Файл: Особенности развития европейской валютной системы (Понятие, причины и цели создания европейской валютной системы).pdf

Страны европейского сегмента стали формировать собственный региональный валютно-финансовый центр в виде Европейской валютной системы (ЕВС) (1979–1998 гг.) и Экономического и валютного союза (ЭВС) (с 1999 г.).

Европейская интеграция в области валютных отношений началась еще после Второй мировой войны. Соглашение о многосторонних валютных компенсациях было подписано между правительствами Бельгии, Италии, Нидерландов, Люксембурга, Франции, а с 1947 г. к нему присоединились западные оккупационные зоны Германии. С 1950 по 1958 гг. на основе много‑ стороннего валютного клиринга существовал Европейский платежный союз.

Формирование региональной европейской валютной системы проходило в пять этапов[^[15]]:

1. 1958–1970 гг.— подписание Римского договора и создание таможенного союза европейских стран;

2. 1971–1978 гг.— период реализации «Плана Вернера» и согласование программ создания европейского экономического и валютного союза;

3. 1979–1991 гг.— создание Европейской валютной системы и ее функционирование на основе единой валюты экю;

4. 1992–2001 гг. разработка и поэтапное внедрение программы создания Европейского экономического и валютного союза;

5. С 2002 г.— начало деятельности Европейского экономического и валютного союза на основе введения наличного обращения единой валюты евро.

Первый этап. В марте 1957 г. шесть стран — ФРГ, Франция, Италия, Бельгия, Нидерланды, Люксембург — подписали Римский договор, согласно которому с 1 января 1958 г. они объединились в Европейское экономическое сообщество (ЕЭС).

Римский договор содержал положения о постепенной ликвидации торговых ограничений, общей политике в области транспорта и сельского хозяйства, создании таможенного союза, достижении баланса в платежном балансе стран, соглашения о сотрудничестве между правительствами и центральные банки, поддерживая обменные курсы.

В 1962 году Европейская комиссия разработала программу координации экономической и денежно-кредитной политики в рамках ЕЭС с перспективой создания экономического и валютного союза. Для координации этой деятельности в 1964 году были сформированы три комитета: управляющих цен тральных банков, бюджетной и экономической политики.

С февраля 1968 года Европейская комиссия предложила установить паритетные колебания обменных курсов стран – членов ЕЭС, чтобы регулировать их только по общему соглашению, а также решить проблему устранения колебаний валютных курсов по отношению к паритетам[^[16]].

В 1969 году Совет министров ЕЭС одобрил предложение Франции о гармонизации экономической политики между странами-членами ЕЭС и поручил им провести предварительные консультации в случае, если изменения в экономической политике страны скажутся на интересах других членов. На конференции ЕЭС, состоявшейся в декабре 1969 года в Гааге, Совету министров Сообщества было поручено разработать план поэтапного формирования экономического и валютного союза.

В марте 1970 г. был создан комитет для подготовки проекта этого плана, возглавляемый Пьером Вернером — представителем Люксембурга. Центральные банки стран — членов ЕЭС создали специальный фонд для поддержки платежных балансов на период перехода к единой экономической и валютной политике.

Второй этап формирования европейской денежной системы начался с утверждения в марте 1971 года плана поэтапного создания экономического и валютного союза, рассчитанного на 10 лет – до 1980 года. От имени председателя комитета, первый план создания европейской валютной системы был назван «планом Вернера» переход к экономическому и денежному союзу в три этапа.

На первом этапе (1971 – 1974 гг.) Было запланировано сужение пределов колебаний обменного курса с + 1,2% до 0, внедрение полной взаимной конвертируемости валют, унификация валютной политики. Второй этап (1975-1976 годы) должен был завершить эту деятельность. Третий этап (1977 – 1979 годы) предусматривал формирование наднациональных руководящих органов ЕЭС с передачей некоторых полномочий от национальных правительств, унификацией центральных банков ЕЭС, созданием единой бюджетной системы и, в конечном счете, переходным периодом к единой европейской валюте[^[17]].

