Файл: Валютная система. Основные характеристики.pdf

Развитие международных экономических отношений в значительной степени предопределено современным характером функционирующей валютной системы и ее институтов, что превращает ее в мощное звено их интенси­фикации. Действительно, обслуживание прогрессирующе­го перелива экономических ресурсов между субъектами мирохозяйственного взаимодействия усиливает их взаимо­зависимость, способствуя развитию новому качеству между­народных экономических отношений. С другой стороны, международная валютная система является самостоятель­ной составляющей мирохозяйственных связей выросшей из функционирования национальных валютных систем.

Таблица 1 - Основные элементы национальной и мировой валютных систем

В процессе гармонизации национальных валютных систем разных стран их элементы трансформируются в универсальные компоненты мировой валютной системы: резервные валюты, международные расчетные единицы, условия взаимной конвертированности валют, межгосу­дарственное регулирование валютных ограничений, уни­фицированный режим валютных приоритетов, регламен­тация режимов валютных курсов, унификация основ­ных форм международных расчетов, режим мировых валютных рынков и рынков золота, унификация правил использования международных кредитных средств об­ращения, международные институты.^[30]

Расширение и совершенствование рыночного механиз­ма валютно-финансовых отношений глобального уровня усиливает денежную и финансовую нестабильность. По­этому особая ответственность ложится на такие инстру­менты регулирования, как международные валютно-финансовые институты и организации.

Глава 3. Золото и трансформация мировой и национальной валютной системы

В настоящее время все с нарастающей остротой встает вопрос о будущем международной валютной системы. Политики и эксперты все настойчивее обсуждают  возможность сохранения существующего на данный момент валютного стандарта. Может ли мировая элита в условиях кризиса идентичности капитализма пойти на  переход от  доллара в качестве мировой валюты  к каким-либо другим видам денег  и  на каких условиях?..

При этом чаще всего предметом обсуждения являются различные варианты перехода к той или иной форме золотого стандарта или — с меньшей степенью вероятности — к стандарту,  основанному на других т.н. товарных деньгах.^[31]

В настоящее время некоторые элементы стратегии мировой финансовой элиты стали более-менее очевидными. Так, нефте-долларовый механизм, во многом обеспечивший после 1973 года  возможность для доллара занять место золота,  в условиях резкого роста долларовой эмиссии, который стал одним из важнейших факторов наступления великой рецессии 2007-2009гг.,  перестал выполнять возлагаемые на него функции.  Можно даже сказать, что для преодоления последствий  великой рецессии нефтедолларовый стандарт    был постепенно заменен на новую форму долларового стандарта, стандарт  «количественного смягчения», который можно также характеризовать как стандарт без лимитной эмиссии.  

Важнейшим инструментом для относительно плавного перехода от одного стандарта к другому явилась  «сланцевая революция». Реализация проекта «сланцевая революция»  не только позволила воздвигнуть барьер на пути попадания части вновь эмитируемых средств под контроль государств-экспортеров углеводородов, но  и – самое главное – обеспечила условия  для снижения мировых цен на углеводороды, а также большинство сырьевых товаров, что явилось насущной необходимостью для поддержания курса доллара в условиях резкого увеличения предложения мировых денег.  И здесь уместно обратить внимание на то, что фактический старт «сланцевой революции» был дан как раз накануне начала великой рецессии, т.е. США запустили этот проект лишь тогда, когда стало очевидной неизбежность наступления кризиса.

