Файл: Рынок ценных бумаг (Понятие и признаки ценной бумаги).pdf

С экономической точки зрения ценная бумага воспринимается носителем определенных экономических отношений, которые чаще всего ассоциируются с передачей денег. Однако вопрос об экономической сущности ценных бумаг до сих пор остается дискуссионным. При этом следует различать передачу ресурсов на условиях возвратности, не меняющую субъекта собственности на передаваемый ресурс, и передачу, предполагающую возникновение иного по статусу собственника и иных отношений собственности. В первом случае речь идет об отношениях займа, во втором – об отношениях владения и совладения.

Как объект гражданского права ценная бумага является, с одной стороны, титулом собственности на активы, который служит основанием для приобретения имущественных прав, с другой – представляет собой движимое имущество, имеющее неразрывную связь со своим эмитентом и владельцем, что предполагает обязательную регистрацию ценной бумаги. Владение имуществом всегда предполагает, что оно находится в чьем-либо владении или под чьим-либо управлением, и от которого в будущем можно ожидать экономические и/или неэкономические блага, в том числе экономическую прибыль.

В России обращается множество видов ценных бумаг – денежных документов, которые подтверждают право на получение дохода, вследствие вложения их владельцами средств в предприятие или в заем, а также возможность передачи денежных и иных прав другому лицу. Из - за разнообразия ценных бумаг возникает необходимость в их классификации, чтобы объединить их общими признаками.

К разряду эмиссионных ценных бумаг относятся акция, облигация, опцион эмитента и российская депозитарная расписка. Акции закрепляют за их владельцем право участия в делах акционерного общества. Акции размещаются выпусками, подлежащими государственной регистрации

Существует и другая классификация ценных бумаг, отличающаяся по происхождению приносимого ими дохода: долевые и долговые ценные бумаги. Долевыми являются акции – ценные бумаги без установленного срока обращения, подтверждающие внесение средств и позволяющие их владельцам получение части прибыли предприятия (дивиденда).

Вексель - письменное денежное обязательство, дающее владельцу векселя право на получение от должника определённой в нём суммы в конкретном месте.

Чек - денежный документ установленной формы, содержащий приказ чекодателя плательщику о выплате чекодержателю указанной в чеке денежной суммы.

Существует множество классификаций ценных бумаг. В составе каждой классификационной группы просматриваются отдельные подгруппы. Например, государственные ценные бумаги могут выпускаться центральным правительством, органами власти субъектов Российской Федерации. Среди ценных бумаг, выпускаемых корпоративными структурами можно выделить ценные бумаги промышленных предприятий, банков, инвестиционных компаний и инвестиционных фондов, бирж.

---

Ценные бумаги могут быть выпущены в документальной и бездокументарной форме. Вместо печатания бланков акций можно выпускать сертификаты – ценные бумаги, свидетельствующие владение записанного в ней лица определенным числом акций общества. Облигации часто вообще обходятся без какого - либо оформления, вполне достаточно соответствующих записей в электронной памяти. В научной среде данная классификация ценных бумаг вызывает наибольшей интерес, а именно ведутся споры по поводу правовой природы бездокументарных ценных бумаг. Появление бездокументарных ценных прав произошло в тот момент, когда классические документарные ценные бумаги были избавлены от материального носителя. На современном этапе развития рынка ценных бумаг любой его участник может беспрепятственно реализовать свои права, закрепленные в ценной бумаге, с использованием электронного документооборота, минуя материальный носитель.

Первоначально имущественные права владельца ценной бумаги отражались в документе. Материальный носитель был необходим для распространения на ценные бумаги правового режима вещей и для реализации удостоверенных бумагой прав. В ст. 142 ГК РФ закреплено, что бездокументарная ценная бумага — это обязательственные и имущественные права.

При этом ст. 149 ГК РФ говорит о бездокументарных ценных бумагах, удостоверяющих право требования за лицом, указанным в учетных записях в качестве правообладателя, или за иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге. Это доказывает, что понятие «ценная бумага» используется для обозначения определенного комплекса прав.

Бездокументарная ценная бумага — это не просто совокупность прав, это особый объект гражданских прав, по своему функционалу равнозначный документарной бумаге. Отличие бездокументарной ценной бумаги от документарной проявляется только лишь в форме удостоверения прав ее обладателя. Стоит отметить, что законодатель определил бездокументарные ценные бумаги как особую правовую категорию института ценных бумаг, допуская использование классического понятия ценной бумаги, не имеющей, за отсутствием материального носителя, свойства презентационности.

