Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Понятие и виды ценных бумаг как объекты рынка ценных бумаг).pdf

Глава 3 Основные виды ценных бумаг

3.1 Акции

Акция — в соответствии с законом РФ «О рынке ценных бумаг» — это «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении акционерным обществом и часть имущества, остающегося после его ликвидации»,экономическое определение — это ценная бумага, удостоверяющая единичный вклад в уставный капитал коммерческого товарищества с вытекающими из этого правами для ее владельца.

Акционеры в отличие от владельцев облигаций, являются собственниками корпораций, а владельцы облигаций выступают лишь в качестве кредиторов акционерных обществ или корпорации.

По уставу акционерного общества и акционерному праву акции выпускаются в круглых суммах и равных долях акционерного капитала (например, $ 5, 10, 25, 50, 100). Акции разделяют на именные и предъявительские, при этом именные в основном выпускаются в крупных купюрах, а предъявительские в меньших или очень в мелких купюрах (в англо-американской практике, существовали мелкие предъявительские купюры до 1 ф.ст. и $ 1, в России 100 рублей).

Акционерные общества могут быть (ЗАО) закрытыми и (ОАО) открытыми, за счет этого различаются выпускаемые ими акции. Акционеры закрытых акционерных обществ (ЗАО) при продаже своих акций, должны учитывать преимущественное право на приобретение этих акций другими акционерами входящие в это общество. Срок реализации такого права длится не более 60 и не менее 30 дней. Акционеры открытых акционерных обществ (ОАО) могут продавать свои акции без согласования с других акционерами.

Кроме этого, следует учитывать, что акции (ЗАО) выпускаются только в форме закрытой подписки и не предлагаются большому кругу лиц на их приобретение, а выпуск акции (ОАО) может проводиться как в форме закрытой, так и в форме открытой подписки.

Также можно акции делят на объявленные и размещенные. Размещенные акции – это те, которые уже были приобретены акционерами, а объявленные акции – это те, которые были выпущенные акционерным обществом в дополнение к размещенным.

Виды акций

1)По этапу жизненного срока:

Объявленные – это акции, которые акционерное общество по российскому законодательству в праве дополнительно размещать к размещенным акциям, они указывают на дополнительные акции и их максимальный объем, который можно выпустить.

Выпущенные – указывает на то, что они были выпущены корпорацией и в настоящее время находятся в обороте рынка или же были выкуплены самой корпорацией, также это величина уставного капитала общества.

Не выпущенные – указывает на то, что с разрешения регулирующего государственного органа акции были разрешены к выпуску на изменение капитала или создания корпорации, но пока еще не выпущены.

Выкупленные – были выкуплены самим обществом. В балансе они значатся в отдельной строке (выкуплены собственные акции).

В «обращении» – указывает на то, что часть акций компании, находятся во владении инвесторов (включая высших должностных и служащих компании). Сюда не входят «Не выпущенные» и «Выкупленные» акции.

2)По степени владения:

2.1Именные

2.2 На предъявителя.

3)По степени участия в управлении акционерным обществом:

3.1Обыкновенные;

3.2Привилегированные;

Младшие – не дают своим владельцам право голоса или дают неполное право голоса, а также участия в дивидендах. Не обладают полной ликвидностью, при условии, если компания сможет достичь определенных успехов, младшие акции будут подлежать обмену на обычные акции.

4) Золотая акция.

4.1 По методу выплаты дивидендов:

4.2 Обыкновенные;

4.3 Кумулятивные привилегированные;

4.5 Некумулятивные привилегированные;

Гарантированные – это обыкновенные или привилегированные акции, по которым дивиденды или выплаты гарантированы компанией, которая не является эмитентом.

5)По форме выпуска:

Документарные – владельцы этой формы устанавливаются на основании предъявления сертификата ценной бумаги оформленной надлежащим образом, или на основании записи по счету, ели было осуществлено депонирования такового.