Еще одним очевидным фактом стало то, что переход к новому долларовому стандарту  сопровождается  выстраиванием под эгидой ФРС механизма глобального валютного управления в составе ФРС, ЕЦБ, Банка Англии, Банка Канады, Национального банка Швейцарии и Банка Японии. Формальной основой подобного механизма можно считать соглашение упомянутых шести ведущих центробанков мира от 31 октября 2013 года о переводе на постоянную основу временных соглашений о неограниченных по объему валютных свопах. Есть признаки того, что валюты, которые сходят с «печатных станков» ФРС, ЕЦБ и остальных центральных банков «шестерки» — не разные денежные единицы, а единая валюта. Ведь если между евро, долларом США, британским фунтом стерлингов, иеной, швейцарским франком и долларом Канады существуют устойчивые пропорции обмена, то это уже не разные валюты, а разные модификации единой мировой валюты».^[32]

В рамках этого нового альянса Федеральный резерв, постоянно сталкивающийся с необходимостью  стимулировать спрос на доллар, сможет некоторое время воздерживаться от дополнительной эмиссии доллара, переложив «количественное  смягчение» на своих партнеров по соглашению. При этом средства от дополнительной эмиссии, прежде всего в ЕС и Японии, в значительной части направляются  на американские финансовые рынки,  что, в свою очередь, объясняется  внедрением со стороны США механизма откровенного экономического и политического  принуждения к максимально возможному переводу активов со всего мира в активы ФРС.

Таким образом, даже вышеперечисленных моментов достаточно для того, чтобы сделать вывод о том, что  финансовая элита сделала все возможное для сохранения долларо-центричного характера мировой валютной системы. Однако несмотря на предпринятые усилия ситуация стала заходить в тупик.  Практически потеряло свою эффективность и такое средство, как  надувание и последующее схлопывание финансовых «пузырей». Ранее, когда эти «пузыри» при всей своей масштабности не касались верхушки финансовой пирамиды, использование этого средства позволяло, по крайней мере,  временно снимать напряжение с системы и, кроме того, создавать условия для перераспределения в пользу финансовой элиты новых активов.  Конечно, не обходилось  без стрессов и потерь, однако финансовая элита практически не страдала при схлопывании предыдущих пузырей. Во время последнего кризиса ее долги выкупались за счет государственного бюджета и средств ФРС. Сейчас, когда наблюдается надувание «пузыря» в рамках  бюджетной системы США, трудно себе представить, каким образом можно обеспечить выкуп  бюджетом своих собственных долгов.^[33]

В чем же заключается суть проблемы, с которой столкнулась мировая валютная система? Установление стандарта без лимитной эмиссии привело к тому, что были уничтожены последние естественные ограничители на пути эмиссии доллара и, соответственно, мировых денег, Даже  после отмены привязки доллара к золоту долларовая эмиссия хоть в какой-мере  зависела от динамики мировых цен на нефть и даже цен на золото. После великой рецессии все изменилось  — сейчас все в этой сфере зависит исключительно  от воли Федерального резерва и его акционеров, и они могут манипулировать эмиссией или процентными ставками полностью по своему усмотрению. Но здесь возникает вопрос: а является ли продукция, производимая условно «печатным станком» ФРС и другими ведущими центробанками собственно деньгами? Ведь деньги – это товар, хотя и специфический. А любой товар может по определению существовать только в ограниченном количестве либо, если речь идет об интеллектуальной собственности, иметь жесткие ограничения для использования.

И здесь мы сталкиваемся с   фундаментальным системным противоречим: между сутью мировых денег и теми реальными функциями, которые они стали осуществлять в рамках нового долларового стандарта.  По-нашему мнению, разрешение этого противоречия возможно либо на основе возврата к  существовавшему ранее денежному стандарту,  что маловероятно, либо на  основе выхода  за рамки нынешней системы с возможным инкорпорированием в новую систему ключевых элементов упомянутого стандарта. Иными словами теоретически речь идет о выборе между возвратом к золото-девизному стандарту и переходом в некую новую систему, в рамках которой деньги постепенно потеряют свои функции.^[34]

Однако можно предположить, что в реальности вопрос состоит в основном в том, в какой форме будет осуществлен этот переход. И в качестве гипотезы можно выдвинуть идею о том,  что обязательным условием здесь является внедрение в сегодняшний долларовый стандарт  элементов товарных денег и, прежде всего золота.  Без соблюдения этого условия кризис, без которого невозможен выход за рамки нынешней системы, может  превратиться из управляемого в неуправляемый.