Определяющим свойством ценной бумаги как правового института является не наличие у нее соответствующих физических свойств, а возможность распространения на нее режима ценных бумаг, применение законодательных норм, регулирующих их обращение и определяющих порядок и форму фиксации соответствующих прав. Из этого следует, что бездокументарная бумага — это такой же оборотоспособный объект прав, как и бумага документарная.

---

Можно сделать вывод, что на сегодняшний день полностью не определена правовая природа бездокументарных ценных бумаг, и она остается до конца невыясненной. Указание в п. 6 ст. 143 ГК РФ на применение к таким бумагам правил об именных документарных бумагах, видимо, преследует цель подчеркнуть, что главную роль играют документарные ценные бумаги.

По нашему мнению, необходимо внести предельную ясность в описании правового режима такого самостоятельного объекта гражданских прав, как бездокументарная ценная бумага. В частности, необходимо прямо указать на возможность применения к бездокументарным ценным бумагам, обладающим особенной правовой природой, в отдельных случаях норм о праве собственности. Кроме того, нужно решить вопрос о соотношении норм вещного и обязательственного права при правовом регулировании таких ценных бумаг.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

• 1. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ (часть первая) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1994. № 32. Ст. 3301
  2. Налоговый кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 146-ФЗ // Российская газета. 1998. № 148-149.
  3. Федеральный закон от 11 марта 1997 № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» // Российская газета. – 1997.
  4. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 03.07.2016) // СЗ РФ. 1996. № 18. Ст. 1918.
  5. Федеральный закон от 26 декабря 1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 03.07.2016) // Российская газета. – 1995. - № 248.
  6. Решение Кузнецкого районного суда города Новокузнецка Кемеровской области от 26.01.2017 // СПС Консультант Плюс
  7. Агарков, М.М. Учение о ценных бумагах / М.М. Агарков. – М.: Волтерс-Клувер, 2012. – 250 с
  8. Агапеева Н.В. Ценные бумаги как объекты гражданского оборота по за-конодательству России и США (сравнительно-правовой аспект). Дис. ... канд. юрид. наук. Москва, 2007. – 176 с
  9. Бабаева, З.Ш., Исрапилова, Н.А. Ценные бумаги и особенности их обращения / З.Ш. Бабаева, Н.А. Исрапилова // Экономика и предпринимательство. – 2016. – № 11-4 (7604). – С. 586-590.
  10. Барков А.В., Камышанский В.П. Гражданское право. – М.: Юнити, 2012. – 751 с.
  11. Белов В.А. Ценные бумаги в Российском гражданском праве / В.А. Белов. – М.: Юринфор, 2014. – 289 с.
  12. Богустов А. А. Ценные бумаги как объекты прав в гражданском праве стран - участниц СНГ (сравнительно-правовой анализ): Монография / А.А. Богустов. - М.: ИЦ РИОР: НИЦ Инфра-М, 2013. – С.78.
  13. Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг. – М.: Книга по Требованию, 2012. – 336 с.
  14. Вакулина, Г.А., Афанасьева, Т.И. Правовое регулирование рынка ценных бумаг / Г.А. Вакулина, Т.И. Афанасьева. – Иркутск, 2016. – 441 с.
  15. Вишняк Н.Р. Ценные бумаги как объекты гражданских прав. Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. Москва, 2007. – 21 с.
  16. Габов А. В. Проблемы виндикации ценных бумаг // Вестник гражданского права. 2011. № 1
  17. Габов, А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка / А.В. Габов. – М.: Статут, 2011. – 1104 с
  18. Галкова Е.В. Правовое регулирование эмиссии ценных бумаг по российскому праву и праву зарубежных стран (сравнительно-правовой аспект). – М.: Статут, 2014. – 240 с
  19. Гербутов В. С. Кондикция владения. К учению об обогащении по российскому праву // Вестник гражданского права. 2009. № 4
  20. Габов, А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка / А.В. Габов. – М.: Статут, 2011. – 1104 с.
  21.  Гончаров, А.И. Акция как бездокументарная ценная бумага / А.И. Гончаров // Вестник Волгоградского государственного университета. – 2014. – № 2. – С. 80-85.
  22. Гончаров, А.И. Акция как инструмент формирования капитала хозяйственного общества / А.И. Гончаров // Научный вестник Волгоградского филиала РАНХиГС. – 2015. – № 1. – С. 49-53
  23. Горохов А. А., Вавулин Д. А., Емельянов А. С. Комментарий к Федеральному закону "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (постатейный). – М.: Деловой двор, 2012. – 176 с.
  24. Гуев А.Н. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ / А.Н. Гуев. – М.: Норма. – 614 с
  25. Ермолова И.В. Акция, как инструмент рынка ценных бумаг / И.В. Ермолова // Формирование и реализация стратегии устойчивого экономического развития Российской Федерации. – 2014. – № 2. – С. 45-48.
  26. Камышанский В. П. Обновление Гражданского кодекса Российской Федерации стало реальностью // Власть Закона. - 2013. - № 1 (13). - С. 11.
  27. Корнилова Н.В. О понятии ценной бумаги / Н.В. Корнилова // Теоретические и прикладные вопросы науки и образования. – 2015. – № 2. – С. 105-108.
  28. Краснова Л.С. Проблемы правовой природы и юридической квалификации бездокументарных ценных бумаг // «Сибирский юридический вестник». – 2012. - №1.
  29. Хаснутдинов А.И. К вопросу о правовой природе ценных бумаг // «Академический юридический журнал». – 2012. - №4
  30. Чалдаева, Л.А. Обращение ценных бумаг, операции с ценными бумагами / Л.А. Чалдаева // Дайджест-финансы. – 2006. – № 11. – С. 6-10.
  31. Черепахин Б. Б. Виндикационные иски в советском праве // Труды по гражданскому праву. М.: Статут, 2001
  32. Чучунова Н. С. Административно-правовой режим оборота ценных бумаг в Российской Федерации. – М.: Юнити-Дана, 2013. – 304 с
  33. Шевченко, Г.Н. Новеллы гражданского законодательства о ценных бумагах / Г.Н. Шевченко // Современное право. – 2014. – № 10. – С. 73-78
  34. Шевченко О. М. Правовое регулирование деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг. Новации российского законодательства и актуальные проблемы. – М.: Проспект, 2014. – 350 с.
  35. Шевчук Т.И. Некоторые аспекты правового регулирования рынка ценных бумаг в РФ / Т.И. Шевчук // Вестник Северо-Кавказского гуманитарного института. – 2015. – № 2 (14). – С. 132-138.
  36. Эриашвили Н. Д. Банковское право: учеб. М.: Юнити-Дана, 2012.- С.265.
  37. Ценные бумаги. Судебная практика и официальные разъяснения. – М.: Издание Тихомирова М. Ю., 2015. – 96 с
  38. https://rospravosudie.com/court-poshexonskij-rajonnyj-sud-yaroslavskaya-oblast-s/act-554621076/