Хотя «План Вернера» никогда не был полностью реализован из-за разногласий, был достигнут определенный прогресс в интеграции европейских стран. В 1973 году в EЭC вступили три новых члена: в 1973 году она включала Соединенное Королевство, Данию, Ирландию. Страны провели межправительственные консультации для координации экономической и денежно-кредитной политики. Ставки национальных валют колебались в пределах «европейской валютной змеи», а валютная интервенция стала иметь место не только в долларах США, но и в 1972 году и в немецких марках.

На практике режим «европейской валютной змеи» часто не был согласован с валютной и экономической политикой стран ЕС, что приводило к выходу некоторых членов из договора о соблюдении данного режима для экономии своих золотовалютных резервов. С середины 70‑х гг. ХХ столетия такой политики придерживались Великобритания, Италия, Ирландия и периодически Франция. Другие члены ЕС предпочитали «валютную змею». После Бременской конференции ЕС 1978 г. президент Франции и канцлер Германии заключили договор о создании Европейской валютной системы. Это была вторая попытка ее создания после «Плана Вернера».

В марте 1979 г. была сформирована Европейская валютная система, основное назначение которой, как и прежде, заключалось в укреплении европейского политического, экономического и валютного союза и усилении позиций Западной Европы в мировой экономике.

Основными принципами ЕВС были следующие[^[18]]:

1. Введение единой расчетной единицы ЭКЮ (ECU, European Currency Unit — Европейская валютная единица) в противовес СДР;

2. Применение режима «европейской валютной змеи» для совместного плавания курсов валют;

3. Использование золота в качестве реального резервного актива;

4. Введение системы межгосударственного валютного регулирования для покрытия странами дефицита платежных балансов и проведения валютных интервенций.

На третьем этапе создания европейской валютной системы с 1979 по 1991 гг. в ЕЭС вступили еще три члена: Греция, Испания, Португалия. Конвенцию об ассоциации с ЕЭС подписали 66 государств Африки, Карибского и Тихоокеанского бассейнов (Ломейская конвенция 1984 и 1989 гг.).

В 1979 г. единую валюту ЭКЮ ввели 9 стран, с 1981 г.— Греция, в 1989 г.— Испания и Португалия. ЭКЮ представлял собой валюту корзинного типа. Квота национальных валют — компонентов ЭКЮ определялась в зависимости от доли страны в совокупном валовом продукте ЕС и взаимной торговле и подлежала пере‑ смотру раз в пять лет. В 1995 г., например, в валютную корзину ЭКЮ входили 12 валют (табл. 1).

Таблица 1 – Формирование ЭКЮ[^[19]]

На основе валютной корзины формировался курс ЭКЮ к доллару. Центральные банки стран — участниц Европейской валютной системы были связаны между собой своповыми соглашениями, в основе которых лежала обязанность регулирования спроса и предложения на валюту, курс которой выходил за рамки определенных отклонений. Данная система регулирования получила название механизма обменных курсов.

Эмиссия ЭКЮ частично обеспечивалась золотом. Для этого был создан специальный фонд, объединявший 20% официальных золотых и долларовых резервов стран ЕВС в Европейском фонде валютного сотрудничества.

Несмотря на определенную схожесть ЭКЮ и СДР, европейская валютная единица имела ряд преимуществ. Сфера ее применения была значительно шире сферы использования СДР и включала не только государственный, но и частный сектор. Эмиссия ЭКЮ частично обеспечивалась золотом и была эластичнее, чем эмиссия СДР. Выпуск официального ЭКЮ зависел от золотовалютных резервов стран — членов ЕВС, а банки эмитировали его в соответствии с потребностями рынка. Кроме того, объем эмиссии ЭКЮ был больше, чем у специальных прав заимствования. Стабильности ЭКЮ способствовал механизм регулирования курсов на основе «европейской валютной змеи»[^[20]].

Межгосударственное валютное регулирование основывалось на кредитных механизмах, включавших операции как между центральными банка‑ ми, так и государствами — членами ЕВС за счет средств Европейского фонда валютного сотрудничества. Сверхкраткосрочное кредитование проводилось на 45 дней с правом пролонгации на 3 месяца, краткосрочное — на 3 месяца с правом двукратного продления, среднесрочное — от 2 до 5 лет. Краткосрочные кредиты предоставлялись центральным банкам для валютных интервенций и были автоматическими и безусловными. Среднесрочные кредиты выдавались правительствам с разрешения Совета министров ЕС для выравнивания сальдо платежного баланса страны при условии разработки и внедрения стабилизационной программы.