Бездокументарные – владельцы фиксируются в бумажном реестре или в памяти компьютера, а не на бумажном носителе в форме документа. Депозитарий, обладающий специальной лицензией, может в рамках определенных законов производить по договору с эмитентом (депозитарный договор) - фиксацию прав, которые закрепляются ордерной или именной ценной бумагой при помощи электронно-вычислительной техники в бездокументарной форме.

6) По инвестиционным показателям:

Голубые фишки – это акции известных крупных компаний, с высоким качеством продукции, услуг и высоким уровнем руководства, а также показателями выплачиваемых дивидендов и получаемых доходов от этих ценные бумаги. Акции таких компаний обычно имеют высокую цену, однако перепродажа этих бумаг приносит низкий уровень дохода. Также среди голубых фишек выделяют акции 1-го, 2-го и 3-го эшелонов.

Грошовые акции – это акции, которые обращаются на фондовой бирже по очень низкой рыночной цене, являются популярными среди мелких инвесторов, поскольку дают возможность за низкую цену приобрести значительный пакет акций. Кроме этого, незначительное повышение стоимости такой копеечной акции, может повлиять на довольно заметный прирост прибыли. Грошовые акции, обычно принадлежат тем компаниям, которые переживают трудные времена, и вероятнее всего, стоят на пороге банкротства. Поэтому инвесторы, скупающие такие бумаги, надеются на быстрое улучшение дел или на поглощение.

Акции барометры – это акции, которые за счет своего курса показывают изменение всего рынка ценных бумаг. В основном это первоклассные широко обращающиеся ценные бумаги с устойчивым курсом.

Акции роста – ценные бумаги быстрорастущих компаний (преимущественно в сфере телекоммуникаций), чаще всего это новые компании.

Акции стоимости – это недооцененные ценные бумаги, которые показывают существенный потенциал роста в соотношении прибыли, дивидендов к капитализации и продажам и другим общепринятым соотношениям.

Акции дохода – это ценные бумаги со щедрыми выплатами дивидендов. Однако, к таким бумагам относятся не все акции с высоким уровнем дивиденда, поскольку высокий дивиденд в данный момент, может стать результатом не объявления дивиденда в будущем.

Защитные или оборонительные акции – это ценные бумаги, которые при плохой конъюнктуре могут проявлять относительную устойчивость, стабильно выплачивающие дивиденды и получающие прибыль. Такие бумаги обычно выпускают в отраслях экономики, которые менее остальных подвержены циклическим колебаниям. Защитные акции – это детектор прогноза роста умеренных цен.

Спекулятивные акции – это акции с неоправданно высоким соотношением между чистой прибылью акции и рыночной ценой.

7)По размеру компании:

7.1 Акции мелких компаний;

7.2 Акции средних компаний;

7.3 Акции крупных компаний.

8)По наличию возможности конвертации акций:

8.1Конвертируемые – такие ценные бумаги можно в определенный срок обменять по фиксированной цене на обычные или привилегированные акции. Условия привилегии, конверсии и срок их действия детально указываются в проспекте. По истечению срока конверсии акции становятся прямыми. Конвертируемые акции в своем большинстве возвратные.

8.2Неконвертируемые.

9)По наличию возможности отзыва или погашения:

9.1Отзывная привилегированная акция – такие ценные бумаги компания – эмитент по своему усмотрению имеет право выкупить их и изъять из обращения.

10)По номиналу:

10.1Акции с номиналом.

10.2Акции без номинала – это ценные бумаги не имеют номинальной стоимости. Дивиденды по таким бумагам назначаются не как проценты от номинальной стоимости акции, а как просто, сумма денег приходящая на эту акцию. В Великобритании, акции по закону должны иметь фиксированный номинал, однако, некоторые компании в США и Канаде продолжают осуществляют выпуск таких ценных бумаг. Акции России всегда имеют номинальную стоимость.

3.2 Вексель

Вексель – это ценная бумага, которая предусматривает отсрочку платежа или безусловную оплату за приобретенные товары, работы или услуги в заранее оговоренный срок.

Вексель – это ценная бумага, которая подтверждает обязанность должника (векселедателя) уплатить указанную сумму кредитору (векселедержателю) через оговоренный срок после предъявления векселя к оплате.

