Файл: Рынок ценных бумаг и его сущность (История развития рынка ценных бумаг).pdf

Введение

Рынок ценных бумаг — является совокупностью экономических отношений, касающихся повода выпуска, и обращения ценных бумаг, в качестве инструментов по финансированию и развитию экономики. На РЦБ, в качестве товара, выступают ценные бумаги. В связи с этим, РЦБ — является рынком по торговле ценными бумагами. РЦБ, выступает как составная часть финансового рынка. Ценные бумаги, называются - фондовый актив. Из этого, РЦБ имеет второе название - фондовый рынок. Рынок ценных бумаг, наряду с кредитным рынком, должен обеспечивать финансирование, а также развитие экономики.

На сегодняшний день, можно выделить два основных способа, по финансированию экономики:

- финансирование при помощи банковских кредитов (это является основным способом финансирования в Европе).

- финансирование посредством рынка ценных бумаг (это является основным способом по финансированию в США). В данном случае, фирмой выпускаются ценные бумаги (акция, вексель, облигация, депозитарная расписка и пр.). Ценные бумаги, продаются инвесторам. Фирма в этом случае, получает средства, для своего функционирования и развития.

В связи с этим, рынок ценных бумаг, выступает как часть финансового рынка. Она служит, как еще один источник финансирования, и развития экономики. Федеральные, а также региональные органы власти, органы местного управления, компании, банки, фирмы, финансовые коммерческие институты, а также иные организации, которые имеют право на это, посредством эмитирования ценных бумаг, их реализацией пополняются бюджеты, или формируются и пополняются акционерные капиталы.

Векселями, депозитными и сберегательными сертификатами, а также иные ценными бумагами, частично замещаются деньги, в качестве средства сбережения, и обращения. Опционы, а также фьючерсы, способствуют совершению срочных сделок (осуществление контрактов, направленных на покупку- продажу ценных бумаг, в будущем, на конкретный срок). Банковские векселя, являются квази деньгами.

Функции рынка ценных бумаг, можно условно разделить, на две группы:

- общерыночные функции, являются присущими каждому рынку;

- специфические функции, которые отличают его, от иных рынков.

Общерыночные функции:

- коммерческая функция- получение прибыли, от операций на РЦБ;

- ценовая функция - формирование рыночных цен, на ценные бумаги;

- информационная функция - биржей доводится до участников рынка, информация об объектах торговли, а также её участниках;

- регулирующая функция- РЦБ (в лице государственных органов по регулированию, законодательству, биржам, саморегулирующихся организаций), формирует, а также устанавливает правила по торговле и участию в ней, устанавливаются приоритеты, осуществляется контроль и т.п.

- специфические функции рынка ценных бумаг - заключаются в перераспределении капиталов, а также денежных средств. Финансовые активы, а также денежные средства, перераспределяются между отраслями, и сферами экономик, территориями, странами, фирмами, группами, слоями населения, населением, а также государством, между физическими лицами.

Средства через РЦБ, могут быть направлены инвесторами:

- в более выгодные отрасли, сферу экономики, компании, организации, банки, в краткосрочной перспективе (спекулятивный капитал), с расчетом получить быстрый доход;

- в перспективные отрасли, а также предприятия, как в среднесрочной, так и долгосрочной перспективе, в расчете на прибыль, а также рост капитала, в долгосрочном периоде (стратегически инвестиции);

- страхование ценовых, и финансовых рисков (опционы, иные производные ценные бумаги, именуемые деривативы);

- аккумулирование свободных денежных средств;

- инвестирование экономики;

- функция по переходу капитала, в перспективные, а также прибыльные отрасли;

- функция ограничителя, для отраслей и компаний, от "перегрева инвестициями" (излишнее финансирование). Во время ажиотажного спроса на акции, определенной компании, рано или поздно, может наступить спад или обвал, стоимости данных акций, а также капитализация компании (ее рыночной стоимости), возвращение к реальной рыночной цене;

- функция инструмента по государственной финансовой политике (финансирование дефицитов бюджетов, в разных уровнях, финансирование конкретных проектов, осуществление регулирования денежной массы, в обращении, поддержание ликвидности, в государственной финансово-кредитной системе);

- предоставление информации, касающейся состояния экономической конъюнктуры, посредством состояния рынка ценных бумаг (посредством фондовых индексов) [4].

Целью курсовой работы, выступает предоставление цельного, и системного понимания, рынка ценных бумаг.

Объектом курсовой работы выступают общественные отношения, возникающие на рынке ценных бумаг.

