Файл: Финансовая модель международной холдинговой компании(Теоретические основы холдинговых структур).pdf

В средине 50-х годов 20 века Royal Bank of Canada открывает ряд своих офисов и представительств в странах Европы, в частности, в Австрии, Испании, Бельгии, Голландии и Люксембурге [25].

В начале 1993 года происходит объединение предприятий банка с почти рухнувшим, одним из ранее ведущих канадских банков, Royal Association of enterprises, что существенно повысило материальную базу Royal Bank of Canada. Удивительно, но постепенно руководство банка утратило интерес к зарубежному продвижению банка на финансовых рынках Европы. Как первый признак этого, продажа в июле 1995 года своего австрийского филиала Royal Association of enterprises Bank ирландскому банку Anglo Irish Bank. Начиная с 2000 года Royal Bank of Canada постепенно выходит в лидеры среди операторов обслуживания банковских пластиковых карт, к этому приводит, в немалой мере, объединение усилий по организации бизнеса в этом направлении с Bank of Montreal в виде структуры под названием Moneris Solutions.

По объемам собственных активов Банк занимает 34 место в ТОП-50 самых крупных банков мира, а по размерам рыночной капитализации - 10 место в ТОП-50 самых надежных финансовых компаний мира.

Отчет о прибылях и убытках Royal Bank of Canada сведен в таблицу 4.

Таблица 4

Отчет о прибылях и убытках Royal Bank of Canada [21]

Среди 10 самых надежных банков Северной Америки Royal Bank of Canada занимает первое место. Акции Банка котируются на крупнейших мировых фондовых площадках.

Баланс Royal Bank of Canada представлен в таблице 5.

Таблица 5

Баланс Royal Bank of Canada [21]

Уставный капитал составляет 602 398 акций.

Финансовые показатели Royal Bank of Canada показаны в таблице 6.

Таблица 6

Финансовые показатели Royal Bank of Canada [21]

По результатам деятельности 2011 года Royal Bank of Canada занял 55 место в списке самых крупных компаний мира по версии, публикуемой журналом Форбс. По данным этого же издания, по результатам деятельности за 2012 год Royal Bank of Canada оказался в списке на 50 месте среди самых надёжных банков мира, а по версии и списках, публикуемых журналом Global Finance, Royal Bank of Canada уверенно занял 10 место. В настоящее время Royal Bank of Canada стабильный и надежный банк, работающий, главным образом, на канадском финансовом рынке, но в то же время и имеющий значительную материальную базу и за рубежом в виде многочисленных представительств и офисов [25].

Таким образом, крупнейшие международные холдинги, как и многие международные компании попали под влияние экономического кризиса, продемонстрировав ухудшение финансовых показателей за последние годы. Однако в рассмотренных финансовых холдингах Morgan Stanley и Royal Bank of Canada имеются резервы финансовой устойчивости и возможности улучшить привлекательность для инвесторов.

3. Использование опыта международных финансовых холдинговых компаний в России

3.1. Роль финансовых холдинговых компаний в банковском секторе

В настоящее время перед российским банковским сектором стоит ряд серьезных проблем, от решения которых зависит его успешное функционирование, в частности значительное повышение уровня банковских рисков. К этим проблемам относятся отсутствие системы страхования банковских вкладов, недостаток данных по кредитным историям, неэффективный банковский надзор и др. Еще уровня доверия банковских учреждений друг к другу. Все эти нерешенные проблемы ограничивают роль банковской системы в российской экономике и уменьшают межбанковские финансовые потоки. Как следствие объем денежных потоков в российской экономике значительно ниже, чем в развитых рыночных экономиках [20, c.30].

Укрупнение российских банков, в том числе путем слияний и поглощений, является в настоящее время насущной необходимостью.

Международный опыт дает основания считать, что создание финансовых холдинговых компаний может стать одним из действенных способов решения проблем российской банковской системы. В частности, формирование финансовой холдинговой компании дает возможность укрупнять финансовые учреждения [19, c.5].