---

1. Эриашвили Н. Д. Банковское право: учеб. М.: Юнити-Дана, 2012.- С.265 ↑

2. Дулаев З.Б. Понятие ценной бумаги по законодательству российской Федерации // 4. Общество и право. - 2010. №5 (32) - С.65 ↑

3. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах: научное исследование. 2-е изд. М.: Изд-во Бек, 1994, С.89 ↑

4. Гражданское право / под ред. Ю. К. Толстого и Н. Ю. Рассказовой. М.: Проспект. 2014. Т. 2. С. 809 ↑

5. Шершеневич Г. Ф. Курс торгового права. М.: Статут. 2003. Т. 4. Торговый процесс. Конкурсный процесс. С. 62. ↑

6. Гражданское право / под ред. Ю. К. Толстого и Н. Ю. Рассказовой. М.: Проспект. 2014. Т. 2. С. 811 ↑

7. Гражданское право/под ред. проф. А. П. Сергеева. М.: ТК Велби. 2009. С. 776. ↑

8. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ. Часть 1.// Собрание законодательства Российской Федерации от 5 декабря 1994 г. N 32 ст. 3301 ↑

9. Дулаев З.Б. Понятие ценной бумаги по законодательству российской Федерации // 4. Общество и право. - 2010. №5 (32) - С.65 ↑

10. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах: научное исследование. 2-е изд. М.: Изд-во Бек, 1994, С.89 ↑

11. Гражданское право / под ред. Ю. К. Толстого и Н. Ю. Рассказовой. М.: Проспект. 2014. Т. 2. С. 809 ↑

12. Шершеневич Г. Ф. Курс торгового права. М.: Статут. 2003. Т. 4. Торговый процесс. Конкурсный процесс. С. 62. ↑