Предметом курсовой работы, является рынок ценных бумаг

Задачи необходимые для решения:

- изучить виды ценных бумаг, их классификацию.

- определить сущность рынка ценных бумаг

- исследовать рынок ценных бумаг, с его участниками

- провести анализ состояния рынка ценных бумаг. 

Методами исследования являются следующие: анализ литературных данных, изучение соответствующих нормативных документов, систематический метод, сравнительно-правовой метод, общенаучные методы.

Структура данной работы, соответствует поставленной цели, а также тем задачам, которые поставлены. Работа состоит из: состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованных источников.

Глава 1. Рынок ценных бумаг и его сущность

1.1 История развития рынка ценных бумаг.

Существующие познания, касающиеся рынка ценных бумаг, насчитывают несколько веков. Их история, началась с момента создания рынка государственных ценных бумаг. Они появились, в XV—XVI веках. Появления данных бумаг, было связано с необходимостью систематизировать высокие расходы государства, которые превышали его доходы. Для того, чтобы привлечь дополнительные денежные средства, государству было необходимо, выпустить ценные бумаги. Они были размещены, на международном рынке. После этого, их размещение произошло на внутреннем рынке. Первые корпоративные ценные бумаги, появились в XVII веке. Но своё широкое развитие, они смогли получить, только к середине XIX века. [3, с.107]

Появление ценных бумаг, способствовало появлению необходимости, в формировании рынка. На таком рынке, они должны были обращаться. К началу XVI века, эволюция торговых операций, смогла привести к появлению фондовых бирж. Итальянские купцы в 1531 году, смогли создать нечто похожее на биржу, в городе Брюгг, который играл значительную роль, в международной торговле. Современники этот город называли "маклером христианских народов, в который как радиусы к центру, сходились торговые пути со всех сторон". Располагавшаяся в Брюгге биржа, носила интернациональный характер. Она превратилась в международную, благодаря вниманию, уделяемому в ней, для обслуживания иностранных купцов.

После этого, в 1556 году, появилась биржа в Антверпене. На этой бирже, осуществлялись операции, связанные с размещением государственных ценных бумаг. Постепенное совершенствование техники в биржевых операциях, способствовало появлению, следующих понятий: биржевой бюллетень, официальный биржевой курс. В 1592 году, на такой бирже, впервые обнародовали список, содержащий стоимость тех ценных бумаг, которые продавались на этой бирже. Этот год, считается годом зарождения фондовых бирж, в качестве специальных организаций, которые занимаются, куплей-продажей ценных бумаг. В XVII веке, центр биржевой торговли, был перемещен в Нидерланды. В этой стране, на товарной бирже, которая возникла в 1611 году, осуществлялась торговля, ценными бумагами. В первый биржевой бюллетень данной биржи, были включены 25 нидерландских займов, а также четыре вида английских государственных облигаций. [4, с.110]

Стоит отметить, что первое появление акции в обороте, произошло на Амстердамской бирже. Начало данному процессу, было положено Ост-Индской торговой компанией, которой было объявлено, о подписке, на участие в прибылях компании. По таким бумагам, окончательный расчет, предполагался спустя 10 лет. А само участие в капитале, которое давало право на долю прибыли в компании, именовалось "actie in der compagnie". Для данной компании, были переданы права, на осуществление торговли в Индии. Также были переданы все права, которыми Нидерландская республика, обладала в Индии. Такие действия, смогли вызвать всеобщий интерес, к размещенным на бирже бумагам компании. А с учетом того, что публичную подписку на акции, уже провели, то весь спрос, который был не удовлетворен, оказался на бирже. Таким образом, Амстердамская биржа, превратилась в центральный рынок акций Ост-Индской компании. [5, с.22]

На Амстердамской бирже, практиковались сделки, проводимые с ценными бумагами. Это можно было осуществить не только за наличный расчет, но также и за срочные сделки. Это способствовало формированию, спекулятивного биржевого рынка. В конце XVII, начале XVIII веков, в Англии начали появляться, различные акционерные предприятия. Акции данных компаний, начали размещаться на бирже. В это же время, возник и развитый уличный рынок. Это было связано с тем, что лондонскими брокерами, заключались сделки, прямо на улице (или в кафе, и иных местах). Но достаточно широкого распространения акций, не получилось, так как это требовало создать новое место торговли. Такая ситуация, способствовала началу расцвета Лондонской биржи. Первый этап, сопряженный с формированием акционерного капитала в Англии, был сопровожден спекулятивной горячкой. Такая ситуация, приводила к банкротству компаний. Для того, чтобы избежать этого, Лондонской биржей постепенно начала проводится реорганизация, путем превращения в закрытое общество, которое было доступным, только для узкого круга лиц. В 1773 году, лондонскими брокерами, была арендована часть Королевской меняльни. С этого момента, ими была окончательно сформирована Лондонская фондовая биржа, в качестве организованного фондового рынка. [7, с.1103]