В рамках этой гипотезы золото должно сыграть не столько роль мировых денег, сколько роль стабилизатора существующего долларового стандарта в процессе его трансформации по сути уже в неденежный стандарт. А о том, что стандарт теряет признаки денежного, свидетельствует начавшийся несколько лет назад уход центробанков стран «золотого миллиарда» в минусовую зону по пассивным операциям. Так, на середину 2016 года отрицательная процентная ставка по депозитным операциям применялась ЕЦБ, Банком Японии, Национальным банком Швейцарии, Национальным банком Дании и Шведским Риксбанком, т.е. в том числе крупнейшими банками-участниками соглашения о валютных свопах, кроме Федерального резерва и Банка Англии.

В технологии манипулирования рынком золота нет ничего особо сложного.

Во-первых, рынок очень монополизирован: большая часть операций осуществляется на площадке “London Gold Fix” крупнейшими мировыми банками, устанавливающими цены на золото для покупателей и продавцов. 

Во-вторых, и самое главное – цена определяется на рынке фьючерсов с использованием электронных торгов без предъявления доказательств наличия реального товара. Этим и пользуются крупнейшие банки, которые торгуют золотом, которого на самом деле у них нет. Для осуществления обрушающего вброса эти банки просто печатают контракты, которые тут же выкупаются за счет средств Федерального резерва. В данной операции участвует и  Федеральное казначейство, которое  подтверждает, что золото, представленное в контрактах, находится у него на хранении. Казначейство постоянно отрицает свою вовлеченность в операции на рынке золота, однако, кроме неподтвержденных данных , имеются неопровержимые доказательства участия его подразделения – Фонда валютной стабилизации (Exchange Stabilization Fund) – в операциях по золотым свопам в 1995 году.

Цена, естественно, падает, после чего крупнейшие банки вроде JPMorgan, Scotia, HSBC выкупают контракты по более низким ценам. Все это, несомненно, позволяет  Брэду Хопманну утверждать, что «конечным результатом операции являются большие прибыли для банков и усилившийся доллар для Федерального резерва».^[35]  Более того, американский специалист подкрепляет свои утверждения данными о резком росте в результате обрушающих вбросов разрыва между количеством золота, представленного в бумажных контрактах («бумажное золото») и количеством реально предлагаемого золота. Соотношение «бумажного золота»  к золоту,  готовому к поставке, находившееся после 2000 года в среднем на уровне 20, стало резко расти в 2013 году после того, как тогдашний руководитель ФРС Б.Бернанке  заявил о планировавшемся окончании «количественного смягчения». Это соотношение достигло 117 в конце 2014 года и совершенно невероятного уровня в 294 в конце 2015 года, т.е. на каждую унцию, готового к поставке золота, было напечатано контрактов на 294 унции.^[36]

Можно предположить, что в 2010 году, когда стало ясно, что преодолеть последствия кризиса обычными методами не удастся, началась жесткая схватка за перераспределение золотых резервов. При этом речь идет главным образом о перераспределении монетарного золота в пользу акционеров ФРС за счет официальных резервов различных стран, а также между акционерами ФРС, принадлежащих к различным группировкам.  Крупнейшие мировые банки, действуя в альянсе с денежными властями, делают все, для того чтобы золото из официальных запасов  досталось им как можно более дешево. Это является еще одним объяснением игры на понижение. В то же время, в определенный  момент активная фаза перераспределения может закончиться или, по крайней мере, приостановиться, и тогда будет прекращено или приостановлено искусственное занижение цены на золото.  Именно в этот момент должен осуществиться дальнейший выбор стратегии, который будет зависеть от того, какая группировка возьмет верх, при этом контроль за золотом должен стать эффективным инструментом для реализации любой из стратегий.