13. Российское гражданское право: в 2 т. Ответственный редактор Е.А. Суханов. Т. 1: Общая часть. Вещное право. Наследственное право. Интеллектуальные права. Личные неимущественные права. – М.: Волтерс Клувер, 2011. – 956 с. ↑

14. Никифорова, В. Д. Рынок ценных бумаг : учебник / В. Д. Никифорова. – Санкт - Петербург: СПбГУЭФ, 2014. – С. 48. ↑

15. Российское гражданское право: в 2 т. Ответственный редактор Е.А. Суханов. Т. 1: Общая часть. Вещное право. Наследственное право. Интеллектуальные права. Личные неимущественные права. – М.: Волтерс Клувер, 2011. – С. 56. ↑

16. Краснова Л.С. Проблемы правовой природы и юридической квалификации бездокументарных ценных бумаг // «Сибирский юридический вестник». – 2012. - №1 ↑

17. Шевченко О. М. Правовое регулирование деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг. Новации российского законодательства и актуальные проблемы. – М.: Проспект, 2014. – 350 с ↑

18. Чучунова Н. С. Административно-правовой режим оборота ценных бумаг в Российской Федерации. – М.: Юнити-Дана, 2013. – 304 с ↑

19. Финансы, денежное обращение и кредит/ Под редакцией Л.А. Чалдаевой. – М.: Юрайт, 2011. – 544 с ↑

20. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ (действующая редакция, 2016) // СЗ РФ. 1996. № 18. Ст. 1918 ↑

21. Налоговый кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 146-ФЗ // Российская газета. 1998. № 148-149. ↑

22. Решение Кузнецкого районного суда города Новокузнецка Кемеровской области от 26 января 2017 года ↑

23. Барков А.В., Камышанский В.П. Гражданское право. – М.: Юнити, 2012. – 751 с. ↑

24. Краснова Л.С. Проблемы правовой природы и юридической квалификации бездокументарных ценных бумаг // «Сибирский юридический вестник». – 2012. - №1 ↑

25. Научно-практический комментарий к Гражданскому кодексу РФ / Под ред. проф. Т.Е.Абовой и А.Ю. Кабалкина - М.: Юрайт, 2012. – 922 с ↑

26. Агапеева Н.В. Ценные бумаги как объекты гражданского оборота по за-конодательству России и США (сравнительно-правовой аспект). Дис. ... канд. юрид. наук. Москва, 2007. – 176 с ↑

27. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 03.07.2016) // Российская газета. – 1995. - № 248. ↑

28. Бабаева, З.Ш., Исрапилова, Н.А. Ценные бумаги и особенности их обращения / З.Ш. Бабаева, Н.А. Исрапилова // Экономика и предпринимательство. – 2016. – № 11-4 (7604). – С. 586-590 ↑

29. Белов, В.А. Ценные бумаги в Российском гражданском праве / В.А. Белов. – М.: Юринфор, 2014. – 289 с ↑

30. Вакулина, Г.А., Афанасьева, Т.И. Правовое регулирование рынка ценных бумаг / Г.А. Вакулина, Т.И. Афанасьева. – Иркутск, 2016. – 441 с. ↑

31.  Гончаров, А.И. Акция как бездокументарная ценная бумага / А.И. Гончаров // Вестник Волгоградского государственного университета. – 2014. – № 2. – С. 80-85 ↑

32. Гончаров, А.И. Акция как инструмент формирования капитала хозяйственного общества / А.И. Гончаров // Научный вестник Волгоградского филиала РАНХиГС. – 2015. – № 1. – С. 49-53 ↑

33. Севастьянова, Н.Г. Особенности обращения отдельных видов ценных бумаг / Н.Г. Севастьянова // Казанская наука. – 2015. – № 6. – С. 67. ↑

34. Суханов, Е.А. Гражданское право / Е.А. Суханов. – М.: Статут, 2012. – С. 102. ↑

35. Чалдаева, Л.А. Обращение ценных бумаг, операции с ценными бумагами / Л.А. Чалдаева // Дайджест-финансы. – 2006. – № 11. – С. 8. ↑

36. Шевченко, Г.Н. Новеллы гражданского законодательства о ценных бумагах / Г.Н. Шевченко // Современное право. – 2014. – № 10. – С. 73-78 ↑

37. Агарков, М.М. Учение о ценных бумагах / М.М. Агарков. – М.: Волтерс-Клувер, 2012. – 250 с ↑

---