Во Франции, формирование фондового рынка, было начато также в XVIII веке. В 1724 году, в Париже, согласно инициативы правительства, была основана официальная вексельно - фондовая биржа. Во время её создания, правительством был закреплен принцип маклерской монополии, и введен статус "официальный маклер". Другими словами, были введены единственные посредники, которым давалось разрешение на ведение биржевых дел. Специфика первой французской биржи, была обусловлена отсутствием механизма по гласному объявлению цен, и процедур биржевой торговли. Только в 1777 году, на бирже организовали специальную площадку, для того, чтобы торговать ценными бумагами. Также, ввели правило по открытому объявлению цен. Организация, а также деятельность Парижской биржи, были подчинены, надзору со стороны правительства. Такая ситуация, предполагала контроль, за фондовым рынком страны. [6, с.114]

С ходом развития рынка в таких странах как: Германия, Австро-Венгрия, а также США, начали возникать, универсальные (товарно-фондовые) биржи, а также специализированные (только фондовые) биржи. В 1791 году, первая американская фондовая биржа, возникла в Филадельфии. А уже в 1792 году, в результате того соглашения, которое было подписано 2-мя нью-йоркскими брокерами, возникла Нью-Йоркская биржа. Начало XIX века, стало периодом, совершения крупных государственных займов. Это способствовало оживлению фондового рынка. В качестве основных фондовых рынков в Европе, в тот период, выступали: Лондонская и Франфуртская фондовые биржи. Период, который последовал после этого, по развитию банковского сектора, а также строительства железных дорог, способствовал дальнейшему развитию, имеющегося фондового рынка, в котором в качестве участников, возникли муниципальные образования. В процессе развития бирж, во множестве стран, происходили одинаковые тенденции. Изначально, на бирже происходила торговля главным образом облигациями. [10, с.144] Такие облигации, выпускались: правительством, муниципалитетами, различными железнодорожными компаниями. В тоже время, доля акций, была небольшой. С процессом по развитию акционерной формы собственности, в конце XIX века, акциями с бирж, постепенно вытеснялись облигации. Биржи начали специализироваться, на торговле акциями. А торговля облигациями, вновь начала сосредотачиваться на уличном рынке. В XX веке, продолжилось развитие фондового рынка. Это проявилось, не только в его количественном росте, но также и качественном, главным образом уменьшении, доли биржевого рынка, в формировании организованного внебиржевого рынка, который был основан, на компьютерных технологиях. [9, с.192]

Развитие рынка ценных бумаг в дальнейшем, способствовало не только совершенствованию его структуры, но также и появлению разных видов ценных бумаг. Это так называемы: производные или полуценные ценные бумаги, финансовые инструменты, а именно: ваучеры, варранты, депозиты и инвестиционные сертификаты, а также ряд иных. В XX веке, продолжилось развитие ценных бумаг. В 70-е годы XX века, возник спектр международных ценных бумаг, таких как: евроноты, евроакции, еврооблигации. В 1980-е годы, начал развиваться процесс по секьюритизации. Это те ценные бумаги, которые обозначали перевод активов банков, в ценные бумаги. Таким образом, в современной рыночной экономике, рынком ценных бумаг, было занято особое, и весьма важное место. [11, с.850]

В России, формирование рынка ценных бумаг, началось формироваться, по указам Петра I. После этого, он начал и продолжил развиваться, на протяжении 200 лет, при постоянном наращивании оборота капитала. В России, первую официальную биржу, открыли в Санкт-Петербурге, в год его основания (1703 год). Затем, биржи были открыты в Одессе, Варшаве, Москве. Но в тоже время, весьма длительное время, они выступали как товарные. Торговля ценными бумагами, началась только с середины XIX века. Это было связано с тем, что данная торговля, запрещалась законом о промышленных обществах, который был принят в 1836 году. Только в 80-90-е годы XIX века, с момента появления акций и частных облигаций на рынке, правительством был отменен Закон 1836 года, с одновременной попыткой взять обращение ценных бумаг, под свой контроль. В данный период, государством начали ограничиваться биржевые спекуляции, проводимые с бумагами, без маклерского посредничества. [12, с.448]