эмитентов также должны быть налоговые преференции с целью стимулирования процесса выхода на биржу, например, предоставление вычетов в определенной пропорции к объему ценных бумаг на рынке. Не обязательно закреплять такие меры навечно – достаточно краткосрочных изменений с целью привлечения дополнительных средств на фондовый рынок, затем – постепенное возвращение к привычным ставкам. Этот метод стимулирования особенно перспективен на фоне окончания срока действия моратория на внесение изменений в НК РФ в 2018 году^[40].

– Еще одно решение активное участие государства на рынке ценных бумаг. Это должно быть связано с привлечением новых эмитентов – например, субсидирование перспективных компаний в процессе дорогостоящего IPO.

---

Также возможна покупка инструментов у привлекательных новый компаний за счет государства с целью создания «гарантированного» спроса, что будет стимулировать компании к развитию.

– Несомненно то, что необходимо переосмысление внешнеполитической деятельности России со стороны властей.

Конечно, некоторые действия несут глубокий патриотический характер, однако с экономической точки зрения их можно назвать абсурдными исходя из финансовых последствий. Укрепление позиций в глазах других государств необходимо как никогда, однако экстенсивные методы вроде демонстрации военной мощи уже давно отошли на второй план. Повышение конкурентоспособности страны с финансовой точки зрения является целью многих государств, на которую и необходимо ориентироваться при проведении политики^[41].

Таким образом, в современных экономических и политических реалиях России роль фондового рынка очень важна. Необходимо качественное изменение во всех сферах жизни общества с целью получения толчка в развитии финансовой стабильности.

При получении положительного импульса, рынок финансовых инструментов будет способствовать развитию экономики в качественном и количественном масштабах, имея глобальные положительные результаты.

2.3. Сравнительная характеристика российского фондового рынка и фондового рынка США

Изучение современного зарубежного опыта может помочь в развитии рынка ценных бумаг у нас в стране.

В России на фондовом рынке весь взор сосредоточен на ценных бумагах главных игроков таких как: ВТБ, Газпром, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Сбербанк и т.д.

В основном все они тесно связаны друг с другом.

В США мы наблюдаем обратную картину: ликвидных ценных бумаг на порядок больше чем в России и они не имеют никаких функциональных связей. Все это позволяет свободно проводить диверсификацию. Исходя из той рыночной ситуации во всем мире, которую сегодня можем наблюдать, специалистами были проанализированы российский и американский фондовые рынки.

Рассмотрим основные возможности этих рынков, исходя из необходимых составляющих для успешной торговли.

Основные различия фондовых бирж России и США:

---

1. Ликвидность Российская фондовая биржа обладает высоким потенциальным ростом для долгосрочных вложений с дальнейшей перспективой роста. Это, пожалуй, ее основной плюс. Минус в том, что компаний, которые торгуют своими акциями на фондовом рынке РФ - чуть больше 300. Для сравнения - число акций мировых компаний на крупных американских биржах более 5000 и увеличивается с каждым днем. Еще одним важным недостатком у российского фондового рынка считают его зависимость от цены на нефть. В случае ее изменения он реагирует самый первый, что негативно сказывается на стоимости ценных бумаг.

Также российские биржи на 80 % зависят от политической ситуации в стране. Политизированность американских бирж менее 30 %. В случае изменений в экономике страны акции России перестают расти. В Америке даже финансовый кризис не может повлиять на рост цен большинства акций. Около половины всего мирового фондового рынка приходится на США. Комиссия российских бирж намного выше американских. На американском рынке доходность составляет 30 % и более годовых^[42].

2. Безопасность. По надежности стоит отметить, что и российское и американское законодательство защищает от мошенничества на биржах своих граждан. Правда, инвестиции на фондовом рынке США автоматически и бесплатно для инвестора защищены от внерыночных рисков. И в России и в Америке существуют свои наказания за нарушения правил, которые значатся в кодексах. Это либо штраф, либо лишение свободы. Но все вклады на фондовые биржи США страхуются государственной Американской Корпорацией Защиты Инвестиционных Вкладов (SIPC) и в случае непредвиденных ситуаций трейдеры получают компенсации.

3. Надежность. Хоть российский фондовый рынок и перспективный, в виду того, что он еще слишком молод, заниматься торговлей акциями там тяжело. Для этого нужно выбирать биржи США, где можно купить сверхликвидные акции крупнейших корпораций. Именно поэтому торговать ценными бумагами лучше всего на американской бирже.

Также в качестве преимуществ фондовых бирж США стоит выделить:

- Объем торгов. Акции американских компаний обладают высокой надежностью, к тому же американская биржа имеет большой финансовый оборот, все это позволяет беспрепятственно реализовывать акции большинства компаний.

- Регулирование рынка. Контроль фондовых рынков в Америке достаточно строгий и признан самым эффективным. За счет этого рынок ценных бумаг прозрачный и регулируемый. Все мы знаем, что у нас крупные трейдеры получают информацию к которой остальные участники рынка просто не имеют доступа. В США за применение инсайда весьма высокие размеры штрафов, а так же предусмотрено тюремное заключение до 20 лет. На российском рынке возможен вывод крупным акционером основных фондов, используя различные схемы, что приводит к обрушению стоимости акций и стоимости всего предприятия. Акционер узнает это только тогда, когда акции уже упали в цене. В Америке аналогичное не произойдет^[43].

---

- Удобное время торговли. Торговля на американском рынке начинается в 17:30 по московскому времени. Завершение торгов приходится на 00:00 по московскому времени.

- Анализ ценных бумаг. Технический и фундаментальный анализ на рынке США функционирует лучше.

- Выбор стратегии. В силу того, что на российской бирже существует нехватка инструментов, то для успешной торговли трейдер обязан владеть различными стратегиями и подходами. Но научиться быть универсалом не простая задача. Все это приводит к нечеткости понимания выбранной стратегии, часто меняется подход и, в конце концов, тяжело оценить выгоду определенной стратегии.

- Валютный риск. В России на фондовом рынке депозиты выражены в национальной валюте. В случаи девальвации либо крушении курса национальной валюты депозит теряет свою реальную стоимость.

- Языковой барьер.

Американский рынок не требует обязательного знания английского языка.

Российский фондовый рынок функционирует с 1990 – х. годов и ещё очень молод по сравнению с ведущими мировыми фондовыми рынками, однако экономические и организационные основы для его дальнейшего развития заложены, и необходимо их правильное развитие с учётом мирового опыта.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итоги исследования позволяют автору сформулировать следующие теоретические выводы и рекомендации законодателю:

1. Автор настоящего исследования предлагает рынок ценных бумаг понимать как систему институтов в ее широком понимании, т.е. эмитенты, инвесторы, финансовые посредники (дилеры, брокеры, управляющие), рыночная и учетная инфраструктуры (биржа, организаторы торгов, депозитарии, регистраторы).

2. Задачи рынка состоят в: привлечении инвестиций на российские предприятия, обеспечении межотраслевого перенаправления инвестиционных средств, а также организации условий для активизирования накоплений и дальнейшего их инвестирования.

3. Основными участниками рынка ценных бумаг будут эмитенты – те, кто выпускает ценные бумаги, и инвесторы – те, кто покупает ценные бумаги.

4. Российский рынок ценных бумаг на нынешнем этапе можно охарактеризовать как типичный крупный развивающийся рынок, которому присущи следующие черты: с одной стороны, высокие темпы позитивных количественных и качественных изменений, то есть его перспективность, а с другой – наличие многочисленных проблем, носящих комплексный характер и препятствующих его более эффективному развитию.

---