Представляется, что в современной ситуации более эффективна не столько универсализация российских банков, сколько укрепление их устойчивости посредством укрупнения и специализации услуг. Этой цели в процессе банковских слияний в России можно добиться, если использовать такую форму финансовой холдинговой компании, как мультибанковая холдинговая компания (multi-bank holding company). В результате подобных слияний появятся, например, банковские группы или группы страховых компаний. Управление подобной структурой будет централизовано в главной компании. В функции руководителя головной структуры войдут планирование, контроль и определение стратегии всей группы, а руководители дочерних структур будут играть роль главных менеджеров, которые реализуют стратегию группы, занимаясь отдельными бизнесами.

Чтобы деятельность подобного финансового холдинга была эффективной, необходимо четко определить функции центра управления, подробно сформулировав принципы работы дочерних компаний, а также надежно контролируя их действия [7, c. 13]. Концентрация общих функций в головной компании группы уменьшит дублирование расходов и повысит системность действий в достижении общих целей группы. Таким образом будут получены максимальные синергические эффекты в таких сферах деятельности группы, как управление рисками, информационная политика и работа с клиентами, маркетинг и т. д. (рисунок 4) [5, c. 159].

Рис. 4. Примерная схема структуры российской финансовой холдинговой компании [5, c. 159]

В то же время каждый банк, входящий в холдинг, сможет улучшить свое финансовое состояние посредством сосредоточения убыточных кредитов в одном определенном банке. Если в рамках холдинга будут объединены банки из разных регионов, то появится возможность расширить межрегиональные связи, превратив их во внутригрупповые, что позволит решить проблему недостаточности филиалов. За счет подобных действий повысится финансовая устойчивость всего холдинга.

Еще одна проблема, которую помогут решить финансовые холдинговые компании, – переход национальной банковской системы на международные стандарты финансовой отчетности. Мелким банкам справиться с этой задачей самостоятельно непросто. Далеко не каждый такой банк имеет достаточную для этого информацию, у многих из них не хватает ресурсов, в том числе и кадровых, для решения возникающих проблем. Кроме того, если каждый из 1300 банков будет самостоятельно заниматься решением этих проблем, то российская финансовая система понесет большие потери из-за многократного дублирования расходов [19, c. 8].

В настоящее время в России, в принципе, уже существуют банковские холдинги, которые работают в определенных промышленных секторах под руководством головной структуры и цель которых – развитие внутриотраслевой системы безналичных расчетов, а также создание единой межрегиональной инфраструктуры для обслуживания финансовых потоков главной компании [2, c.5].

Банковский холдинг, обслуживающий Газпром – наиболее характерный пример такого рода.

Но в целом такую модель трудно считать эффективной с точки зрения решения основных проблем российской банковской системы, поскольку степень интеграции и централизации управления в ней слабы. В то же время эта модель может сыграть определенную роль в процессе перехода к наиболее эффективным формам финансовой холдинговой компании.

3.2. Механизмы налоговой оптимизации в финансовых холдингах

При создании и выстраивании международных холдингов и даже при реализации технических сделок по продаже тех или иных активов, в первую очередь, во главу угла ставится налоговая оставляющая внутри создаваемой корпоративной структуры, возможность вывода сделок в зарубежное правовое поле и информационная безопасность таких сделок, или даже правильнее сказать – их информационная закрытость, в том числе и в рамках антимонопольного законодательства, что в ряде случаев очень актуально для многих развивающихся стран, в которых открытое владение активами создает риск произвольных действий со стороны криминальных структур или даже коррумпированных представителей государственных служб, ангажированных к определенному бизнесу в регионе [14, c.40].

Применяя механизмы налоговой оптимизации прибыль компании в отчетности может, наоборот, уменьшиться и на самом деле переходить в «альтернативные» потоки, которые будут вместе с основной прибылью консолидироваться в неком «льготном» центре прибыли, например, в оффшоре. Многие российские и европейские бизнесмены могут выбирать таким центром прибыли простой оффшор или же банковский счет (наличные деньги), которые можно хранить «под подушкой». Последнее не является выходом из ситуации, это скорее полумера [14, c.40].

В России в зависимости от конечных целей и бюджета собственников бизнеса выделяют разные виды финансовых холдингов: a) начиная от простых, когда долями (акциями) российской компании владеют лишь для конфиденциальности учредителя или, например, для «технических» сделок с акциями или долями компаний (или для операций с недвижимостью) с другими нерезидентами РФ, чтобы оптимизировать налоги, и b) заканчивая сложными холдингами с возможностью использования комплексных механизмов налоговой оптимизации [16, c.403].