При этом право требования может перейти к третьим лицам без дополнительных условий и согласований с векселедателем.

Вексель применяется как платежное и расчетное средство, а также используется в качестве средства получения кредита, который предоставлялся продавцом покупателю в товарной форме в виде отсрочки платежа.

Поэтому можно сказать, что вексель – это двойственный рыночный инструмент, обеспечивающий обязательства с одной стороны и возврат долга – с другой.

Функции векселя

Вексель является важнейшим финансовым инструментом, выполняющим определенные функции:

Вексель в первую очередь является средством для получения кредита. С помощью векселя можно оплатить приобретенный товар или услуги, вернуть полученную ссуду, предоставить кредит. Для кредиторов являются привлекательными формальная и материальная строгость векселя, его легкая передаваемость и быстрота взыскания долгов.

Еще одна функция векселя – возможность его использования в качестве обеспечения сделок. Иными словами, держатель векселя имеет право получить деньги по векселю ранее установленного в нем срока двумя путями: посредством учета векселя в банке или путем получения кредита под залог имеющейся у него ценной бумаги.

Вексель служит инструментом денежных расчетов. Кроме того, он способен ускорять расчеты, поскольку до момента оплаты вексель проходит нескольких держателей, гасит их обязательства и тем самым уменьшает потребность в реальных деньгах.

Преимущества векселя

Вексельные сделки — это выдача (получение) денежных кредитов.

Предприятия и организации могут осуществлять подобные операции, минуя банковскую систему с ее условиями и обязательными комиссионными.

Кроме этого, вексель мобилен в финансовом плане. Являясь ценной бумагой, он всегда может быть продан на фондовом рынке или заложен в банк.

Отличительные особенности векселя

Отличительные особенности векселя заключаются в следующем:

Абстрактность векселя. То есть обязательства по векселю имеют только денежное выражение и напрямую никак не связаны с конкретными обязательствами векселедателя.

Возможность передачи сторонним третьим лицам без документального фиксирования такой операции;

Бесспорность векселя. То есть требования по векселю являются безусловными к исполнению и реализуются в полном объеме.

Солидарность векселя. То есть ответственность по векселю несут все лица, участвующие в исполнении и обороте векселя.

Документарность векселя. То есть вексель оформляется в виде бланка строгой отчетности в бумажной форме.

В случае неуплаты задолженности в предусмотренный срок не требуется никаких судебных разбирательств. В этом случае достаточно совершить нотариальный протест.

Какие задачи решает вексель

Использование векселя решает такие задачи:

1)создает условия для безусловного получения денежных средств за поставленные товары, выполненные работы или оказанные услуги;

2)дает возможность заключить сделку купли-продажи товаров, работ, услуг без условия предварительной оплаты;

3)может использоваться как эффективное платежное средство между юридическими и физическими лицами, для зачета взаимных требований;

4)может быть объектом купли-продажи или быть предметом залога.

Типы векселей

На практике различают следующие типы векселей:

1) Простой вексель. Вексель содержит обязательство заплатить требуемую сумму в заранее оговоренные сроки, и в адрес кредитора, на имя которого оформлен вексель. То есть вексель выступает в роли аналога долговой расписки. Можно сказать, что простой вексель – это ценная бумага, которая содержит ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить сумму векселедержателю или его правопреемнику. Обращение простого векселя предполагает наличие двух субъектов: векселедателя и векселеприобретателя (векселедержателя);

2) Переводной или тратта вексель. По такому векселю должник (трассат) осуществляет платеж в пользу третьего лица (ремитента) по его приказу или по поручению лица его выдавшего (трассанта). Переводной вексель является аналогом перевода долга по договору займа. Можно сказать, что переводной вексель, или тратта, - это ценная бумага, в которой содержится письменный приказ векселедателя плательщику уплатить в определенный срок установленную сумму векселедержателю или его правопреемнику. Переводной вексель связывает, как минимум, трех субъектов: векселедателя, векселеприобретателя и плательщика.