Существенным достоинством ЕС явилось создание его институциональной структуры, приближенной к структуре государства и дающей возможность проводить единую для всех стран союза политику. Верховным органом ЕС является Европейский совет, законодательным — Совет министров, исполнительным — Комиссия ЕС. Европейский парламент выполняет функцию консультативного органа, контролирующего деятельность Комиссии ЕС и Совета министров, утверждает бюджет ЕС. Консультативным органом от лица профсоюзов и предпринимателей является экономический и социальный комитет. Органом надзора за соблюдением законодательства выступает суд ЕС[^[21]].

Как уже отмечалось выше, проблемы коснулись ЕВС в начале 90‑х гг. ХХ столетия. Причины этого были следующие: нестабильность мировой валютной системы и доллара США; тесная привязка режима механизма обменных курсов к немецкой марке и нежелание стран следовать денежно-кредитной и валютной политике ФРГ, особенно после появления проблем в немецкой экономике после объединения Германии.

Частые колебания курса доллара США приводили к изменениям курсов европейских валют. При снижении курса доллара США повышались курсы европейских валют и их совместные колебания ориентировались на немецкую марку как на самую сильную европейскую валюту в связи со стабильностью экономики этой страны. Германии при высоком курсе марки было выгодно проводить валютные интервенции, но при этом повышать процентные ставки для предотвращения инфляции. Страны с более слабыми валютами в этот же период тратили существенные средства на поддержание равновесия курсов их валют в установленных пределах колебаний. Объединение Германии привело к огромным государственным расходам, появлению дефицита ее платежного баланса, повышению инфляции и снижению курса марки. Состояние экономической системы Германии не позволило одновременно решать внутренние проблемы и вопросы стабилизации европейских валют. Германия, поставив на первое место внутренние проблемы, усугубила начинающиеся противоречия между европейскими странами[^[22]].

Европейские страны предприняли еще одну попытку интеграции. В апреле 1989 г. была предложена программа создания политического, экономического и валютного союза, разработанная комитетом под председательством Ж. Делора, являвшегося председателем Комиссии ЕС. Этот план был положен в основу Маастрихтского договора о Европейском союзе.

Четвертый этап формирования ЕВС начался с подписания в феврале 1992 г. 12 странами Евросоюза Маастрихтского соглашения о поэтапном про‑ движении к экономическому и валютному союзу (ЭВС) на основе отмены валютных ограничений по движению капитала в ЕС. Это соглашение было ратифицировано и вступило в силу 1 ноября 1993 г. В январе 1994 г. был создан Европейский валютный институт во Франкфурте-на-Майне (Германия), основной целью которого была подготовка к организации Европейской системы центральных банков и к эмиссии ЭКЮ. Предполагалось введение наличного обращения ЭКЮ с 01.01.1998 г., которое так и не состоялось. В декабре 1995 г. на заседании Европейского совета в Мадриде была принята программа введения новой денежной единицы евро, включавшая критерии и сроки ее реализации. Евро не является валютой корзинного типа, каким был ЭКЮ, а представляет собой единую валюту, используемую странами ЭВС. Критерии, которым должны удовлетворять страны, желающие ввести на своей территории евро, выглядят следующим образом (таблица 2)[^[23]].

Таблица 2 – Критерии вхождения в зону евро для стран-участниц[^[24]]

1.3 Этапы введения европейской валютной системы

Корни происхождения единой европейской валюты следует искать в Договорах Европейского союза. Именно на саммите в Дублине в декабре 1996 г. был уточнен юридический статус евро, который отразился в статье 123 (бывшая статья 109'1) Маастрихтского договора. И начиная с 1 января 1999 г. евро становится единственной законной монетой в странах зоны евро и единственной расчетной единицей ЕСЦБ[^[25]].

Появление евро не приветствовалось всеми, поэтому было предложено поэтапное введение этой валюты. Таким образом, переход на евро был запланирован в четыре этапа. В отношении денежно-кредитной политики Договор определяет поэтапный «план Делор» и представляет собой график, который объединяет политические и временные рамки.